基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
送出日期:2017年08月29日
§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司据本基金合同规定,于2017年8月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至2017年6月30日止。
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中欧瑾源灵活配置混合
基金主代码
001146
基金运作方式
契约型、开放式
基金合同生效日
2015年03月31日
基金管理人
中欧基金管理有限公司
基金托管人
交通银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
276,751,594.20份
基金合同存续期
不定期
下属分级基金的基金简称
中欧瑾源灵活配置混合A
中欧瑾源灵活配置混合C
下属分级基金的交易代码
001146
001147
报告期末下属分级基金的份额总额
2,033,744.59份
274,717,849.61份
2.2 基金产品说明
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下,通过积极主动的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行大类资产配置,强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素,制定本基金资产的大类资产配置比例。
业绩比较基准
金融机构人民币三年期定期存款基准利率(税后)
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中欧基金管理有限公司
交通银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
黎忆海
陆志俊
联系电话
021-68609600
95559
电子邮箱
liyihai@zofund.com
luzj@bankcomm.com
客户服务电话
021-68609700、400-700-9700
95559
传真
021-33830351
021-62701216
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.zofund.com
基金半年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人的办公场所
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
单位:人民币元
中欧瑾源灵活配置混合A
中欧瑾源灵活配置混合C
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年01月01日-2017年06月30日)
本期已实现收益
-104,456.67
-22,306,071.84
本期利润
33,446.08
6,167,722.29
加权平均基金份额本期利润
0.0155
0.0053
本期基金份额净值增长率
1.35%
1.18%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2017年06月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.0479
-0.0253
期末基金资产净值
2,302,369.25
290,189,800.71
期末基金份额净值
1.1321
1.0563
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。
3、所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
(中欧瑾源灵活配置混合A)
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.77%
0.27%
0.23%
0.01%
0.54%
0.26%
过去三个月
1.34%
0.17%
0.69%
0.01%
0.65%
0.16%
过去六个月
1.35%
0.15%
1.36%
0.01%
-0.01%
0.14%
过去一年
2.27%
0.13%
2.75%
0.01%
-0.48%
0.12%
自基金合同生效起至今
13.21%
0.20%
6.53%
0.01%
6.68%
0.19%
阶段
(中欧瑾源灵活配置混合C)
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.72%
0.27%
0.23%
0.01%
0.49%
0.26%
过去三个月
1.24%
0.17%
0.69%
0.01%
0.55%
0.16%
过去六个月
1.18%
0.15%
1.36%
0.01%
-0.18%
0.14%
过去一年
1.96%
0.13%
2.75%
0.01%
-0.79%
0.12%
自基金合同生效起至今
5.63%
0.12%
6.53%
0.01%
-0.90%
0.11%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中欧瑾源灵活配置混合A
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年03月31日-2017年06月30日)
中欧瑾源灵活配置混合C
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年03月31日-2017年06月30日)
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份合作公司、国都证券股份有限公司、北京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限责任公司,注册资本为1.88亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧盛世资产管理(上海)有限公司、钱滚滚财富投资管理(上海)有限公司。截至2017年6月30日,本基金管理人共管理57只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
张跃鹏
基金经理
2016年01月12日
-
7年
历任上海永邦投资有限公司投资经理,上海涌泉亿信投资发展中心(有限合伙)策略分析师。2013年09月23日加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司交易员。
孙倩倩
基金经理
2016年06月24日
-
6年
历任招商证券策略研究分析师、债券研究分析师。2015年11月16日加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司基金经理助理。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度,经济基本面仍然延续了去年四季度的增长势头。基建和热点三四线地产销售持续支撑着短期经济增长。挖掘机销量、水泥价格等高频数据一直维持在高位。PMI也显示经济仍然维持在扩张区间。但是边际上,宏观环境也发生了一些变化。"一城一策"的房地产调控政策不断加码,逐步覆盖到各个房价上涨速度较快的二三线城市,显著影响了房地产相关行业的增长预期。另外一方面,央行的去杠杆决心坚定,货币政策一直坚持中性的格局。经过1月的时点爆发之后,信贷投放受到了显著抑制。受到食品价格持续下降的影响,通胀仍然在低位徘徊。在央行持续的管控下,外汇储备连续两个月守住了3万亿的关键点位,外部冲击的负面影响暂时缓解。整体而言,债券市场在一季度维持着箱体振荡的走势,各类债券走势平稳。
二季度,央行主要通过公开市场操作维持着稳健中性的货币环境。通过暂停和重启操作节奏的方式,紧密控制着流动性投放的节奏。4月中旬之后,SHIBOR利率水平显著抬升,配合银监会对理财业务的监管收紧,金融体系去杠杆进一步深化。表现到资产的定价上,债券收益率开始大幅上行,到5初已经出现了各评级及期限的债券收益率全面超越同期贷款基准利率的怪相。与此同时,债券一级发行市场却伴随着大量的发行失败,企业大量转向贷款、票据或者非标接续融资。在宏观数据上表现为新增表内信贷和社融规模保持稳定的环境下,M2同比增速持续下台阶,并首次跌至个位数,创出历史新低。
但是,金融体系的去杠杆短期内并未影响到实体经济的高效运作。在超预期的三四线去库存速度以及基建投资托底下,实体经济迅速消化了一季度积累的库存,并在6月重新出现了补库存的迹象。固定资产投资增速与房地产开发投资增速均维持在相对高位,并且PMI连续11个月保持在50以上的扩张区间,显示"L型"经济走势的强韧与稳定。在这样的国内宏观环境下,受到冲击最大的就是直接面对金融去杠杆的银行同业市场。通过资金利率的大幅上行,去杠杆的压力逐步传导到长端利率债和信用利差上。二季度10年国债收益率最高上升30bp至3.6%以上,低评级信用债收益率普遍跃升至6%以上,信用利差大幅走阔。直到5月下旬之后,央行提前布局半年末的流动性局面,主动向市场投放充裕的流动性,才导致债券收益率水平出现明显修复。
一季度国内经济数据向好、银行委外资产收缩的担忧,使得市场情绪较为脆弱,因此我们坚持票息为王的投资策略。实际操作中,中长久期品种保持低配或不配,选择短久期高票息信用债标配,持仓债券久期主要集中在1年以内,并配置少量的定期存款和融券回购来提高净值的稳定性和回报率。在3月底到4月中旬的市场反弹中,我们短暂参与并及时止盈;随后及时调整回票息策略,组合严格控制久期和杠杆,久期基本维持在1.2年左右,杠杆不超过100%;同时,在MPA考核造成的资金面紧张窗口,积极配置存款、回购等高收益的货币市场工具,提升组合静态收益。因此在4-5月最激烈的调整中,组合净值基本保持着平稳。5月下旬之后,央行再度释放出友善的流动性信号,直至6月底资金面都较为稳定,本次我们采取了先加杠杆后加久期的方式,适度参与了这波反弹行情,但由于并没有过于激进,因此反弹获利幅度略低于市场中位数水平。
2017年春节之后由于对A股市场存在一定担忧,故底仓配置策略没有发生明显变化,只是对强势的白酒股、医药股进行超配策略;一季度过后,考虑到流动性边际收紧压力低于预期的情况,我们对市场的看法转为谨慎乐观,因此在后期适度增加了底仓配置,进一步超配"漂亮50"的仓位,并择机配置了具备国企改革概念的山西煤炭股、中盘白马成长股,借此在二季度获得了显著的超额收益。目前时点下,漂亮50的抱团迹象有所松动,我们在底仓配置中首先将部分仓位调整至对银行股的配置,在深市风险积累的阶段适时放弃深市打新操作,保证绝对收益的实现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,基金A类份额净值增长率为1.35%,同期业绩比较基准收益率为1.36%;C类份额净值增长率为1.18%,同期业绩比较基准收益率为1.36%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来半年,我们认为实体经济的韧劲仍不能轻视,经济即便下滑,预计幅度将非常有限。而监管层面,强监管政策对市场冲击最大的阶段已经过去,但时间仍未结束,仍会成为制约市场收益率进一步下行的因素。唯一出现边际改善的是流动性阶段性的放松:从央行近期的表态来看,M2连续两个月创新低后,金融去杠杆达到了阶段性成果,货币政策在边际上出现宽松的迹象;而从金融工作会议的表述来看,未来较长一段时间货币政策都将维持"稳健"的态度,意味着在去杠杆和流动性稳定中寻找平衡,资金面出现4月份紧张态势的可能性降低。因此,我们认为,拉长久期的操作尚需等待,坚持票息为王及视流动性情况阶段性加/减杠杆的组合策略更为可取。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行,基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。
上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期未进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
2017年上半年度,基金托管人在中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金的托管过程中,严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议,尽职尽责地履行了托管人应尽的义务,不存在任何损害基金持有人利益的行为。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
2017年上半年度,中欧基金管理有限公司在中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上,托管人未发现损害基金持有人利益的行为。
本报告期内本基金未进行收益分配,符合基金合同的规定。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
2017年上半年度,由中欧基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金的半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日:2017年06月30日
单位:人民币元
资 产
本期末
2017年06月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产:
银行存款
16,464,079.40
2,775,451.94
结算备付金
4,082,237.16
21,326,951.25
存出保证金
159,629.94
95,343.55
交易性金融资产
91,915,868.45
1,924,527,445.19
其中:股票投资
91,906,688.45
63,694,073.62
基金投资
-
-
债券投资
9,180.00
1,658,395,955.52
资产支持证券投资
-
202,437,416.05
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
182,098,405.15
82,700,479.55
应收证券清算款
-
9,463,264.36
应收利息
224,226.85
36,727,820.24
应收股利
-
-
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
294,944,446.95
2,077,616,756.08
负债和所有者权益
本期末
2017年06月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
523,584,000.00
应付证券清算款
1,637,152.95
9,351,208.29
应付赎回款
-
-
应付管理人报酬
160,243.90
788,037.25
应付托管费
40,061.01
197,009.34
应付销售服务费
132,587.90
131,055.23
应付交易费用
224,007.06
25,301.92
应交税费
-
-
应付利息
-
137,819.06
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
258,224.17
405,000.00
负债合计
2,452,276.99
534,619,431.09
所有者权益:
实收基金
276,751,594.20
1,477,137,806.48
未分配利润
15,740,575.76
65,859,518.51
所有者权益合计
292,492,169.96
1,542,997,324.99
负债和所有者权益总计
294,944,446.95
2,077,616,756.08
注:报告截止日2017年6月30日,中欧瑾源A类基金份额净值1.1321元,中欧瑾源A类基金份额2,033,744.59份;中欧瑾源C类基金份额净值1.0563元,中欧瑾源C类基金份额274,717,849.61份。
6.2 利润表
会计主体:中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2017年01月01日-2017年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期
2017年01月01日-2017年06月30日
上年度可比期间2016年01月01日-2016年06月30日
一、收入
18,758,527.08
46,173,306.57
1.利息收入
32,243,766.71
35,986,835.56
其中:存款利息收入
1,713,090.84
598,437.70
债券利息收入
25,166,191.15
34,889,857.67
资产支持证券利息收入
3,421,198.46
70,136.99
买入返售金融资产收入
1,943,286.26
428,403.20
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”号填列)
-42,097,110.15
11,092,167.24
其中:股票投资收益
3,986,647.74
11,527,252.06
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-43,296,979.32
-558,737.12
资产支持证券投资收益
-3,572,735.22
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
785,956.65
123,652.30
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
28,611,696.88
-1,234,246.75
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
173.64
328,550.52
减:二、费用
12,557,358.71
14,854,294.02
1.管理人报酬
3,729,552.74
6,097,775.56
2.托管费
932,388.23
1,524,443.93
3.销售服务费
3,101,957.35
3,978,838.56
4.交易费用
512,134.40
213,045.03
5.利息支出
4,099,280.68
2,886,018.84
其中:卖出回购金融资产支出
4,099,280.68
2,886,018.84
6.其他费用
182,045.31
154,172.10
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
6,201,168.37
31,319,012.55
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
6,201,168.37
31,319,012.55
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2017年01月01日-2017年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期
2017年01月01日-2017年06月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
1,477,137,806.48
65,859,518.51
1,542,997,324.99
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
6,201,168.37
6,201,168.37
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-1,200,386,212.28
-56,320,111.12
-1,256,706,323.40
其中:1.基金申购款
16,493.09
2,034.43
18,527.52
2.基金赎回款
-1,200,402,705.37
-56,322,145.55
-1,256,724,850.92
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益
(基金净值)
276,751,594.20
15,740,575.76
292,492,169.96
项 目
上年度可比期间
2016年01月01日-2016年06月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
2,573,228,875.33
63,142,958.32
2,636,371,833.65
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
31,319,012.55
31,319,012.55
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-1,094,592,473.01
-40,324,158.50
-1,134,916,631.51
其中:1.基金申购款
66,532.82
5,020.44
71,553.26
2.基金赎回款
-1,094,659,005.83
-40,329,178.94
-1,134,988,184.77
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益
(基金净值)
1,478,636,402.32
54,137,812.37
1,532,774,214.69
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署:
刘建平
—————————
基金管理人负责人
杨毅
—————————
主管会计工作负责人
王音然
—————————
会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金(以下简称"本基金")经中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")证监许可[2015]第380号《关于准予中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》核准,由中欧基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式,存续期限不定,首次设立募集不包括认购资金利息共募集4,750,827,553.90元,业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)普华永道中天验字(2015)第240号验资报告予以验证。经向中国证监会备案,《中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金基金合同》于2015年3月31日正式生效,基金合同生效日的基金份额总额为4,751,023,306.96份基金份额,其中认购资金利息折合195,753.06份基金份额,其中瑾源A的基金份额总额为1,621,903,815.13份,包含认购资金利息折合90,754.93份,瑾源C的基金份额总额为3,1