-1.0256% 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一七年八月二十五日
1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
国投瑞银瑞利混合（LOF）
场内简称
国投瑞利
基金主代码
161222
交易代码
161222
基金运作方式
契约型基金。本基金合同生效后，在封闭期内不开放 申购、赎回业务，但投资人可在本基金上市交易后通 过深圳证券交易所转让基金份额。封闭期届满后，本 基金转换为上市开放式基金（LOF）。 本基金基金合同生效后，封闭期为18个月（含18个月）， 本基金封闭期自基金合同生效之日起至18个月后对应 日前一个工作日止。
基金合同生效日
2015年2月5日
基金管理人
国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
300,205,445.25份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2016年5月4日
2.2 基金产品说明
投资目标
在有效控制风险的前提下，通过股票与债券等资产的合理配置，力争基金资产的持续稳健增值。
投资策略
本基金的投资策略包括类别资产配置策略、股票精选策略、折价与套利策略、债券投资策略等。
（一）类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。
（二）股票投资管理
在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。在投资组合管理过程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。个股基本面分析的主要内容包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。
（三）股指期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。
（四）折价与套利策略
折价与套利策略主要包括可转债投资策略、定向增发策略、大宗交易策略。
（五）债券投资管理
本基金采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。
（六）国债期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
国投瑞银基金管理有限公司
中国银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
刘凯
王永民
联系电话
400-880-6868
010-66594896
电子邮箱
service@ubssdic.com
fcid@bankofchina.com
客户服务电话
400-880-6868
95566
传真
0755-82904048
010-66594942
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告摘要的管理人互联网网址
http://www.ubssdic.com
基金半年度报告备置地点
深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期（2017年1月1日至2017年6月30日）
本期已实现收益
13,627,099.81
本期利润
33,896,429.41
加权平均基金份额本期利润
0.0911
本期基金份额净值增长率
9.32%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2017年6月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.0625
期末基金资产净值
331,029,095.55
期末基金份额净值
1.103
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
5.96%
0.63%
2.93%
0.34%
3.03%
0.29%
过去三个月
5.15%
0.63%
2.58%
0.32%
2.57%
0.31%
过去六个月
9.32%
0.55%
4.18%
0.30%
5.14%
0.25%
过去一年
8.38%
0.46%
6.06%
0.35%
2.32%
0.11%
自基金合同生效起至今
12.71%
0.94%
6.02%
0.90%
6.69%
0.04%
注：1、本基金的业绩比较基准中，沪深300指数是上海证券交易所和深圳证券交易所共同推出的沪深两个市场第一个统一指数，该指数编制合理、透明，有一定市场覆盖率，抗操纵性强，并且有较高的知名度和市场影响力。中债综合指数由中央国债登记结算有限责任公司编制，样本债券涵盖的范围全面，具有广泛的市场代表性，涵盖主要交易市场、不同发行主体和期限，能够很好地反映中国债券市场总体价格水平和变动趋势。综合考虑基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用沪深300指数和中债综合指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2015年2月5日至2017年6月30日）
/
注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
国投瑞银基金管理有限公司（简称"公司"），原中融基金管理有限公司，经中国证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日正式成立，注册资本1亿元人民币。公司是中国第一家外方持股比例达到49%的合资基金管理公司，公司股东为国投泰康信托有限公司（国家开发投资公司的控股子公司）及瑞士银行股份有限公司（UBS AG）。公司拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以"诚信、创新、包容、客户关注"作为公司的企业文化。截止2017年6月底，在公募基金方面，公司共管理66只基金，已建立起覆盖高、中、低风险等级的完整产品线；在专户理财业务方面，自2008年获得特定客户资产管理业务资格以来，已成功运作管理的专户产品涵盖了灵活配置型、稳健增利型等常规产品，还包括分级、期指套利、商品期货、QDII等创新品种；在境外资产管理业务方面，公司自2006年开始为QFII信托计划提供投资咨询服务，具有丰富经验，并于2007年获得QDII资格。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
姓名
职务
任本基金的基金经理
（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
綦缚鹏
本基金基金经理
2016-07-26
-
14
中国籍，硕士，具有基金从业资格。曾任华林证券研究员、中国建银投资证券高级研究员、泰信基金高级研究员和基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银。曾任国投瑞银核心企业混合型证券投资基金和国投瑞银新丝路灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。现任国投瑞银成长优选混合型证券投资基金、国投瑞银景气行业证券投资基金、国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金、国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）和国投瑞银瑞达混合型证券投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，管理人通过制度、流程和技术手段保证了公平交易原则的实现，确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的交易情况。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年，A股市场分化显著。在总体估值偏高的情况下，超过75%的股票出现了不同幅度的下跌。与高估值股票下跌对应的是白马龙头公司受投资者青睐，不断创出新高。上半年，本基金在一季度的时候配置了比较多的优质周期股加消费白马股，取得了一定的收益，二季度，本基金减持了周期股和涨幅较多的消费白马股，转向集中投资大金融加二线优质成长股。股票仓位总体上维持在中性偏高的水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止本报告期末，本基金份额净值为1.103元，本报告期份额净值增长率为9.32%，同期业绩比较基准收益率为4.18%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们对A股市场持相对乐观的态度，主要理由是，流动性紧张情况可能在6月份结束；实体经济有回落但总体平稳；监管政策最严厉的阶段可能已经过去，市场将在相对友好的环境下运行。绝大多数股票在经历了一轮调整后，估值开始变得有吸引力。
总体上看，从IPO重启开始，分化将成为市场持续而且显著的特征，在这样的背景下，重视企业内在价值和估值，将成为投资获胜的关键。下半年，我们将重点投资中游制造业中的龙头公司。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括合规与风险控制委员会、估值小组及运营部。合规与风险控制委员会负责对估值政策进行评估，并对基金估值程序进行监督；估值小组负责跟踪现行估值政策、议定估值政策方案及特别估值程序的报告等事项，估值小组的成员包括运营部总监、估值核算员、基金经理或其他资产管理经理以及监察稽核部指定人员；运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，设立基金估值核算员岗位负责日常估值业务。基金管理人参与估值的相关成员均具有相应的专业胜任能力和相关工作经历。
本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行、运营部内部复核估值结果，并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基金经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感，向估值小组提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值小组讨论议定特别估值方案并与托管行沟通，在上报合规与风险控制委员会审议后由运营部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末，本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司、中证指数有限公司建立业务合作关系，由其按约定提供相关债券品种的估值数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本期已实现收益为13,627,099.81元，期末可供分配利润为18,754,758.87元。
本基金本期未实施利润分配。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。
6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
报告截止日：2017年6月30日
单位：人民币元
资产
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资产：
-
-
银行存款
20,840,990.88
112,809,816.75
结算备付金
1,109,159.82
1,025,741.78
存出保证金
215,484.14
269,476.23
交易性金融资产
310,314,714.10
362,697,898.87
其中：股票投资
280,423,714.10
300,441,480.47
基金投资
-
-
债券投资
9,979,000.00
62,256,418.40
资产支持证券投资
19,912,000.00
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
-
211,095.80
应收利息
83,848.74
667,897.15
应收股利
-
-
应收申购款
99,822.67
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
332,664,020.35
477,681,926.58
负债和所有者权益
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负债：
-
-
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
-
应付赎回款
371,750.33
1,596,693.12
应付管理人报酬
413,398.95
634,727.95
应付托管费
68,899.82
105,787.98
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
452,767.99
498,606.28
应交税费
-
-
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
328,107.71
401,000.02
负债合计
1,634,924.80
3,236,815.35
所有者权益：
-
-
实收基金
300,205,445.25
470,153,841.57
未分配利润
30,823,650.30
4,291,269.66
所有者权益合计
331,029,095.55
474,445,111.23
负债和所有者权益总计
332,664,020.35
477,681,926.58
注：报告截止日2017年6月30日，基金份额净值人民币1.103元，基金份额总额300,205,445.25份。
6.2 利润表
会计主体：国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
一、收入
39,261,763.83
-5,688,515.09
1.利息收入
1,184,589.58
13,678,015.84
其中：存款利息收入
200,760.30
1,989,844.79
债券利息收入
638,554.17
9,328,567.92
资产支持证券利息收入
259,841.09
-
买入返售金融资产收入
85,434.02
2,359,603.13
其他利息收入
-
-
2.投资收益（损失以“-”填列）
17,504,218.79
40,476,972.44
其中：股票投资收益
16,129,733.68
35,336,681.31
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-51,704.52
2,034,407.63
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
1,426,189.63
3,105,883.50
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
20,269,329.60
-59,843,503.37
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）
-
-
5.其他收入（损失以“-”号填列）
303,625.86
-
减：二、费用
5,365,334.42
17,808,332.76
1．管理人报酬
2,903,161.85
14,419,825.84
2．托管费
483,860.33
2,403,304.36
3．销售服务费
-
-
4．交易费用
1,717,701.55
685,177.67
5．利息支出
3,166.46
31,443.90
其中：卖出回购金融资产支出
3,166.46
31,443.90
6．其他费用
257,444.23
268,580.99
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
33,896,429.41
-23,496,847.85
减：所得税费用
-
-
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
33,896,429.41
-23,496,847.85
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
470,153,841.57
4,291,269.66
474,445,111.23
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
33,896,429.41
33,896,429.41
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列）
-169,948,396.32
-7,364,048.77
-177,312,445.09
其中：1.基金申购款
763,947.77
47,380.56
811,328.33
2.基金赎回款
-170,712,344.09
-7,411,429.33
-178,123,773.42
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
300,205,445.25
30,823,650.30
331,029,095.55
项目
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
1,933,357,919.55
101,588,861.31
2,034,946,780.86
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
-23,496,847.85
-23,496,847.85
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
其中：1.基金申购款
-
-
-
2.基金赎回款
-
-
-
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
1,933,357,919.55
78,092,013.46
2,011,449,933.01
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4，财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人：王彬，主管会计工作负责人：王彬，会计机构负责人：冯伟
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 (以下简称"本基金")，系经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可[2014]1272号文《关于准予国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》的核准，由基金管理人国投瑞银基金管理有限公司向社会公开发行募集，基金合同于2015年2月5日正式生效，首次设立募集规模为1,933,357,919.55份基金份额。
本基金为契约型基金。本基金合同生效后，在封闭期内不开放申购、赎回业务，但投资人可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所转让基金份额。封闭期届满后，本基金转换为上市开放式基金（LOF）。本基金基金合同生效后，封闭期为18个月（含18个月），本基金封闭期自基金合同生效之日起至18个月后对应日前一个工作日止。
本基金的基金管理人为国投瑞银基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司 (以下简称"中国银行")。
经深圳证券交易所(以下简称"深交所")深证上【2015】173号文审核同意，本基金438,733,237份额于2015年5月4日在深交所挂牌交易。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行上市的股票）、债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债（含可分离交易可转换债券）、次级债、短期融资券、中期票据、中小企业私募债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具、股指期货、国债期货、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。
本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%。
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称"企业会计准则")、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和半年度报告>》、中国证券投资基金业协会颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注所列示的中国证监会及中国证券投资基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金于2017年6月30日的财务状况以及2017年1月1日至2017年6月30日止期间的经营成果和净值变动情况。
6.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本基金本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1会计政策变更的说明
本基金本报告期无需要说明的会计政策变更。
6.4.5.2会计估计变更的说明
本基金本报告期未发生会计估计变更。
6.4.5.3差错更正的说明
本基金于本期未发生会计差错更正。
6.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2004]78号《财政部、国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、 财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 于2016年5月1日前，以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入免征营业税。自2016年5月1日起，金融业由缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以�