基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一七年八月二十五日
国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金(LOF)2017年半年度报告
第 2页,共 45页
1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年
度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017年 8月 24日复核
了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内
容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 6月 30日止。
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1.2 目录
1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 .......................................................................................................................................... 2
1.2 目录 3
2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5
2.1基金基本情况 ................................................................................................................................... 5
2.2 基金产品说明 .................................................................................................................................. 5
2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 6
2.4 境外投资顾问和境外资产托管人 .................................................................................................. 6
2.5 信息披露方式 .................................................................................................................................. 7
2.6 其他相关资料 .................................................................................................................................. 7
3 主要财务指标和基金净值表现 ................................................................................................................. 7
3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 7
3.2 基金净值表现 .................................................................................................................................. 8
4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9
4.1 基金管理人及基金经理情况 .......................................................................................................... 9
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 10
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 10
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................. 11
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................. 11
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ......................................................................... 12
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 12
5托管人报告 ................................................................................................................................................ 13
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 13
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............ 13
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 13
6半年度财务会计报告(未经审计) ........................................................................................................ 13
6.1 资产负债表 .................................................................................................................................... 13
6.2 利润表 ............................................................................................................................................ 15
6.3 所有者权益(基金净值)变动表 ................................................................................................ 16
6.4 报表附注 ........................................................................................................................................ 17
7投资组合报告 ............................................................................................................................................ 32
7.1期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 32
7.2期末在各个国家(地区)证券市场的权益投资分布 ................................................................. 33
7.3期末按行业分类的权益投资组合 ................................................................................................. 33
7.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有权益投资明细 ..................................... 34
7.5报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 37
7.6期末按债券信用等级分类的债券投资组合 ................................................................................. 39
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ................................. 39
7.8期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细 ..................... 39
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 ..................... 39
7.10期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 ............................... 39
7.11投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 40
8基金份额持有人信息 ................................................................................................................................ 40
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8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .................................................................................... 40
8.2 期末上市基金前十名持有人 ........................................................................................................ 41
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 41
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ..................................... 41
9开放式基金份额变动 ................................................................................................................................ 41
10重大事件揭示 .......................................................................................................................................... 42
10.1基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 42
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .......................................... 42
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .............................................................. 42
10.4 基金投资策略的改变 .................................................................................................................. 42
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 42
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ...................................................... 42
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .................................................................................. 42
10.8其他重大事件 ............................................................................................................................... 43
11影响投资者决策的其他重要信息 .......................................................................................................... 43
11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 .......................................... 43
12备查文件目录 .......................................................................................................................................... 44
12.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 44
12.2存放地点 ....................................................................................................................................... 44
12.3查阅方式 ....................................................................................................................................... 44
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2 基金简介
2.1基金基本情况
基金名称 国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金
(LOF)
基金简称 国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)
场内简称 国投中国
基金主代码 161229
交易代码 161229
基金运作方式 上市契约型开放式(LOF)
基金合同生效日 2015年 12月 21日
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 169,115,942.18份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2016年 1月 4日
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金主要投资于具有"中国概念"的企业在中国内地证券市场
以及海外证券市场发行的证券,通过对估值水平的横向与纵向比
较来发现具有潜在价值的投资机会,在严格控制投资风险的基础
上,力求实现基金资产的中长期稳定增值。
投资策略
本基金的核心投资策略是价值发现,通过对估值水平进行跨市场
的横向比较和对个股估值的历史纵向比较来发现潜在的投资机
会,精选价值相对被低估的股票构建投资组合。
1、类别资产配置策略
本基金将根据对宏观经济发展趋势、财政/货币政策、证券市场
的估值水平等因素的分析研究,确定股票、债券及货币市场工具
等类别资产的配置比例。
2、区域配置策略
本基金主要投资于具有“中国概念”的企业在中国内地证券市场
以及海外证券市场发行的证券,通过对各区域的证券市场的估值
水平进行分析,决定在各个证券市场的配置比例。
3、股票投资策略
构建股票组合的步骤是:确定股票初选库;通过对基本面的深入
研究分析股票内在价值,精选价值相对被低估的股票构建投资组
合;结合风险管理,构建股票组合并对其进行动态调整。
4、债券投资策略
本基金采取“自上而下”的债券分析方法,通过计量分析评估债券
价值(即均衡收益率),与市场价格得到的到期收益率进行比较,
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按照“价格/内在价值”的基本理念筛选债券,并综合运用久期策
略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略等策略,结
合风险管理,确定债券组合。
5、金融衍生品投资策略
本基金投资于金融衍生品仅限于投资组合避险和有效管理。
6、参与融资业务的策略
在注重风险管理的前提下,本基金可适度参与融资业务,以减少
基金组合资产配置与跟踪标的之间的差距,提高投资组合的运作
效率。
业绩比较基准
MSCI中国指数×95%+同期人民币一年期定期存款利率(税后)
×5%。
风险收益特征
本基金为股票型证券投资基金,属于较高预期风险和预期收益的
证券投资基金品种,其预期风险与收益水平高于债券型基金和混
合型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称
国投瑞银基金管理有限公
司
中国银行股份有限公司
信息披露
负责人
姓名 刘凯 王永民
联系电话 400-880-6868 010-66594896
电子邮箱 service@ubssdic.com fcid@bankofchina.com
客户服务电话 400-880-6868 95566
传真 0755-82904048 010-66594942
注册地址
上海市虹口区东大名路638
号7层
北京市西城区复兴门内大
街1号
办公地址
深圳市福田区金田路4028
号荣超经贸中心46层
北京市西城区复兴门内大
街1号
邮政编码 518035 100818
法定代表人 叶柏寿 田国立
2.4 境外投资顾问和境外资产托管人
项目 境外资产托管人
名称
英文 Bank of China (Hong Kong) Limited
中文 中国银行(香港)有限公司
注册地址 香港花园道 1号中银大厦
办公地址 香港花园道 1号中银大厦
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邮政编码 -
2.5 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《上海证券报》
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网
址 http://www.ubssdic.com
基金半年度报告备置地点 深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸
中心 46层
2.6 其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构 中国证券登记结算有限责任
公司 北京市西城区太平桥大街 17号
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年 1月 1日至 2017年 6月 30
日)
本期已实现收益 9,967,967.13
本期利润 32,389,718.21
加权平均基金份额本期利润 0.1940
本期加权平均净值利润率 15.40%
本期基金份额净值增长率 17.54%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2017年 6月 30日)
期末可供分配利润 16,581,138.52
期末可供分配基金份额利润 0.0980
期末基金资产净值 226,689,201.00
期末基金份额净值 1.340
3.1.3 累计期末指标 报告期末(2017年 6月 30日)
基金份额累计净值增长率 34.00%
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价
值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益。
2、对期末可供分配利润,采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实
现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。
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3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如封闭式
基金交易佣金、开放式基金申购赎回费或基金转换费等等),计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月 0.45% 0.64% 0.21% 0.74% 0.24% -0.10%
过去三个月 6.86% 0.60% 7.17% 0.71% -0.31% -0.11%
过去六个月 17.54% 0.63% 19.70% 0.73% -2.16% -0.10%
过去一年 27.50% 0.73% 31.39% 0.83% -3.89% -0.10%
自基金合同生效
起至今
34.00% 0.81% 26.80% 1.03% 7.20% -0.22%
注:1、本基金业绩比较基准为MSCI中国指数×95%+同期人民币一年期定期存款
利率(税后)×5%。其中MSCI中国指数是按照自由流通市值调整方法编制的跟踪全球
成熟市场和新兴市场中“中国概念”为主的全球性投资指数,是适合作为全球市场投资业
绩比较基准的指数。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金(LOF)
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年 12月 21日至 2017年 6月 30日)
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注:本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至建仓期结束,本基金各项
资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
国投瑞银基金管理有限公司(简称"公司"),原中融基金管理有限公司,经中国证
券监督管理委员会批准,于 2002年 6月 13日正式成立,注册资本 1亿元人民币。公司
是中国第一家外方持股比例达到 49%的合资基金管理公司,公司股东为国投泰康信托有
限公司(国家开发投资公司的控股子公司)及瑞士银行股份有限公司(UBS AG)。公
司拥有完善的法人治理结构,建立了有效的风险管理及控制架构,以"诚信、创新、包
容、客户关注"作为公司的企业文化。截止 2017年 6月底,在公募基金方面,公司共管
理 66只基金,已建立起覆盖高、中、低风险等级的完整产品线;在专户理财业务方面,
自 2008 年获得特定客户资产管理业务资格以来,已成功运作管理的专户产品涵盖了灵
活配置型、稳健增利型等常规产品,还包括分级、期指套利、商品期货、QDII 等创新
品种;在境外资产管理业务方面,公司自 2006年开始为 QFII和信托计划提供投资咨询
服务,具有丰富经,并于 2007年获得 QDII资格。
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4.1.2基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理的简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
(助理)期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
汤海波
本基金
基金经
理,国际
业务部
副总监
2015-12-21 - 18
中国籍,硕士,具有基金
从业资格。美国特许金融
分析师(CFA)。曾任职于
华安基金、摩根大通证券、
美林证券、中信资本投资
研究有限公司。2010年 7
月加入国投瑞银。现任国
投瑞银全球新兴市场精选
股票型证券投资基金和国
投瑞银中国价值发现股票
型证券投资基金(LOF)
基金经理。
注:任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义
遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内,本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和
《国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金(LOF)基金合同》等有关规定,本着恪
守诚信、审慎勤勉,忠实尽职的原则,为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。
在报告期内,基金的投资决策规范,基金运作合法合规,没有损害基金份额持有人利益
的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内,管理人通过制度、流程和技术手段保证了公平交易原则的实现,确保
本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待,通过
对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督,形
成了有效地公平交易体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好
地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2异常交易行为的专项说明
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本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年,中国经济走势延续去年四季度以来的触底回升趋势,主要宏观数据
的表现超出市场预期,企业盈利的增速也显著回升。另一方面,出于防范金融风险的需
要,货币政策以及金融监管政策有所收紧,引发了市场利率的上行,给债券市场带来了
一定的压力,但有利于人民币汇率的稳定。国际方面,美联储于 3 月和 6 月两次加息,
但美元显著走弱,这也推动了人民币汇率的上行。宏观经济的相对稳健和汇率的走稳提
升了投资者对海外中国股票的信心,MSCI 中国指数(美元计价)在期内上涨 23.7%,
跑赢大部分其他股票市场。从细分行业上看,信息技术、可选消费以及房地产行业录得
近 40%的上涨,贡献了指数涨幅的绝大部分,而其他行业的表现相对一般;此外,上半
年的行情中大型股显著跑赢了中小型股,而成长股显著跑赢价值股。
报告期内,本基金坚持自下而上精选个股的方法,继续保持相对均衡的配置。期内
我们小幅减持了涨幅较大的信息科技行业,并适当增持了相对落后的金融行业,总体上
我们的组合结构变化不大,我们继续高配医药行业以及估值较低的工业类股票。期内,
由于我们的组合对热点行业的配置较低,同时我们也维持了一定的现金比例,使得组合
的表现受到拖累。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为 1.340元,本报告期份额净值上涨 17.54%,业绩
比较基准(人民币计价)上涨 19.70%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们认为国内外的经济环境总体处于中性状态。对于中国经济,我们
的基准假设是经济增速小幅放缓,而货币政策方面在经过了二季度的金融行业去杠杆之
后,在边际上可能会有所放松。国际方面,与中国相反,美国的经济增长总体稳健,而
欧洲的复苏态势日趋明显,两大经济体的货币政策也因此趋紧。就股市而言,我们保持
国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金(LOF)2017年半年度报告
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谨慎乐观的态度。一方面,经过 2016 年 3 月以来的上涨,目前海外中国股的估值处于
其历史均值附近,估值吸引力有所下降。另一方面,与其它主要股票市场以及其他资产
类别相比,其估值仍均具有比较优势。此外,如前所述,今年以来的上涨具有很强的结
构性特点,有众多的股票表现平平,其估值仍旧具有很大吸引力,这为我们提供了大量
的精选个股的机会。因此,我们将坚持相对稳健的配置,立足于性价比,通过精选个股
来把握价值回归以及结构性增长机会,以期为投资者创造良好的中长期回报。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括合规与风险控制委员会、估值
小组及运营部。合规与风险控制委员会负责对估值政策进行评估,并对基金估值程序进
行监督;估值小组负责跟踪现行估值政策、议定估值政策方案及特别估值程序的报告等
事项,估值小组的成员包括运营部总监、估值核算员、基金经理或其他资产管理经理以
及监察稽核部指定人员;运营部负责日常的基金资产的估值业务,执行基金估值政策,
设立基金估值核算员岗位负责日常估值业务。基金管理人参与估值的相关成员均具有相
应的专业胜任能力和相关工作经历。
本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行、运营部内部复核估值结果,
并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制,基
金经理作为估值小组成员,对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职
业敏感,向估值小组提供估值参考信息,参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的
证券,基金管理人及时启动特别估值程序,由估值小组讨论议定特别估值方案并与托管
行沟通,在上报合规与风险控制委员会审议后由运营部具体执行。本基金管理人参与估
值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
截止报告期末,