基金管理人:大成基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
送出日期:2019年 8月 27日
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二
以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2019年 8月 26日复核了本报
告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内
容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 01月 01日起至 06月 30日止。
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基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 大成正向回报灵活配置混合
基金主代码
001365
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 7月 8日
基金管理人 大成基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 199,368,872.97份
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标 在保持资产流动性的基础上,通过严格控制组合下行风险,力争实
现基金资产稳定增值。
投资策略 本基金的资产配置目标是严格控制组合的下行风险,主要控制方式
一是分析宏观经济形势和各类型资产价格变化趋势,灵活调整债券、
股票等资产的投资比例,规避或减小某一类资产的趋势下行对组合
的影响;二是对股票类风险资产坚持绝对收益投资理念,充分发挥
基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力,结
合定性与定量分析,选择具有长期持续增长能力的公司。
业绩比较基准 一年期银行定期存款利率+2%
风险收益特征 本基金是混合型基金,其预期收益及风险水平低于股票型基金,高
于货币市场基金与债券型基金,属于风险水平中高的基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 大成基金管理有限公司 中国农业银行股份有限公司
姓名 赵冰 贺倩
联系电话
0755-83183388 010-66060069
信息披露
负责人
电子邮箱
office@dcfund.com.cn tgxxpl@abchina.com
客户服务电话
4008885558 95599
传真
0755-83199588 010-68121816
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网
网址
www.dcfund.com.cn
基金半年度报告备置地点 基金管理人及基金托管人住所
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
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3.1.1 期间数据和指标 报告期(2019年 1月 1日-2019年 6月 30日)
本期已实现收益
8,593,129.39
本期利润
21,908,563.21
加权平均基金份额本期利润
0.1064
本期基金份额净值增长率
17.79%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2019年 6月 30日)
期末可供分配基金份额利润
-0.3331
期末基金资产净值
135,935,620.30
期末基金份额净值
0.682
注:1.本期已实现收益指本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相
关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月
3.81% 0.81% 0.25% 0.01% 3.56% 0.80%
过去三个月
-4.75% 1.11% 0.77% 0.01% -5.52% 1.10%
过去六个月
17.79% 1.39% 1.55% 0.01% 16.24% 1.38%
过去一年
-8.21% 1.57% 3.17% 0.01%
-
11.38%
1.56%
过去三年
2.10% 1.29% 10.14% 0.01% -8.04% 1.28%
自基金合同
生效起至今
-31.80% 1.70% 14.04% 0.01%
-
45.84%
1.69%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注:本基金合同规定,基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符
合基金合同的约定。建仓期结束时,本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
大成基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[1999]10号文批准,于 1999年 4月 12日
正式成立,是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一,注册资本为 2亿元人民币,注
册地为深圳。目前公司由三家股东组成,分别为中泰信托有限责任公司(50%)、光大证券股份有
限公司(25%)、中国银河投资管理有限公司(25%)。主要业务是公募基金的募集、销售和管理,还
具有全国社保基金投资管理、基本养老保险投资管理、受托管理保险资金、保险保障基金投资管
理、特定客户资产管理和 QDII业务资格。
经过二十年的稳健发展,公司形成了强大稳固的综合实力。公司旗下基金产品齐全、风格多样,
构建了涵盖股票型基金、混合型基金、指数型基金、债券型基金和货币市场基金的完备产品线。
截至 2019年 6月 30日,本基金管理人共管理 5只 ETF及 1只 ETF联接基金,5只 QDII基金及
68只开放式证券投资基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助理)
期限
证券从业年限 说明
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任职日期 离任日期
杨挺
本基金基
金经理
2015年 7月
8日
-
11年
工学硕士。曾任广
发证券股份有限公
司发展研究中心研
究员。2012年 8月
加入大成基金管理
有限公司,曾担任
研究部研究员、大
成健康产业股票型
证券投资基金基金
经理助理。2014年
6月 26日起任大成
健康产业混合型证
券投资基金基金经
理(更名前为大成
健康产业股票型证
券投资基金)。2015
年 7月 8日任大成
正向回报灵活配置
混合型证券投资基
金基金经理。2017
年 9月 12日起任大
成价值增长证券投
资基金基金经理。
2019年 2月 20日
起任大成国家安全
主题灵活配置混合
型证券投资基金基
金经理。具有基金
从业资格。国籍:
中国
注:1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合
同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在规范基金运作和严格控制投资风险的前
提下,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。
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4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。基金管理人运用统计分析方法和
工具,对旗下所有投资组合间连续 4个季度的日内、3日内及 5日内股票及债券交易同向交易价
差进行分析。分析结果表明:债券交易同向交易频率较低;部分股票同向交易溢价率较大主要来
源于市场因素(如个股当日价格振幅较高)及组合经理交易时机选择,即投资组合成交时间不一
致以及成交价格的日内较大变动导致个别些组合间的成交价格差异较大,但结合交易价差专项统
计分析,未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,基金管理人旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交
易不存在同日反向交易。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票
同日反向交易,但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日
成交量 5%的情形;主动投资组合间债券交易不存在同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向
交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响,无异常。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
市场在 2019年一季度走出单边上行的行情后,二季度指数波动性明显加剧。上证指数在 4
月份走出半年高点后,投资者对于经济现状的担忧导致大部分股票开始回调,5月初中美贸易摩
擦加剧,以通信为代表的科技板块加剧了调整,但是以白酒为代表的消费板块在此时表现突出,
不少个股创出新高。市场进入六月后,伴随贸易摩擦缓和,市场整体人气又有回升。
在组合操作上,经过一季度的上涨,我们在 4月判断到了市场可能出现的调整,对仓位进行
了降低,但是 5月初的贸易谈判仍然超出我们预期,之后我们对仓位进行了进一步控制,使得组
合减少了一些损失。六月后我们认为市场对于经济环境和贸易困难都有了充分的预期,因此开始
提升仓位并对市场做出较为乐观的预期。目前我们的持仓以医疗器械,消费和通信电子为主,宏
观经济数据和贸易谈判的进展是目前我们关注的主要方向。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 0.682元;本报告期基金份额净值增长率为 17.79%,业
绩比较基准收益率为 1.55%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
首先,我们认为在贴现利率驱动下的金融供给侧改革使市场具备可为的空间。“金融供给侧
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改革”的核心主旨在于:“让市场在资源配置中发挥更大的作用”。19年 A股“金融供给侧慢牛”
核心驱动力来自于股票定价模型 DDM模型的分母端贴现率,估值扩张的核心驱动来自于政策由破
到立,从促进广谱利率下行和风险偏好提升两方面形成推动。市场主要分歧集中在“金融供给侧
改革对改善经济的作用不大、对改善企业盈利的传导很慢,因此股票市场得不到积极映射”,我
们认为这存在两点误区:第一,“经济差,则企业盈利差”可能是误认为需求=企业盈利,而忽视
了企业盈利是供求关系的结果,事实上过去三年实体供给侧改革使得过剩产能大幅消化,供给收
缩需求较弱的组合使得企业盈利虽然弹性不大但失速的可能性也很小;第二,“经济不佳,股市
走熊”是过度看重分子端的影响,而忽视了本轮分母端贴现率的驱动力量更大,由于破旧立新的
过程中风险偏好是波折渐进的,因此贴现率驱动的是“金融供给侧慢牛”。
其次,金融供给侧改革同时作用于实体端和金融端,通过调结构、促开放、防风险等手段引导实
体和金融两端迎来“进化”:从金融的需求端(实体)来看,“民企纾困”将使所有制分化走向
“弥合”,信贷资源向高质量、新经济领域倾斜带来产业链“升级”,“促开放、防风险”基调下
会进一步鼓励优胜劣汰、使行业内部竞争“优化”;从金融的供给端来看,“大河有水小河满”的
时代将一去不复返,银行间市场、实体领域以及股票市场流动性分层,而长线资金占比抬升、金
融供给侧改革加速风险定价标尺修正、风险定价体系重塑,使盈利偏好分层,盈利稳定性优于盈
利高弹性。
最后,19年 A股市场有“三个确定”和“三个不确定”,行业配置围绕确定性,规避不确定
性。1)19年盈利小年是确定趋势,业绩逆势向上行业个股易受追捧,但经济增长是否超预期因
为变量很多并不确定;2)外资加速流入是确定趋势,长线资金偏好的蓝筹股筹码供求结构较好,
伪成长概念股上涨后是否遭遇产业资本减持是不确定的;3)科创板启动及发酵时间是确定的,
从而提升科技股风险偏好,但科创板上市后供给分流节奏是不确定的。因此,19年的行业配置
思路把握“不确定性中的确定性”。在行业比较思路上,业绩景气跟踪的重要性上升;在资金供
求端,长线资金偏爱的“中国优势”行业仍有保障;在科创风格上,需要甄别高质量倾斜的优质
成长行业会受到风险偏好提振。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人指导基金估值业务的领导小组为公司估值委员会,公司估值委员会主要负责估
值政策和估值程序的制定、修订以及执行情况的监督。估值委员会由股票投资部、研究部、固定
收益总部、社保基金及机构投资部、数量与指数投资部、大类资产配置部、交易管理部、风险管
理部、基金运营部、监察稽核部指定人员组成。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜
任能力和相关工作经历,估值委员会成员中包括五名投资组合经理。
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股票投资部、研究部、固定收益总部、社保基金及机构投资部、数量与指数投资部、大类资产
配置部、风险管理部负责关注相关投资品种的动态,评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的
交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大
事件,从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种;提出合理的数量分析模型对需要
进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量;定期对估值政策和程序进行评价,
以保证其持续适用;交易管理部负责关注相关投资品种的流动性状况,协助反馈其市场交易信息;
基金运营部负责日常的基金资产的估值业务,执行基金估值政策,并负责与托管行沟通估值调整
事项;监察稽核部负责审核估值政策和程序的一致性,监督估值委员会工作流程中的风险控制,
并负责估值调整事项的信息披露工作。
本基金的日常估值程序由基金运营部基金估值核算人员执行,并与托管银行的估值结果核对一
致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制,投资组合经理作为估值小组成员,对持仓证
券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感,向估值委员会提供估值参考信息,参与估值
政策讨论。对需采用特别估值程序的证券,基金管理人及时启动特别估值程序,由估值委员会讨
论议定特别估值方案并与托管行沟通后由基金运营部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末本基金管理人已
与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议,由中央国债登记结算有限
责任公司按约定提供银行间同业市场的估值数据,由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的
债券品种的估值数据和流通受限股票的折扣率数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
无。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
无。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
在托管本基金的过程中,本基金托管人中国农业银行股份有限公司严格遵守《证券投资基金
法》相关法律法规的规定以及基金合同、托管协议的约定,对本基金基金管理人—大成基金管理
有限公司 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日基金的投资运作,进行了认真、独立的会计核算
和必要的投资监督,认真履行了托管人的义务,没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。
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5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说
明
本托管人认为,大成基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份
额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利润分配等问题上,不存在损害基金份额持有人利益的
行为;在报告期内,严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规,在各重要方面的运作严格
按照基金合同的规定进行。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人认为,大成基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办
法》及其他相关法律法规的规定,基金管理人所编制和披露的本基金半年度报告中的财务指标、
净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整,未发现有损
害基金持有人利益的行为。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日:2019年 6月 30日
单位:人民币元
资 产
本期末
2019年 6月 30日
上年度末
2018年 12月 31日
资 产:
银行存款
11,516,571.08 32,597,774.06
结算备付金
742,586.31 245,158.76
存出保证金
172,361.76 76,453.85
交易性金融资产
125,019,914.75 90,873,695.30
其中:股票投资
124,686,162.05 90,873,695.30
基金投资
- -
债券投资
333,752.70 -
资产支持证券投资
- -
贵金属投资
- -
衍生金融资产
- -
买入返售金融资产
- -
应收证券清算款
- -
应收利息
2,575.20 6,094.13
应收股利
- -
应收申购款
694.65 1,385.47
递延所得税资产
- -
其他资产
- -
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资产总计
137,454,703.75 123,800,561.57
负债和所有者权益
本期末
2019年 6月 30日
上年度末
2018年 12月 31日
负 债:
短期借款
- -
交易性金融负债
- -
衍生金融负债
- -
卖出回购金融资产款
- -
应付证券清算款
672,610.81 610,575.11
应付赎回款
10,174.49 38,543.83
应付管理人报酬
162,096.30 161,830.89
应付托管费
27,016.05 26,971.80
应付销售服务费
- -
应付交易费用
563,271.25 185,398.24
应交税费
2.35 -
应付利息
- -
应付利润
- -
递延所得税负债
- -
其他负债
83,912.20 250,000.00
负债合计
1,519,083.45 1,273,319.87
所有者权益:
实收基金
199,368,872.97 211,747,451.11
未分配利润
-63,433,252.67 -89,220,209.41
所有者权益合计
135,935,620.30 122,527,241.70
负债和所有者权益总计
137,454,703.75 123,800,561.57
注: 报告截止日 2019年 6月 30日,基金份额净值 0.682元,基金份额总额 199,368,872.97份。
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6.2 利润表
会计主体:大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
单位:人民币元
项 目
本期
2019年 1月 1日至 2019年 6月
30日
上年度可比期间
2018年 1月 1日至 2018年 6
月 30日
一、收入
24,822,354.63 -13,284,337.83
1.利息收入
129,479.11 74,805.71
其中:存款利息收入
128,321.15 66,609.47
债券利息收入
253.13 328.19
资产支持证券利息收入
- -
买入返售金融资产收入
904.83 7,868.05
其他利息收入
- -
2.投资收益(损失以“-”填列)
11,372,827.01 11,103,124.73
其中:股票投资收益
10,544,699.44 9,879,948.62
基金投资收益
- -
债券投资收益
99,268.89 2,832.27
资产支持证券投资收益
- -
贵金属投资收益
- -
衍生工具收益
- -
股利收益
728,858.68 1,220,343.84
3.公允价值变动收益(损失以“-
”号填列)
13,315,433.82 -24,466,460.27
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
- -
5.其他收入(损失以“-”号填列)
4,614.69 4,192.00
减:二、费用
2,913,791.42 2,685,677.01
1.管理人报酬
995,545.23 1,338,907.20
2.托管费
165,924.24 223,151.18
3.销售服务费
- -
4.交易费用
1,663,840.49 945,965.46
5.利息支出
- -
其中:卖出回购金融资产支出
- -
6.税金及附加
1.07 1.24
7.其他费用
88,480.39 177,651.93
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三、利润总额(亏损总额以“-”号
填列)
21,908,563.21 -15,970,014.84
减:所得税费用
- -
四、净利润(净亏损以“-”号填
列)
21,908,563.21 -15,970,014.84
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
单位:人民币元
本期
2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者
权益(基金净值)
211,747,451.11 -89,220,209.41 122,527,241.70
二、本期经营活
动产生的基金净
值变动数(本期
利润)
- 21,908,563.21 21,908,563.21
三、本期基金份
额交易产生的基
金净值变动数
(净值减少以
“-”号填列)
-12,378,578.14 3,878,393.53 -8,500,184.61
其中:1.基金申
购款
2,209,896.71 -777,422.26 1,432,474.45
2.基金赎
回款
-14,588,474.85 4,655,815.79 -9,932,659.06
四、本期向基金
份额持有人分配
利润产生的基金
净值变动(净值
减少以“-”号
填列)
- - -
五、期末所有者
权益(基金净值)
199,368,872.97 -63,433,252.67 135,935,620.30
上年度可比期间
2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者
234,754,808.36 -42,719,910.99 192,034,897.37
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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权益(基金净值)
二、本期经营活
动产生的基金净
值变动数(本期
利润)
- -15,970,014.84 -15,970,014.84
三、本期基金份
额交易产生的基
金净值变动数
(净值减少以
“-”号填列)
-18,987,487.67 3,239,550.62 -15,747,937.05
其中:1.基金申
购款
6,017,910.55 -1,074,009.69 4,943,900.86
2.基金赎
回款
-25,005,398.22 4,313,560.31 -20,691,837.91
四、本期向基金
份额持有人分配
利润产生的基金
净值变动(净值
减少以“-”号
填列)
- - -
五、期末所有者
权益(基金净值)
215,767,320.69 -55,450,375.21 160,316,945.48
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4财务报表由下列负责人签署:
谭晓冈 周立新 刘亚林
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致
6.4.2 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税
[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]
101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关
于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增
试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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知》、财税[2016]140号《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税
[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品
增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通
知》及其他相关财税法规和实务操作,主要税项列示如下:
(1)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为,以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产
品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为,暂适用简易计税方法,按照 3%的征收率
缴纳增值税。对资管产品在 2018年 1月 1日前运营过程中发生的增值税应税行为,未缴纳增值
税的,不再缴纳;已缴纳增值税的,已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵
减。
对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税,对国债、地方政府债
以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务,以
2018年 1月 1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让
2017年 12月 31日前取得的非货物期货,可以选择按照实际买入价计算销售额,或者以 2017年
最后一个交易日的非货物期货结算价格作为买入