基金管理人:浙商基金管理有限公司
基金托管人:杭州银行股份有限公司
送出日期:2017 年 8 月 29 日
浙商惠享纯债 2017 年半年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二
以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人杭州银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 8 月 24 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 2017年 6月 30日止。
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 6
2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 6
2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 6
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 7
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 8
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 8
§3 主要财务指标和基金净值表现 ........................................................................................................... 9
3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................... 9
3.2 基金净值表现 .............................................................................................................................. 9
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 11
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 11
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 11
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 12
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 12
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 13
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 13
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 13
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 13
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 14
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 14
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 14
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ........................ 14
§6 半年度财务会计报告(未经审计) ................................................................................................. 15
6.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 15
6.2 利润表 ........................................................................................................................................ 16
6.3 所有者权益(基金净值)变动表 ............................................................................................ 17
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6.4 报表附注 .................................................................................................................................... 18
§7 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 41
7.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 41
7.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 41
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 41
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 41
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 42
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 42
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 42
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 43
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 43
7.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 43
7.11 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 43
§8 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 45
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 45
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 45
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 45
§9 开放式基金份额变动 ......................................................................................................................... 46
§10 重大事件揭示 ................................................................................................................................... 47
10.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 47
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 47
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 47
10.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 47
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 47
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 47
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 47
10.8 其他重大事件 .......................................................................................................................... 48
§11 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................... 50
11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...................................... 50
11.2 影响投资者决策的其他重要信息 .......................................................................................... 50
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§12 备查文件目录 ................................................................................................................................... 51
12.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 51
12.2 存放地点 .................................................................................................................................. 51
12.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 51
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 浙商惠享纯债债券型证券投资基金
基金简称 浙商惠享纯债
基金主代码 002909
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 6月 20日
基金管理人 浙商基金管理有限公司
基金托管人 杭州银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 4,051,235,234.12份
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
在严格控制组合风险的前提下,力争实现基金资产的
长期稳定投资回报。
投资策略
本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略,
在科学分析与有效管理风险的基础上,实现风险与收
益的最佳匹配。
(1)资产配置策略
本基金通过对宏观经济指标、货币政策与财政政策、
商业银行信贷扩张、国际资本流动和其他影响短期资
金供求状况等因素的分析,预判对未来利率市场变化
情况。
根据对未来利率市场变化的预判情况,分析不同类别
资产的收益率水平、流动性特征和风险水平特征,并
以此决定各类资产的配置比例和期限匹配。
(2)固定收益类资产投资策略
1)久期策略
本基金通过对影响市场利率的各种因素(如宏观经济
状况、货币政策走向、资金供求情况等)的分析,判
断市场利率变化趋势,以确定基金组合的久期目标。
当预期未来市场利率水平下降时,本基金将通过增持
剩余期限较长的债券等方式提高基金组合久期;当预
期未来市场利率水平上升时,本基金将通过增加持有
剩余期限较短债券并减持剩余期限较长债券等方式缩
短基金组合久期,以规避组合跌价风险。
2)期限结构配置策略
本基金将根据对利率走势、收益率曲线的变化情况的
判断,适时采用哑铃型、梯形或子弹型投资策略,在
长期、中期和短期债券间进行配置,以最大限度避免
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投资组合收益受债券利率变动的负面影响。
3)类属配置策略
类属配置是指债券组合中国债、金融债、企业债、公
司债、可转换债券等不同债券投资品种之间的配置比
例。
本基金将综合分析各类属相对收益情况、利差变化状
况、信用风险评级、流动性风险管理等因素来确定各
类属配置比例,发掘具有较好投资价值的投资品种,
增持相对低估并能给组合带来相对较高回报的类属,
减持相对高估并给组合带来相对较低回报的类属。
4)个券选择策略
本基金在个券选择上将安全性因素放在首位,优先选
择高信用等级的债券品种,防范违约风险。其次,在
具体的券种选择上,将根据拟合收益率曲线的实际情
况,挖掘收益率明显偏高的券种,若发现该类券种主
要由于市场波动原因所导致的收益率高于公允水平,
则该券种价格属于相对低估,本基金将重点关注此类
低估品种,并选择收益率曲线上定价相对低估的期限
段进行投资。
(3)资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券资产池结构和质量的跟踪
考察,分析资产支持证券底层资产信用状况变化,并
预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影
响情况,评估其内在价值进行投资。
(4)中小企业私募债投资策略
与传统信用债券相比,一方面,中小企业私募债由于
以非公开方式发行和交易,并且限制投资人数量上限,
整体流动性相对较差;另一方面,受到发债主体资产
规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差
影响,整体的信用风险相对较高。
鉴于中小企业私募债的弱流动性和高风险性,本
基金将运用基本面研究,结合财务分析方法对债券发
行人信用风险进行分析和度量,综合考虑信用基本面、
债券收益率和流动性等因素的基础上,选择风险与收
益相匹配的品种进行投资。
业绩比较基准 中债总指数(全价)。
风险收益特征
本基金为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币
市场基金,但低于混合型基金、股票型基金,属于中
等预期风险/收益的产品。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 浙商基金管理有限公司 杭州银行股份有限公司
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信息披露负责人
姓名 郭乐琦 陈凯伦
联系电话 021-60350812 0571-87253683
电子邮箱 guoleqi@zsfund.com chenkailun@hzbank.com.cn
客户服务电话 4000-679-908/021-60359000 4008888508
传真 0571-28191919 0571-86475525
注册地址
浙江省杭州市下城区环城北
路 208号 1801室
杭州市庆春路 46号
办公地址
浙江省杭州市西湖区教工路
18号世贸丽晶欧美中心 B座
507室
杭州市庆春路 46号杭州银行大
厦 19层
邮政编码 310012 310003
法定代表人 肖风 陈震山
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》
登载基金半年度报告正文的管理人互联网
网址
http://www.zsfund.com
基金半年度报告备置地点 基金管理人和基金托管人的住所
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构 浙商基金管理有限公司
浙江省杭州市西湖区教工路 18号世
贸丽晶城欧美中心 B座 507室
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期(2017年 1月 1日 - 2017 年 6月 30日 )
本期已实现收益 25,085,843.56
本期利润 57,123,230.83
加权平均基金份额本期利润 0.0155
本期加权平均净值利润率 1.53%
本期基金份额净值增长率 1.49%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末( 2017年 6月 30日 )
期末可供分配利润 39,544,580.69
期末可供分配基金份额利润 0.0098
期末基金资产净值 4,090,779,814.81
期末基金份额净值 1.0098
3.1.3 累计期末指标 报告期末( 2017年 6月 30日 )
基金份额累计净值增长率 2.56%
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去一个月 0.80% 0.03% 0.87% 0.10% -0.07% -0.07%
过去三个月 0.95% 0.03% -1.04% 0.11% 1.99% -0.08%
过去六个月 1.49% 0.03% -2.48% 0.11% 3.97% -0.08%
过去一年 2.49% 0.07% -3.81% 0.13% 6.30% -0.06%
自基金合同
生效起至今
2.56% 0.06% -3.58% 0.13% 6.14% -0.07%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注:1、本基金基金合同生效日为 2016年 6月 20 日,基金合同生效日至报告期期末,本基金运作时间已满一年。
2、本基金建仓期为 6 个月,从 2016 年 6 月 20 日至 2016年 12 月 19 日,建仓期结束时各项资产配置比例均符合
基金合同约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
浙商基金管理有限公司经中国证券监督管理委员会(证监许可[2010]1312 号)批准,于 2010
年 10 月 21 日成立。公司股东为浙商证券股份有限公司、通联资本管理有限公司、养生堂有限公
司、浙大网新集团有限公司,四家股东各出资 7500万元,公司注册资本 3亿元人民币。注册地为
浙江省杭州市。
截至 2017 年 6 月 30 日,浙商基金共管理十五只开放式基金——浙商大数据智选消费混合型
证券投资基金、浙商沪深 300 指数分级证券投资基金、浙商惠丰定期开放债券型证券投资基金、
浙商惠利纯债债券型证券投资基金、浙商惠南纯债债券型证券投资基金、浙商惠享纯债债券型证
券投资基金、浙商惠盈纯债债券型证券投资基金、浙商惠裕纯债债券型证券投资基金、浙商聚潮
策略配置混合型证券投资基金、浙商聚潮产业成长混合型证券投资基金、浙商聚潮灵活配置混合
型证券投资基金、浙商聚潮新思维混合证券投资基金、浙商聚盈信用债债券型证券投资基金、浙
商日添利货币市场基金、浙商日添金货币市场基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助理)期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
吕文晔
本基金
的基金
经理
2016年 6月 20
日
- 5
吕文晔先生,英国华威大
学过程工程和商业管理硕
士。曾任平安资产管理有
限责任公司交易部债券交
易员。
周锦程
本基金
的基金
经理
2017年 2月 17
日
- 6
周锦程先生,复旦大学经
济学硕士。历任德邦证券
股份有限公司债券交易
员、债券研究员、债券投
资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和
基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提
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下,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金份额持
有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了规范公平交易行为,保护投资者合法权益,根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证
券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规规
定,本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面,本公司实行投资决策委员会领导下的
投资组合经理负责制,对不同类别的投资组合分别管理、独立决策;在交易层面,实行集中交易
制度,建立了公平的交易分配制度,确保各投资组合享有公平的交易执行机会,严禁在不同投资
组合之间进行利益输送;在监控和评估层面,本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易,
对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控,同时对
不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。
本报告期内,本基金未发生违反公平交易制度的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现异常交易行为。
公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面,未出现成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况,亦未受到监管机构的相关调查。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内本基金主要投资品种为利率债和信用债。信用债以中高评级的公司债以及中票为主,
利率债以中短期限国债为主。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0098元;本报告期基金份额净值增长率为 1.49%,业绩
比较基准收益率为-2.48%。
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4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上半年经济基本表现总体超出市场预期,通胀仍处于较低位置,货币政策从中性偏紧转向实
际中性,金融去杠杆节奏在接近年中有所放缓,海外美元走弱缓解了人民币汇率压力。预计下半
年经济增长仍将有一定韧性,通胀对货币政策压力较小;货币政策仍将保持实际中性,主要表现
为量的稳定和价格总体维持目前水平;金融去杠杆仍将继续,但将是监管节奏放缓结合机构主动
去杠杆。本轮企业收入和利润的改善主要来自供给侧的压缩带来的工业品价格上涨,而非需求端
的好转,经济动能尚未完成新老交替,新的周期尚未开启。在上半年经济增速超预期情况下,关
注下半年地产投资周期转折点的到来,以及基建投资的持续性。基于上述分析以及目前债市收益
率水平,我们认为目前利率债和部分中短期信用债收益率已经具有配置价值,但三季度交易性机
会空间仍然较小;密切关注四季度经济基本面的变化和债券交易性机会的时机。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内,本基金管理人严格按照中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金
所持有的投资品种进行估值,本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任,
会计师事务所在估值调整导致基金资产净值的变化在 0.25%以上时对所采用的相关估值模型、假
设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。本基金管理人为了确保估值工作的合规开展,建立
了负责估值工作的估值委员会,并制订了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工
作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允与合理。公司估值委员会成员中不包括基金
经理。报告期内,参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》及本基金的基金合同等规定,本基金在本报告
期实施利润分配 1次,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。
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§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,本托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
基金合同和托管协议的规定,诚信、尽责地履行了基金托管人义务,不存在损害本基金份额持有
人利益的行为。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内,本托管人根据国家有关法律法规、基金合同和托管协议的规定,对基金管理人
在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支、利润分配情况等
方面进行了必要的监督、复核和审查,未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人认真复核了本半年度报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、
投资组合报告等内容,认为其真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
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§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:浙商惠享纯债债券型证券投资基金
报告截止日: 2017年 6月 30日
单位:人民币元
资 产 附注号
本期末
2017 年 6月 30日
上年度末
2016 年 12月 31日
资 产:
银行存款 6.4.7.1 11,438,350.05 2,661,087.37
结算备付金