基金管理人:招商基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:2017年4月21日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。
基金产品概况
基金简称
招商丰利灵活配置混合
交易代码
000679
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2014年8月12日
报告期末基金份额总额
233,105,103.76份
投资目标
本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置,并结合对个股、个券的精选策略,在控制风险的前提下力争为投资者带来绝对收益。
投资策略
本基金以获取绝对收益为投资目的,从资产配置和精选个股个券两个方面来构建投资组合。
1、资产配置策略
本基金主要投资于国内依法发行上市的A 股股票、债券(含中小企业私募债)、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
2、股票投资策略
本基金股票投资以定性和定量分析为基础进行股票投资。
3、债券投资策略
采用定性与定量相结合的方式,在确保流动性充裕和业绩考核期内可实现绝对收益的约束下设定债券投资的组合久期,并根据通胀预期确定浮息债与固定收益债比例;在满足组合久期设置的基础上,投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等因素,预测收益率曲线的变动趋势,并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析,综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上,投资团队构建模拟组合,并比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况,确定风险、收益最佳匹配的组合。
4、权证投资策略
本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化,灵活构建避险策略,波动率差策略以及套利策略。
5、股指期货投资策略
本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易,以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。
6、中小企业私募债券投资策略
针对市场系统性信用风险,本基金主要通过调整中小企业私募债类属资产的配置比例,谋求避险增收。针对非系统性信用风险,本基金通过分析发债主体的信用水平及个债增信措施,量化比较判断估值,精选个债,谋求避险增收。
业绩比较基准
1年期存款利率+3%(单利年化)
风险收益特征
本基金是混合型基金,在证券投资基金中属于预期风险收益水平中等的投资品种,预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。
基金管理人
招商基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
下属二级基金的基金简称
招商招商丰利A
招商招商丰利C
下属分级基金的交易代码
000679
002416
报告期末下属二级基金的份额总额
224,301,160.47份
8,803,943.29份
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期( 2017年1月1日 - 2017年3月31日 )
招商丰利灵活配置混合A
招商丰利灵活配置混合C
1.本期已实现收益
1,325,261.33
38,217.84
2.本期利润
-678,932.91
-40,276.47
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0026
-0.0043
4.期末基金资产净值
266,186,239.81
10,440,527.82
5.期末基金份额净值
1.187
1.186
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字;
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
3、本基金从2016年2月29日起新增C类份额,C类份额自2016年3月18日起存续。
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商丰利灵活配置混合A
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去3个月
-0.17%
0.18%
1.11%
0.01%
-1.28%
0.17%
招商丰利灵活配置混合C
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去3个月
-0.34%
0.19%
1.11%
0.01%
-1.45%
0.18%
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:本基金从2016年2月29日起新增C类份额,C类份额自2016年3月18日起存续。
管理人报告
基金经理(或基金经理小组)简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
何文韬
本基金的基金经理
2014年8月12日
-
9
男,管理学硕士。2007年7月加入招商基金管理有限公司,曾任交易部交易员,专户资产投资部研究员、助理投资经理、投资经理。先后从事股票和债券交易、债券及新股研究、投资组合的投资管理等工作,现任投资管理二部总监助理兼招商丰盛稳定增长灵活配置混合型证券投资基金、招商丰利灵活配置混合型证券投资基金、招商丰裕灵活配置混合型证券投资基金、招商丰享灵活配置混合型证券投资基金、招商睿逸稳健配置混合型证券投资基金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金、招商丰益灵活配置混合型证券投资基金以及招商丰诚灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
公平交易专项说明
公平交易制度的执行情况
基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易,公司要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
报告期内基金投资策略和运作分析
(1)股票市场回顾、操作、策略
消费方面,1-2月社会消费品零售总额同比增长9.5%,增速同比-0.6%,实际增长8.1%,其中,汽车类消费增速由去年底的14.4降至-1%,房地产相关消费也有小幅下滑,其他消费(旅游、教育等)去年以来呈上升趋势。
投资方面,17年1-2月城镇固定资产投资同比增长8.9%,回升到与去年3、4季度相当的水平,从当月同比来看,总投资增长主要受到基建投资拉动,房地产和制造业投资均较去年底有所回落,1-2月基建投资同比蹿升至21.3%,为16年下半年以来最高水平。房地产投资则不及预期强劲,1-2月房地产开发投资同比小幅下降至8.9%。
年初以来A股整体呈上涨态势,但是板块分化明显,一季度上证指数上涨3.83%,创业板下跌2.79%,建筑、建材、家电、钢铁、军工、白酒、交运等板块领涨。
操作上,组合在严格控制仓位的前提下,优先配置价值股,选择符合经济社会转型的板块。
策略上,主要增加对业绩增长预期确定行业的配置,以大消费板块为主,获得稳定成长的收益,同时择时把握部分能延续高增长的成长个股回调后的买入机会,适当参与基建主题。
(2)债券市场回顾、操作、策略
2017年一季度债市继续调整,不过跌幅较去年四季度明显缩小。以国开债为例,2017 年一季度1 年期和10 年期品种分别上行37BP 和38BP,曲线平坦化上行。趋势来看,一季度的下跌主要归在1月,2月和3月以震荡为主。受货币政策转向稳健中性,MLF 利率、OMO 利率上调超预期冲击,10 年国开从年初开始一路上行,最终在2月7日达到4.19%的短期高点。之后,在公开市场再现净投放,TLF 等传言带动下,投资者对货币政策的悲观预期有所修正,国债期货大涨带动现券小幅回落,160213 在2 月下旬回落到4.04%左右的位置。进入3 月后,市场情绪转弱,10年国开再度触到4.2%的高位。不过冲高的时间并不长,在2 月CPI 大幅低于预期、房地产调控升级等利好刺激下,现券再度小幅回落。
信用债方面,一季度5年AA+中票信用利差上行20BP,AA 级上行4BP。与去年四季度相比,信用利差上行的幅度缩窄的更加明显。趋势来看,信用利差的扩大主要集中在1月中旬至2月上旬,2月下旬至今,信用利差震荡略微下行。整体来看,信用利差小幅扩大,信用债依然表现为熊市。至于一季度信用利差调整幅度大幅缩窄,应与信用债收益率已经较接近贷款利率有关。
操作上,我们维持了防守型的总思路,组合以短久期利率债和高评级的信用债为主。
策略上,考虑到经济基本企稳,通胀温和,但金融去杠杆压力较大,我们整体以防守为主,以短久期、高等级债券做底仓,择时参与长久期利率债的资本利得机会。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金A类份额净值增长率为-0.17%, C类份额净值增长率为-0.34%,同期业绩基准增长率为1.11%。
报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的相关要求,基金合同生效后,连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的,基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
1
权益投资
21,215,489.75
7.53
其中:股票
21,215,489.75
7.53
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
220,038,957.43
78.11
其中:债券
220,038,957.43
78.11
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
25,000,000.00
8.87
其中:买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
10,889,786.99
3.87
8
其他资产
4,547,053.22
1.61
9
合计
281,691,287.39
100.00
报告期末按行业分类的股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
-
-
C
制造业
3,738,155.00
1.35
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
25,001.46
0.01
F
批发和零售业
10,713,948.38
3.87
G
交通运输、仓储和邮政业
1,166,222.00
0.42
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
2,322,962.91
0.84
J
金融业
1,714,551.00
0.62
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
1,534,649.00
0.55
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
21,215,489.75
7.67
报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
000411
英特集团
183,420
4,376,401.20
1.58
2
601607
上海医药
133,565
3,113,400.15
1.13
3
603899
晨光文具
125,200
2,231,064.00
0.81
4
600511
国药股份
50,900
1,707,186.00
0.62
5
600138
中青旅
70,300
1,534,649.00
0.55
6
600998
九州通
77,753
1,516,961.03
0.55
7
600009
上海机场
38,900
1,166,222.00
0.42
8
300508
维宏股份
10,383
983,996.91
0.36
9
601318
中国平安
23,300
862,333.00
0.31
10
601009
南京银行
70,900
852,218.00
0.31
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
19,988,000.00
7.23
其中:政策性金融债
19,988,000.00
7.23
4
企业债券
39,422,000.00
14.25
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
120,780,000.00
43.66
7
可转债(可交换债)
1,578,957.43
0.57
8
同业存单
38,270,000.00
13.83
9
其他
-
-
10
合计
220,038,957.43
79.54
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
101454042
14中金集MTN002
200,000
20,574,000.00
7.44
2
101453020
14南电MTN002
200,000
20,502,000.00
7.41
3
101461020
14北大荒MTN001
200,000
20,208,000.00
7.31
4
1282182
12渝能源MTN1
200,000
20,166,000.00
7.29
5
160211
16国开11
200,000
19,988,000.00
7.23
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
本基金投资股指期货的投资政策
本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易,以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
投资组合报告附注
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
其他资产构成
序号
名称
金额(元)
1
存出保证金
34,431.54
2
应收证券清算款
600,000.00
3
应收股利
-
4
应收利息
3,912,591.72
5
应收申购款
29.96
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
4,547,053.22
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号
股票代码
股票名称
流通受限部分的公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
流通受限情况说明
1
300508
维宏股份
983,996.91
0.36
自愿锁定
开放式基金份额变动
单位:份
项目
招商丰利灵活配置混合A
招商丰利灵活配置混合C
报告期期初基金份额总额
291,875,810.84
9,465,289.35
报告期期间基金总申购份额
360,779.56
612.54
减:报告期期间基金总赎回份额
67,935,429.93
661,958.60
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)
-
-
报告期期末基金份额总额
224,301,160.47
8,803,943.29
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
备查文件目录
备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件;
2、中国证券监督管理委员会批准招商丰利灵活配置混合型证券投资基金设立的文件;
3、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
4、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
5、《招商丰利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
存放地点
招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
查阅方式
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客户服务中心电话:400-887-9555
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招商基金管理有限公司
2017年4月21日