-1.8312% 基金管理人:先锋基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期:2020年07月10日
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年7月9
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年04月01日起至2020年06月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 先锋聚元
基金主代码 004724
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年11月17日
报告期末基金份额总额 8,317,663.99份
投资目标
本基金以资产配置为导向，在股票、债券、短期金
融工具等之间进行动态选择，在控制风险的前提下
追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
从宏观经济环境和证券市场走势进行研判，结合考
虑相关类别资产的风险收益水平，动态调整股票、
债券、货币市场工具等资产的配置比例，优化投资
组合。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%+中债总指数收益率×45%
风险收益特征
本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债
券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属
于证券投资基金中的中高预期风险和中高预期收益
产品。
基金管理人 先锋基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
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下属分级基金的基金简称 先锋聚元A 先锋聚元C
下属分级基金的交易代码 004724 004725
报告期末下属分级基金的份额总
额
1,142,562.22份 7,175,101.77份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2020年04月01日 - 2020年06月30日)
先锋聚元A 先锋聚元C
1.本期已实现收益 130,995.24 473,560.46
2.本期利润 214,542.40 690,668.57
3.加权平均基金份额本期利润 0.2154 0.2168
4.期末基金资产净值 1,495,050.36 9,235,224.72
5.期末基金份额净值 1.3085 1.2871
注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
先锋聚元A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 18.47% 0.98% 6.60% 0.50% 11.87% 0.48%
过去六个月 17.74% 1.58% 2.49% 0.81% 15.25% 0.77%
过去一年 22.86% 1.26% 7.89% 0.65% 14.97% 0.61%
自基金合同生效起
至今
30.85% 1.26% 10.00% 0.72% 20.85% 0.54%
先锋聚元C净值表现
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阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 18.42% 0.98% 6.60% 0.50% 11.82% 0.48%
过去六个月 17.66% 1.58% 2.49% 0.81% 15.17% 0.77%
过去一年 22.62% 1.26% 7.89% 0.65% 14.73% 0.61%
自基金合同生效起
至今
28.71% 1.26% 10.00% 0.72% 18.71% 0.54%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组
合比例符合本基金合同关于"投资范围"、"投资限制"的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
孙欣
炎
基金经理
2019-
11-08
5
年
工科硕士，1989年7月生，
2015年毕业于华东理工大
学，现任公司投资管理部
基金经理。2015年至2019
年先后任新华基金研究部
研究生、投资助理，华泰
保险资产管理部投资经
理，2019年9月加入本先锋
基金。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
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本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开
募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律
法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规及基金合同的约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》和《先锋基金管理有限公司公平交易制度》。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾二季度，A股市场逐渐走出第二波国际疫情的阴霾，出现单边较大幅度上涨行
情，二季度上证综指、沪深300和创业板指分别上涨了8.52%（前值-9.83%）、12.96%（前
值-10.02%）和30.25%（前值+4.10%），根本原因在于流动性充裕与宽松的财政政策，
市场主要集中在景气度较高的医药和大消费板块，前期一季度涨幅较大的电子信息板块
涨幅稍弱，整体市场处于价值成长股的单边上涨态势。
二季度以来国内经济表现略超市场预期，实体经济各方面都在逐步恢复正轨，并且
部分领域有明显的亮点。第一，工业生产持续恢复。工业增加值增速在 4月已经转正
（3.9%），且高频的耗煤量增速、发电量、高炉开工率等指标均在持续好转；工业品出
厂价格环比也开始出现改善，预计后续通缩压力将逐渐减小。第二，国内需求有显著改
善，尤其地产和汽车表现亮眼。30个大中城市商品房成交5月同比已转正；乘联会公布
的乘用车日均销售增速已恢复到疫情之前的水平，其中批发增速已创出两位数的阶段性
新高。第三，出口表现好于预期。5 月份单月货物贸易顺差已创历史同期新高，再加上
疫情导致的服务贸易逆差收窄，二季度净出口对 GDP 的贡献将显著增加。
当前低利率环境下，高资产价格和高市场波动的态势大概率延续，在经济有望延续
缓慢修复的主线下，权益资产性价比相对较高，A 股相比于海外市场更具吸引力；宽信
用政策呵护下，信用债相比利率债更具配置价值；货币宽松周期和全球不确定性抬升的
背景下，战略看多黄金等贵金属。具体到 A股市场，三季度市场风格可能渐趋均衡。目
前 A 股市场整体具有底部支撑，下半年企业盈利有望缓慢修复，资本市场改革提速有
助于提升市场活跃度，整体市场流动性有一定保障；但行业估值结构差异过大给后续市
场运行带来一定的不确定性，三季度市场风格预计将更趋均衡，传统行业龙头具有估值
修复机会。
消费板块估值接近历史极值，但未到极端水平，中信金融指数相对上证综指的PE估
值之比为0.59，接近2013年以来的最低点0.54；消费指数相对上证综指的PE估值之比为
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2.2，也接近2013年以来的最高点2.7，因金融和消费板块估值均未到极端水平，7月中
报季消费板块业绩确定性较高，可能仍对消费风格有一定支撑，但往后看，金融板块开
始具备明显的配置价值，结合3月份至今反弹涨幅来看，消费者服务、食品饮料、医药
估值提升更为明显，家电、汽车、通信、计算机及地产、银行非银可能有补涨机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末先锋聚元A基金份额净值为1.3085元，本报告期内，该类基金份额净
值增长率为18.47%，同期业绩比较基准收益率为6.60%；截至报告期末先锋聚元C基金份
额净值为1.2871元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为18.42%，同期业绩比较基
准收益率为6.60%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
自2019年7月18日起至本报告期末（2020年6月30日），本基金基金资产净值存在连
续六十个工作日低于5000万元的情形，至本报告期期末（2020年6月30日）基金资产净
值仍低于5000万元。
本基金管理人会根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，积极采取相关措施，
并将严格按照有关法规的要求对本基金进行监控和操作。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 9,496,409.80 78.15
其中：股票 9,496,409.80 78.15
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
1,540,880.25 12.68
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8
8 其他资产 1,114,181.53 9.17
9 合计 12,151,471.58 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 160,880.00 1.50
C 制造业 5,159,249.80 48.08
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
80,724.00 0.75
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 413,795.00 3.86
G 交通运输、仓储和邮政业 673,344.00 6.28
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
465,546.00 4.34
J 金融业 1,489,326.00 13.88
K 房地产业 648,644.00 6.04
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N
水利、环境和公共设施管
理业
160,881.00 1.50
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 163,008.00 1.52
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 81,012.00 0.75
合计 9,496,409.80 88.50
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 600030 中信证券 27,400 660,614.00 6.16
2 601318 中国平安 9,100 649,740.00 6.06
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3 002352 顺丰控股 10,800 590,760.00 5.51
4 603288 海天味业 4,700 584,680.00 5.45
5 000333 美的集团 8,000 478,320.00 4.46
6 002475 立讯精密 7,860 403,611.00 3.76
7 600048 保利地产 26,200 387,236.00 3.61
8 000725 京东方Ａ 82,000 382,940.00 3.57
9 600887 伊利股份 12,100 376,673.00 3.51
10 600406 国电南瑞 18,600 376,650.00 3.51
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之
外的股票。
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5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 4,667.91
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 251.07
5 应收申购款 1,109,262.55
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,114,181.53
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
先锋聚元A 先锋聚元C
报告期期初基金份额总额 932,937.92 2,637,359.90
报告期期间基金总申购份额 345,666.45 4,848,883.80
减：报告期期间基金总赎回份额 136,042.15 311,141.93
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 1,142,562.22 7,175,101.77
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
先锋聚元A 先锋聚元C
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报告期期初管理人持有的本基金份
额
- 876,577.84
报告期期间买入/申购总份额 - 2,047,871.53
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份
额
- 2,924,449.37
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例（%）
- 40.76
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率
1 基金转换入 2020-06-19 300,738.01 374,900.00 -
2 基金转换入 2020-06-22 295,697.99 373,230.00 -
3 基金转换入 2020-06-23 296,418.09 373,635.00 -
4 基金转换入 2020-06-24 295,505.93 373,815.00 -
5 基金转换入 2020-06-29 293,787.33 373,815.00 -
6 基金转换入 2020-06-30 565,724.18 718,696.00 -
合计
2,047,871.53 2,588,091.00
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金
份额比例
达到或者
超过20%
的时间区
间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
20200401
- 202005
14;20200
527 - 202
00527;20
200619 -
20200630
876,577.84 2,047,871.53 - 2,924,449.37 35.16%
产品特有风险
（1） 特定投资者大额赎回导致的流动性风险
如果特定投资者大额赎回，为应对赎回，可能迫使基金以不适当的价格大量抛售证券，使基金的净值增长率受到
不利影响。
（2）特定投资者大额赎回导致的巨额赎回风险
如果特定投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续
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2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请。
（3）特定投资者大额赎回导致的基金资产净值较低的风险
如果特定投资者大额赎回导致基金资产净值较低，可能出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，
继而触发基金合同终止条件导致基金无法继续存续。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1中国证券监督管理委员会批准先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金设立的
文件
9.1.2《先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5报告期内先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原
稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有
疑问，可咨询本基金管理人先锋基金管理有限公司
官方网站：http://www.xf-fund.com
先锋基金管理有限公司
2020年07月10日