ETP策略报告:龙头股和小盘分化下的基金组合策略

投资要点: 当前市场分化无处不在:当前市场风格“分化”特征明显,龙头股表现极其出色,而中小创业板下跌明显,截止5月22日今年以来上证50和中证100上证分别上涨4.14%和6.18%,而同期创业板指和中证1000下跌8.87%和13.17%,除了A 股外,港股和美股也同样呈现强烈的分化格局。 造成当前分化的原因包括:经济大周期向下以及龙头企业成本规模优势带来大小企业业绩分化、而股市前期给予中小成长股过多的期待估值相对大盘龙头估值更高,加上监管趋严,都导致了龙头股和费龙头股的分化现象。 分化行情下龙头投资策略:如果单纯投资市场上大蓝筹风格指数基金,则面临着行业分布不均匀,银行板块过于集中的问题,但是直接投资股票可能面临短期龙头股上涨过大带来调整,等权重配置行业基金并且行业基金给予行业细分龙头因子暴露是一个好策略,但是当前细分行业指数要么龙头因子暴露相对全市场中性以及行业基金的完整性可能不足,因此可以考虑选择一些具有龙头暴露,但是行业分布相对中性的大盘指数,包括超大盘指数和深证红利指数。 风险提示:若缺少风险提示,则无法提交。(请在该控件中填写)