分级基金周报:大盘上涨,投资情绪回升

指数震荡上行,交投活跃度有所上升 上证综指截至周五收盘于3390.52点,全周指数上涨1.24%。截至周五收盘,127只股票指数型分级基金(包含122只普通股票指数型、3只股票指数增强型和2只QDII指数型)场内净值规模达到710.46亿元,较上周下跌1.25%,份额规模达到782.78亿份,较上周下降了2.19%。本周两市震荡上行,医药、白酒板块领涨,交投活跃度有所上升,本周场内份额日均成交额相比上周上涨44.56%至11.39亿元。 行业指数大部分上涨,医药、白酒行业领涨 本周行业指数大部分上涨,医药、白酒等行业领涨,涨幅居前的是中证医疗(7.44%)、中证体育(5.12%)、中证白酒(4.70%)以及中证酒(4.37%)和国证医药(4.31%)。79个标的行业指数中跌幅居前的是煤炭等权(-2.92%)、中证煤炭(-2.70%)、中证800有色(-2.60%)、内地资源(-2.38%)以及国证有色(-2.16%)。 无分级基金下折距离小于10% 本周未出现任何下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%的分级基金,本周出现的下折距离最小的股票型分级B为融通中证军工B,其距离下折母基金仅需跌幅11.11%,投资者需要注意下折风险。 分级A隐含收益率保持稳定 本周分级A份额隐含收益率基本保持平稳,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种按规模加权平均隐含收益率分别为:4.80%、5.20%、5.42%,上周为:4.78%、5.19%、5.42%。 大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作 存在溢价套利机会的12只基金,与存在折价套利机会的28只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。 重点推荐分级B 基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、国泰国证有色金属B(150197)、中融中证煤炭B(150290)、中融国证钢铁B(150288)、鹏华中证银行B(150228),以及银华恒生H股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。 风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B的折算风险。