5.3414% 基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：上海银行股份有限公司
送出日期：2017年3月30日
重要提示及目录
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年3月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本基金于2016年7月6日由原天治成长精选混合型证券投资基金转型而来。
本报告期自2016年1月1日起至12月31日止。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
基金简介
基金基本情况（转型后）
基金名称
天治新消费灵活配置混合型证券投资基金
基金简称
天治新消费混合
基金主代码
350008
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2016年7月6日
基金管理人
天治基金管理有限公司
基金托管人
上海银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
16,043,937.69份
基金合同存续期
不定期
基金基本情况（转型前）
基金名称
天治成长精选混合型证券投资基金
基金简称
天治成长精选混合
基金主代码
350008
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2011年8月4日
基金管理人
天治基金管理有限公司
基金托管人
上海银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
28,489,297.15份
基金合同存续期
不定期
基金产品说明（转型后）
投资目标
在灵活配置股票和债券资产的基础上，精选受益于新消费主题的相关企业，追求持续稳健的超额回报。
投资策略
1、资产配置策略
本基金采用“大类资产比较研究”的分析视角，在综合考量中国宏观经济运行态势、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素的基础上，综合评价各类资产的风险收益水平，进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例，并采取动态调整策略。在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例；在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例，同时采取金融衍生产品对冲下行风险，控制基金净值回撤幅度，力求实现基金财产的长期稳定增值，提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。
2、股票投资策略
经济社会发展主要任务之一是加快培育新的消费增长点，大力促进养老家政健康、信息、旅游休闲、绿色、教育文化体育等领域消费。在基本面上，刺激消费增长是政府发展经济的重要手段和目标，新兴消费在中长期将迎来发展机遇。
（1）本基金对新消费主题的界定
我国消费结构正在发生深刻变化，以消费新热点、消费新模式为主要内容的消费升级，将引领相关产业、基础设施和公共服务投资迅速成长，拓展未来发展新空间。本基金所界定的新消费，不仅包括传统狭义的实物消费和劳务消费，还包括受益于我国消费结构变化及消费升级的新消费领域。
传统狭义的消费行业是指生产消费品的行业。按消费对象划分可分为两类：一类是实物消费，即以商品形式存在的消费品的消费。另一类是劳务消费，即以劳务形式存在的消费品的消费。
新消费领域包括如下方面：
服务消费。如职业技能培训、文化艺术培训等教育培训消费，健康管理、体育健身、高端医疗、生物医药等健康消费，家政服务和老年用品、照料护理等养老产业及适老化改造，动漫游戏、创意设计、网络文化、数字内容等新兴文化产业的消费。
信息消费。如云计算、大数据、物联网等基础设施建设，以及可穿戴设备、智能家居等智能终端相关技术研发和产品服务。
绿色消费。如生态农业、新能源、节能节水、资源综合利用、环境保护与污染治理、生态保护与修复等领域。
时尚消费。如消费者体验、个性化设计、柔性制造等相关的产业。还有通用航空、邮轮等传统高端消费。
品质消费。随着居民收入水平不断提高，广大消费者特别是中等收入群体对消费质量提出了更高要求，更加安全实用、更为舒适美观、更有品味格调的品牌商品消费发展潜力巨大。这类消费涉及几乎所有传统消费品和服务，将会带动传统产业改造提升和产品升级换代。
农村消费。农村消费在交通通信、文化娱乐、绿色环保、家电类耐用消费品和家用轿车等方面还有很大提升空间。适宜农村地区的分布式能源、农业废弃物资源化综合利用和垃圾污水处理设施、农村水电路气信息等基础设施建设改造投资潜力巨大。
（2）个股投资策略
本基金采取定性和定量相结合的分析方法，结合消费行业的特点，对评估备选公司进行研究，从中选择具有核心竞争优势和长期持续增长模式的公司，从而确定基金的股票组合。
1）定性分析
内生增长分析：即通过分析公司的商业模式、竞争优势、行业前景等方面来选择业绩增速最快、持续性更强的公司。
①商业模式——从价值价值定位、目标市场、营销方式、管理体制、组织结构、业务流程、盈利能力、扩张潜力等方面研判备选公司的增长持续性、利润弹性以及扩张潜力，从中寻找商业模式独特、具备较强的技术创新能力并保持足够的研发投入以推动企业的持续发展的企业。
②竞争优势——从品牌、渠道、管理等方面研判挑选出优势公司。
③行业前景——从行业规模、行业景气周期、增长速度、行业竞争格局等方面分析，重点关注“互联网+”、国家政策支持受益行业中的优质公司。
外延增长分析：即发掘具有资金优势、能通过上市、并购重组等方式实现外延式扩张的企业，以及有被并购后有投资价值的公司，从而配置股票池。
①上市和并购重组——发掘消费行业中具有资金优势的，通过整体上市、并购（包括规模型购并、功能型购并、组合型购并、产业型购并）、战略参股、战略性资产剥离等事件的公司，研判其是否可以借机实现公司经营规模扩张、业绩增长和估值溢价。
②被并购价值——发觉由于各种外部原因，企业价值被明显低估，可能被并购，并且被并购后，经营能力得到改善、估值上升的公司。
2）定量分析
在精选消费行业股票的基础上，本基金采用以下方法分析其估值水平：市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市销率法（P/S）、近三年平均净资产收益率（ROE）、近三年平均资本回报率（ROIC）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法（EV/EBITDA）等。通过估值水平分析，发掘出价值被低估或估值合理的股票。
3、债券投资策略
在选择债券品种时，首先根据宏观经济、资金面动向、发行人情况和投资人行为等方面的分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术选择个券，选择被价格低估的债券进行投资。
本基金投资于中小企业私募债。由于中小企业私募债券整体流动性相对较差，且整体信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中，应采取更为谨慎的投资策略。本基金投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面，并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素，确定最终的投资决策。
4、权证投资策略
本基金在进行权证投资时，将通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估值水平，并充分考虑权证资产的收益性、流动性、风险性特征，主要考虑运用的策略包括：价值挖掘策略、获利保护策略、杠杆策略、双向权证策略、价差策略、买入保护性的认沽权证策略、卖空保护性的认购权证策略等。
5、资产支持证券投资策略
资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
6、股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值或期限套利等操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。
业绩比较基准
申银万国消费品指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金产品说明（转型前）
投资目标
本基金通过精选收益增长速度快、未来发展潜力大的成长性股票，以追求持续稳健的超额收益。
投资策略
本基金综合运用灵活而有纪律的资产配置策略和精选证券策略。在组合构建上，本基金采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”股票投资策略相结合的方式。通过精选持续性成长、趋势性成长和周期性成长股票，不断优化组合，追求稳定的资本增值。
业绩比较基准
沪深300成长指数收益率×75%＋中证国债指数收益率×25%。
风险收益特征
本基金属于主动投资的混合型基金，风险与收益低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
天治基金管理有限公司
上海银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
赵正中
闻怡
联系电话
021-60371155
021-68475888
电子邮箱
zhaozz@chinanature.com.cn
wenyi@bankofshanghai.com
客户服务电话
400-098-4800（免长途通话费用）、021-60374800
95594
传真
021-60374934
021-68476936
信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
www.chinanature.com.cn
基金年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人的办公场所
主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
主要会计数据和财务指标
转型后
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2016年7月6日(基金合同生效日)至2016年12月31日
本期已实现收益
-3,479,634.98
本期利润
-4,858,345.93
加权平均基金份额本期利润
-0.2430
本期加权平均净值利润率
-18.72%
本期基金份额净值增长率
-17.30%
3.1.2 期末数据和指标
2016年12月31日
期末可供分配利润
6,573,815.21
期末可供分配基金份额利润
0.4097
期末基金资产净值
22,617,752.90
期末基金份额净值
1.410
3.1.3 累计期末指标
2016年12月31日
基金份额累计净值增长率
-17.30%
注：：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
4、以上财务指标系按当年实际存续期计算。
转型前
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2016年1月1日至2016年7月5日
2015年
2014年
本期已实现收益
-4,543,427.71
10,914,627.23
11,811,705.91
本期利润
-4,065,384.23
6,450,738.69
12,019,932.50
加权平均基金份额本期利润
-0.2212
0.3127
0.3043
本期加权平均净值利润率
-16.32%
16.22%
23.40%
本期基金份额净值增长率
-12.34%
17.88%
28.81%
3.1.2 期末数据和指标
2016年7月5日
2015年末
2014年末
期末可供分配利润
24,692,402.15
18,165,334.59
12,018,828.46
期末可供分配基金份额利润
0.8667
1.0709
0.4216
期末基金资产净值
48,565,745.92
32,984,563.72
47,040,760.46
期末基金份额净值
1.705
1.945
1.650
3.1.3 累计期末指标
2016年7月5日
2015年末
2014年末
基金份额累计净值增长率
70.50%
94.50%
65.00%
注：：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
4、以上财务指标系按当年实际存续期计算。
基金净值表现（转型后）
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
-8.56%
0.86%
-0.02%
0.41%
-8.54%
0.45%
自基金合同生效起至今
-17.30%
0.91%
2.54%
0.43%
-19.84%
0.48%
自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
自基金转型以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
基金净值表现（转型前）
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
③
②－④
过去三个月
1.07%
1.59%
-0.03%
0.80%
1.10%
0.79%
过去六个月
-5.01%
2.29%
-3.68%
1.32%
-1.33%
0.97%
过去一年
-9.45%
2.75%
-8.48%
1.68%
-0.97%
1.07%
过去三年
44.61%
2.15%
29.43%
1.37%
15.18%
0.78%
自基金合同生效起至今
70.50%
1.84%
10.99%
1.25%
59.51%
0.59%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
其他指标
注：无
过去三年基金的利润分配情况
注：本基金自2016年7月6日（基金合同生效日）至2016年12月31日止期间未进行利润分配。
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人——天治基金管理有限公司于2003年5月成立，注册资本1.6亿元，注册地为上海。公司股权结构为：吉林省信托有限责任公司出资9800万元，占注册资本的61.25%；中国吉林森林工业集团有限责任公司出资6200万元，占注册资本的38.75%。截至2016年12月31日，本基金管理人旗下共有十一只开放式基金，除本基金外，另外十只基金—天治稳健双盈债券型证券投资基金、天治低碳经济灵活配置混合型证券投资基金（转型自2005年1月12日生效的天治品质优选混合型证券投资基金）、天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）、天治天得利货币市场基金、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金（转型自2008年5月8日生效的天治创新先锋混合型证券投资基金）、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金、天治财富增长证券投资基金、天治可转债增强债券型证券投资基金、天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金（转型自2011年12月28日生效的天治稳定收益债券型证券投资基金）、天治鑫利半年定期开放债券型证券投资基金的基金合同分别于2008年11月5日、2016年4月18日、2006年1月20日、2006年7月5日、2016年4月7日、2009年7月15日、2004年6月29日、2013年6月4日、2015年6月9日、2016年12月7日生效。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介（转型后）
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
尹维国
研究发展部总监、本基金基金经理、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
2015年3月27日
-
6
2010年8月至今就职于天治基金管理有限公司，历任助理研究员、行业研究员、研究发展部总监助理，现任研究发展部总监、本基金的基金经理、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
注：1、表内的任职日期和离任日期为公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介（转型前）
注：1、表内的任职日期和离任日期为公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治新消费灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治新消费灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》、《天治成长精选混合型证券投资基金基金合同》、《天治成长精选混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度和控制方法
本基金管理人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定制定了公司《公平交易制度》。公司公平交易体系涵盖研究分析、授权、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，各环节公平措施简要如下：
公司的内外部报告均通过统一的研究管理平台发布，所有的研究员和投资组合经理均有权通过该平台查看公司所有内外部研究报告。
投资组合经理在授权权限范围内做出投资决策，并负责投资决策的具体实施。投资决策委员会和投资总监等管理机构和人员不得对投资组合经理在授权范围内的投资活动进行干预。投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。同时，不同投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息相互隔离。
公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易制度。并在交易系统中设置公平交易功能并严格执行，即按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，交易系统将该证券的每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合。
公司对银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
公司对银行间市场交易价格异常的控制采用事前审查的方法。回购利率异常指回购利率偏离同期公允回购利率30bp以上；现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收益率30bp以上（一年期以上债券为50bp），其中，货币基金的现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收益率30bp以上。
公司风控人员定期对各投资组合进行业绩归因分析，并于每季度和每年度对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行分析，对连续四个季度期间内，不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析。
具体方法如下：
1）对不同投资组合，根据不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）的每个券种，计算其交易均价；
2）对一段时间（季度或年度）同一时间窗口的同个券种进行匹配，计算出价差率；
3）利用统计方法对多个价差率进行统计分析，分析价差率是否显著大于0。如果某一资产类别观测期间样本数据太少，则不进行统计检验，仅检查对不同时间窗口（如日内、3日内、5日内）的价差率是否超过阀值；
4）价差率不是显著大于0的，则不能说明非公平交易；价差率显著大于0的，则需要综合其他因素做出判断，比如交易占优势的投资组合是否收益也显著大于交易占劣势的投资组合。
公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形。未发生“所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%”的情形。
报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2016年A股受多因素共振触发了年初的震荡行情，其中人民币贬值资本外流、产业资本减持预期、熔断机制导致流动性缺失等为直接导火索，但深层的原因则是经济放缓、企业盈利不佳，估值水平较高等综合性因素。进入第二季度，国内宏观政策和流动性趋于稳定，但市场对政策如何平衡调结构和稳增长之间的关系仍存有疑虑，同时外部环境的扰动因素加大，资本市场仍然以存量博弈为主。二季度外部因素成为市场主要关注点，MSCI最终没有纳入A股指数、美联储没有加息、英国公投脱欧等几个靴子落地都对A股市场产生了较大的影响。整个上半年的市场运行过程中，市场监管部门为整顿市场，不断的推出新举措稳定市场，高压的“监管风暴”对遏制市场过分炒作起到了一定的作用。2016年下半年整体宏观环境有所变化，供给侧改革渠道成效，物价指数有所抬头，CPI继续回升，PPI上涨幅度超预期，利率拐点显现；房地产调控政策密集出台，地产开始进入调整周期；人民币汇率贬值压力仍然较大。政策方面，国企改革和供给侧改革持续推进、PPP政策暖风频吹，项目加速落地。“中央经济工作会议”对2017年的政策指引出台，提出三大问题：稳中求进、深化改革、防范风险。公报淡化经济增长目标，强化了改革预期和风险管控，引导市场脱虚向实。在整个“降杠杆—杀估值”的过程中，市场风险偏好降低，在存量博弈市场中，贯穿全年的是主线是“价值回归、业绩为王”。而中小创的受到估值偏高、内生不足、外延受限等多重因素制约表现较差。其中，业绩稳定估值合理的消费板块（如食品饮料、家电等）、部分高景气度行业（新能源汽车、半导体、煤炭等）以及受益于政策红利的基建、PPP等领域取得了较大的超额收益。
报告期内，本基金在年中完成了产品改造，由原来全市场投资的“天治成长精选混合型基金”变更为主要专注于“新消费”领域的“天治新消费混合基金”。在经济转型、内忧外患的阶段，本基金主要锁定内生驱动较强，以需求引导为主要线索的“新消费”领域，其中主要包括“文体教卫”、智能汽车、旅游、新传媒、游戏/电竞、新网络经济等。
本基金在上半年取得了超越市场的表现，通过仓位的控制来降低系统性风险的影响，通过结构调整来取得超额收益，在市场见底反弹的过程中，有效的把握了创业板反弹的机会，主要来自于对中小创中的“文体教卫”领域配置较多，并且结构上加大了对“新能源汽车、智能汽车、半导体”等版块的配置，获得了超越市场的表现。
本基金在年中进行产品改造，阶段性的对产品的操作产生了一定的影响，改造完成之后，市场风格变化趋于主板中的价值蓝筹，而本基金专注的“新消费”领域版块整体表现不佳，受到估值，内生增速下滑，外延受阻等多方面因素影响，净值表现落后于大盘。本基金在合理控制组合仓位的情况下，在电子、建筑、非银、家电等板块取得了一定的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截止转型前报告期末（2016年1月1日-2016年7月5日），本基金份额净值为1.705元，报告期末前一年份额净值增长率为-9.45%，业绩比较基准收益率为-8.48%，低于同期业绩比较基准收益率0.97%。
截止转型后报告期末（2016年7月6日-2016年12月31日），本基金份额净值为1.410元，份额净值增长率为-17.30%，业绩比较基准收益率为2.54%，低于同期业绩比较基准收益率19.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年，从政策指引的角度来看，“脱虚向实”和“防风险”是主基调。本基金认为，政策基调主要贯彻中央经济工作会议中的三大问题：“稳中求进、深化改革、防范风险”，公报淡化经济增长目标，强化了改革预期和风险管控，引导市场脱虚向实。其中要重视六大观点：1）改革供给、防范风险；2）深化“三去一降一补”；3）改革农业结构性供给侧：4）创新驱动经济发展；5）地产平稳健康发展；6）改革开放推向纵深。另外，需要重视的是货币政策的转向，在供给侧改革成效显现，以及输入型通胀预期的背景下，本基金认为货币政策稳中偏紧，而流动性预期的变化导致股市不具备大幅上行的基础，但随着市场对未来经济回暖的预期加强，市场有可能演绎成为震荡上行的趋势。2017年养老金将入市、A股将被纳入MSCI指数，险资入市、房地产资金等因素或导致股市变成“弱增量博弈”市场，股市相对由于其他大类资产具有相对优势，主要关注领域包括：农业供给侧改革、国企改革、“一带一路”、基建、以及稳定增长的价值蓝筹。
内部注重货币政策，外部主要风险点在于，随着美国新任总统特朗普的正式就职，贸易保护主义、孤立主义等反全球化将会增加全球贸易的摩擦，尤其对中国低端产业造成较大冲击，央行的汇率政策将会受到来自美国等国的压力，而国内的弱周期复苏可持续性尚有显著的不确定性、通胀已经有所抬头，以上使得市场将会存在一定�