0.0050% 基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
送出日期：2018年3月30日
重要提示及目录
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年3月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告财务资料已经审计。
本报告期自2017年1月1日起至12月31日止。
目录
§1 重要提示及目录 2
1.1 重要提示 2
1.2 目录 3
§2 基金简介 5
2.1 基金基本情况 5
2.2 基金产品说明 5
2.3 基金管理人和基金托管人 6
2.4 信息披露方式 6
2.5 其他相关资料 6
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 7
3.1 主要会计数据和财务指标 7
3.2 基金净值表现 8
3.3 其他指标 12
3.4 过去三年基金的利润分配情况 12
§4 管理人报告 14
4.1 基金管理人及基金经理情况 14
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 16
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 16
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 18
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 19
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 19
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 20
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 20
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 20
§5 托管人报告 22
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 22
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 22
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 22
§6 审计报告 23
6.1 审计报告基本信息 23
6.2 审计报告的基本内容 23
§7 年度财务报表 26
7.1 资产负债表 26
7.2 利润表 27
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 28
7.4 报表附注 29
§8 投资组合报告 58
8.1 期末基金资产组合情况 58
8.2 债券回购融资情况 58
8.3 基金投资组合平均剩余期限 58
8.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明 59
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 59
8.6 期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名债券投资明细 60
8.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离 60
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 61
8.9 投资组合报告附注 61
§9 基金份额持有人信息 63
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 63
9.2 期末上市基金前十名持有人 63
9.3 期末货币市场基金前十名份额持有人情况 63
9.4 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 64
9.5 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 64
§10 开放式基金份额变动 65
§11 重大事件揭示 66
11.1 基金份额持有人大会决议 66
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 66
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 66
11.4 基金投资策略的改变 66
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 66
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 66
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 66
11.8 偏离度绝对值超过0.5%的情况 73
11.9 其他重大事件 73
§12 影响投资者决策的其他重要信息 76
12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 76
12.2 影响投资者决策的其他重要信息 76
§13 备查文件目录 77
13.1 备查文件目录 77
13.2 存放地点 77
13.3 查阅方式 77
基金简介
基金基本情况
基金名称
银华交易型货币市场基金
基金简称
银华交易型货币
场内简称
银华日利
基金主代码
511880
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2013年4月1日
基金管理人
银华基金管理股份有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
452,938,214.49份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
上海证券交易所
上市日期
2013年4月18日
下属分级基金的基金简称：
银华日利
银华日利B
下属分级基金的交易代码：
511880
003816
报告期末下属分级基金的份额总额
261,761,710.00份
191,176,504.49份
基金产品说明
投资目标
在保持本金低风险的前提下，力求实现高流动性和高于业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金将以市场价值分析为基础，以主动式的科学投资管理为手段，综合考虑各类投资品种的收益性、流动性和风险特征，通过对国内外宏观经济走势、货币政策和财政政策的研究，以久期为核心的资产配置、品种与类属选择，结合对货币市场利率变动的预期，进行积极的投资组合管理。在保证基金资产的安全性和流动性的基础上，力争为投资人创造稳定的收益。
业绩比较基准
活期存款利率（税后）。
风险收益特征
本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的高流动性、低风险品种，其预期收益和风险均低于债券型基金、混合型基金及股票型基金。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
银华基金管理股份有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
杨文辉
田青
联系电话
(010)58163000
（010）67595096
电子邮箱
yhjj@yhfund.com.cn
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
4006783333,(010)85186558
（010）67595096
传真
(010)58163027
（010）66275853
注册地址
广东省深圳市深南大道6008号特区报业大厦19层
北京市西城区金融大街25号
办公地址
北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城C2办公楼15层
北京市西城区闹市口大街1号院1号楼长安兴融中心
邮政编码
100738
100033
法定代表人
王珠林
田国立
信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称
《中国证券报》
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.yhfund.com.cn
基金年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人住所
其他相关资料
项目
名称
办公地址
会计师事务所
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼17层01-12室
注册登记机构
中国证券登记结算有限责任公司
北京市西城区太平桥大街17号
主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2017年
2016年
2015年
银华日利
银华日利B
银华日利
银华日利B
银华日利
银华日利B
本期已实现收益
1,210,703,015.08
270,979,912.73
1,330,487,878.15
4,387,875.16
754,230,737.42
-
本期利润
1,210,703,015.08
270,979,912.73
1,330,487,878.15
4,387,875.16
754,230,737.42
-
本期净值收益率
3.6277%
12.0965%
2.5095%
0.2901%
3.2422%
-
3.1.2 期末数据和指标
2017年末
2016年末
2015年末
期末基金资产净值
26,216,051,901.82
19,150,866,828.94
23,518,845,492.31
11,412,517,600.84
49,933,280,499.01
-
期末基金份额净值
100.162
100.184
100.110
100.130
100.138
-
3.1.3 累计期末指标
2017年末
2016年末
2015年末
累计净值收益率
18.2163%
12.4217%
14.0779%
0.2901%
11.2853%
-
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。
2、本基金采用收益不结转份额的全价计价方式，因此本报告中披露的净值收益率指标实际上为本基金净值增长率，同时增加披露以下财务指标：
（1）加权平均基金份额本期利润：银华日利为3.6453 元（2016年：2.5304元，2015年：2.8923元；银华日利B为4.2669元（2016年：0.2746元，2015年：无）
（2）本期加权平均净值利润率：银华日利为3.58%（2016年：2.50%，2015年：2.82%）；银华日利B为3.89%（2016年：0.27%，2015年：无）
（3）期末可供分配利润：银华日利为40,047,944.00元（2016年：22,126,944.60元，2015年：58,463,897.37元）；银华日利B为33,233,788.30元（2016年：12,015,158.70元，2015年：无）
（4）期末可供分配基金份额利润：银华日利为0.1530元 （2016年：0.0942元，2015年：0.1172元）；银华日利B为0.1738元（2016年：0.1054元，2015年：无）
3、期末基金份额净值均含节假日收益。
基金净值表现
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华日利
阶段
份额净值增长率①
份额净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
0.9023%
0.0090%
0.0883%
0.0012%
0.8140%
0.0078%
过去六个月
1.9294%
0.0116%
0.1766%
0.0010%
1.7528%
0.0106%
过去一年
3.6277%
0.0112%
0.3506%
0.0010%
3.2771%
0.0102%
过去三年
9.6723%
0.0098%
1.0565%
0.0011%
8.6158%
0.0087%
自基金合同生效起至今
18.2163%
0.0117%
1.6786%
0.0010%
16.5377%
0.0107%
银华日利B
阶段
份额净值增长率①
份额净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
0.9609%
0.0095%
0.0883%
0.0012%
0.8726%
0.0083%
过去六个月
2.0560%
0.0123%
0.1766%
0.0010%
1.8794%
0.0113%
过去一年
12.0965%
0.5039%
0.3506%
0.0010%
11.7459%
0.5029%
自基金合同生效起至今
12.4217%
0.4775%
0.3872%
0.0010%
12.0345%
0.4765%
自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定。
自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。
过去三年基金的利润分配情况
银华日利 单位：人民币元
年度
每10份基金金额分红数
现金形式发放总额
再投资形式发放总额
年度利润分配合计
备注
2017年
35.78
944,784,281.70
-
944,784,281.70
2016年
25.4
581,390,175.80
-
581,390,175.80
2015年
33.27
1,633,283,487.52
-
1,633,283,487.52
合计
133.03
2,765,148,286.15
-
2,765,148,286.15
银华日利B 单位：人民币元
年度
每10份基金金额分红数
现金形式发放总额
再投资形式发放总额
年度利润分配合计
备注
2017年
120.52
2,642,067,912.46
-
2,642,067,912.46
2016年11月23日（银华日利B级份额成立日）至2016年12月31日
25.56
154,919,777.52
-
154,919,777.52
合计
25.56
154,919,777.52
-
154,919,777.52
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日，是经中国证监会批准(证监基金字[2001]7号文)设立的全国性资产管理公司。公司注册资本为2.222亿元人民币，公司的股东及其出资比例分别为：西南证券股份有限公司44.10%，第一创业证券股份有限公司26.10%，东北证券股份有限公司18.90%，山西海鑫实业股份有限公司0.90%，杭州银华聚义投资合伙企业（有限合伙）3.57%，杭州银华致信投资合伙企业（有限合伙）3.20%，杭州银华汇玥投资合伙企业（有限合伙）3.22%。公司的主要业务是基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。公司注册地为广东省深圳市。银华基金管理有限公司的法定名称已于2016年8月9日起变更为“银华基金管理股份有限公司”。
截至2017年12月31日，本基金管理人管理着90只证券投资基金，具体包括银华优势企业证券投资基金、银华保本增值证券投资基金、银华-道琼斯88精选证券投资基金、银华货币市场证券投资基金、银华核心价值优选混合型证券投资基金、银华优质增长混合型证券投资基金、银华富裕主题混合型证券投资基金、银华领先策略混合型证券投资基金、银华全球核心优选证券投资基金、银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)、银华增强收益债券型证券投资基金、银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金、银华沪深300指数分级证券投资基金、银华深证100指数分级证券投资基金、银华信用债券型证券投资基金（LOF）、银华成长先锋混合型证券投资基金、银华信用双利债券型证券投资基金、银华抗通胀主题证券投资基金（LOF）、银华中证等权重90指数分级证券投资基金、银华永祥灵活配置混合型证券投资基金、银华消费主题分级混合型证券投资基金、银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金、银华永泰积极债券型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金、银华纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF）、上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金、银华上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金联接基金、银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金（LOF）、银华交易型货币市场基金、银华信用四季红债券型证券投资基金、银华中证转债指数增强分级证券投资基金、银华信用季季红债券型证券投资基金、银华中证800等权重指数增强分级证券投资基金、银华永利债券型证券投资基金、银华恒生中国企业指数分级证券投资基金、银华多利宝货币市场基金、银华活钱宝货币市场基金、银华双月定期理财债券型证券投资基金、银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金、银华惠增利货币市场基金、银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华中国梦30股票型证券投资基金、银华恒利灵活配置混合型证券投资基金、银华聚利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇利灵活配置混合型证券投资基金、银华稳利灵活配置混合型证券投资基金、银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金、银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金、银华合利债券型证券投资基金、银华添益定期开放债券型证券投资基金、银华远景债券型证券投资基金、银华双动力债券型证券投资基金、银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华量化智慧动力灵活配置混合型证券投资基金、银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金、银华惠添益货币市场基金、银华鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金、银华通利灵活配置混合型证券投资基金、银华沪港深增长股票型证券投资基金、银华鑫盛定增灵活配置混合型证券投资基金、银华添泽定期开放债券型证券投资基金、银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金、银华上证5年期国债指数证券投资基金、银华上证10年期国债指数证券投资基金、银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金、银华惠安定期开放混合型证券投资基金、银华添润定期开放债券型证券投资基金、银华惠丰定期开放混合型证券投资基金、银华中债-5年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金、银华中债-10年期国债期货期限匹配金融债指数证券投资基金、银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金、银华中证5年期地方政府债指数证券投资基金、银华中证10年期地方政府债指数证券投资基金、银华中债AAA信用债指数证券投资基金、银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金、银华智能汽车量化优选股票型发起式证券投资基金、银华信息科技量化优选股票型发起式证券投资基金、银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金、银华农业产业股票型发起式证券投资基金、银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金、银华中证全指医药卫生指数增强型发起式证券投资基金、银华食品饮料量化优选股票型发起式证券投资基金、银华医疗健康量化优选股票型发起式证券投资基金、银华文体娱乐量化优选股票型发起式证券投资基金、银华估值优势混合型证券投资基金、银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金、银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金。同时，本基金管理人管理着多个全国社保基金、企业年金和特定客户资产管理投资组合。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
洪利平女士
本基金的基金经理
2017年2月28日
-
9年
硕士学位。曾就职于生命人寿保险公司、金鹰基金管理有限公司。2015年8月加盟银华基金，曾任基金经理助理，现任投资管理三部二级部门副总经理。自2017年2月28日起兼任银华惠添益货币市场基金、银华货币市场证券投资基金、银华多利宝货币市场基金基金经理。自2017年3月22日起兼任银华活钱宝货币市场基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。
哈默女士
本基金的基金经理
2015年7月16日
2017年3月22日
11年
学士学位。2007年7月加盟银华基金管理有限公司，历任股票交易员、债券交易员、基金经理助理等职位，2015年5月25日至2017年3月22日担任银华多利宝货币市场基金基金经理，自2015年5月25日至2017年6月8日担任银华活钱宝货币市场基金基金经理，2015年5月25日至2016年10月17日兼任银华双月定期理财债券型证券投资基金、银华惠增利货币市场基金基金经理，2015年7月16日至2016年10月17日兼任银华货币市场证券投资基金基金经理，自2016年7月21日至2017年9月4日兼任银华惠添益货币市场基金基金经理，自2016年10月17日至2017年11月9日兼任银华聚利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2016年10月17日起兼任银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2017年2月28日起兼任银华稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。自2017年5月2日起兼任银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。
刘谢冰先生
本基金的基金经理助理
2016年12月13日
-
4年
硕士学位；曾就职于广发证券股份有限公司，2016年12月加入银华基金，现任投资管理三部基金经理助理。具有从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其各项实施准则、《银华交易型货币市场基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度和控制方法
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本基金管理人制定了公司层面的《银华基金管理股份有限公司公平交易制度》, 对投资部、固定收益部、量化投资部、研究部、交易管理部、监察稽核部等相关所有业务部门进行了制度上的约束。该制度适用于本基金管理人所管理的公募基金、社保组合、企业年金及特定客户资产管理组合等，规范的范围包括但不限于境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
为了规范本基金管理人各投资组合的证券投资指令的执行过程，完善公平交易制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及《银华基金管理股份有限公司公平交易制度》，制定了《银华基金管理股份有限公司公平交易执行制度 》，规定了公平交易的执行流程及特殊情况的审批机制；明确了交易执行环节的集中交易制度，并对交易执行环节的内部控制措施进行了完善。
此外，为了加强对异常交易行为的日常监控，本基金管理人还制定了《银华基金管理股份有限公司异常交易监控实施细则》，规定了异常交易监控的范围以及异常交易发生后的分析、说明、报备流程。
对照2011年8月份新修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本基金管理人又对上述制度进行了修改完善，进一步修订了公平交易的范围，修订了对不同投资组合同日反向交易的监控重点，并强调了本基金管理人内部控制的要求，具体控制方法为：1、交易所市场的公平交易均通过恒生交易系统实现，不掺杂任何的人为判断，所有交易均通过恒生投资系统公平交易模块电子化强制执行，公平交易程序自动启动；2、一般情况下，场外交易指令以组合的名义下达，执行交易员以组合的名义进行一级市场申购投标及二级市场交易，并确保非集中竞价交易与投资组合一一对应，且各投资组合获得公平的交易机会；3、对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以基金管理人名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，交易管理部按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；4、本基金管理人使用恒生O3.2系统的公平交易稽核分析模块，定期及不定期进行报告分析，对公平交易的情况进行检查，以规范操作流程，适应公平交易的需要。
综上所述，本基金管理人通过事前构建控制环境、事中强化落实执行、事后进行双重监督，来确保公平交易制度得到切实执行。
公平交易制度的执行情况
4.3.2.1整体执行情况说明
报告期内，本基金管理人根据《银华基金管理股份有限公司公平交易制度》及相关配套制度，在研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等各个环节，建立了健全有效的公平交易执行体系，公平对待旗下的每一个投资组合。具体执行情况如下：
在研究分析环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。
在投资决策环节，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定，未出现违反公平交易制度的情况。
4.3.2.2同向交易价差专项分析
本基金管理人对旗下所有投资组合过去四个季度不同时间窗内（1日内、3日内及5日内）同向交易的交易价差从T检验（置信度为95%）和溢价率占优频率等方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。
异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2017年，全球经济稳步复苏，全球股票市场一片繁荣，但债市哀嚎遍野。国内经济全年体现出较强韧性，一直好于市场预期。货币政策稳健偏紧，同时监管持续加强。现券收益率在2016年剧烈调整的基础上继续大幅度上行。10年国债、国开收益率上行幅度分别接近100、150bp。1年内短券呈现明显的季节性特征，尤其是年末，在各种监管约束下，短券收益率大幅跳升。
基于熊市的判断和基金规模本身的波动特征，本基金在2017年全年运作非常谨慎。一般情况下久期最长不超85天，最短时才30多天，杠杆更加慎重。季末月份到期量极为充裕，使得组合受流动性冲击压力很小，并能抓住此关键阶段进行再配置，提高组合收益。即使短券收益率大幅上行，本基金年末时偏离度仍然为正。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A级基金份额净值为100.162元，本报告期A级基金份额净值增长率为3.6277%，同期业绩比较基准收益率为0.3506%；截至报告期末，本基金B级基金份额净值为100.184元，本报告期B级基金份额净值增长率为12.0965%，同期业绩比较基准收益率为0.3506%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简�