基金报告

基金仓位分析系列报告:主板占比上升,消费聚焦龙头

2017年04月25日来源:长江证券股份有限公司

基金主板仓位超过50% 目前,基金一季报已经全部披露完毕。一季度主板占比大幅提升,重回50%以上,达到52.91%,相比于2016年四季度大幅提升4.24%,在过去四个季度中累计回升超过11%,在15年一季度之后,再次回到50%以上。中小创占比相应减少,其中,中小板占比略升0.11%,而创业板持仓占比则大降4.36%,目前占比仅为16.96%,为14年四季度以来的最低水平。 分行业情况:消费增持,TMT连续5个季度减配 分板块来看,下游消费行业一季度仓位有所提升,TMT则继续减配。一季度,下游消费板块仓位由34.4%升至36.1%,上升了1.7%,目前仓位创下了2014年三季度以来的最高值。而TMT行业仓位占比则继续下降,由23.1%下降至19.9%,连续5个季度下降,目前已降至2014年以来最低水平。 分行业来看,一季度消费龙头受青睐。我们以超配比例的变化来衡量季度行业配置的变化情况,一季度,食品饮料、家用电器两大行业位居超配比例上升前两位,超配比例分别上升了2.4%(由1.2%升至3.6%)与2.1%(由2.5%升至4.6%),目前,这两个行业已经进入到了超配比例前五的行列。此外,建筑、非银、建材也位列一季度超配比例前五的行业,超配比例分别上升了1.2%、0.9%与0.4%。 减配行业有所分化。一季度,TMT继续遭到减配,计算机行业是一季度减配比例最高的行业,一季度超配比例下降了1.4%,由2.62%降至1.18%,通信行业超配比例也下降了0.8%。除了TMT行业之外,部分消费行业也受到了显著的减配。其中医药生物超配比例下降了1.3%,汽车超配比例也下降了1.2%。此外,化工行业一季超配置比例下降了0.9%,也位于减配行业前五行列。 具体来看,下游消费:聚焦龙头,分化显著;中游制造:较多行业配置比例仍处于高位;上游资源:有色配置比例连续三个季度回落;TMT:仅有电子获得增持;金融:配置比例有所上升,但仍然处于低位。 风险提示: 1.经济超出预期下行 2.海外风险事件