0.0000% 基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：华夏银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年十月二十八日
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
2
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 10 月 26 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 7 月 1日起至 9月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国泰惠信三年定期开放债券
基金主代码 008017
交易代码 008017
基金运作方式
契约型开放式。本基金以定期开放方式运作，即采用封闭
运作和开放运作交替循环的方式。
基金合同生效日 2019 年 10 月 31 日
报告期末基金份额总额 14,199,996,567.76 份
投资目标
在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩比
较基准的投资收益。
投资策略
（一）封闭期投资策略
在封闭期内，本基金将在组合久期与封闭期限匹配的原则
下，采用持有到期策略构建投资组合，所投资金融资产以
收取合同现金流量为目的，并持有到期，所投资资产到期
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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日（或回售日）不晚于封闭期的到期日。本基金投资含回
售权的债券时，应在投资该债券前，确定行使回售权或持
有至到期的时间；债券到期日晚于封闭运作期到期日的，
基金管理人应当行使回售权而不得持有至到期日。
基金管理人可以基于持有人利益优先原则，在不违反《企
业会计准则》的前提下，对尚未到期的债券品种进行处置。
本基金将根据对经济周期和市场环境的把握，基于对财政
政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪，
灵活运用类属配置策略、债券回购投资策略等多种投资策
略，构建资产组合。
1、类属配置策略
本基金对不同类型债券的税负水平、市场流动性、市场风
险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、交易所
和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属
配置策略，包括不同债券类属的配置权重和配置时点。
2、债券回购投资策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况，以及回购成本
等因素的情况下，在风险可控以及法律法规允许的范围
内，通过债券回购，放大杠杆进行投资操作。
本基金将在封闭期内进行债券回购投资，回购融入资金仍
投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的
固定收益类工具，并采取买入持有到期投资策略。同时可
以采取滚动回购的方式来维持杠杆，因此负债的资金成本
存在一定的波动性。
（二）开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人
安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提
下，将主要进行流动性管理。
业绩比较基准 每个封闭期起始日公布的三年定期存款利率（税后）+1.5%
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场
基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风
险和预期收益的产品。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 华夏银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2020 年 7月 1日-2020 年 9月 30 日)
1.本期已实现收益 106,094,723.81
2.本期利润 106,094,723.81
3.加权平均基金份额本期利润 0.0075
4.期末基金资产净值 14,275,282,556.89
5.期末基金份额净值 1.0053
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于
本基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的
金额相等；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
①-③ ②-④
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
5
④
过去三个月 0.75% 0.01% 1.07% 0.01% -0.32% 0.00%
过去六个月 1.44% 0.01% 2.13% 0.01% -0.69% 0.00%
自基金合同
生效起至今
2.60% 0.01% 3.90% 0.01% -1.30% 0.00%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2019 年 10 月 31 日至 2020 年 9月 30 日)
注：（1）本基金的合同生效日为2019年10月31日，截止至2020年9月30日，本基金运作时间
未满一年；
（2）本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明
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任职日期 离任日期 限
陈雷
本基金
的基金
经理
2019-10-31 2020-07-03 9 年
硕士研究生。2011 年 9月至
2013 年 12 月在国泰君安证
券股份有限公司工作，任研
究员。2013 年 12 月至 2017
年3月在上海国泰君安证券
资产管理有限公司工作，历
任研究员、投资经理。2017
年3月加入国泰基金管理有
限公司，拟任基金经理。
2017 年 5 月至 2018 年 7 月
任国泰民惠收益定期开放
债券型证券投资基金的基
金经理，2017年 8月至2019
年7月任国泰民利保本混合
型证券投资基金的基金经
理，2017 年 8 月至 2019 年
3 月任国泰民福保本混合型
证券投资基金的基金经理，
2017 年 9 月至 2020 年 7 月
任国泰中国企业信用精选
债 券 型 证 券 投 资 基 金
（QDII）的基金经理，2018
年 2 月至 2020 年 5 月任国
泰招惠收益定期开放债券
型证券投资基金的基金经
理，2018 年 9 月至 2020 年
5 月任国泰瑞和纯债债券型
证券投资基金的基金经理，
2018 年 12 月至 2020 年 5
月任国泰利享中短债债券
型证券投资基金的基金经
理，2019 年 3 月至 2020 年
7 月任国泰农惠定期开放债
券型证券投资基金的基金
经理，2019 年 3 月至 2019
年5月任国泰民福策略价值
灵活配置混合型证券投资
基金（由国泰民福保本混合
型证券投资基金保本期到
期变更而来）的基金经理，
2019 年 7 月至 2019 年 8 月
任国泰民利策略收益灵活
配置混合型证券投资基金
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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（由国泰民利保本混合型
证券投资基金保本期到期
变更而来）的基金经理，
2019 年 8 月至 2020 年 7 月
任国泰惠融纯债债券型证
券投资基金的基金经理，
2019 年 9 月至 2020 年 7 月
任国泰丰鑫纯债债券型证
券投资基金的基金经理，
2019 年 10 月至 2020 年 7
月任国泰惠信三年定期开
放债券型证券投资基金的
基金经理，2019 年 12 月至
2020 年 7 月任国泰添瑞一
年定期开放债券型发起式
证券投资基金、国泰聚盈三
年定期开放债券型证券投
资基金和国泰惠鑫一年定
期开放债券型发起式证券
投资基金的基金经理。
刘嵩扬
本基金
的基金
经理、
国泰农
惠定期
开放债
券、国
泰丰鑫
纯债债
券、国
泰添瑞
一年定
期开放
债券、
国泰聚
盈三年
定期开
放债
券、国
泰合融
纯债债
券、国
泰信利
三个月
2020-07-03 - 8 年
硕士研究生。曾任职于北京
鹏扬投资管理有限公司、鹏
扬基金管理有限公司、长江
养老保险股份有限公司。
2020 年 4月加入国泰基金，
拟任基金经理。2020 年 7
月起任国泰农惠定期开放
债券型证券投资基金、国泰
丰鑫纯债债券型证券投资
基金、国泰惠信三年定期开
放债券型证券投资基金、国
泰添瑞一年定期开放债券
型发起式证券投资基金、国
泰聚盈三年定期开放债券
型证券投资基金、国泰合融
纯债债券型证券投资基金
和国泰信利三个月定期开
放债券型发起式证券投资
基金的基金经理。
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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定期开
放债券
的基金
经理
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产
之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
7 月上半月，权益市场快速上涨，股债跷跷板效应明显，债券收益率持续上行；7 月下
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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半月，权益市场震荡回调，中美摩擦再发，风险偏好有所回落，债券收益率震荡回落。8月，
地方债发行带动债券供给压力再度走高，银行缺负债导致资金面持续偏紧，债市供求矛盾突
显，债券收益率继续上行。9月，债券供求压力未有明显好转，且季末资金面出现阶段性紧
张，9 月 PMI 回升超预期，经济预期向好，债券收益率小幅上行。三季度来看，1 年期国债
上行 47BP 至 2.65%，1 年期国开债上行 65BP 至 2.84%；10 年期国债上行 33BP 至 3.15%，10
年期国开债上行 62BP 至 3.72%。信用债收益率跟随利率债上行，其中 3年期 AAA、AA+、AA
分别上行 53BP、48BP、31BP 至 3.73%、3.89%及 4.05%，信用利差收窄，期限利差收窄，等
级利差收窄。
资金方面，三季度以来，央行延续 5月以来不再宽松的货币政策，并且通过公开市场操
作调整政府债券发行带来的资金缺口，引导资金利率逐步回归至政策利率水平。三季度看来，
央行共开展逆回购操作 5.24 万亿，逆回购到期 5.12 万亿；开展 MLF 操作 1.7 万亿，MLF 到
期 1.15 万亿；TMLF 到期 2977 亿；合计净投放资金 3723 亿。DR001 上行 54BP 至 2.38%，DR007
上行 15BP 至 2.45%。三季度 DR007 均值为 2.15%，较二季度的均值 1.66%回升 49BP。
组合在三季度提高了组合杠杆，提升静态收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2020 年第三季度的净值增长率为 0.75%，同期业绩比较基准收益率为 1.07%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，国内基本面复苏的局面很难证伪，货币政策没有放松空间，债券没有大幅
下行的空间，预计收益率将维持震荡向上，等待基本面边际转弱的信号。目前来看，票息策
略仍然占优。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
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1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 20,118,302,207.82 97.98
其中：债券 20,118,302,207.82 97.98
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 6,585,440.90 0.03
7 其他各项资产 407,655,791.75 1.99
8 合计 20,532,543,440.47 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 20,118,302,207.82 140.93
其中：政策性金融债 20,118,302,207.82 140.93
4 企业债券 - -
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11
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 20,118,302,207.82 140.93
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 摊余成本(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 190214 19 国开 14 88,800,000
8,880,891,180
.98
62.21
2 190407 19 农发 07 41,900,000
4,194,044,529
.28
29.38
3 150221 15 国开 21 28,200,000
2,854,245,029
.41
19.99
4 18006 国开 1702 6,727,760
680,729,990.5
5
4.77
5 092018001
20 农发清
发 01
6,490,000
644,084,383.3
0
4.51
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“国开行、进出口行、
农发行”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴
责、处罚的情况。
国开行下属分支机构因存在“四证”不全的房地产项目发放贷款；未审核信贷资
金是否按约定用途使用；贷款五级分类不准确；超权限办理委托贷款；未按规定
受托支付；严重违反审慎经营规则；违规为地方政府提供债务融资等原因，多次
受到当地银保监公开处罚。
进出口行下属分支机构因未对贷款用途进行有效监控、未发现贷款被挪用；违法
收费、违法洗黑钱、违规信贷等原因，多次受到当地银保监公开处罚。
农发行下属分支机构因贷前调查不尽职、贷后管理不到位、违规转嫁经营成本、
贷款“三查”不尽职等原因，多次受到当地银保监公开处罚。
该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认
为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，
对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研
究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
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1 存出保证金 1,722.74
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 407,654,069.01
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 407,655,791.75
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 14,199,996,567.70
报告期基金总申购份额 0.06
减：报告期基金总赎回份额 -
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 14,199,996,567.76
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持
国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金 2020年第 3季度报告
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有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构
1
2020 年 07 月 01
日至2020年09月
30 日
3,499,
999,00
0.00
- -
3,499,999,0
00.00
24.65%
2
2020 年 07 月 01
日至2020年09月
30 日
4,499,
999,00
0.00
- -
4,499,999,0
00.00
31.69%
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值
波动风险、基金流动性风险等特定风险。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金基金合同
2、国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金托管协议
3、关于准予国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金注册的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉
昱大厦 16层-19 层。
本基金托管人住所。
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9.3查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
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