天风证券基金一季报持仓分析

基金配置分歧减小:从位大于90%的和从位低于50%的基金数量减少,向中间从位靠拢;一季度末普通股票型基金方差继续下降,来到13年以来的绝对低位。 股票配置吸引力回升:开放式基金股票投资比例一季度明显提升。去年11月从位提升不沪深300同向,今年2月初从位提升略早于创业板指启动。灵活配置型的股票从位则有明显增加,一定程度上说明一季度股票在大类配置上占优。 主板比重结束连续6季度上升趋势:板块配置上,在连续6个季度上升之后,主板配置比重在一季度明显下降(67%→62.8%);中小板(22.9%→23.5%)和创业板(10.1%→13.6%)比重提升。创业板目前从位同14年末、13年末相当。 一季度加持偏向成长,计算机医药最热:18年一季度主动偏股型基金增持最多的行业排在前五的是医药、计算机、传媒、有色、地产;减持最多的行业排在前五的是食品、非银、电子、汽车、银行。 历史超配情况:截止一季度末,家电(94%)、有色(87%)、电子(69%)、交运(68%)、国防军工(64%)等行业的超配情况处于相对高位。汽车(8%)、计算机(12%)、银行(18%)、非银(22%)、建筑(22%)等行业处在历史低位。 二级行业配置:基金重从持有的99个申万二级行业中,一季度增持市值排名前五的分别为计算机应用、稀有金属、医疗服务、化学制药、医疗器械;减持市值前五分别是保险、饮料制造、食品加工、电子制造、银行。 基金对成长关注度明显提升,加从仍有空间:①基金从位在一月末二月初有明显回升,是本轮成长反弹的重要参与者。②基金在一季度的增持中明显偏向成长,其中计算机、传媒靠前,同时减持前期涨幅较大的电子。但仍09年以来历史序列来看从位并不算高,目前分位数如下:电子(69%)、军工(64%)、通信(40%)、传媒(35%)、计算机(12%)。