-1.3908% 基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
送出日期：2017年8月28日
§1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
天治核心成长混合（LOF）
场内简称
天治核心
基金主代码
163503
交易代码
163503
基金运作方式
上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日
2006年1月20日
基金管理人
天治基金管理有限公司
基金托管人
交通银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
1,269,476,364.77份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2007年7月30日
2.2 基金产品说明
投资目标
通过将部分资产投资于品质优良、成长潜力高于平均水平的中小型上市公司股票，并将部分资产用于复制大型上市公司股票指数（富时中国A200指数）的业绩表现，在控制相对市场风险的前提下，追求中长期的资本增值。
投资策略
本基金以股票品种为主要投资标的，以“核心－卫星”策略作为股票投资的总体策略。“核心－卫星”策略是指将股票资产分为核心组合和卫星组合，核心组合通过跟踪指数进行被动投资，控制投资组合相对于市场的风险；卫星组合通过优选股票进行主动投资，追求超越市场平均水平的收益。本基金的核心组合用于跟踪大型公司股票指数（富时中国A200指数），卫星组合用于优选中小型成长公司股票。
业绩比较基准
富时中国A全指×75%＋富时中国国债指数×25%。
风险收益特征
本基金为具有中等风险、中高收益的股票型基金，风险收益特征介于大盘平衡型基金和小盘成长型基金之间。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
天治基金管理有限公司
交通银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
赵正中
汤嵩彦
联系电话
021-60371155
95559
电子邮箱
zhaozz@chinanature.com.cn
tangsy@bankcomm.com
客户服务电话
400-098-4800（免长途通话费用）、021-60374800
95559
传真
021-60374934
021-62701216
2.4信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.chinanature.com.cn
基金半年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人的办公场所
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年1月1日 - 2017年6月30日)
本期已实现收益
-33,307,776.35
本期利润
-18,391,558.24
加权平均基金份额本期利润
-0.0143
本期基金份额净值增长率
-3.29%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2017年6月30日 )
期末可供分配基金份额利润
-0.0632
期末基金资产净值
570,348,335.02
期末基金份额净值
0.4493
注：1、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
7.59%
0.85%
3.10%
0.48%
4.49%
0.37%
过去三个月
-4.10%
1.22%
-0.83%
0.55%
-3.27%
0.67%
过去六个月
-3.29%
0.98%
0.65%
0.50%
-3.94%
0.48%
过去一年
-10.01%
1.02%
3.33%
0.55%
-13.34%
0.47%
过去三年
4.75%
2.04%
45.65%
1.36%
-40.90%
0.68%
自基金合同生效起至今
126.70%
1.70%
239.21%
1.40%
-112.51%
0.30%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人——天治基金管理有限公司于2003年5月成立，注册资本1.6亿元，注册地为上海。公司股权结构为：吉林省信托有限责任公司出资9800万元，占注册资本的61.25%；中国吉林森林工业集团有限责任公司出资6200万元，占注册资本的38.75%。截至2017年6月30日，本基金管理人旗下共有十一只开放式基金，除本基金外，另外十只基金——天治财富增长证券投资基金、天治天得利货币市场基金、天治稳健双盈债券型证券投资基金、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金、天治可转债增强债券型证券投资基金、天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金合同（转型自2011年12月28日生效的天治稳定收益债券型证券投资基金）、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金（转型自2008年5月8日生效的天治创新先锋混合型证券投资基金）、天治低碳经济灵活配置混合型证券投资基金（转型自2005年1月12日生效的天治品质优选混合型证券投资基金）、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金（转型自2011年8月4日生效的天治成长精选混合型证券投资基金）、天治鑫利半年定期开放债券型证券投资基金分别于2004年6月29日、2006年7月5日、2008年11月5日、2009年7月15日、2013年6月4日、2015年6月9日、2016年4月7日、2016年4月18日、2016年7月6日、2016年12月7日生效。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
许家涵
权益投资部总监、公司投资副总监、本基金基金经理
2015年6月2日
-
12年
经济学学士，具有基金从业资格。2005年7月至2007年9月就职于吉林省信托有限责任公司任自营资金部职员，2007年9月至今就职于天治基金管理有限公司，历任交易员、交易部总监助理、交易部副总监、交易部总监，现任权益投资部总监、公司投资副总监。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）基金合同》、《天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形，未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。
报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年A股走势，市场呈现明显的“一九行情”，市场追逐价值板块，以白马股为代表的“上证50”一路高歌猛进，而创业板以及次新股则出现明显调整，拖累A股上半年多数股票下跌。数据显示，上半年上涨个股仅991只，而下跌个股高达2254只，占到A股总数约七成，分行业来看，上半年家用电器行业上涨30.6%，排名第一，格力电器、美的集团等大盘蓝筹创历史新高；贵州茅台领衔的食品饮料行业涨幅紧随其后，以23.36%的涨幅位居第二。而传媒、农林牧渔、纺织服装行业跌幅居前。造成这种现象的原因，我们认为是市场的风险偏好发生了变化，监管趋严的态势使得市场迅速向盈利主导回归，货币政策中性偏紧和监管政策全面趋严使得流动性趋势性变差，过往大幅推高估值的流动性因素逆转，使得市场的避险情绪始终处于较高的水平，防御性和低估值是市场在当前流动性环境下的主动选择。因此，上半年资金对于业绩增长确定、估值较低的个股青睐有加，同时由于羊群效应，使得白马股上涨趋势得到强化。”
宏观经济方面，2017年上半年延续了2016年下半年以来企稳向好的态势，多项宏观经济指标都趋于改善，经济运行的微观基础进一步增强，经济结构持续优化，经济总体实现良好开局。一方面，经济总量指标反弹：2017年第一季度名义GDP增速上升到11.8%，达到2012年上半年以来高点；供给层面各产业平稳增长；总需求层面消费平稳，投资稳步回升，贸易恢复增长；企业盈利得到改善，市场主体信心回升；政府财政收入和基金收入增速继续回升；各类宏观经济景气指数和先行指标稳中向好。另一方面，经济结构有所优化。一是产业结构得到优化，经济正由工业主导向服务业主导加快转变，2017年第一季度第三产业对经济增长的贡献保持了较高的水平；二是需求结构也实现了优化，最终消费支出对增长的贡献进一步上升，网上消费等新兴业态蓬勃发展。
报告期内本基金主要把握了军工、新能源汽车、非银行业的投资机会，并积极参与了供给侧改革、雄安、一路一带等主题投资。根据本基金产品特点，A200成份股中主要侧重投资于大蓝筹标的相关标的，一季度布局了金融、建筑、家电等大盘蓝筹股，取得较好的绝对收益；但5月份在一带一路板块上遭遇重创，阶段性回撤较为明显；六月份在底部区域布局周期板块取得了较大的收益，下半年风险偏好有望逐步转暖，我们继续看好蓝筹在产业升级中的竞争力。我们将深度挖掘其中的个股投资机会，努力在可控的风险下为持有者赢取最大的收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期末，本基金份额净值为0.4493元，报告期内本基金份额净值增长率为-3.29%，业绩比较基准收益率为0.65%，低于同期业绩比较基准收益率3.94%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年宏观经济，国内方面，下半年中国经济仍处在短周期景气高点和价格的回落阶段，金融监管严格的大方向不会转变。但在3季度全球需求尚可的条件下，出口带动下中国经济会表现出一定的趋稳特征。流动性方面，预计持续维持收紧态势，但存在为对冲风险，阶段性缓解的可能。2017年中央经济工作会议针对货币政策的阐述是“稳健中性”，目前来看由于经济形势好于预期，我们认为央行改变货币政策方向的可能性较小，而且经济数据越好，持续收紧的可能性就越大。
国际方面，下半年全球主要经济体将继续步入短周期复杂筑顶的通道，综合考虑全球的金融风险和政策取向，可以判断本轮筑顶将依然延续相对平滑的回落态势，尤其是三季度全球风险可控。欧洲经济相对于美国经济的滞后见顶将继续利空美元；商品市场在全球需求尚可和美元弱势的条件下更多的表现为震荡上行的行情。
整体而言我们认为对下半年A股市场的判断不宜悲观，投资需要回归价值创造本源，关注成长与估值的匹配性。
行业配置方面：本轮金融强监管的最终目的是让金融服务于实体经济，引导资金脱虚向实，因此就有了对题材股、概念股的打压，对并购重组的从严审核等各项监管措施；同时随着监管层的引导，陆港通的开通和A 股纳入MSCI 指数，海外投资者数量的逐步增加、擅长长期价值挖掘的机构投资者结构进一步丰富，都对未来的行业配置产生积极影响。
基于利率易上难下、未来市场缺乏系统性行情的判断，我们认为行业配置需要整体朝着更为均衡的方向发展，大市值、高ROE龙头公司将继续受益； 顺产业大势、抓政策红利，配置业绩确定，对流动性改善敏感的成长板块；同时纳入供给侧改革发力以及产业集中度提升带来的业绩高增长的部分周期行业。重点关注：非银、有色、钢铁、白酒、家电、汽车通信等行业板块；主题投资方面，关注国企改革、一带一路等。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人的基金估值和会计核算由基金结算部负责，根据相关的法律法规规定、基金合同的约定，制定了内部控制措施，对基金估值和会计核算的各个环节和整个流程进行风险控制。基金结算部人员均具备基金从业资格和会计专业工作经历。为确保基金资产估值的公平、合理、合规，有效维护投资人的利益，本基金管理人设立了天治基金管理有限公司估值委员会（以下简称"估值委员会"），制定了有关议事规则。估值委员会成员包括公司投资决策委员会成员、负责基金结算的管理层、监察稽核部总监、产品创新及量化投资部总监等，所有相关成员均具有丰富的证券基金行业从业经验。公司估值委员会对于权益投资部、固定收益部及产品创新及量化投资部提交的估值模型和估值结果进行论证审核，并签署最终意见。基金经理会参与估值，与产品创新及量化投资部一同根据估值模型、估值程序计算提供相关投资品种的公允价值以进行估值处理，将估值结果提交公司估值委员会。
参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
报告期末本基金可供分配利润为负数，根据相关法规和基金合同的约定，不进行利润分配。
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本基金报告期内不存在基金持有人数少于200人或基金资产净值低于5000万的情形。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
2017年上半年度，基金托管人在天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
2017年上半年度，天治基金管理有限公司在天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。
报告期内未进行利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
2017年上半年度，由天治基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）的半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
§6半年度财务会计报告（未经审计）
6.1资产负债表
会计主体：天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）
报告截止日： 2017年6月30日
单位：人民币元
资 产
附注号
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产：
银行存款
9,150,533.83
1,276,469.47
结算备付金
34,286,071.93
65,606,395.76
存出保证金
746,842.66
936,049.69
交易性金融资产
476,800,439.95
489,534,026.65
其中：股票投资
476,800,439.95
489,534,026.65
基金投资
-
-
债券投资
-
-
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
30,000,165.00
应收证券清算款
59,078,508.83
65,039,333.24
应收利息
15,456.75
24,113.99
应收股利
-
-
应收申购款
9,081.88
25,498.52
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
580,086,935.83
652,442,052.32
负债和所有者权益
附注号
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债：
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
-
应付赎回款
455,050.31
147,672.20
应付管理人报酬
544,771.10
669,377.16
应付托管费
113,493.99
139,453.56
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
8,324,376.69
10,082,848.48
应交税费
-
-
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
300,908.72
547,577.44
负债合计
9,738,600.81
11,586,928.84
所有者权益：
实收基金
650,583,076.68
706,959,459.43
未分配利润
-80,234,741.66
-66,104,335.95
所有者权益合计
570,348,335.02
640,855,123.48
负债和所有者权益总计
580,086,935.83
652,442,052.32
注：报告截止日2017年6月30日，基金份额净值0.4493元，基金份额总额1,269,476,364.77份。
6.2 利润表
会计主体：天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）
本报告期： 2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项 目
附注号
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
一、收入
-7,056,951.73
-223,607,791.02
1.利息收入
553,525.44
1,543,367.44
其中：存款利息收入
536,620.22
1,447,265.09
债券利息收入
276.08
-
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
16,629.14
96,102.35
其他利息收入
-
-
2.投资收益（损失以“-”填列）
-22,587,121.63
-235,471,449.24
其中：股票投资收益
-26,932,695.16
-238,530,676.65
基金投资收益
-
-
债券投资收益
97,375.12
-
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
4,248,198.41
3,059,227.41
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
14,916,218.11
9,633,417.15
4. 汇兑收益 （损失以“-”号填列）
-
-
5.其他收入（损失以“-”号填列）
60,426.35
686,873.63
减：二、费用
11,334,606.51
23,141,762.67
1．管理人报酬
3,522,049.48
4,721,819.92
2．托管费
733,760.32
983,712.49
3．销售服务费
6.4.8.2.3
-
-
4．交易费用
6,831,222.02
17,127,542.18
5．利息支出
-
-
其中：卖出回购金融资产支出
-
-
6．其他费用
247,574.69
308,688.08
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
-18,391,558.24
-246,749,553.69
减：所得税费用
-
-
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
-18,391,558.24
-246,749,553.69
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2017年1月1日 至 2017年6月30日
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
706,959,459.43
-66,104,335.95
640,855,123.48
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润）
-
-18,391,558.24
-18,391,558.24
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
-56,376,382.75
4,261,152.53
-52,115,230.22
其中：1.基金申购款
13,002,829.85
-1,594,426.55
11,408,403.30
2.基金赎回款
-69,379,212.60
5,855,579.08
-63,523,633.52
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
650,583,076.68
-80,234,741.66
570,348,335.02
项目
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
584,275,846.57
453,975,863.77
1,038,251,710.34
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润）
-
-246,749,553.69
-246,749,553.69
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
124,829,580.29
224,568,292.43
349,397,872.72
其中：1.基金申购款
670,239,075.61
238,779,180.54
909,018,256.15
2.基金赎回款
-545,409,495.32
-14,210,888.11
-559,620,383.43
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-449,978,239.97
-449,978,239.97
五、期末所有者权益（基金净值）
709,105,426.86
-18,183,637.46
690,921,789.40
注：报告附注为财务报表的组成部分。
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
______徐克磊______ ______闫译文______ ____黄宇星____
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）(以下简称“本基金”)，系经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监基金字[2005]134号文《关于同意天治核心成长股票型证券投资基金募集的批复》的核准，由天治基金管理有限公司作为管理人向社会公开发行募集，基金合同于2006年1月20日正式生效，首次设立募集规模为313,493,538.86份基金份额。本基金为契约型上市开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人为天治基金管理有限公司，注册登记机构为中国证券登记结算有限责任公司，基金托管人为交通银行股份有限公司。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的各类股票、债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金以股票品种为主要投资标的，以“核心－卫星”策略作为股票投资的总体策略。本基金的业绩比较基准为：富时中国A全指×75%＋富时中国国债指数×25%。
2007年10月15日（拆分日），本基金管理人天治基金管理�