交易型基金周报:短期市场热点较多,传统封基价值凸显

交易型基金投资策略:短期市场热点较多 传统封基价值凸显 拥抱红十月。长假期间国内外政策和市场均正面,随着十三五规划、国企改革细则、稳增长措施推进,信心望恢复,红十月可期。上周仅2个交易日,“红十月”开门各大指数纷纷收阳,成交量较节前有所回升。十三五和3季报是10月市场最为关注的两个方面。目前利率下行有助市场,核心矛盾是风险偏好不高,积极因素是十三五、国企改革、稳增长落地。 短期关注十三五及季报,经过前期准备五中全会将确定规划建议,明年两会定稿,中小板前三季预告净利同比与一致预期差25个百分点,在历史区间中位。保持积极心态,聚焦十三五侧重的成长股,如制造升级(先进制造、新能源汽车)、信息经济(大数据)、现代服务(医疗、娱乐),主题看好大上海、二胎。 上周央行在公开市场逆回购1200亿,逆回购到期800亿,合计净投放量400亿。货币利率方面,R007均值上升6bp 至2.45%。本周债券发行规模为2136.05元,相比上周增加487.45亿元,其中利率债发行1125.65亿元,信用债发行1010.40亿元。本周到期债券规模为1478.99亿元。上周资金面成本有所上升,主要是由于股市分流了资金供给。但是伴随着央行的逆回购加码,短期资金压力有限。长期来看,实体经济下行压力仍然巨大,预期货币政策将持续宽松,利率有望持续创出新低,利好债市。 节后2个交易日,A 股成交量略有放大,同时迎来了连续2天的上涨。市场经过了一个长假情绪有所恢复,加之海外市场节日期间表现不错,A 股短期有所表现。从目前来看市场可以炒作的热点比较多,如“十三五”相关主题、三季报、世界互联网大会主题以及迪斯尼。在十八届五中全会即将召开的多重背景下,短期市场结构性热点有望延续。不过下周同样有许多需要关注的地方,首先是经济数据的密集披露,其次是三季报拉开序幕,如果不达预期,市场有可能会再度陷入调整。建议站在当前,可以短期参与,见好就收。从分级基金来看,多数分级目前整体小幅折价,相比市场疯狂时期,目前的分级B 整体定价合理,看好相关热点的投资者可选择对应品种参与其中,同时对于资金较为充裕的投资而言,通过整体套利滚动参与其中也可以增强收益。需要注意的是,部分分级仓位并不高,其标的指数上涨时追B 份额的投资者同样有可能踏空,建议对看好的分级品种仓位测算后再做决策。此外,站在当前,我们再度提示传统封基的配置价值。截止2015年10月11日,市场上尚存续的6只传统封基的年化折价回归收益全部超过8.8%,处于历史高位,相当于提供了愿意持有到期的投资者一个年化8%以上的安全垫,值得中期看好市场的投资者关注。