基金报告

每周一基系列:国泰聚信价值优势A

2017年06月19日来源:华宝证券有限责任公司

国泰聚信价值优势A(000362.OF)成立于2013年12月,是国泰基金旗下的一只灵活配置型基金。根据Wind数据,基金成立以来总回报113.3%。现任基金经理程洲从2013年12月开始任职。 根据《招募说明书》中的规定,该基金股票仓位比例为30%-95%,债券等固定收益类资产占基金资产的5%-70%,前十大重仓股的个股市值应占整体股权类资产市值的50%以上。基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+上证国债券指数收益率*20%。目前基金规模为11.56亿。 整体表现:从国泰聚信价值优势A成立以来(除去建仓期)的净值曲线与比较基准可以看出,基金在2014-2015年的大牛市中把握住了大趋势,在2015年的股灾中回撤控制明显,在之后的震荡市中保持了良好的增长。 择时:国泰聚信价值优势A的充分利用了灵活配置型的择时意义,仓位变化幅度随着市场调整非常明显,尤其在15年股灾时大幅降低仓位。近期的仓位处在相对较低的位置; 基金风格:从近两年的风格雷达看出,国泰聚信价值优势有非常明显的价值风格属性。根据年报半年报披露的持仓显示,整个任职期间基金经理低估值、低波动的风格持续稳定,在成长因子上的暴露度相对偏低,在规模因子上则没有显示特别的偏好。 行业配置:国泰聚信价值优势近期的行业配置较为分数。2016年年报主要配置板块为房地产、休闲服务、建筑装饰、医药、有色金属,在一季度涨幅较多的家用电器与食品饮料板块的权重较少。但是另一方面,基金胜在分散配置,对一季度有所涨幅的休闲服务、建筑装饰、家用电器、食品饮料和有色金属均有所涉及。 个股选择:根据2016年年报与2017年一季报,基金偏好各个行业内的龙头个股。 综上,国泰聚信价值优势A是一只具有择时能力的,稳定价值风格的基金,并在行业配置上较为分散,在个股选择上偏好行业龙头。本周中小板有一定的反弹,目前的市场正处于“漂亮50”风格的不确定节点上,如果未来“价值、龙头”的风格继续延续,国泰聚信价值优势大概率会有一个较为稳健的表现。