基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
送出日期:2018年08月28日
§1? 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年8月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年01月01日起至2018年06月30日止。
§2? 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中欧信用增利债券(LOF)
场内简称
-
基金主代码
166012
基金运作方式
契约型上市开放式(LOF)
基金合同生效日
2012年04月16日
基金管理人
中欧基金管理有限公司
基金托管人
中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
69,909,922.60份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2016-01-08
下属分级基金的基金简称
中欧信用增利债券(LOF)C
中欧信用增利债券(LOF)E
下属分级基金场内简称
中欧信用
-
下属分级基金的交易代码
166012
002591
报告期末下属分级基金的份额总额
69,767,198.18份
142,724.42份
2.2 基金产品说明
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下,力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金将采取久期偏离、期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的投资策略,构建债券投资组合。
业绩比较基准
中债综合(全价)指数
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金,属于具有中低风险收益特征的基金品种,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中欧基金管理有限公司
中国邮政储蓄银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
黎忆海
田东辉
联系电话
021-68609600
010-68858113
电子邮箱
liyihai@zofund.com
tiandonghui@psbc.com
客户服务电话
021-68609700、400-700-9700
95580
传真
021-33830351
010-68858120
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.zofund.com
基金半年度报告备置地点
中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路333号五层
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2018年01月01日-2018年06月30日)
中欧信用增利债券(LOF)C
中欧信用增利债券(LOF)E
本期已实现收益
607,553.08
1,299.31
本期利润
1,094,611.86
2,065.23
加权平均基金份额本期利润
0.0136
0.0145
本期基金份额净值增长率
1.25%
1.36%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2018年06月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.1540
0.1675
期末基金资产净值
74,983,692.05
152,960.18
期末基金份额净值
1.0748
1.0717
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。3、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧信用增利债券(LOF)C
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.29%
0.07%
0.34%
0.06%
-0.05%
0.01%
过去三个月
-0.14%
0.13%
1.01%
0.10%
-1.15%
0.03%
过去六个月
1.25%
0.13%
2.16%
0.08%
-0.91%
0.05%
过去一年
2.38%
0.10%
0.83%
0.06%
1.55%
0.04%
过去三年
6.31%
0.10%
-0.04%
0.08%
6.35%
0.02%
自基金合同生效日至今
25.81%
0.10%
3.97%
0.09%
21.84%
0.01%
中欧信用增利债券(LOF)E
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.31%
0.07%
0.34%
0.06%
-0.03%
0.01%
过去三个月
-0.08%
0.13%
1.01%
0.10%
-1.09%
0.03%
过去六个月
1.36%
0.13%
2.16%
0.08%
-0.80%
0.05%
过去一年
2.62%
0.10%
0.83%
0.06%
1.79%
0.04%
自基金份额运作日至今
1.87%
0.11%
-3.10%
0.08%
4.97%
0.03%
3.2.2 自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:本基金E类份额成立日为2016年4月6日,图示日期为2016年4月11日至2018年6月30日。
§4? 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份合作公司、国都证券股份有限公司、北京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限责任公司以及自然人股东,注册资本为1.88亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧盛世资产管理(上海)有限公司、中欧钱滚滚基金销售(上海)有限公司。截至2018年6月30日,本基金管理人共管理73只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
朱晨杰
基金经理
2017-04-07
-
6年
历任法国兴业银行投资银行部交易助理,海通证券股份有限公司债券融资部销售交易员,平安证券有限责任公司固定收益事业部交易员。2016-03-24加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司投资经理
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。?2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。3、根据公司安排,朱晨杰自2018年8月21日起不再担任本基金的基金经理,并于2018年8月22日进行了信息披露。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
上半年经济基本面承压。2季度GDP增速小幅回落至6.7%,GDP平减指数增速继续下滑至2.8%,经济量缩价跌,反映社融增速放缓的影响正持续显现,而需求、生产同步走弱,表明经济下行拐点已经出现。上半年工业增速6.7%,较1季度回落,其中6月工业增速显著回落至6%,这固然与去年同期基数有关,但主因仍是工业生产转弱。上半年固定资产投资增速6%,较1季度回落,其中6月增速反弹至5.7%,但依然偏低。三大类投资中,制造业投资增速逐步回升,这是投资端最大的亮点,反映投资扩张的内生动力有所修复,民间投资的回升也印证了这点。去年工业利润大幅改善,对今年制造业投资的拉动正持续显现,但受制于企业融资偏弱,上半年回升力度依然偏弱。基建投资跌幅扩大,这是今年以来投资疲软的主因,2季度财政支出增速显著下滑,对基建投资扩张形成制约。房地产投资增速仍处高位,也是今年以来投资的中流砥柱。但房地产投资高增主要由土地购置贡献,剔除土地购置后地产投资仅是负增长,房地产投资名义、实际增速的背离也印证了这点,这也为下半年的地产投资埋下隐患。
政策方面,上半年呈现出宽货币紧信用的政策组合,使得上半年社会融资规模增量明显下降。其主要原因是表外融资降幅明显,人民币贷款等表内融资虽有增加,但未能弥补相应的融资缺口,而这也是去年底以来一系列强监管政策综合作用的结果。上半年货币市场宽松格局持续,同业存单、银行间资金价格持续回落,债券市场利率债和高等级信用债受到追捧,收益较年初明显下行,曲期限利差拉大;而中低等级信用债受到融资困难的影响,一度呈现非常紧张的局面,信用利差明显走扩。
上半年,组合操作上,提高组合杠杆,适当提高久期,逐渐置换掉中低等级信用债,增配高等继信用债,把握利率债的波段交易,灵活交易。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,基金C类份额净值增长率为1.25%,同期业绩比较基准收益率为2.16%;基金E类份额净值增长率为1.36%,同期业绩比较基准收益率为2.16%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
内外需走弱加国内信用环境收缩背景下,上半年,经济金融数据全面趋弱,7月PMI指标也全面走弱,经济下行压力得到进一步确认,此外,棚改项目审批规范化、中美贸易摩擦反复等扰动因素仍有发酵空间,经济短期下行压力难消散。展望下半年,消费和制造业投资仍不足以构成内需的韧性来源,而房地产投资总体向下的压力明显,基建则取决于地方政府隐性债务处置和地方债发行情况。以此观之,后续市场需要进一步关注基本面下行问题。
6月货币利率均值均处于过去一年以来的相对低位,远好于此前市场对年中考核将导致资金大幅收紧的担忧。6月20日的国务院常务会议和6月27日的央行货币政策例会均指出要保持流动性合理充裕。再联系今年以来央行定向降准次数明显增多,而且公开市场投放货币力度也没有减少,这些也都印证货币政策从中性偏紧转向了中性偏松。
在宏观环境转向于宽货币稳信用之时,考虑到基本面下行压力加大,整体保持一定久期基础上的中高等级加杠杆在策略上较为合适。
对于信用债,目前信用利差不断走扩,一方面是由于资管新规出台后(虽细节尚未落地,但是严监管的态度没有转向),导致长久期、中低资质信用债缺乏配置资金。另外一方面,近期信用债违约频发,市场信用偏好急剧下降,市场的恐慌会加速信用利差分化定价的过程(甚至走过头)。在看到政策调整之前,我们对长久期、弱资质信用债保持谨慎态度。
资产配置上,固收方面,增加对利率债和AAA信用债的配置,适当加大久期杠杆,但是在节奏上要谨慎控制,把握交易节奏。利率债交易遵循:在收益率宽幅震荡,震荡下行的判断下,顺大势逆小势。信用债要积极调仓,增配高评级债券。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行,基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。
上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期未进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5? 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,中国邮政储蓄银行股份有限公司(以下称"本托管人")在中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)(以下称"本基金")的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内,本托管人依据国家相关法律法规、基金合同和托管协议的规定,对基金管理人在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了必要的监督、复核和审查,未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为。
报告期内,本基金未实施利润分配
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人认真复核了本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,认为其真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)
报告截止日:2018年06月30日
单位:人民币元
资 产?
本期末?
2018年06月30日?
上年度末?
2017年12月31日?
资 产:
?
?
银行存款
1,396,170.36
327,542.17
结算备付金
2,104,901.88
922,460.85
存出保证金
8,300.91
22,682.38
交易性金融资产
78,970,624.56
99,277,395.76
其中:股票投资
-
-
基金投资
-
-
债券投资
78,970,624.56
99,277,395.76
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
1,300,000.00
应收证券清算款
-
98,774.06
应收利息
1,488,697.10
2,050,575.69
应收股利
-
-?
应收申购款
1,010.00
1,360.00
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
83,969,704.81
104,000,790.91
负债和所有者权益
本期末?
2018年06月30日
上年度末?
2017年12月31日
负 债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
3,000,000.00
-
应付证券清算款
2,342.09
-
应付赎回款
7,278.24
262.40
应付管理人报酬
30,967.21
42,178.51
应付托管费
6,193.44
8,435.68
应付销售服务费
15,452.27
21,057.25
应付交易费用
5,424.43
-
应交税费
5,466,495.44
5,457,989.90
应付利息
-780.69
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
299,680.15
296,992.48
负债合计
8,833,052.58
5,826,916.22
所有者权益:
?
?
实收基金
60,814,701.52
80,451,942.75
未分配利润
14,321,950.71
17,721,931.94
所有者权益合计
75,136,652.23
98,173,874.69
负债和所有者权益总计
83,969,704.81
104,000,790.91
注:报告截止日2018年6月30日,中欧信用C类基金份额净值1.0748元,中欧信用C类基金份额69,767,198.18份;中欧信用E类基金份额净值1.0717元,中欧信用E类基金份额142,724.42份。
6.2 利润表
会计主体:中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)
本报告期:2018年01月01日至2018年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期2018年01月01日至2018年06月30日?
上年度可比期间?
2017年01月01日至2017年06月30日?
一、收入
1,910,441.71
4,848,453.57
1.利息收入
2,233,269.60
14,867,582.91
其中:存款利息收入
20,391.76
76,455.93
债券利息收入
2,210,872.09
14,038,168.76
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
2,005.75
752,958.22
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
-812,425.47
-20,787,158.67
其中:股票投资收益
-
-
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-812,425.47
-20,787,158.67
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
-
-
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
487,824.70
10,767,703.34
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
1,772.88
325.99
减:二、费用
813,764.62
2,265,275.42
1.管理人报酬
216,398.01
1,338,684.25
2.托管费
43,279.58
267,736.89
3.销售服务费
108,009.27
81,253.18
4.交易费用
3,486.79
18,084.98
5.利息支出
294,299.26
350,880.22
其中:卖出回购金融资产支出
294,299.26
350,880.22
6.税金及附加
6,807.20
-
7.其他费用
141,484.51
208,635.90
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
1,096,677.09
2,583,178.15
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
1,096,677.09
2,583,178.15
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)
本报告期:2018年01月01日至2018年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期?
2018年01月01日至2018年06月30日
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
80,451,942.75
17,721,931.94
98,173,874.69
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
1,096,677.09
1,096,677.09
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-19,637,241.23
-4,496,658.32
-24,133,899.55
其中:1.基金申购款
5,134,648.60
1,221,639.78
6,356,288.38
2.基金赎回款
-24,771,889.83
-5,718,298.10
-30,490,187.93
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
60,814,701.52
14,321,950.71
75,136,652.23
项 目
上年度可比期间?
2017年01月01日至2017年06月30日?
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
486,871,009.07
95,706,122.52
582,577,131.59
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
2,583,178.15
2,583,178.15
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-432,332,224.36
-87,014,142.69
-519,346,367.05
其中:1.基金申购款
1,792,276.53
356,938.53
2,149,215.06
2.基金赎回款
-434,124,500.89
-87,371,081.22
-521,495,582.11
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
54,538,784.71
11,275,157.98
65,813,942.69
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署:
刘建平
—————————
基金管理人负责人
杨毅
—————————
主管会计工作负责人
王音然
—————————
会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)(以下简称"本基金") 是由中欧信用增利分级债券型证券投资基金转型而来。根据《中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金合同》,原中欧信用增利分级债券型证券投资基金为契约型基金,基金分级运作期为3年。根据深圳证券交易所《终止上市通知书》(深证上[2015]137号),原中欧信用增利分级债券型证券投资基金于2015年4月15日进行基金份额权益登记。自2015年4月16日(基金转换日)起,无需召开基金份额持有人大会,即可按照基金合同的约定转换为上市开放式基金(LOF),基金名称变更为"中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)"。本基金为契约型开放式基金,存续期间不定。本基金的基金管理人为中欧基金管理有限公司,基金托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司("中国邮政储蓄银行")。
根据深圳证券交易所深证上[2015]559号审核同意,本基金为2,016,076.00份基金份额(截止2015年12月31日)于2016年1月8日在深圳证券交易所挂牌交易。未上市交易的基金份额托管在场外,基金份额持有人将其转托管至深圳证券交易所场内后即可上市流通。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国债、地方政府债、政府支持机构债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券(含超短期融资券)、资产支持证券、次级债、可转换债券、可交换债券、分离交易可转债、债券回购、银行存款、同业存单,以及国债期货等法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。本基金对债券的投资比例不低于基金资产的80%;每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后,本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%。
本基金的业绩比较基准为:中债综合(全价)指数。
6.4.2 会计报表的编制基础
本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则-基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关规定(以下统称"企业会计准则")编制,同时,对于在具体会计核算和信息披露方面,也参考了中国证券投资基金业协会修订并发布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《中国证券监督