2014年基金一季报之重仓股分析:中创板块痴心不改,信息软件成新宠

截至2014年4月23日,公募基金2014年一季度报告披露完毕。统计597只公布了一季报的主动管理的股票方向基金(包括主动股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、生命周期混合型)的十大重仓股情况,分析其特征如下。 1.重仓股板块分析:中小板、创业板持有比例继续增加 截至2014年一季度末,所统计的基金重仓股中投资沪市股票市值占比44%,而整个市场结构中沪市总市值占比高达62.44%,主动管理股混基金在沪市明显低配。主动管理股混基金在深市主板、中小板、创业板合计股票市值占比分别为16.77%、21.90%和17.32%,而这几大板块总市值占A股总市值的比例分别为14.42%、16.17%和6.97%,主动管理股混基金在这几个板块上均有较大幅度的超配,尤其是创业板的超配幅度超过10个百分点。 从历年基金在市场板块的选择看(排除被动指数基金,因此代表了股混基金在板块上的主动选择),基金重仓股板块分布从沪市到深市,从主板到中小板和创业板逐步转移的趋势十分明显。这种持续的变化方向主要一方面源于深市和中创板块本身的扩张,容纳了更多的资金;但另一方面,中创板块中中小市值个股居多,长期较好的成长性和2013年板块整体较强的赚钱效应均吸引着主动管理基金持续的资金流入。 与2013年末对比看,2014年一季度末主动管理股混基金投资沪市股票的市值占比下降至44%,继续减少超过2个百分点;基金投资深市主板股票市值占比为16.77%,较2013年末相比也减少了超过3个百分点;投资中小板股票的市值占比由20.87%升值21.90%;投资创业板股票的市值占比由2013年4季度的13.40%继续大幅升至17.32%。 2.重仓股特征分析:东华软件晋级前五,歌尔声学等基金白马股黯然离去 主动管理股混基金一季报合计持有总市值最多的20只股票如下表,呈现出以下特点: 1)前5个重仓股仅变更一席,东华软件晋级前五:一季度基金重仓股的前5名是伊利股份、双汇发展、格力电器、云南白药和东华软件。相比于2013年三季度的前5大重仓股,中国平安退出前5行列,取而代之的是东华软件。如果从前10大重仓股看,与2013年末相比仅有一只股票更换,即东华软件进入前10大重仓股而歌尔声学退出前10大重仓股。 2)两只医药股进入前20重仓股,歌尔声学、长安汽车、碧水源、万华化学黯然离去:相比于2013年四季度末,2014年一季度前20大重仓股中新进的股票包括东华软件、贵州茅台、益佰制药、恒瑞医药,分别为软件、白酒和医药股,至此前20大重仓股中医药行业个股数量占比达到25%,四分天下有其一;退出前20大重仓股的是歌尔声学、长安汽车、碧水源、万华化学,这几只个股是过去相当长一段时间基金钟爱的白马股,但在今年以来基金白马股杀跌中受伤较重,基金减持明显。 3.基金抱团股特征分析:抱团高成长,高估值+中小市值 此处“基金抱团股”的定义是指将基金持有股票的市值与该股票的总流通市值相除比例排序靠前的个股,这些个股的所有人结构中基金扮演了重要的角色,这些个股的走势也对基金业绩影响较大,基金抱团股的主要特征如下:追逐成长,高估值+中小市值。基金抱团股从行业上看涵盖信息、机械、传媒、医药、批零等行业,但无论这些个股的行业属性如何,共同的特点是高成长性,基金前10大抱团股2013年末的平均ROE增速超过60%,即使剔除了蒙发利(增速295%)平均增速也超过30%,显示了主动管理股混基金对高成长的偏爱。 与历史基金抱团股对比看,呈现团越抱越紧的特点,即基金持股占流通股比例逐步提升,例如第一大抱团股占流通股比例从2013年三季度末的43%提升到2013年末的49%,又继续提升到2014年一季度末的55%。此外,与2013年4季度的数据相比,前十大基金抱团股中新进的是飞利信、宋城股份、易华录、益佰制药和恒泰艾普。 4.重仓股行业特征:前五大行业依然为机械、医药、信息、食品、电子 机械、医药、信息、食品、电子是基金前五大集中行业。从基金2014年一季报重仓股行业分布看,机械、医药、信息、食品、电子是前5大行业。从季度持股数量的变动看,净增持最多的行业分别为机械、信息技术、医药、食品饮料等,而净减持最多的行业分别为金融、房地产、石化、批零、木材家具等。