招商核心优选股票型证券投资基金2020年第1季度报告

基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2020 年 4 月 21 日

招商核心优选股票型证券投资基金 2020年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年4月20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 1 月 1日起至 3月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商核心优选
基金主代码 008075
交易代码 008075
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年 12月 17日
报告期末基金份额总额 3,248,334,877.74份
投资目标
在严控风险、保持基金资产流动性的前提下，优选经营稳健
且发展前景良好的企业进行积极投资，争取实现基金资产的
长期稳定增值。
投资策略
本基金以“自下而上”精选证券的策略为主，并适度动态配
置大类资产。通过定性与定量分析相结合的方法，优选经营
稳健且发展前景良好的企业进行积极投资，争取实现基金资
产的长期稳定增值。
1、资产配置策略
本基金根据对宏观经济环境、经济增长前景及证券市场发展
状况的综合分析，结合对股票市场整体估值水平、上市公司
利润增长情况，债券市场整体收益率曲线变化等综合指标的
分析，形成对各大类资产收益风险水平的前瞻性预测，以此
确定股票、固定收益证券和现金等大类资产及中国证监会允
许基金投资的其他金融工具在给定区间内的动态配置。
2、股票投资策略
本基金的股票投资采取自下而上的方法，从定量和定性两个
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方面，通过深入 的基本面研究分析，优选经营稳健、基本面
良好、具有较好发展前景且价值被低 估的优质上市公司进行
积极投资，构建投资组合。
3、债券投资策略
本基金采用的债券投资策略包括：久期策略、期限结构策略、
个券选择策略和相对价值判断策略等，对于可转换公司债等
特殊品种，将根据其特点采取相应的投资策略。
4、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动
性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货
的杠杆作用，以实现管理市场风险和调节股票仓位的目的。
5、国债期货投资策略
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性
风险，本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，
适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投资
过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析
与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，
通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降
低投资组合的整体风险。
6、资产支持证券投资策略
在控制风险的前提下，本基金对资产支持证券从五个方面综
合定价，选择低估的品种进行投资。五个方面包括信用因素、
流动性因素、利率因素、税收因素和提前还款因素。而当前
的信用因素是需要重点考虑的因素。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×75%＋恒生指数收益率×15%＋中债综合指数收益率×10%
风险收益特征
本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于混合型基金、
债券型基金及货币市场基金。
本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因
投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的
特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实
行 T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能
表现出比 A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动
可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连
贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通
不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性
风险）等。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商核心优选 A 招商核心优选 C
下属分级基金的交易代码 008075 008076
报告期末下属分级基金的份
额总额 3,102,261,531.46份 146,073,346.28份
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2020年 1月 1日－2020年 3月 31日） 招商核心优选 A 招商核心优选 C
1.本期已实现收益 -95,218,861.20 -4,809,542.77
2.本期利润 -15,084,905.15 -51,150.31
3.加权平均基金份额本期利
润 -0.0043 -0.0003
4.期末基金资产净值 3,076,308,566.31 144,515,705.27
5.期末基金份额净值 0.9916 0.9893
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商核心优选 A
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.21% 1.23% -9.40% 1.73% 8.19% -0.50%
招商核心优选 C
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.41% 1.23% -9.40% 1.73% 7.99% -0.50%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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注：本基金合同于 2019 年 12 月 17 日生效，截至本报告期末基金成立未满一年；自基金成
立日起 6个月内为建仓期，截至报告期末基金尚未完成建仓。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限
证券
从业 说明
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任职日期 离任日期 年限
付斌
本基金
基金经
理
2019年12
月 17日 - 12
男，理学硕士。2008年 1月加入中欧基
金管理有限公司任研究员，2009年 8月
加入银河基金管理有限公司任研究员，
2014年 3月加入招商基金管理有限公
司，曾任招商安达保本混合型证券投资
基金、招商安盈保本混合型证券投资基
金、招商优质成长混合型证券投资基金
(LOF)、招商稳健优选股票型证券投资基
金基金经理，现任投资管理四部总监助
理兼招商先锋证券投资基金、招商丰韵
混合型证券投资基金、招商丰凯灵活配
置混合型证券投资基金、招商丰益灵活
配置混合型证券投资基金、招商核心优
选股票型证券投资基金、招商科技创新
混合型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金
运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资
组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，
超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投
资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内亦未发现其他有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，国内国际先后爆发新冠疫情，国内在政府领导下，疫情已显著缓解，但对
经济的冲击效果还未过去。疫情得到缓解后，经济修复进度较为缓慢。一季度国内 GDP 同
比增速可能有限甚至负增长。但最新 PMI 数据、高复工率和中国经济恢复指数等数据显示，
3 月经济数据逐渐修复，但仍未达到正常水平。固定资产投资同比回升，线下消费也未恢
复正常。
宏观上，中国产业结构转型已经开始在股市中有所反映：以消费、医药、科技为代表
的新经济板块市值占比稳步提升，已经接近 40%。
国际上，为了应对海外疫情冲击和随之而来的消费下滑，各主要央行的货币政策仍保
持宽松，但海外疫情还在爬坡，外需一直到今年二季度也难以恢复。
综合来看，海外实体经济下滑明显，货币政策宽松力度显著加大但效果待观察。国内
经济政策仍以支持性为主，整体可能会加大权益类市场波动。
市场回顾：
2020 年一季度，上证综指下跌 9.83%、创业板指上涨 4.10%。
债券方面，目前债市需求稳定，且年金和境外机构成为新增力量。且本轮货币宽松相
对克制，利率大幅下行空间受限。但另一方面，央行降息维持释放 LPR 下调空间，意味着
利率债表内配置价值提升，海外流动性风险缓解也有利于外资重新增持，预计供应仅对债
市形成小幅扰动，债市调整有顶。
基金操作回顾：
2020 年一季度，本基金处于建仓期，逐步提高股票配置，我们严格遵照基金合同的相
关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券部分一直持有利率债，股票部分主要
的行业配置方向是依景气程度筛选出来的电子，医药，光伏，建材，农业等行业。
4.5 报告期内基金的业绩表现
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报告期内，本基金A类份额净值增长率为-1.21%，同期业绩基准增长率为-9.40%，C类
份额净值增长率为-1.41%，同期业绩基准增长率为-9.40%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,611,795,864.98 49.60
其中：股票 1,611,795,864.98 49.60
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 100,560,000.00 3.09
其中：债券 100,560,000.00 3.09
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 954,500,000.00 29.38
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 276,696,875.81 8.52
8 其他资产 305,718,533.90 9.41
9 合计 3,249,271,274.69 100.00
注：上表权益投资中通过港股通交易机制投资的港股金额人民币 53,636,163.60 元，占基
金总资产比例 1.65%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 294,394,968.67 9.14
B 采矿业 - -
C 制造业 881,112,362.20 27.36
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
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F 批发和零售业 28,755,207.11 0.89
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 92,924,970.00 2.89
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 49,012,432.98 1.52
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 211,959,760.42 6.58
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 1,558,159,701.38 48.38
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
金额单位：人民币元
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%）
消费者非必需品 4,027,626.15 0.13
信息技术 33,586,917.59 1.04
能源 16,021,619.86 0.50
合计 53,636,163.60 1.67
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 002714 牧原股份 2,408,927 294,394,968.67 9.14
2 000876 新 希 望 7,792,671 244,923,649.53 7.60
3 300347 泰格医药 1,687,500 108,084,375.00 3.36
4 300737 科顺股份 5,334,968 99,603,852.56 3.09
5 002311 海大集团 2,397,128 96,364,545.60 2.99
6 300760 迈瑞医疗 351,300 91,935,210.00 2.85
7 603369 今世缘 3,227,738 90,860,824.70 2.82
8 600438 通威股份 7,177,000 83,324,970.00 2.59
9 300015 爱尔眼科 2,080,259 81,920,599.42 2.54
10 300738 奥飞数据 1,311,400 75,143,220.00 2.33
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 100,560,000.00 3.12
其中：政策性金融债 100,560,000.00 3.12
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 100,560,000.00 3.12
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 190307 19进出 07 1,000,000 100,560,000.00 3.12
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
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本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期
货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，以实现管理市场风险和调节股票仓位的目
的。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险
管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期
货投资过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国
债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的
久期，降低投资组合的整体风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除 19 进出 07（证券代码 190307）、迈瑞医疗（证券代
码 300760）、泰格医药（证券代码 300347）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调
查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、19 进出 07（证券代码 190307）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、违反
反洗钱法，多次受到监管机构的处罚。
2、迈瑞医疗（证券代码 300760）
根据 2019 年 12 月 20 日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被光明新区安监局
责令改正。
3、泰格医药（证券代码 300347）
根据 2019 年 11 月 15 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被杭州市税
务局处以罚款。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
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5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
金额单位：人民币元
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,295,455.62
2 应收证券清算款 302,302,789.78
3 应收股利 -
4 应收利息 1,513,821.64
5 应收申购款 606,466.86
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 305,718,533.90
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 招商核心优选 A 招商核心优选 C
报告期期初基金份额总额 3,711,850,916.56 199,399,982.33
报告期期间基金总申购份额 77,008,402.97 19,845,733.68
减：报告期期间基金总赎回
份额 686,597,788.07 73,172,369.73
报告期期间基金拆分变动份
额（份额减少以"-"填列） - -
报告期期末基金份额总额 3,102,261,531.46 146,073,346.28
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商核心优选股票型证券投资基金设立的文件；
3、《招商核心优选股票型证券投资基金基金合同》；
4、《招商核心优选股票型证券投资基金托管协议》；
5、《招商核心优选股票型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com


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