估值->市场预期”评级 ?依次经过基本面增长趋势识别和评估、估值分析、
市场对本基金管理人评估结论的认同程度三个层
次的考察,确认成长性与估值。
构建股票投资组合 ?根据行业配置策略确定的行业配置比例和核心股
票库的流动性、行业分布、市值比例等构建投资组
合。
①调用基础股票库、选择属于内需增长范围的股票
本基金管理人的研究团队进行针对性的实地调研、集中研讨、委托课题、实证分析等多
种形式的系统研究,结合卖方研究机构的覆盖调查,根据股票的流动性和估值指标,运用数
量化的方法对A股所有股票进行筛选,经过风险管理组审核无异议后形成股票基础库,并经
由上述程序和标准对股票库进行管理和维护。
本基金通过调用该基础股票库,既可有效分享本基金管理人投资、研究资源,充分利用
多年投资管理的成功经验和技能,又可以有效提高股票选择的针对性和投资运作的效率。
在基础股票库的范围内,本基金将选择其中属于内需驱动范围的股票,以其为基础建立
初级股票库,构成本基金股票投资的基本范围。
②“基本面—>估值->市场预期”层级式分析和和评级
在该阶段,本基金将严格遵循“基本面—>估值->市场预期”层级式分析和研究,即依
次经过基本面增长趋势识别和评估、估值分析、市场对本基金评估结论的认同程度三个层次
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的考察,确认成长性与估值。
基本面是公司价值的基础,这是任何投资分析的前提。在这一层次,本基金将主要考察
企业的质地(包括企业盈利能力分析、公司治理结构、公司战略以及财务分析)和公司的成
长性(公司竞争优势和盈利能力的持续性)。
估值是否具有吸引力是投资决策的核心,必须对此做出合理的评估。在这一层次,本基
金将综合使用P/E、P/B、PEG、P/S以及利润/营运现金流等估值指标。
之所以选择市场预期这一指标,是因为股票价格表现并不同步于企业业绩表现,企业业
绩增长也未必相应推动股票价格上升,而其中的关键是股价是否已经对业绩增长或业绩增长
预期作出了反映,因此评价市场预期成为衡量公司估值是否到位的先行指标。
本基金将在综合评估上述三个指标的基础上进行投资决策,这样有助于避免“价值陷阱”,
即避免仅根据单一估值过程而作出买入或卖出决策。
③构建股票投资组合
通过对本基金初级股票库公司的基本面、估值和市场预期变化的分析,筛选出质地优良、
盈利持续增长、估值具备吸引力和市场预期持续改善的公司,结合本基金行业配置策略确定
的行业配置比例,确定本基金投资组合的构建。
对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的
方式,精选出具有比较优势的存托凭证。
(2)权证及其他品种的投资策略
权证为本基金的辅助性投资工具,投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实
现保值和锁定收益。本基金除了运用B-S模型、二叉树模型、隐含波动率等方法对权证估
值进行测算之外,还在对发行权证上市公司基本面进行深入研究的基础上,分析评估权证的
内在价值,在有效控制权证投资风险的前提下,进行权证的投资。对于法律法规或者监管部
门允许投资的其他品种,本基金按照有关规定进行投资。
3、固定收益类资产投资策略
本基金的债券投资采取自上而下的久期配置、组合期限配置、类属配置策略和自下而上
的个券精选相结合的积极投资策略,发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。
(1)久期配置策略
利率是债券价格变化的核心驱动因素,久期是衡量纯债价格对利率敏感性的指标,久期
配置策略就是在利率分析和预测的基础上对债券组合久期做出调整,在预期利率下降时,适
当增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,同时获得比较高的利息收入;在
预期利率上升时,缩短组合久期,以规避债券价格下降的风险。
本基金通过深入分析宏观经济变量、宏观经济政策(货币政策、财政政策、汇率政策等)
以及资金供求关系,预测未来的市场利率趋势,据此积极调整债券组合的久期,以及固息债、
浮息债和含权债的配置。
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(2)组合期限配置策略
组合期限配置策略是在确定组合久期后,运用统计和数量分析技术,预测收益率期限结
构的变化方式,通过对收益率曲线形状变化的预期选择债券组合类型(子弹型、哑铃型和阶
梯型),确定短、中、长期债券的配置比例,以期在收益率曲线形状变化过程中获得债券价
格变化带来的收益。
(3)类属配置策略
类属配置指国债、金融债和企业债等不同类属债券间的配置。本基金通过对流动性利差、
税赋水平、信用利差分析来评估不同类属债券(同期限的国债、金融债、企业债以及交易所
和银行间市场投资品种)的相对投资价值,增持相对价值高的类属债券,减持相对价值低的
类属债券,从而获取不同固定收益类属之间利差变化所带来的投资收益。
(4)个券精选策略
个券精选策略指基于对信用质量、期限和流动性等因素的考察,重点关注具有以下特征
的债券:较高到期收益率、较高当期收入、预期信用质量将改善、期权价值被低估,或者属
于创新品种而价值尚未被市场充分发现。通过深入研究,发掘这些具有较高当期收益率或者
较高升值潜力的债券,可为投资者创造超额投资回报。
(5)可转换公司债券投资策略
本基金在综合分析可转换公司债券的股性特征、债性特征、流动性、摊薄率等因素的基
础上,采用Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投
资价值,选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,并且其基础股票的基本
面优良、具有较好盈利能力或成长前景、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种,以合理价格
买入并持有,根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组
合,获取稳健的投资回报。此外,本基金将通过分析不同市场环境下可转换公司债券股性和
债性的相对价值,通过对标的转债股性与债性的合理定价,力求选择被市场低估的品种,来
构建本基金可转换公司债券的投资组合。
(6)资产支持证券投资策略
本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前
偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并
根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,
辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。
(五)业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。
若法律法规发生变化,或者基金管理人认为市场中出现其他代表性更强的、更权威的或
更能为市场普遍接受的业绩比较基准,基金管理人可以依据保护基金份额持有人合法权益的
原则,对业绩比较基准进行相应调整。业绩比较基准的变更须经基金管理人和基金托管人协
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商一致,在更新的招募说明书中列示,并报证监会备案。
本基金选择业绩比较基准的理由:
1.公允性
本基金属于混合型基金。为公允体现基金管理人的投资管理能力,在分析本基金投资范
围和资产配置比例的基础上,本基金采取复合业绩比较基准,选用市场代表性较好的沪深
300指数收益率和上证国债指数收益率加权作为业绩比较基准。
由于本基金投资于股票等权益类资产占基金资产比例为60%-95%,在实际投资运作中,
其中间值80%为本基金在均衡市场情况下的股票投资比例,在此基础上本基金再根据不同市
场情况下各项大类资产的预期风险和收益水平对该比例进行动态调整,故本基金采取80%作
为复合业绩比较基准中衡量股票投资部分业绩表现的权重,相应将20%作为衡量债券投资部
分业绩表现的权重。
总体而言,本基金业绩比较基准所选择的指数及其权重与本基金的投资范围和资产配置
具有较好的一致性,可以比较公允地反映基金管理人的投资管理能力。
2.易于观测性
本基金的业绩比较基准所采用的指数是在市场上公开披露的,相关的数据能够以合理的
频率获取。其中,沪深300指数通过沪深两个证券交易所的卫星行情系统进行实时发布;上
证国债指数则通过上海证券交易所的行情系统进行发布。上述两个指数都易于观察,任何投
资人都可以使用公开的数据经过简单的算术运算获得比较基准,这保证了基金业绩评价的透
明性。
3.指数发布主体的权威性
沪深300指数是由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制、共同开发的中国A股市场
指数,它是中国第一支由权威机构编制、发布的全市场指数,流动性高,可投资性强,综合
反映了中国证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况,其中包括的上市公司
对中国经济的发展具有举足轻重的作用。2005年9月至今,沪深300指数由沪深证券交易所共
同出资设立的中证指数有限公司接手管理。
上证国债指数的发布主体是上海证券交易所。上证国债指数是以上海证券交易所上市的
所有固定利率国债为样本,按照国债发行量加权而成。上证国债指数是上证指数系列的第一
只债券指数,它的推出使我国证券市场股票、债券、基金三位一体的指数体系基本形成。上
证国债指数的目的是反映我国债券市场整体变动状况,是我国债券市场价格变动的“指示
器”。目前,该指数由中证指数有限公司受托管理。
由此可见,上述两个指数的发布主体在证券市场上具有较高权威和中立性。
4.指数的知名度和认同程度
沪深300指数和上证国债指数在市场上具有较高的知名度及市场影响力,被广大投资人
所认同,并且已被越来越多的证券投资基金使用。
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5.指数的市场代表性
沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数,它覆盖
了沪深市场六成左右的市值,其走势与交易所主要指数相关性高,具有良好的市场代表性。
此外,该指数行业比重与沪深两市高度一致,体现出较强的行业代表性,能有效分散指数组
合的行业风险。
上证国债指数是目前国内涵盖范围最广的国债指数之一,具有良好的市场代表性。
6.不可操纵性
由于本基金业绩比较基准所采用指数具有较高的市场代表性,遵循客观的编制规则,具
有较强的知名度和权威性,指数的编制规则合理、科学、透明,也保证了该指数的不可操纵
性。
(六)风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金,预期风险与收益水平高于债券基金与货币市场基金。
(七)投资决策依据
1、国家有关法律法规和基金合同的规定;
2、国际国内的宏观经济发展态势和微观经济运行环境;
3、国家财政政策、货币政策、产业政策、区域规划与发展政策;
4、证券市场的发展水平和走势及基金业发展状况;
5、货币市场、资本市场资金供求状况及未来走势;
6、上市公司的行业发展状况、景气指数、持续盈利能力、竞争优势以及综合价值的评
估;
7、债券市场各主要收益率曲线到期收益率数据;
8、国内外权威专业机构的企业信用评级;
9、发债公司财务状况、行业处境、经济和市场需求状况;
10、有效维护基金份额持有人利益。
(八)投资决策流程
1、公司投资决策委员会是公司在A股基金投资方面的最高决策机构。公司投资决策委员
会定期召开会议,根据基金合同、相关法律法规以及公司有关规章制度的规定,负责指导A
股基金资产的运作、确定基本的投资策略和投资组合的原则,确定对基金经理的授权,审批
超过投资权限的投资计划,评估基金投资运作的绩效与风险;
2、基金经理根据公司投资决策委员会的决策,在其授权范围内构建投资组合并负责组
织实施、追踪和调整,以实现基金的投资目标;
3、研究人员提供相关的投资策略建议和证券选择建议;
4、交易管理部根据基金经理的交易指令,进行基金资产的日常交易,就交易情况及时
作出反馈。
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公司投资决策委员会有权根据市场变化和实际情况,对上述管理程序作出调整。
(九)投资限制
本基金的投资组合将遵循以下限制:
1、本基金持有一家上市公司的股票,其市值不超过基金资产净值的10%;
2、本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券,不超过该证券
的10%;
3、进入全国银行间同业市场的债券回购融入的资金余额不得超过基金资产净值的40%;
4、本基金参与股票发行申购,本基金所申报的金额不超过本基金的总资产,本基金所
申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量;
5、保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券,其中,现金
不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等;
6、本基金投资权证,在任何交易日买入的总金额,不超过上一交易日基金资产净值的
0.5%,基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的 3%,本基金管理人管理的全部基
金持有同一权证的比例不超过该权证的10%;
7、本基金持有的同一(指同一信用级别)资产支持证券的比例,不得超过该资产支持
证券规模的10%;本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例,不得超过该基
金资产净值的10%;基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产
支持证券,不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%;本基金持有的全部资产支持证券,
其市值不得超过该基金资产净值的20%;
8、基金管理人管理的全部开放式基金(包括开放式基金以及处于开放期的定期开放基
金)持有一家上市公司发行的可流通股票,不得超过该上市公司可流通股票的15%;本基金
管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票,不得超过该上市公司可流
通股票的30%;
9、本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计,不得超过基金资产净值的15%;因证
券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合前
款所规定比例限制的,基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资;
10、本基金与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购
交易的,可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保持一致;
11、 本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的规定;
12、本基金投资存托凭证的比例限制依照境内上市交易的股票执行,与境内上市交易的
股票合并计算;
13、法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的,从其规定。
基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同
的约定。在符合相关法律法规规定的前提下,除上述第5、9、10项外,因证券市场波动、上
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市公司合并、基金规模变动等非本基金管理人的因素致使基金的投资组合不符合上述投资比
例的,基金管理人应当在10个交易日内进行调整。法律法规或监管部门另有规定的,从其规
定。
(十)禁止行为
为维护基金份额持有人的合法权益,本基金禁止从事下列行为:
1、承销证券;
2、向他人贷款或者提供担保;
3、从事承担无限责任的投资;
4、买卖其他基金份额,但是国务院另有规定的除外;
5、向基金管理人、基金托管人出资或者买卖基金管理人、基金托管人发行的股票或者
债券;
6、买卖与基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与基金管理人、基金托管人
有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券;
7、从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动;
8、依照法律法规有关规定,由中国证监会规定禁止的其他活动。
若法律法规或监管部门取消上述禁止性规定,履行适当程序后,本基金投资可不受上述
规定限制。
(十一)基金管理人代表基金行使股东权利的处理原则及方法
1、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使股东权利,保护基金份额持有人的
利益;
2、不谋求对上市公司的控股,不参与所投资上市公司的经营管理;
3、有利于基金财产的安全与增值;
4、不通过关联交易为自身、雇员、授权代理人或任何存在利害关系的第三人牟取任何
不当利益。
(十二)基金的融资、融券
本基金可以根据有关法律法规的规定进行融资、融券。
(十三)侧袋机制的实施和投资运作安排
当基金持有特定资产且存在或潜在大额赎回申请时,根据最大限度保护基金份额持有人
利益的原则,基金管理人经与基金托管人协商一致,并咨询会计师事务所意见后,可以依照
法律法规及基金合同的约定启用侧袋机制。
侧袋机制实施期间,本部分约定的投资组合比例、投资策略、组合限制、业绩比较基准、
风险收益特征等约定仅适用于主袋账户。
侧袋账户的实施条件、实施程序、运作安排、投资安排、特定资产的处置变现和支付等
对投资者权益有重大影响的事项详见本招募说明书“侧袋机制”部分的规定。
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(十四)投资组合报告
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司对本招募说明书中的基金投资组合报告和基金
业绩中的数据进行了复核。
本投资组合报告所载数据截至2020年6月30日(财务数据未经审计)。
1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 4,397,466,770.85 90.69
其中:股票 4,397,466,770.85 90.69
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 15,338,400.00 0.32
其中:债券 15,338,400.00 0.32
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 318,229,862.59 6.56
8 其他资产 117,759,527.59 2.43
9 合计 4,848,794,561.03 100.00
注:由于四舍五入的原因,市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
2报告期末按行业分类的股票投资组合
2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 705,024,200.00 15.03
B 采矿业 27,590,000.00 0.59
C 制造业 3,008,127,844.85 64.11
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 335,134,356.00 7.14
J 金融业 5,025,570.00 0.11
K 房地产业 - -
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L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 47,389,800.00 1.01
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 269,175,000.00 5.74
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 4,397,466,770.85 93.72
2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 002385 大北农 47,300,000 430,903,000.00 9.18
2 002157 正邦科技 23,600,000 412,528,000.00 8.79
3 002299 圣农发展 13,600,000 394,400,000.00 8.41
4 603019 中科曙光 10,000,000 384,000,000.00 8.18
5 300558 贝达药业 2,550,000 356,949,000.00 7.61
6 688111 金山办公 880,000 300,590,400.00 6.41
7 002124 天邦股份 22,000,000 282,700,000.00 6.03
8 002100 天康生物 16,700,000 268,870,000.00 5.73
9 300244 迪安诊断 7,600,000 268,280,000.00 5.72
10 603986 兆易创新 1,000,000 235,910,000.00 5.03
4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 15,338,400.00 0.33
8 同业存单 - -
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9 其他 - -
10 合计 15,338,400.00 0.33
5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 128114 正邦转债 153,384 15,338,400.00 0.33
注:本基金本报告期末仅持有上述债券。
6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:本基金本报告期末未持有权证。
9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注:本基金本报告期末未持有股指期货。
10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注:本基金本报告期末未持有国债期货。
11投资组合报告附注
11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
11.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 1,233,884.65
2 应收证券清算款 49,110,024.92
3 应收股利 -
4 应收利息 66,695.81
5 应收申购款 67,348,922.21
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
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9 合计 117,759,527.59
11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注:本基金本报告期末未持有可转换债券。
11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,各比例的分项之和与合计可能有尾差。
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十一、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证
基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投
资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表:
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
2009.07.01-2009.12.31 9.53% 1.32% 10.92% 1.70% -1.39% -0.38%
2010.01.01-2010.12.31 5.96% 1.58% -9.12% 1.26% 15.08% 0.32%
2011.01.01-2011.12.31 -41.78% 1.42% -19.67% 1.04% -22.11% 0.38%
2012.01.01-2012.12.31 2.27% 1.24% 7.04% 1.02% -4.77% 0.22%
2013.01.01-2013.12.31 20.38% 1.32% -5.30% 1.11% 25.68% 0.21%
2014.01.01-2014.12.31 25.03% 1.14% 41.16% 0.97% -16.13% 0.17%
2015.01.01-2015.12.31 86.95% 2.78% 6.98% 1.99% 79.97% 0.79%
2016.01.01-2016.12.31 -13.70% 1.74% -8.16% 1.12% -5.54% 0.62%
2017.01.01-2017.12.31 -0.12% 1.06% 17.32% 0.51% -17.44% 0.55%
2018.01.01-2018.06.30 -14.74% 1.69% -9.83% 0.92% -4.91% 0.77%
2018.07.01-2018.12.31 -21.71% 1.82% -10.90% 1.20% -10.81% 0.62%
2019.01.01-2019.12.31 100.36% 1.96% 29.43% 1.00% 70.93% 0.96%
2020.01.01-2020.06.30 41.26% 2.17% 2.13% 1.21% 39.13% 0.96%
自基金合同生效日至2020.06.30 216.64% 1.68% 41.82% 1.19% 174.82% 0.49%
银华内需精选混合(LOF)更新招募说明书
十二、基金的财产
(一)基金资产总值
基金资产总值是指基金拥有的各类有价证券、银行存款本息、基金应收款项以及其他资
产的价值总和。
(二)基金资产净值
基金资产净值是指基金资产总值减去基金负债后的价值。
(三)基金财产的账户
本基金财产以基金名义开立银行存款账户,以基金托管人的名义开立证券交易清算资金
的结算备付金账户,以基金托管人和本基金联名的方式开立基金证券账户,以本基金的名义
开立银行间债券托管账户。开立的基金专用账户与基金管理人、基金托管人、基金销售机构
和注册登记机构自有的财产账户以及其他基金财产账户相独立。
(四)基金财产的保管与处分
基金财产独立于基金管理人、基金托管人和代销机构的固有财产,并由基金托管人保管。
基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益归入基
金财产。基金管理人、基金托管人可以按基金合同的约定收取管理费、托管费以及其他基金
合同约定的其他费用。基金管理人、基金托管人以其自有财产承