-0.0187% 基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 7月 21日
华商回报 1号混合 2020年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 7月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 华商回报 1号混合
基金主代码 002596
交易代码 002596
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 6月 1日
报告期末基金份额总额 84,905,850.36份
投资目标
在力争本金稳妥的基础上，适当参与股票投资，在合
理控制风险、保障基金资产流动性的前提下，力求持
续高效地获取稳健回报。
投资策略
本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状
况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市
场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的
发展趋势，并据此评价未来一段时间债券市场、股票
市场的相对收益率，主动调整债券、股票类资产在给
定区间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平
相对稳定的基础上，优化投资组合。
具体投资策略详见基金合同。
业绩比较基准
中债综合全价（总值）指数收益率×60%+沪深 300指
数收益率×40%
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高
于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金，
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属于证券投资基金中的中高风险品种。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 4月 1日 － 2020年 6月 30日 ）
1.本期已实现收益 97,323.66
2.本期利润 -18,743,951.48
3.加权平均基金份额本期利润 -0.2185
4.期末基金资产净值 57,331,039.70
5.期末基金份额净值 0.6752
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -24.35% 3.12% 4.40% 0.37% -28.75% 2.75%
过去六个月 -24.11% 2.22% 1.49% 0.59% -25.60% 1.63%
过去一年 -23.86% 1.54% 5.09% 0.48% -28.95% 1.06%
自基金合同
生效起至今
-25.56% 1.07% 8.15% 0.54% -33.71% 0.53%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：①本基金于 2018年 6月 1日转型为华商回报 1号混合型证券投资基金。
②根据《华商回报 1号混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围包括国内
依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、权证、股指期
货等权益类金融工具，债券等固定收益类金融工具（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公
司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、中期票据、可转换债券（含分离交易可转债）、
短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等）以及法律法规或中国证监会允许基金投资
的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金的投资组合比例为：股票、权证等权
益类资产占基金资产的比例不高于 40%，其中基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的
3%；债券、货币市场工具等固定收益类资产占基金资产的比例不低于 60%，其中每个交易日日终
在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持现金或到期日在一年以内的政府债券的比
例合计不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。根
据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。
本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
张永志
基 金 经
理，固定
收益部总
经 理 助
理，公司
公募业务
固收投资
决策委员
会委员
2018年 7月
27日
- 14
男，中国籍，经济学
硕士，具有基金从业
资格。1999年 9月至
2003年 7月，就职于
工商银行青岛市市北
一支行，任科员、科
长等职务；2006 年 1
月至 2007年 5月，就
职于海通证券，任债
券部交易员；2007 年
5 月加入华商基金管
理有限公司；2007 年
5月至 2009年 1月担
任交易员；2009 年 1
月至 2010年 8月担任
华商收益增强债券型
证券投资基金基金经
理助理；2010年 8月
9 日起至今担任华商
稳健双利债券型证券
投资基金基金经理；
2011年 3月 15日起至
今担任华商稳定增利
债券型证券投资基金
基金经理；2015 年 2
月 17 日至 2020 年 3
月 16日担任华商稳固
添利债券型证券投资
基金基金经理；2016
年 8月 24日起至今担
任华商瑞鑫定期开放
债券型证券投资基金
基金经理；2017 年 3
月 1日至 2019年 5月
23 日担任华商瑞丰混
合型证券投资基金基
金经理；2017年 12月
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22 日起至今担任华商
可转债债券型证券投
资基金基金经理；
2018年 7月 27日起至
今担任华商收益增强
债券型证券投资基金
基金经理；2018 年 7
月 27 日至 2020 年 3
月 16日担任华商双债
丰利债券型证券投资
基金基金经理；2018
年 7月 27日起至今担
任华商双翼平衡混合
型证券投资基金基金
经理；2018年 7月 27
日起至今担任华商回
报 1 号混合型证券投
资基金基金经理；
2019 年 5 月 24 日至
2019年 8月 23日担任
华商瑞丰短债债券型
证券投资基金基金经
理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交
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易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3
日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度债券市场几乎呈现了收益率单边上行的走势，无论短端还是长端，利率债还是信用债，
收益率全面上行，出现这样的情况，我们认为可能的原因在于：市场前期过于乐观，在中国疫情
全面受到控制之后，海外疫情出现扩散，美联储大幅放松货币政策，因此市场认为国内货币政策
在未来一段时间也会维持宽松，甚至认为国内货币政策依然有进一步宽松的空间，但是二季度央
行并没有如市场预期继续放松货币政策，相反在二季度，央行引导银行间市场回购利率出现了小
幅上行，这个超出了市场一致预期，导致债券市场出现收益率上行。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商回报 1号混合型证券投资基金份额净值为 0.6752元，份额累计净值为
0.6752元，基金份额净值增长率为-24.35%，同期基金业绩比较基准的收益率为 4.40%，基金份额
净值增长率低于业绩比较基准收益率 28.75个百分点。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 388,600.00 0.66
其中：股票 388,600.00 0.66
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 53,608,113.00 91.56
其中：债券 53,608,113.00 91.56
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,690,131.31 6.30
8 其他资产 864,051.81 1.48
9 合计 58,550,896.12 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 388,600.00 0.68
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
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P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 388,600.00 0.68
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 603799 华友钴业 10,000 388,600.00 0.68
注：本基金本报告期末仅持有上述 1只股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,182,498.20 16.02
其中：政策性金融债 5,646,457.00 9.85
4 企业债券 44,369,206.00 77.39
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 56,408.80 0.10
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 53,608,113.00 93.51
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 136698 16申信 01 1,000,000 12,460,000.00 21.73
2 018007 国开 1801 56,380 5,646,457.00 9.85
3 136318 16中油 05 51,980 5,213,594.00 9.09
4 143764 18电投 05 50,000 5,088,000.00 8.87
5 136151 16保利 01 40,000 4,028,800.00 7.03
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股
指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。
在预判市场系统风险较大时，应用股指期货对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者
逐步降低股票仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将
期指合约空单平仓。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
15东证债
1、2019年 8月 1日，上海证监局发布了对东方证券股份有限公司采取责令处分有关人员措
施的决定。监管函显示，东方证券在组织架构规范整改过程中，存在子公司在完成组织架构规范
整改公示前违规新增业务、整改逾期等问题，你公司未能切实履行对子公司的管理责任，未对子
公司合规与风险实施有效管控。2、2020年 1月 3日，中国证监会对东方证券股份有限公司采取
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责令改正的行政监管措施。经查，东方证券存在以下问题：一是未将合规职责与风控职责严格区
分，合规部内设风险经理岗，承担财富管理业务部、场外业务部、托管业务部风险管理职责。二
是部分分支机构合规人员不具备 3年以上相关工作经验。三是部分合规人员薪酬低于公司同级别
平均水平。四是对下属子公司现场合规检查不足，近三年仅开展过 1次。五是对合规有效性评估
中发现问题的规范力度不足，2017年合规有效性评估发现的 54项问题中，有 22项尚未完成落实
规范。
16申信 01
2019年 7月 16日，公司纳入失信被执行人名单，案号：（2019）粤 03执 143号。2019年 9
月 12日，公司纳入失信被执行人名单，案号：（2019）闽 0128执 2654号。2019年 9月 19日，
公司纳入失信被执行人名单，案号：（2019）浙 07执 29号。2019年 11月 12日，东莞证券以上
海华信不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向上海市第三中级人民法院申请对上海华信
进行破产清算。2019年 11月 15号，上海市第三中级人民法院裁定：受理东莞证券对上海华信的
破产清算申请。2020年 7月，公司纳入失信被执行人名单，案号：（2020）辽 13执 115号。
本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份
额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立
案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,161.52
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 862,890.29
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 864,051.81
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元)
占基金资产净值比例
（％）
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1 127012 招路转债 56,408.80 0.10
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 86,314,174.04
报告期期间基金总申购份额 582,818.71
减:报告期期间基金总赎回份额 1,991,142.39
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 84,905,850.36
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 66,600,391.77
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 66,600,391.77
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
78.44
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；报告期期间基金总赎回份额含转换出
份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例达到或者超
过 20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 2020-04-01至 2020-06-30 66,600,391.77 0.00 0.00 66,600,391.77 78.44%
个人 - - - - - - -
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过 20%及以上的情况，由于持有人相对集中，本基金可能面临基金净值大
幅波动的风险、延迟或暂停赎回的风险，且根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定本基金可能面临
转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商保本 1号混合型证券投资基金设立的文件；
2.《华商回报 1号混合型证券投资基金基金合同》；
3.《华商回报 1号混合型证券投资基金托管协议》；
4.《华商回报 1号混合型证券投资基金招募说明书》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照；
6.报告期内华商回报 1号混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原稿。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28号中海国际中心 19层
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基金托管人地址：中国北京市西城区复兴门内大街 55号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund
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