基金管理人:中海基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
送出日期:2018 年 3 月 29 日
中海惠祥分级债券 2017 年年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行股份有限公司(以下简称“农业银行”)根据本基金合同规定,于
2018 年 3 月 23 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资
组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 2017年 12月 31日止。
中海惠祥分级债券 2017 年年度报告
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................. 2
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 6
2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 6
2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 6
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 8
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 9
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 9
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ........................................................................... 10
3.1 主要会计数据和财务指标 ........................................................................................................ 10
3.2 基金净值表现 ............................................................................................................................ 10
3.3 过去三年基金的利润分配情况 ................................................................................................ 12
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 13
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 13
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 15
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 15
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 17
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 17
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ........................................................................ 18
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 19
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 19
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 20
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 20
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 20
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 20
§6 审计报告 ............................................................................................................................................. 21
6.1 审计报告基本信息 .................................................................................................................... 21
6.2 审计报告的基本内容 ................................................................................................................ 21
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§7 年度财务报表 ..................................................................................................................................... 24
7.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 24
7.2 利润表 ........................................................................................................................................ 25
7.3 所有者权益(基金净值)变动表 ............................................................................................ 27
7.4 报表附注 .................................................................................................................................... 28
§8 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 70
8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 70
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 70
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 70
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 70
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 71
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 71
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 72
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 72
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 72
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 .................................................................. 72
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 72
8.12 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 73
§9 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 75
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 75
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 75
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 76
§10 开放式基金份额变动 ....................................................................................................................... 77
§11 重大事件揭示 ................................................................................................................................. 78
11.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 78
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 78
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 78
11.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 78
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 78
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 78
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11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 78
11.8 其他重大事件 .......................................................................................................................... 80
§12 备查文件目录 ................................................................................................................................... 85
12.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 85
12.2 存放地点 .................................................................................................................................. 85
12.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 85
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 中海惠祥分级债券型证券投资基金
基金简称 中海惠祥分级债券
基金主代码 000674
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年 8月 29日
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 2,960,907,127.18份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称: 中海惠祥分级债券 A 中海惠祥分级债券 B
下属分级基金的交易代码: 000675 000676
报告期末下属分级基金的份额总额 17,848,058.76份 2,943,059,068.42份
2.2 基金产品说明
投资目标 在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 (一)一级资产配置
一级资产配置主要采取自上而下的方式。
本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分析判断,采取自上而下的
分析方法,比较不同证券子市场和金融工具的收益及风险特征,动态确定基金
资产在固定收益类资产和权益类资产的配置比例。
(二)固定收益品种的投资策略
1、固定收益品种的配置策略
(1)久期配置
久期配置策略是对组合进行合理的久期控制,以实现对利率风险的有效管理。
本基金基于对宏观经济指标和宏观经济政策的分析,根据不同大类资产在宏观
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经济周期的属性,确定债券资产配置的基本方向和特征;同时结合债券市场资
金供求分析,最终确定投资组合的久期配置。
(2)期限结构配置
在确定组合久期后,对各期限段的风险收益情况进行评估,对收益率曲线各个
期限的收益进行分析,在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最
佳的配置方案。
(3)债券类别配置
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、市场流动性、市场风险等因素进
行分析,以其历史价格关系的数量分析为依据,在信用利差水平较高时持有公
司债(企业债)、中小企业私募债、资产支持证券等信用品种,在信用利差水
平较低时持有国债、央行票据等利率品种,从而确定整个债券组合中各类别债
券投资比例。
2、个券的投资策略(可转换债券除外)
(1)利率品种的投资策略:通过采取利差套利策略、相对价值策略等决定投
资品种。
(2)信用品种的投资策略(中小企业私募债除外):
本基金自下而上投资策略指本基金运用行业和公司基本面研究方法对债券发
行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。
(3)中小企业私募债投资策略
本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品种投资略,在此基础上重
点分析私募债的信用风险及流动性风险。
3、可转换债券投资策略
可转换债券兼具债券和股票的相关特性,其投资风险和收益介于债券和股票之
间。在进行可转换债券筛选时,本基金将首先对可转换债券自身的内在债券价
值(如票面利息、利息补偿及无条件回售价格)、保护条款的适用范围、流动
性等方面进行研究;然后对可转换债券的基础股票的基本面进行分析,形成对
基础股票的价值评估;最后将可转换债券自身的基本面评分和其基础股票的基
本面评分结合在一起以确定投资的可转换债券品种。
4、其它交易策略
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(1)杠杆放大策略:即以组合现有债券为基础,利用回购等方式融入低成本
资金,并购买较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。
(2)公司债跨市场套利:本基金将利用两个市场相同公司债券交易价格的差
异,锁定其中的收益进行跨市场套利,增加基金资产收益。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中较低风险的基金品种,其风险收益
预期高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
中海惠祥分级债券 A 中海惠祥分级债券 B
下属分级基金
的风险收益特
征
惠祥 A份额为较低预期风险,
收益相对稳定的基金份额。
惠祥 B份额为中等预期风险,中等预期收
益的基金份额。若在分级运作周期内惠祥
B 份额设置保本保障机制的,则惠祥 B份
额为较低预期风险,中等预期收益的基金
份额。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 中海基金管理有限公司 中国农业银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 王莉 贺倩
联系电话 021-38429808 010-66060069
电子邮箱 wangl@zhfund.com tgxxpl@abchina.com
客户服务电话 400-888-9788、
021-38789788
95599
传真 021-68419525 010-68121816
注册地址 中国(上海)自由贸易试验
区银城中路 68号
2905-2908室及 30层
北京市东城区建国门内大街 69
号
办公地址 上海市浦东新区银城中路
68号 2905-2908室及 30层
北京市西城区复兴门内大街 28
号凯晨世贸中心东座 F9
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邮政编码 200120 100031
法定代表人 杨皓鹏 周慕冰
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报
登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址
www.zhfund.com
基金年度报告备置地点 上海市浦东新区银城中路 68号 2905-2908 室及 30
层
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所 安永华明会计师事务所(特殊普通
合伙)
北京市东城区东长安街 1号东方广
场安永大楼 17层 01-12室
注册登记机构 中海基金管理有限公司 上海市浦东新区银城中路 68号
2905-2908室及 30层
基金保证人 中国投融资担保股份有限公司 北京市朝阳区东三环中路 1号环球
金融中心东塔 13F
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§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2017年 2016年 2015年
本期已实现收益 -40,493,001.84 107,342,269.49 56,827,861.91
本期利润 -10,901,970.66 -199,193,430.37 51,871,162.66
加权平均基金份额本期利润 -0.0026 -0.0532 0.0708
本期加权平均净值利润率 -0.29% -5.30% 6.76%
本期基金份额净值增长率 -10.04% 0.98% 4.82%
3.1.2 期末数据和指标 2017年末 2016年末 2015年末
期末可供分配利润 267,145,252.78 1,040,681,113.84 80,107,465.37
期末可供分配基金份额利润 0.0902 0.1046 0.0965
期末基金资产净值 2,599,301,126.41 9,718,875,403.08 877,137,075.58
期末基金份额净值 0.878 0.977 1.057
3.1.3 累计期末指标 2017年末 2016年末 2015年末
基金份额累计净值增长率 -2.40% 8.49% 7.44%
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.57% 0.08% -0.69% 0.05% -0.88% 0.03%
过去六个月 -0.57% 0.08% -0.14% 0.05% -0.43% 0.03%
过去一年 -10.04% 0.61% -0.34% 0.06% -9.70% 0.55%
自基金合同
生效起至今
-2.40% 0.40% 15.27% 0.09% -17.67% 0.31%
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注:“自基金合同生效起至今”指 2014年 8月 29日(基金合同生效日)至 2017年 12月 31日。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的
比较
注:上图中 2014年度是指 2014 年 8月 29 日(基金合同生效日)至 2014年 12月 31 日,相关数据
未按自然年度进行折算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
注:本基金自基金合同生效日起至本报告期末未发生利润分配。
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
基金管理人自 2004 年 3 月 18 日成立以来,始终坚持“诚实信用、勤勉尽责”的原则,严格
履行基金管理人的责任和义务,依靠强大的投研团队、规范的业务管理模式、严密科学的风险管
理和内部控制体系,为广大基金份额持有人提供规范、专业的资产管理服务。截至 2017 年 12 月
31日,共管理证券投资基金 33只。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助理)
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
江小震
投资副总
监,本基
金基金经
理、中海
增强收益
债券型证
券投资基
金基金经
理、中海
惠裕纯债
债券型发
起式证券
投资基金
(LOF)基
金经理、
2014年 8月
29日
- 19年
江小震先生,复旦大学金
融学专业硕士。历任长江
证券股份有限公司投资经
理、中维资产管理有限责
任公司部门经理、天安人
寿保险股份有限公司(原
名恒康天安保险有限责任
公司)投资部经理、太平
洋资产管理有限责任公司
高级经理。2009 年 11月
进入本公司工作,历任固
定收益小组负责人、固定
收益部副总监、固定收益
部总经理,现任投研中心
投资副总监。2010年 7月
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中海可转
换债券债
券型证券
投资基金
基金经
理、中海
货币市场
证券投资
基金基金
经理、中
海纯债债
券型证券
投资基金
基金经
理、中海
惠利纯债
分级债券
型证券投
资基金基
金经理、
中海惠丰
纯债分级
债券型证
券投资基
金基金经
理、中海
稳健收益
债券型证
券投资基
至 2012年 10月任中海货
币市场证券投资基金基金
经理,2016年 2月至 2017
年 7月任中海中鑫灵活配
置混合型证券投资基金基
金经理,2011年 3月至今
任中海增强收益债券型证
券投资基金基金经理,
2013年 1月至今任中海惠
裕纯债债券型发起式证券
投资基金(LOF)基金经理,
2014年 3月至今任中海可
转换债券债券型证券投资
基金基金经理,2014年 8
月至今任中海惠祥分级债
券型证券投资基金基金经
理,2016年 4月至今任中
海货币市场证券投资基金
基金经理,2016 年 4月至
今任中海纯债债券型证券
投资基金基金经理,2016
年 4月至今任中海惠利纯
债分级债券型证券投资基
金基金经理,2016年 4月
至今任中海惠丰纯债分级
债券型证券投资基金基金
经理,2016年 7 月至今任
中海稳健收益债券型证券
投资基金基金经理,2016
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金基金经
理、中海
合嘉增强
收益债券
型证券投
资基金基
金经理
年 8月至今任中海合嘉增
强收益债券型证券投资基
金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,不存在损害基金份额持有人利益
的行为,不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《中海基金管理有限公司
公平交易管理制度》,从投研决策内部控制、交易执行内部控制、行为监控和分析评估、监察稽核
和信息披露等方面对股票、债券、可转债的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动进行全
程公平交易管理。
投研决策内部控制方面:(1)公司研究平台共享,基金经理和专户投资经理通过研究平台平
等获取研究信息。(2)公司建立投资组合投资信息的管理及保密制度,除分管投资副总及投资总
监因业务管理的需要外,不同投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息相互隔离。
交易执行内部控制方面:(1)对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进
行的交易,各投资组合经理根据研究报告独立确定申购价格和数量,在获配额度确定后,根据公
司制度规定应遵循公平原则对获配额度进行分配,按照价格优先的原则进行分配,如果申购价格
相同,则根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配,如有特殊情况,制度规定需书面留痕。
(2)投资交易指令统一通过交易室下达,通过启用公平交易模块,力求保证时间优先、价格优先、
比例分配、综合平衡交易原则得以落实。(3)根据公司制度,通过系统禁止公司组合之间(除指
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数被动投资组合外)的同日反向交易。(4)债券场外交易,交易部在银行间市场上公平公正地进
行询价,并由风控稽核部对询价收益率偏离、交易对手及交易方式进行事前审核。(5)在特殊情
况下,投资组合因合规性或应对大额赎回等原因需要进行特定交易时,由投资组合经理发起暂停
投资风控阀值的流程,在获得相关审批后,由风控稽核部暂时关闭投资风控系统的特定阀值。完
成该交易后,风控稽核部立即启动暂停的投资风控阀值。
行为监控和分析评估方面:(1)公司每季度和每年度对所有投资组合进行同向交易价差分析、
反向及异常交易分析。(2)公司对所有组合本报告期内日内、3日、5日同向交易数据进行了采集,
并进行两两比对,对于相关采集样本进行了 95%置信区间,假设溢价率为 0 的 T 分布检验。(3)
对于不同时间期间的同组合反向交易及公司制度规定的异常交易,公司根据交易价格、交易频率、
交易数量、交易时机等进行综合分析。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
本报告期内,公司遵循《中海基金管理有限公司公平交易管理制度》相关