基金管理人:光大保德信基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一七年七月十九日§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称
光大保德信增利收益债券
基金主代码
360008
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2008年10月29日
报告期末基金份额总额
5,128,479,835.37份
投资目标
本基金主要投资债券类投资工具,在获取基金资产稳定增值的基础上,争取获得高于基金业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将在限定的投资范围内,根据国家货币政策和财政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动性情况来预测债券市场整体利率趋势,同时结合各具体品种的供需情况、流动性、信用状况和利率敏感度等因素进行综合分析,在严格控制风险的前提下,构建和调整债券投资组合。在非债券类品种投资方面,本基金将充分发挥机构投资者在新股询价过程中的积极作用,积极参与新股(含增发新股)的申购、询价和配售,在严格控制整体风险的前提下,提高基金超额收益,力争为投资者提供长期稳定投资回报。
业绩比较基准
中证全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的低风险品种,其预期收益和风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人
光大保德信基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
光大保德信增利收益债券A
光大保德信增利收益债券C
下属分级基金的交易代码
360008
360009
报告期末下属分级基金的份额总额
5,121,470,057.06份
7,009,778.31份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2017年4月1日-2017年6月30日)
光大保德信增利收益债券A
光大保德信增利收益债券C
1.本期已实现收益
-163,075,959.91
-178,258.72
2.本期利润
-14,136,727.90
-935.48
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0019
-0.0001
4.期末基金资产净值
5,724,589,982.06
7,675,695.24
5.期末基金份额净值
1.118
1.095
注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、光大保德信增利收益债券A:
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
0.09%
0.06%
0.13%
0.07%
-0.04%
-0.01%
2、光大保德信增利收益债券C:
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
0.00%
0.07%
0.13%
0.07%
-0.13%
0.00%
注:为更好地反映债券市场整体运行情况和本基金管理人旗下相关基金投资组合的运作情况,经与基金托管人中国建设银行股份有限公司协商一致,自2014年1月1日起,将本基金的业绩比较基准由原“中信标普全债指数”变更为“中证全债指数”。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
光大保德信增利收益债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2008年10月29日至2017年6月30日)
1.光大保德信增利收益债券A:
/
2.光大保德信增利收益债券C:
/
注:根据基金合同的规定,本基金建仓期为2008年10月29日至2009年4月28日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
陈晓
基金经理
2014-01-30
-
6年
陈晓女士,硕士。2007年毕业于哈尔滨工业大学数学专业,2010年获得南开大学精算学专业硕士学位。2010年7月加入光大保德信基金管理有限公司,先后担任投资部研究助理、固定收益研究员、固定收益高级研究员。现任光大保德信增利收益债券型证券投资基金基金经理、光大保德信信用添益债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安和债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安祺债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安诚债券型证券投资基金基金经理、光大保德信永利纯债债券型证券投资基金基金经理、光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金基金经理。
注:对基金的首任基金经理,其任职日期指基金合同生效日,离任日期指公司做出决定之日;非首任基金经理,其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为充分保护持有人利益,确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待,本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发,建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年国内经济整体表现较好,二季度稳中略降,但呈现一定的韧性。具体来看,一季度我国GDP实现6.9%增长,延续去年四季度以来的回升态势,工业生产和固定资产投资均有较好表现,消费略有下滑。进入二季度,4月经济数据出现明显下滑,4月固定资产投资单月增速回落大幅1.4个百分点至8.1%,主因是制造业投资单月增速大幅回落,基建和房地产投资4月表现出一定的韧性。4月工业增加值回落至6.5%,消费在汽车和地产相关消费的拖累下也小幅回落。进入5月,经济表现出一定的韧性,工业生产超预期,工业企业盈利增速保持高位,固定资产投资受基建和房地产增速拖累有所回落。但进入6月后,高频数据显示,部分工业原材料价格反弹,高炉开工率回升,经济继续保持一定的韧性。6月PMI向下供需均扩张,推动中采制造业PMI环比提高0.5个百分点,生产指数及订单指数等均好转,原材料采购价格指数环比提升。通货膨胀方面,CPI今年1-2月由于春节错位有所扰动,3月以来逐步抬升,5月为1.5%,但整体通胀压力一般。PPI同比增速因低基数效应2月大幅回升至7.8%,之后逐月回落,5月同比为5.5%。6月以来由于低库存和供给侧收缩导致工业品价格小幅反弹,PPI增速环比预计平稳,但三四季度有较大的回落压力。今年以来全球经济进入弱复苏态势,带动出口增速整体较好,3-5月出口增速分别为16.4%、8.0%及8.7%。综合看,经济短期呈现一定的韧性,工业企业利润好转及外需拉动等支撑经济较平稳。展望下半年,一方面房地产投资经历史上最严的限购限贷等政策后仍会下行,基建面临较大的预算约束压力下,总需求不足使经济增长动力较弱,另一方面叠加去年下半年高基数影响,经济下半年仍面临较大的回落压力。
货币政策方面,2017年上半年央行维持稳健中性的基调,在货币市场“削峰填谷”维持流动性基本稳定,但资金价格中枢明显抬升且波动加大。一季度央行两次上调公开市场逆回购、中期借贷便利(MLF)以及常备借贷便利(SLF)等货币政策工具的操作利率,除了价格提升外, 一季度总量上为净回笼。进入二季度,一行三会密集出台多项金融监管措施,尤其是银监会的三套利、三违反、四不当等引发市场担忧,同业存单出现量缩价升的局面,资金面承压,利率也明显上行。美联储6月公布加息决议,央行并未跟随,加上其在货币市场大量投放维稳,二季度末市场流动性整体宽松,平稳跨季。预计未来货币政策基调仍将以经济基本面为中心,但在宏观审慎评估(MPA)和金融监管的背景下大幅宽松的可能性降低,继续保持稳健中性。
债券市场的运行方面,2017年上半年利率在震荡中整体上行,面临的主要影响包括国内较强的经济基本面、金融监管超预期、海外启动加息周期等压力,10年国债波动区间为3.1%-3.7%,10年国开为3.7%-4.4%。二季度由于超预期的金融监管和经济数据利率出现快速上行并触及今年的高点,期限利差收至历史极低位置,收益率曲线异常平坦。5月中旬以来,由于严监管的缓和及流动性相对宽松,利率经历一波平稳下行。
在基金的日常操作中,该基金逐渐形成以信用债持仓为主,配合阶段性参与利率债行情的操作风格,尽量控制组合收益的确定性,降低组合回撤风险。上半年,我们对于债券市场较为谨慎,基金配置以防御为主,资产久期较短,寻求确定性较大的收益。信用债资质方面,在2017年2季度继续降低低等级信用债的配置,增持优质公司债,组合规避信用风险和流动性风险。
对于债券市场方面, 短期来看,我们认为市场由单边下跌势转为震荡走势。市场利率阶段性顶部基本形成,除非后续出台超预期的监管政策,目前来看概率较小,但是基本面和政策面在三季度也并不支持利率呈现单边大幅下行的走势,因此,基金配置虽然较之前久期略有增加,但仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。基本面方面,年初以来全球的经济和通胀水平仍然处于上升趋势,实体经济维持相对稳定,全球债市承受一定压力,国内债市利率短期缺乏快速回落的基本面触发因素。资金面方面,2季末以来资金面较预期宽松,但是整体资金波动加剧。政策面方面,政策面方面,3季度平台自查和整改的落地也许再次对市场造成打击,之后政策面扰动也许会有所放缓。中长期来看,我们对于债券市场并不悲观,在目前水平下国内债券收益率进一步上升的空间也不大。基本面方面,“生产热、投资温、消费冷”的经济格局难以为继,经济近期企稳或许来自短期工业企业补库存需求,大宗商品和PMI似乎出现筑顶迹象,持续上涨的动能或许不足。在房地产调控、金融去杠杆和产业调结构的背景下,3季度经济增长动力、通货膨胀因素以及信贷数据都会构成一个阶段性顶部平台,结合基数影响,三季度以后经济、金融数据大概率出现一定幅度的回落。政策面方面,国内的经济和通胀状况如果没有进入中期走强阶段,国内货币政策的收紧力度也存在限制,况且利率过高或过低都不能有效降低金融杠杆。从资产价格比较来讲,考虑税收影响和资本金占用,债券资产的配置价值已经超越贷款资产,利率继续大幅上行的空间较为有限。
在这种情况下,我们2017年3季度的操作思路是在基本面和政策面尚未出现对债市较大利好之前,整体组合久期适中,保持组合攻守兼备,并且不断优化组合资产,在确定性最大的前提下努力提高组合收益水平。在具体投资方面,我们会继续根据基本面变化和市场变化调整组合久期,严控组合信用风险,规避低等级信用债的持仓,增持优质公司债或城投债,择机参与利率债或可转债的阶段性行情来增强组合投资收益,争取提高组合收益率的确定性和稳定性。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信增利收益债券A份额净值增长率为0.09%,业绩比较基准收益率为0.13%,光大保德信增利收益债券C份额净值增长率为0%,业绩比较基准收益率为0.13%。
4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
1
权益投资
-
-
其中:股票
-
-
2
固定收益投资
6,883,232,964.30
98.52
其中:债券
6,846,195,964.30
97.99
资产支持证券
37,037,000.00
0.53
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
4,900,127.35
0.07
其中:买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
7,832,618.98
0.11
7
其他各项资产
90,691,275.27
1.30
8
合计
6,986,656,985.90
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
567,534,000.00
9.90
其中:政策性金融债
567,534,000.00
9.90
4
企业债券
2,613,433,964.30
45.59
5
企业短期融资券
1,613,261,000.00
28.14
6
中期票据
-
-
7
可转债(可交换债)
31,728,000.00
0.55
8
同业存单
1,985,137,000.00
34.63
9
其他
35,102,000.00
0.61
10
合计
6,846,195,964.30
119.43
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
111799013
17广州农村商业银行CD112
6,000,000
593,220,000.00
10.35
2
170204
17国开04
5,200,000
517,764,000.00
9.03
3
111780063
17盛京银行CD126
5,000,000
494,500,000.00
8.63
4
111712121
17北京银行CD121
5,000,000
494,450,000.00
8.63
5
111798968
17江苏南通农商行CD017
3,000,000
296,460,000.00
5.17
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
序号
证券代码
证券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比(%)
1
1789046
17上和1A2
300,000.00
29,871,000.00
0.52
2
1689284
16德宝天元2A2
100,000.00
7,166,000.00
0.13
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金报告期末未投资贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
5.11.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号
名称
金额(元)
1
存出保证金
74,016.88
2
应收证券清算款
3,112,205.98
3
应收股利
-
4
应收利息
87,505,052.41
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
90,691,275.27
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目
光大保德信增利收益债券A
光大保德信增利收益债券C
本报告期期初基金份额总额
8,923,702,152.94
7,166,188.84
报告期基金总申购份额
-
-
减:报告期基金总赎回份额
3,802,232,095.88
156,410.53
报告期基金拆分变动份额
-
-
本报告期期末基金份额总额
5,121,470,057.06
7,009,778.31
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内,基金管理人不存在持有、申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间
期初份额
申购份额
赎回份额
持有份额
份额占比
机构
1
20170401-20170630
8,802,816,021.13
-
3,778,930,076.33
5,023,885,944.80
97.96%
产品特有风险
本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形,可能面临单一投资者集中赎回的情况,从而:
(1)对基金的流动性造成冲击,存在对剩余投资者的赎回办理造成影响的风险。
(2)基金管理人因基金赎回的流动性要求致使部分投资受到限制,或因赎回费归入基金资产等原因,而导致基金资产净值波动的风险,影响基金的投资运作和收益水平。
(3)因基金资产规模过小,而导致部分投资不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略,或导致基金不能满足存续条件的风险。
本管理人将审慎评估大额申购对基金持有集中度的影响,在运作中保持合适的流动性水平,保护持有人利益。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准光大保德信增利收益债券型证券投资基金设立的文件
2、光大保德信增利收益债券型证券投资基金基金合同
3、光大保德信增利收益债券型证券投资基金招募说明书
4、光大保德信增利收益债券型证券投资基金托管协议
5、光大保德信增利收益债券型证券投资基金法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、报告期内光大保德信增利收益债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
9、中国证监会要求的其他文件
9.2存放地点
上海市黄浦区中山东二路558号外滩金融中心1幢,6层至10层本基金管理人办公地址。
9.3查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话:4008-202-888,021-80262888。 公司网址:www.epf.com.cn。
光大保德信基金管理有限公司
二〇一七年七月十九日