基金管理人:鹏华基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2020 年 10 月 28 日
鹏华弘泰混合 2020年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 10 月 27日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 07 月 01日起至 09月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华弘泰混合
基金主代码 206001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015-08-14
报告期末基金份额总额 293,346,230.21 份
投资目标 本基金在科学严谨的资产配置框架下,严选安全边际较
高的股票、债券等投资标的,力争实现绝对收益的目标。
投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观
经济变量(包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2的绝对水平
和增长率、利率水平与走势等)以及各项国家政策(包
括财政、税收、货币、汇率政策等),并结合美林时钟
等科学严谨的资产配置模型,动态评估不同资产大类在
不同时期的投资价值及其风险收益特征,追求股票、债
券和货币等大类资产的灵活配置和稳健的绝对收益目
标。 2、股票投资策略 本基金通过自上而下及自下
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而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全
边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的
增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握
其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、
管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进
行综合的研判,严选安全边际较高的个股,力争实现组
合的绝对收益。 (1)自上而下的行业遴选 本基金
将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、
行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要
分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波
动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行
业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、
以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形
成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营
环境的变化建立起扎实的基础。 (2)自下而上的个
股选择 本基金主要从两方面进行自下而上的个股选
择:一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心
竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的上市公司或
未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略,基于
行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和
策略的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心
竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位
取得可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析,在国
内监管体系落后、公司治理结构不完善的基础上,上市
公司的命运对管理团队的依赖度大大增加。本基金将着
重考察公司的管理层以及管理制度。 (3)综合研判
本基金在自上而下和自下而上的基础上,结合估值分
析,严选安全边际较高的个股,力争实现组合的绝对收
益。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较,选择股
价相对低估的股票。就估值方法而言,基于行业的特点
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确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括 PE、PEG、
PB、PS、EV/EBITDA 等);就估值倍数而言,通过业内比
较、历史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价
水平。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久
期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券
选择策略、信用策略、中小企业私募债投资策略等积极
投资策略,灵活地调整组合的券种搭配,精选安全边际
较高的个券,力争实现组合的绝对收益。 (1)久期
策略 久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将
采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理
策略。 (2)收益率曲线策略 收益率曲线的形状变
化是判断市场整体走向的一个重要依据,本基金将据此
调整组合长、中、短期债券的搭配,并进行动态调整。
(3)骑乘策略 本基金将采用基于收益率曲线分析对
债券组合进行适时调整的骑乘策略,以达到增强组合的
持有期收益的目的。 (4)息差策略 本基金将采用
息差策略,以达到更好地利用杠杆放大债券投资的收益
的目的。 (5)个券选择策略 本基金将根据单个债
券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度,结合
信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确
定其投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行
投资。 (6)信用策略 本基金通过主动承担适度的
信用风险来获取信用溢价,根据内、外部信用评级结果,
结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差
走势的判断,选择信用利差被高估、未来信用利差可能
下降的信用债进行投资。 (7)中小企业私募债投资
策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式
发行和转让,约定在一定期限还本付息的公司债券。由
于其非公开性及条款可协商性,普遍具有较高收益。本
基金将深入研究发行人资信及公司运营情况,合理合规
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合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过程
中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况,
尽力规避风险,并获取超额收益。 4、股指期货、权
证等投资策略 本基金可投资股指期货、权证和其他经
中国证监会允许的金融衍生产品。 本基金投资股指期
货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选
择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利
用股指期货的杠杆作用,降低申购赎回时现金资产对投
资组合的影响及投资组合仓位调整的交易成本,达到稳
定投资组合资产净值的目的。 基金管理人将建立股指
期货交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责股
指期货的投资审批事项,同时针对股指期货交易制定投
资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。 本基
金通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价
模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求
权证的合理估值水平,追求稳定的当期收益。 5、资
产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产
配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管
理,并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极
调整投资策略,严格遵守法律法规和基金合同的约定,
在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定
收益。
业绩比较基准 一年期银行定期存款利率(税后)+3%
风险收益特征 本基金属于混合型基金,其预期风险和预期收益高于货
币市场基金、债券型基金,低于股票型基金,属于证券
投资基金里中高风险、中高预期收益的品种。
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下属分级基金的基金简称 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C
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下属分级基金的交易代码 206001 001775
报告期末下属分级基金的份额总额 181,297,128.11 份 112,049,102.10 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上。 风险收益特征同上。
注:原鹏华行业成长证券投资基金自 2015 年 8月 14日起变更为鹏华弘泰灵活配置混合型证券投
资基金,本节中的基金合同生效日更新为上述变更日。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2020 年 7月 1 日-2020 年 9月 30日)
鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C
1.本期已实现收益 -222,129.27 -398,246.46
2.本期利润 282,089.45 -26,937.25
3.加权平均基金份额本期利润 0.0015 -0.0002
4.期末基金资产净值 204,172,251.80 128,831,369.28
5.期末基金份额净值 1.1262 1.1498
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华弘泰混合 A
阶段
份额净值增长
率①
份额净值增长
率标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.15% 0.02% 1.13% 0.01% -0.98% 0.01%
过去六个月 -0.11% 0.05% 2.26% 0.01% -2.37% 0.04%
过去一年 1.91% 0.04% 4.51% 0.01% -2.60% 0.03%
过去三年 5.47% 0.12% 12.75% 0.17% -7.28% -0.05%
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过去五年 12.96% 0.12% 21.78% 0.13% -8.82% -0.01%
自基金合同
生效起至今
532.33% 0.98% 323.24% 1.18% 209.09% -0.20%
鹏华弘泰混合 C
阶段
份额净值增长
率①
份额净值增长
率标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.10% 0.03% 1.13% 0.01% -1.03% 0.02%
过去六个月 -0.21% 0.05% 2.26% 0.01% -2.47% 0.04%
过去一年 1.72% 0.04% 4.51% 0.01% -2.79% 0.03%
过去三年 7.09% 0.13% 13.51% 0.01% -6.42% 0.12%
过去五年 14.98% 0.13% 22.54% 0.01% -7.56% 0.12%
自基金合同
生效起至今
14.98% 0.13% 23.17% 0.01% -8.19% 0.12%
注:业绩比较基准=一年期银行定期存款利率(税后)+3%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注:1、本基金基金合同于 2002年 05月 24日生效。2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例
已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注:无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
叶朝明
本基金基
金经理
2018-08-29 - 12年
叶朝明先生,国籍中国,工商管理硕士,
12年证券基金从业经验。曾任职于招商
银行总行,从事本外币资金管理相关工
作;2014 年 1月加盟鹏华基金管理有限
公司,从事货币基金管理工作,现担任现
金投资部总经理、基金经理。2014 年 02
月担任鹏华增值宝货币基金基金经理,
2015年 01月担任鹏华安盈宝货币基金基
金经理,2015 年 07月担任鹏华添利宝货
币基金基金经理,2016 年 01月担任鹏华
添利基金基金经理,2017 年 05月担任鹏
华聚财通货币基金基金经理,2017 年 06
月担任鹏华盈余宝货币基金基金经理,
2017年 06月担任鹏华金元宝货币基金基
金经理,2018 年 08月担任鹏华弘泰混合
基金基金经理,2018 年 09月担任鹏华兴
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鑫宝货币基金基金经理,2018 年 09 月担
任鹏华货币基金基金经理,2018 年 11月
担任鹏华弘泽混合基金基金经理,2018
年 12月担任鹏华弘康混合基金基金经
理,2019年 08月担任鹏华浮动净值型发
起式货币基金基金经理,2019 年 10 月担
任鹏华稳利短债基金基金经理,2020 年
06月担任鹏华 3个月中短债基金基金经
理。叶朝明先生具备基金从业资格。本报
告期内本基金基金经理未发生变动。
注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理
的,任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注:无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的
基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2020 年三季度以来,国内疫情形势稳定,社融和 M2增速位于较高水平,经济仍处于复苏通
道,结构出现改善。基建投资和房地产投资上涨速度边际放缓,制造业投资和消费逐渐恢复,出
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口增速稳步回升。CPI 同比稳定,核心 CPI 同比小幅下行,PPI同比开始回升,短期内难以出现通
胀风险。财政政策更加积极有为,货币政策更加灵活适度,强调精准导向。三季度,央行主要通
过公开市场操作投放流动性,超额续作 1 年期 MLF5500 亿,1年期和 5年期 LPR 利率保持不变。
海外经济恢复面临挑战,部分地区疫情出现二次爆发,美国新一轮财政刺激方案尚未落地,美联
储维持宽松的货币政策不变。中美国债利差走阔,人民币升值。银行间超储率处于低位,货币市
场利率中枢有所上升,季度末资金面出现了一定的流动性分层现象。银行间 7 天质押式回购加
权利率均值为 2.33%,较上一季度上升 57BP,结束连续三个季度的下降。3个月期限 AAA同业存
单到期收益率均值在 2.54%,较上一季度上升 99BP。
2020 年三季度,债券市场各期限收益率显著上行,短端收益率上行幅度大于长端。其中,1
年期国开债收益率上行 65BP 左右 ,1年期 AA+短融收益率上行 42BP 左右。
本基金三季度总体采用短久期固定收益品种运作策略。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,鹏华弘泰混合 A 类组合净值增长率 0.15%;鹏华弘泰混合 C 类组合净值增长
率 0.10%。鹏华弘泰混合 A 类业绩比较基准增长率 1.13%;鹏华弘泰混合 C 类业绩比较基准
增长率 1.13%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 301,607,800.00 90.44
其中:债券 301,607,800.00 90.44
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 24,929,352.46 7.48
其中:买断式回购的买入返售金融资
产
- -
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7 银行存款和结算备付金合计 2,542,732.39 0.76
8 其他资产 4,392,045.91 1.32
9 合计 333,471,930.76 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注:无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注:无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注:无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 国家债券 7,120,400.00 2.14
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,007,000.00 3.01
其中:政策性金融债 10,007,000.00 3.01
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 167,329,800.00 50.25
6 中期票据 57,450,600.00 17.25
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 49,665,000.00 14.91
9 其他 10,035,000.00 3.01
10 合计 301,607,800.00 90.57
注:其他为地方政府债。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 112016176
20 上海银行
CD176
500,000 49,665,000.00 14.91
2 012000784
20 闽建工
SCP002
200,000 20,056,000.00 6.02
3 012001398
20 联合水泥
SCP013
200,000 20,020,000.00 6.01
4 101901061
19 外高桥
MTN003
200,000 19,992,000.00 6.00
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5 012002920
20 郑州宇通
SCP001
200,000 19,990,000.00 6.00
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注:无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注:无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易
活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低申购赎回时现金资产对投资组
合的影响及投资组合仓位调整的交易成本,达到稳定投资组合资产净值的目的。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注:本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调
查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
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年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 246.14
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 3,013,969.40
5 应收申购款 1,377,830.37
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,392,045.91
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注:无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注:无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C
报告期期初基金份额总额 193,510,249.52 205,294,756.56
报告期期间基金总申购份额 1,367,058.01 20,190,149.76
减:报告期期间基金总赎回份额 13,580,179.42 113,435,804.22
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以“-”填列)
- -
报告期期末基金份额总额 181,297,128.11 112,049,102.10
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注:无
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注:无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注:无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(一)《鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
(二)《鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
(三)《鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 3季度报告》(原文)。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理
人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客
户服务系统,咨询电话:4006788999。
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