基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
送出日期:2017年08月29日
§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年8月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至2017年6月30日止。
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中欧信用增利债券(LOF)
基金主代码
166012
交易代码
166012
基金运作方式
契约型上市开放式(LOF)
基金合同生效日
2012年04月16日
基金管理人
中欧基金管理有限公司
基金托管人
中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
62,694,924.86份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2016-01-08
下属分级基金的基金简称
中欧信用增利债券(LOF)C
中欧信用增利债券(LOF)E
下属分级基金场内简称
中欧信用
-
下属分级基金的交易代码
166012
002591
报告期末下属分级基金的份额总额
62,551,990.09份
142,934.77份
2.2 基金产品说明
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下,力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金将采取久期偏离、期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的投资策略,构建债券投资组合。
业绩比较基准
中债综合(全价)指数
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金,属于具有中低风险收益特征的基金品种,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中欧基金管理有限公司
中国邮政储蓄银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
黎忆海
田东辉
联系电话
021-68609600
010-68858113
电子邮箱
liyihai@zofund.com
tiandonghui@psbc.com
客户服务电话
021-68609700、400-700-9700
95580
传真
021-33830351
010-68858120
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.zofund.com
基金半年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人的办公场所
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
单位:人民币元
中欧信用增利债券(LOF)C
中欧信用增利债券(LOF)E
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年01月01日-2017年06月30日)
本期已实现收益
-2,651,657.97
-5,532,867.22
本期利润
686,285.62
1,896,892.53
加权平均基金份额本期利润
0.0109
0.0042
本期基金份额净值增长率
1.06%
0.36%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2017年06月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.1275
0.1385
期末基金资产净值
65,664,668.93
149,273.76
期末基金份额净值
1.0498
1.0443
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。
3、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
(中欧信用增利债券(LOF)C)
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
1.37%
0.08%
0.90%
0.06%
0.47%
0.02%
过去三个月
0.64%
0.07%
-0.88%
0.08%
1.52%
-0.01%
过去六个月
1.06%
0.07%
-2.11%
0.08%
3.17%
-0.01%
过去一年
-0.02%
0.12%
-3.50%
0.10%
3.48%
0.02%
过去三年
8.97%
0.10%
2.70%
0.10%
6.27%
0.00%
自基金合同生效日至今
4.86%
0.10%
-0.12%
0.09%
4.98%
0.01%
阶段
(中欧信用增利债券(LOF)E)
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.56%
0.11%
0.90%
0.06%
-0.34%
0.05%
过去三个月
-0.11%
0.08%
-0.88%
0.08%
0.77%
0.00%
过去六个月
0.36%
0.07%
-2.11%
0.08%
2.47%
-0.01%
过去一年
-0.54%
0.12%
-3.50%
0.10%
2.96%
0.02%
基金份额起始运作日日至今
-0.73%
0.12%
-3.89%
0.09%
3.16%
0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中欧信用增利债券(LOF)C
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2012年04月16日-2017年06月30日)
中欧信用增利债券(LOF)E
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2016年04月11日-2017年06月30日)
注:本基金E类份额成立日为2016年4月6日,图示日期为2016年4月11日至2017年6月30日。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份合作公司、国都证券股份有限公司、北京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限责任公司,注册资本为1.88亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧盛世资产管理(上海)有限公司、钱滚滚财富投资管理(上海)有限公司。截至2017年6月30日,本基金管理人共管理57只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
刘德元
基金经理
2015年12月02日
2017年06月27日
12年
历任大公国际资信评估有限公司技术总监、阳光资产管理股份有限公司高级研究员。2015年06月23日加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司信用研究员。
朱晨杰
基金经理
2017年04月07日
-
5年
历任法国兴业银行投资银行部交易助理,海通证券股份有限公司债券融资部销售交易员,平安证券有限责任公司固定收益事业部交易员。2016年03月24日加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司投资经理。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
17年上半年经济表现强于2016年,在煤炭、钢铁供给侧改革的推进下,上游工业品的价格大幅抬升,产能过剩格局有效改善,上半年PPIRM累计同比8.7%、PPI累计同比6.6%,供给收缩带来的涨价预期,加大了补库存的力度,叠加发达国家经济回暖对出口的提振,我国经济有所反弹。上半年实际GDP累计同比增速为6.9%,名义GDP累计同比增速为11.4%,其中,工业表现尤其亮眼,上半年工业增加值累计同比增速为6.9%,高于去年同期增速6%;而在行政调控和金融监管的影响下,房地产业和金融业的增速有所放缓,经济整体呈现"脱虚向实"的局面。
今年4月上旬,银监会密集发文,针对银行业"三套利"、"三违反"、"四不当"、"十乱象"进行专项整治,同业业务、投资业务和理财业务成为治理的重点。4、5月央行也配合以"中性偏紧"的政策。期间,利率迅速大幅上行,一级债券发行受阻。而在6月,监管的力度边际减缓,银监会强调防范"处置风险的风险",央行也有意维稳资金面。从成果上来看,银行理财规模和表内同业资产在上半年显著收缩,监管初见成效,但仍在进行中。
债券市场走势震荡,一季度收益率曲线整体向上平移。开年经济数据的平稳以及通胀预期升温令收益率曲线先呈现熊市增陡,步入3月后,资金面紧张程度增强,短端利率快速抬升,收益率曲线随后呈现熊市变平;3月受到资金紧张的影响,短端收益抬升,目前收益率曲线的平坦化明显。二季度前两个月债券市场发生了剧烈调整,在到监管引发的流动性冲击和经济相对悲观的预期下, 4月初到5月底利率债1年期上行68BP而10年上行30BP,收益率曲线呈现熊平态势,利率债期限利差不断压缩至历史低级水平。信用债收益率曲线则整体上行,信用利差走阔,中低等级总长久期信用债流动性骤减,一级信用债融资也持续负增,发行利率也随之大幅抬升。之后监管态度缓和、央行维稳资金面,市场情绪得以修复,6月份开始随着资金面平稳、同业存单发行收益率回落,债券市场大幅回暖,利率债中5-10年下行20BP左右,期限利差进一步压缩,信用债市场也得到极大的修复,成交活跃,3-5年估值下行30-40BP,曲线形态也更加平坦。
报告期组合根据市场行情,保持了适中的杠杆和久期水平,并布局行业利润改善,利差有望收窄的短久期票息较高产业债。在6月监管放缓的时间窗口,及时加仓流动性好的信用债和利率债以博取资本利得,并择机卖出流动性较弱和久期较长的债券。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,基金A类份额净值增长率为1.06%,同期业绩比较基准增长率为-2.11%;E类份额净值增长率为0.36%,同期业绩比较基准增长率为-2.11%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
7月银行自查结束、金融工作会议召开,这些事件都会带来政策面的冲击,但是,基本面(经济增长和物价水平)将逐渐成为主导债券市场的因素。从近期的数据来看,基建投资增速已经回落,地产投资虽然保持韧性,但在地产调控高压政策的限制下,投资拐点已经显现。因此,经济增长下行的压力正在不断加大。但同时我们预计经济回落的速度会比较慢。首先全球经济依然处于复苏态势,尤其是近期欧洲经济复苏整体比较强劲,由此带动的国内净出口增速的回升,对内需下降有所对冲;第二,制造业方面,从实际利率变化看制造业投资大概滞后于实际利率8个月以上,3季度前制造业投资还会保持恢复性增长;房地产方面,由于房地产销售增速仍在高位,投资增速在3季度前会保持稳中有降的趋势。总体来看,下半年的经济增速虽有所回落,但是三季度仍然难以见到基本面快速下滑的情况,到了四季度经济下行压力可能会略有呈现,因此货币政策的放开仍然需要耐心。
在基本面缓慢下行及货币政策保持中性的背景下,我们坚持下半年震荡慢牛的观点,资金面及政策面的预期差会造成收益率的波动,同时也创造交易的机会。
展望下半年季度,组合会坚持不盲目追高的宗旨,但在市场震荡调整中把握低吸的机会,积极参与利率债的交易机会。信用债方面,从目前的信用利差来看处于中位数以下,基本在1/4分位处水平,相对来说信用利差保护依旧较小,在金融去杠杆周期中,信用利差未来依旧具有进一步走阔的空间。因此对于长久期中低等级的信用债而言,依旧需要保持较为谨慎的态度,会继续关注短久期高票息的信用债。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行,基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。
上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期未进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,中国邮政储蓄银行股份有限公司(以下称"本托管人")在中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)(以下称"本基金")的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内,本托管人依据国家相关法律法规、基金合同和托管协议的规定,对基金管理人在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了必要的监督、复核和审查,未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为。
报告期内,本基金未实施利润分配
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人认真复核了本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,认为其真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)
报告截止日:2017年06月30日
单位:人民币元
资 产
本期末
2017年06月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产:
银行存款
9,837,325.48
6,752,921.51
结算备付金
1,337,112.36
10,633,447.30
存出保证金
15,924.39
43,655.02
交易性金融资产
59,454,800.32
559,115,469.60
其中:股票投资
-
-
基金投资
-
-
债券投资
59,454,800.32
559,115,469.60
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
-
-
应收利息
886,654.44
12,447,346.30
应收股利
-
-
应收申购款
204,154.00
300.00
递延所得税资产
-
-
其他资产
14,720.00
-
资产总计
71,750,690.99
588,993,139.73
负债和所有者权益
本期末
2017年06月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
-
应付赎回款
805.80
-
应付管理人报酬
158,387.50
484,469.34
应付托管费
31,677.49
134,337.05
应付销售服务费
13,257.77
24,254.31
应付交易费用
15,081.29
13,965.10
应交税费
5,457,989.90
5,457,989.90
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
259,548.55
300,992.44
负债合计
5,936,748.30
6,416,008.14
所有者权益:
实收基金
54,538,784.71
486,871,009.07
未分配利润
11,275,157.98
95,706,122.52
所有者权益合计
65,813,942.69
582,577,131.59
负债和所有者权益总计
71,750,690.99
588,993,139.73
注:报告截止日2017年6月30日,中欧信用C类基金份额净值1.0498元,中欧信用C类基金份额62,551,990.09份;中欧信用E类基金份额净值1.0443元,中欧信用E类基金份额142,934.77份。
6.2 利润表
会计主体:中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)
本报告期:2017年01月01日-2017年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期
2017年01月01日-2017年06月30日
上年度可比期间2016年01月01日-2016年06月30日
一、收入
4,848,453.57
27,366,986.39
1.利息收入
14,867,582.91
33,813,005.82
其中:存款利息收入
76,455.93
293,986.69
债券利息收入
14,038,168.76
33,519,019.13
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
752,958.22
-
其他利息收入
-
-
2.投资收益
-20,787,158.67
-3,650,804.91
其中:股票投资收益
-
-
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-20,787,158.67
-3,650,804.91
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
-
-
3.公允价值变动收益
10,767,703.34
-2,806,847.69
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
325.99
11,633.17
减:二、费用
2,265,275.42
9,710,874.45
1.管理人报酬
1,338,684.25
3,746,918.33
2.托管费
267,736.89
1,070,548.06
3.销售服务费
81,253.18
1,202,029.32
4.交易费用
18,084.98
14,998.66
5.利息支出
350,880.22
3,498,564.88
其中:卖出回购金融资产支出
350,880.22
3,498,564.88
6.其他费用
208,635.90
177,815.20
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
2,583,178.15
17,656,111.94
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
2,583,178.15
17,656,111.94
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)
本报告期:2017年01月01日-2017年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期
2017年01月01日-2017年06月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
486,871,009.07
95,706,122.52
582,577,131.59
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
2,583,178.15
2,583,178.15
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-432,332,224.36
-87,014,142.69
-519,346,367.05
其中:1.基金申购款
1,792,276.53
356,938.53
2,149,215.06
2.基金赎回款
-434,124,500.89
-87,371,081.22
-521,495,582.11
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益
(基金净值)
54,538,784.71
11,275,157.98
65,813,942.69
项 目
上年度可比期间
2016年01月01日-2016年06月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
520,254,607.81
97,944,956.55
618,199,564.36
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
17,656,111.94
17,656,111.94
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
439,389,155.28
83,903,438.76
523,292,594.04
其中:1.基金申购款
1,369,803,290.49
274,600,851.17
1,644,404,141.66
2.基金赎回款
-930,414,135.21
-190,697,412.41
-1,121,111,547.62
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益
(基金净值)
959,643,763.09
199,504,507.25
1,159,148,270.34
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署:
刘建平
—————————
基金管理人负责人
杨毅
—————————
主管会计工作负责人
王音然
—————————
会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)(以下简称"本基金")是由中欧信用增利分级债券型证券投资基金转型而来。根据《中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金合同》,原中欧信用增利分级债券型证券投资基金为契约型基金,基金分级运作期为3年。根据深圳证券交易所《终止上市通知书》(深证上[2015]137号),原中欧信用增利分级债券型证券投资基金于2015年4月15日进行基金份额权益登记。自2015年4月16日(基金转换日)起,无需召开基金份额持有人大会,即可按照基金合同的约定转换为上市开放式基金(LOF),基金名称变更为"中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)"。本基金为契约型开放式基金,存续期间不定。本基金的基金管理人为中欧基金管理有限公司,基金托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司("中国邮政储蓄银行")。
根据《中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金合同》以及中欧基金管理有限公司披露的《中欧信用增利分级债券型证券投资基金分级期届满与基金份额到期转换的公告》,信用A和信用B基金份额转换日为基金合同生效之日起3年后的对应日(即2015年4月16日),