基金管理人:银华基金管理股份有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
送出日期:2017年3月31日
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年3月29日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本基金合同于2013年1月18日生效,根据本基金合同的有关规定,银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金基金合同生效后3年期届满,即2016年1月18日,本基金无需召开基金份额持有人大会,自动转换为上市开放式基金(LOF),基金名称变更为“银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)。
本基金管理人于2016年1月20日发布了《银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金基金份额转换结果公告》。本基金在转换基准日2016年1月18日日终永兴A(基金份额简称:永兴A,基金代码:161824)已转为银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)场外的C类份额,场外的永兴B(基金份额简称:永兴B,基金代码:150116)已转为银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)场外的A类份额,且均登记在注册登记系统下;本基金场内的永兴B(基金份额简称:永兴B,基金代码:150116)份额已转为银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)场内的A类份额,仍登记在证券登记结算系统下。
上述银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)A类份额的代码为161823,基金简称为“银华永兴”; C类份额的代码为161824,基金简称为“永兴债C”。
本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。
本报告财务资料已经审计。
本报告期自2016年1月19日(转换基准日后第一个工作日)起至2016年12月31日止(注:银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金报告期为自2016年1月1日起至2016年1月18日)。
基金简介
基金基本情况(转型后)
基金名称
银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)
基金简称
银华永兴债券发起式(LOF)
基金主代码
161823
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2013年1月18日
基金管理人
银华基金管理股份有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
4,983,183,475.60份
基金合同存续期(若有)
不定期
基金份额上市的证券交易所(若有)
深圳证券交易所
上市日期(若有)
2016年2月17日
下属分级基金的基金简称
银华永兴
永兴债C
下属分级基金的交易代码
161823
161824
报告期末下属分级基金份额总额
4,953,332,261.46份
29,851,214.14份
基金基本情况(转型前)
基金名称
银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金
基金简称
银华永兴分级债券发起式
基金主代码
161823
基金运作方式
契约型。本基金基金合同生效之日起 3 年内,永兴 A 自基金合同生效之日起每满 6 个月开放一次,永兴 B 封闭运作;本基金基金合同生效后 3 年期届满,本基金转换为上市开放式基金(LOF)。
基金合同生效日
2013年1月18日
基金管理人
银华基金管理股份有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
807,535,106.80份
基金合同存续期(若有)
不定期
下属分级基金的基金简称:
永兴A
永兴B
下属分级基金的交易代码:
161824
150116
报告期末下属分级基金的份额总额
71,639,127.60份
735,895,979.20份
基金产品说明(转型后)
投资目标
本基金以债券为主要投资对象,在控制信用风险、谨慎投资的前提下,主要获取持有期收益,追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过对宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和货币政策四个方面的分析和预测,确定经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响。在封闭期内,主要以久期匹配、精选个券、适度分散、买入持有等为基本投资策略,获取长期、稳定的收益;辅以杠杆操作,资产支持证券等其他资产的投资为增强投资策略,力争为投资者获取超额收益。
本基金的投资组合比例为:本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的80%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
业绩比较基准(若有)
中证全债指数收益率
风险收益特征(若有)
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中预期收益和预期风险较低的基金品种,其风险收益预期高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金产品说明(转型前)
投资目标
本基金以债券为主要投资对象,在控制信用风险、谨慎投资的前提下,主要获取持有期收益,追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过对宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和货币政策四个方面的分析和预测,确定经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响。在封闭期内,主要以久期匹配、精选个券、适度分散、买入持有等为基本投资策略,获取长期、稳定的收益;辅以杠杆操作,资产支持证券等其他资产的投资为增强投资策略,力争为投资者获取超额收益。
本基金的投资组合比例为:本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的80%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
业绩比较基准(若有)
三年期银行定期存款收益率(税后)+1%。
风险收益特征(若有)
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中预期收益和预期风险较低的基金品种,其风险收益预期高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
下属分级基金的风险收益特征
低风险、收益相对稳定。
较高风险、较高预期收益。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
银华基金管理股份有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
杨文辉
田青
联系电话
(010)58163000
(010)67595096
电子邮箱
yhjj@yhfund.com.cn
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
4006783333,(010)85186558
(010)67595096
传真
(010)58163027
(010)66275853
信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.yhfund.com.cn
基金年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人住所
主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
主要会计数据和财务指标(转型后)
金额单位:人民币元
基金级别
银华永兴
永兴债C
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2016年1月19日 - 2016年12月31日 )
报告期(2016年1月19日 - 2016年12月31日 )
本期已实现收益
17,846,093.23
1,468,443.88
本期利润
-103,467,760.85
993,048.99
加权平均基金份额本期利润
-0.0805
0.0200
本期加权平均净值利润率
-7.89%
1.97%
本期基金份额净值增长率
1.30%
0.90%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2016年12月31日 )
期末可供分配利润
1,156,798,046.39
3,917,012.04
期末可供分配基金份额利润
0.2335
0.1312
期末基金资产净值
5,019,058,681.39
30,132,618.33
期末基金份额净值
1.013
1.009
3.1.3 累计期末指标
报告期末( 2016年12月31日 )
基金份额累计净值增长率
1.30%
0.90%
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、期末可供分配利润,采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
3、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,例如:基金的认购、申购、赎回费等,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
主要会计数据和财务指标(转型前)
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2016年1月1日 - 2016年1月18日 )
2015年
2014年
转型前
本期已实现收益
-216,614.04
124,803,423.00
65,628,071.08
本期利润
1,546,871.92
101,346,810.40
142,664,465.01
加权平均基金份额本期利润
0.0023
0.1225
0.1125
本期加权平均净值利润率
0.18%
10.62%
11.10%
本期基金份额净值增长率
1.17%
20.22%
9.48%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2016年1月18日 )
2015年末
2014年末
期末可供分配利润
163,784,271.13
167,845,723.66
109,807,168.87
期末可供分配基金份额利润
0.2028
0.2477
0.0652
期末基金资产净值
807,535,106.80
840,083,364.80
1,779,649,650.04
期末基金份额净值
1
1.24
1.056
3.1.3 累计期末指标
报告期末( 2016年1月18日 )
2015年末
2014年末
基金份额累计净值增长率
33.20%
31.66%
9.52%
基金净值表现(转型前)
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
转型前
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
2016年1月1日至2016年1月18日
1.17%
0.30%
0.19%
0.01%
0.98%
0.29%
2015年10月19日至2016年1月18日
2.07%
0.13%
0.98%
0.01%
1.09%
0.12%
2015年7月19日至2016年1月18日
9.47%
0.39%
2.02%
0.01%
7.45%
0.38%
2015年1月19日至2016年1月18日
21.14%
0.38%
4.43%
0.01%
16.71%
0.37%
2013年1月19日至2016年1月18日
33.20%
0.26%
15.91%
0.02%
17.29%
0.24%
自基金合同生效起至2016年1月18日
33.20%
0.26%
15.93%
0.02%
17.27%
0.24%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
/
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的80%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。"
自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
/
注:合同生效当年按实际存续期计算,不按整个自然年度进行折算。
基金净值表现(转型后)
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华永兴?
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
-1.94%
0.13%
0.95%
0.01%
-2.89%
0.12%
过去六个月
-0.20%
0.10%
1.91%
0.01%
-2.11%
0.09%
自转型基准日后第一个工作日至今
1.30%
0.10%
3.64%
0.01%
-2.34%
0.09%
永兴债C?
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
-2.04%
0.14%
0.95%
0.01%
-2.99%
0.13%
过去六个月
-0.49%
0.11%
1.91%
0.01%
-2.40%
0.10%
自转型基准日后第一个工作日至今
0.90%
0.10%
3.64%
0.01%
-2.74%
0.09%
自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
/
/
注:本基金已在转换基准日2016年1月18日日终转换为上市开放式基金(LOF)。按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的80%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。"
自基金转型以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
/
/
注:合同生效当年按实际存续期计算,不按整个自然年度进行折算。
其他指标
单位:人民币元
其他指标
报告期( 2016年1月1日 - 2016年1月18日 )
期末永兴A与永兴B的份额配比-
0.12483684:1
永兴A累计折算份额
90,692,269.67
期末永兴A份额参考净值
1.000
期末永兴B份额参考净值
1.283
永兴A约定年基准收益率(单利)
3.36(2016年1月1日---2016年1月15日)
永兴A约定年基准收益率(单利)
2.52(2016年1月16日---2016年1月18日)
过去三年基金的利润分配情况 (转型前)
本基金合同生效之日起3年内不进行利润分配。
过去三年基金的利润分配情况 (转型后)
本基金本报告期未进行利润分配。
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日,是经中国证监会批准(证监基金字[2001]7号文)设立的全国性资产管理公司。公司注册资本为2亿元人民币,公司的股东及其出资比例分别为:西南证券股份有限公司49%、第一创业证券股份有限公司29%、东北证券股份有限公司21%及山西海鑫实业股份有限公司1%。公司的主要业务是基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。公司注册地为广东省深圳市。银华基金管理有限公司的法定名称已于2016年8月9日起变更为“银华基金管理股份有限公司”。
截至2016年12月31日,本基金管理人管理着70只证券投资基金,具体包括银华优势企业证券投资基金、银华保本增值证券投资基金、银华-道琼斯88精选证券投资基金、银华货币市场证券投资基金、银华核心价值优选混合型证券投资基金、银华优质增长混合型证券投资基金、银华富裕主题混合型证券投资基金、银华领先策略混合型证券投资基金、银华全球核心优选证券投资基金、银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)、银华增强收益债券型证券投资基金、银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金、银华沪深300指数分级证券投资基金、银华深证100指数分级证券投资基金、银华信用债券型证券投资基金(LOF)、银华成长先锋混合型证券投资基金、银华信用双利债券型证券投资基金、银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)、银华中证等权重90指数分级证券投资基金、银华永祥保本混合型证券投资基金、银华消费主题分级混合型证券投资基金、银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金、银华永泰积极债券型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金、银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)、上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金、银华上证50等权重交易型开放式指数证券投资基金联接基金、银华中证中票50指数债券型证券投资基金(LOF)、银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金、银华交易型货币市场基金、银华信用四季红债券型证券投资基金、银华中证转债指数增强分级证券投资基金、银华信用季季红债券型证券投资基金、银华中证800等权重指数增强分级证券投资基金、银华永利债券型证券投资基金、银华恒生中国企业指数分级证券投资基金、银华多利宝货币市场基金、银华永益分级债券型证券投资基金、银华活钱宝货币市场基金、银华双月定期理财债券型证券投资基金、银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金、银华惠增利货币市场基金、银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华中国梦30股票型证券投资基金、银华恒利灵活配置混合型证券投资基金、银华聚利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇利灵活配置混合型证券投资基金、银华稳利灵活配置混合型证券投资基金、银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华逆向投资灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金、银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金、银华合利债券型证券投资基金、银华添益定期开放债券型证券投资基金、银华远景债券型证券投资基金、银华双动力债券型证券投资基金、银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华量化智慧动力灵活配置混合型证券投资基金、银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金、银华惠添益货币市场基金、银华鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金、银华通利灵活配置混合型证券投资基金、银华沪港深增长股票型证券投资基金、银华鑫盛定增灵活配置混合型证券投资基金、银华添泽定期开放债券型证券投资基金、银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金、银华上证5年期国债指数证券投资基金、银华上证10年期国债指数证券投资基金、银华盛世精选灵活配置混合型证券投资基金。同时,本基金管理人管理着多个全国社保基金、企业年金和特定客户资产管理投资组合。
基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介(转型前)
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
瞿灿女士
本基金的基金经理
2015年5月25日
-
5年
硕士学位;2011年至2013年任职于安信证券研究所;2013年加盟银华基金管理有限公司,曾担任研究员、基金经理助理职务,自2015年5月25日起兼任银华永益分级债券型证券投资基金基金经理,自2016年2月15日起兼任银华永利债券型证券投资基金基金经理,自2016年3月18日起兼任银华合利债券型证券投资基金基金经理,自2016年4月6日起兼任银华双动力债券型证券投资基金基金经理,自2016年10月17日起兼任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。
赵博文先生
本基金的基金经理助理
2014年12月11日
-
5年
硕士学位;2005年至2009年任职中国银行北京市分行;2011年至2014年期间任职于上海申银万国证券研究所;2014年10月加盟银华基金管理有限公司,任基金经理助理职务。具有从业资格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效之日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介(转型后)
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
瞿灿女士
本基金的基金经理
2015年5月25日
-
5年
硕士学位;2011年至2013年任职于安信证券研究所;2013年加盟银华基金管理有限公司,曾担任研究员、基金经理助理职务,自2015年5月25日起兼任银华永益分级债券型证券投资基金基金经理,自2016年2月15日起兼任银华永利债券型证券投资基金基金经理,自2016年3月18日起兼任银华合利债券型证券投资基金基金经理,自2016年4月6日起兼任银华双动力债券型证券投资基金基金经理,自2016年10月17日起兼任银华增强收益债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效之日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度和控制方法
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,本基金管理人制定了公司层面的《银华基金管理股份有限公司公平交易制度》, 对投资部、固定收益部、量化投资部、研究部、交易管理部、监察稽核部等相关所有业务部门进行了制度上的约束。该制度适用于本基金管理人所管理的公募基金、社保组合、企业年金及特定客户资产管理组合等,规范的范围包括但不限于境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动,同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
为了规范本基金管理人各投资组合的证券投资指令的执行过程,完善公平交易制度,确保各投资组合享有公平的交易执行机会,本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及《银华基金管理股份有限公司公平交易制度》,制定了《银华基金管理股份有限公司公平交易执行制度 》,规定了公平交易的执行流程及特殊情况的审批机制;明确了交易执行环节的集中交易制度,并对交易执行环节的内部控制措施进行了完善。
此外,为了加强对异常交易行为的日常监控,本基金管理人还制定了《银华基金管理股份有限公司异常交易监控实施细则》,规定了异常交易监控的范围以及异常交易发生后的分析、说明、报备流程。
对照2011年8月份新修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,本基金管理人又对上述制度进行了修改完善,进一步修订了公平交易的范围,修订了对不同投资组合同日反向交易的监控重点,并强调了本基金管理人内部控制的要求,具体控制方法为:1、交易所市场的公平交易均通过恒生交易系统实现,不掺杂任何的人为判断,所有交易均通过恒生投资系统公平交易模块电子化强制执行,公平交易程序自动启动;2、一般情况下,场外交易指令以组合的名义下达,执行交易员以组合的名义进行一级市场申购投标及二级市场交易,并确保非集中竞价交易与投资组合一一对应,且各投资组合获得公平的交易机会;3、对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以基金管理人名义进行的交易,各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量,交易管理部按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;4、本基金管理人使用恒生O3.2系统的公平交易稽核分析模块,定期及不定期进行报告分析,对公平交易的情况进行检查,以规范操作流程,适应公平交易的需要。
综上所述,本基金管理人通过事前构建控制环境、事中强化落实执行、事后进行双重监督,来确保公平交易制度得到切实执行。
公平交易制度的执行情况
4.3.2.1整体执行情况说明
报告期内,本基金管理人根据《银华基金管理股份有限公司公平交易制度》及相关配套制度,在研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等各个环节,建立了健全有效的公平交易执行体系,公平对待旗下的每一个投资组合。具体执行情况如下:
在研究分析环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。
在投资决策环节,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定,未出现违反公平交易制度的情况。
4.3.2.2同向交易价差专项分析
本基金管理人对旗下所有投资组合过去四个季度不同时间窗内(1日内、3日内及5日内)同向交易的交易价差从T检验(置信度为95%)和溢价率占优频率等方面进行了专项分析,未发现违反公平交易制度的异常情况。
异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2016年经济增速窄幅波动,固定资产投资增速先下后平,通胀压力整体不大,PPI在年内由负转正。市场流动性方面,货币政策维持稳健,年内进行了一次降准和一次定向降准,进一步改革存款准备金制度,将缴存基数从旬末调整为旬内平均值。此外,考虑到准备金工具可能信号意义较强,央行更多借助公开市场操作和中期借贷工具提供流动性,DR007中枢处于2.3-2.5%。
债市方面,年内各债券品种经历了较大波动。分季度来看,一季度市场在经济企稳预期和海内外风险偏好下降的两股力量交汇下维持震荡,4月份信用风险事件爆发,叠加营改增的冲击,市场出现一波较大调整。5月至8月期间,在基本面高点确认、配置力量爆发以及英国退欧事件的助推下,收益率出现快速回落。11月之后,川普上台引发再通胀预期,同时央行货币政策基调转向“防风险、控泡沫”,市场出现快速下跌。全年来看,10年国债上行30bp,10年金融债上行70bp,信用债上行幅度在60-100bp。
2016年,本基金基本维持了偏低杠杆和中性组合久期,同时根据市场情况积极优化组合结构,对持仓品种进行置换,并通过利率债波段减少了组合在