证券投资类私募基金月报:牛市热情不减,偏高风险基金业绩亮眼

私募基金投资建议:经济下滑的压力犹存,稳增长依然严峻,政策仍然亟待加码。4月20日,央行年内第二次下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,幅度超越市场一致预期。时隔半月,5月11日,央行年内第二次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率25个百分点,符合市场预期。尽管央行上周向部分机构进行了定向正回购,操作总量在千亿以上。不过,央行这次正回购并非主动行为。因此,从经济角度看,预计货币政策仍然维持宽松态势,方向不会发生转变。 稳增长、宽货币的政策预期仍然较强,同时散户资金不断涌入,市场流动性充裕,牛市格局的基本判断不变,私募基金组合的底仓配置应以股票多头策略为主。以股票为投资标的的管理人林林总总,风格各异。清水源、原点、展博、源乐晟操作风格偏积极,景林、淡水泉、和聚、谦石、中金蓝海操作风格偏稳健。在当前的环境下,我们不建议配置太多风格激进的基金,至多占比40%。 但是,我们也需要冷静,股票的价格和PE动辄100元/倍以上,获利盘丰厚,市场对各种传言的敏感性上升。在这种行情下,建议投资者适当配置市场中性策略、相对价值套利策略产品,降低组合与市场的相关度。具体品种方面,市场中性策略产品可以关注大岩、青骓、鼎锋、富善、盈峰资本旗下的产品;相对价值套利策略可以关注天演、富善、淘利、礼一、好菜鸟旗下的产品。 2015年4月私募基金业绩回顾: 股票多头策略私募产品4月份平均收益为12.56%。管理型、分级型私募平均业绩分别为12.57%和12.35%。其他策略中,风险较低的市场中性策略、相对价值套利策略、固定收益策略的平均收益率分别为2.02%、2.17%、2.26%:风险较高的(全球)宏观策略、多空对冲策略、管理期货策略、事件驱动策略的平均收益率分别为16.14%、8.76%、5.78%、15.26%。 4月,股票多头策略中,有6只产品收益率超过60%,依次为专户一富腾一号二期(收益率为120.62%,下同)、备案一大观新兴主题精选1号(106.41%)、备案一谷晟一期(9255%)、备案一安洪稳步(67.39%)、备案一红动云上第1期(66.50%,下同)、有限合伙一·金陀罗飞龙一号(6271%)。 其他策略中,对于低风险私募基金,业绩排名前三的私募产品依次为兴业信托一恒基浦业1期、中信信托一上海证大定向债券1201期和云南信托一温莎简毅精选8号(云信私募工场(三期)第1期),4月份收益率分别为38.O9%、24.29%和23.81%,采用的策略分别为固定收益策略、固定收益策略、市场中性策略。对于偏高风险私募基金,业绩排名前三的私募产品依次为备案一福能金海棠1号、备案一永安定增伍号和招商一君海,4月收益率分别为77.25%、58.06%和52.42%,采用的策略分别为管理期货策略、事件驱动策略一定向增发、复合策略。