1.6275% 基金管理人:泓德基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2023年04月21日
泓德泓华灵活配置混合型证券投资基金 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年4月20日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自
2023
年
1
月
1
日起至
2023
年
3
月
31
日止。
§2 基金产品概况
基金简称 泓德泓华混合
基金主代码 002846
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日
2016
年
12
月
01
日
报告期末基金份额总额 357,985,451.52份
投资目标
本基金在有效控制风险的前提下，通过股票与
债券等资产的合理配置，力争为投资者带来稳
健的投资回报。
投资策略
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法
进行大类资产配置，强调通过自上而下的宏观
分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行
前瞻性的决策。本基金采取"自上而下"与"自下
而上
"
相结合的分析方法进行股票投资。基金管
理人在行业分析的基础上，选择治理结构完善、
经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前景或
价值被低估的上市公司股票，以合理价格买入
并进行中长期投资。本基金将采取久期偏离、
期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的
投资策略，构建债券投资组合。本基金在进行
国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套
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期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃
的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行
趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其
合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过
多头或空头套期保值等策略进行套期保值操
作。
业绩比较基准
沪深
300
指数收益率
×50%
＋中证综合债券指数
收益率×50%
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于较高预期风险、较
高预期收益的品种，其长期风险与收益特征低
于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基
金。
基金管理人 泓德基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1
主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年01月01日 - 2023年03月31日）
1.本期已实现收益
8,987,573.53
2.本期利润
-11,707,642.99
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0328
4.
期末基金资产净值 714,416,324.67
5.期末基金份额净值
1.9957
注：
1
、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
2
、所列数据截止到
2023
年
3
月
31
日。
3、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
①-③ ②-④
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④
过去三个月
-1.60% 0.93% 2.82% 0.43% -4.42% 0.50%
过去六个月
6.53% 1.14% 3.83% 0.54% 2.70% 0.60%
过去一年
1.02% 1.25% 0.05% 0.57% 0.97% 0.68%
过去三年 92.02% 1.40% 11.50% 0.60% 80.52% 0.80%
过去五年
146.22% 1.43% 17.11% 0.64% 129.11% 0.79%
自基金合同
生效起至今
157.30% 1.27% 23.89% 0.59% 133.41% 0.68%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%＋中证综合债券指数收益率
×50%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
注：根据基金合同的约定，本基金建仓期为6个月，截至报告期末，本基金的各项投资
比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。
§
4
管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
说明
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年限
任职
日期
离任
日期
秦毅
本基金的基金经理、
公司副总经理、研究
部总监
2018-
12-27
-
8年
博士研究生，具有基金从业
资格，资管行业从业经验
11
年，曾任本公司特定客户资
产投资部投资经理、研究部
研究员，阳光资产管理股份
有限公司行业研究部研究
员。
注：
1
、对基金的首任基金经理，其
“
任职日期
”
为基金合同生效日，
“
离任日期
”
为根据公
司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，
“
任职日期
”
和
“
离任日期
”
分别指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2
、证券从业的含义遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及
从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法
律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉
尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利
益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、
投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制
度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本基金
管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《泓德基金管理
有限公司公平交易制度》的规定。
本报告期内，本基金管理人通过统计检验的方法对管理的不同投资组合，在不同时
间窗下（
1
日内、
3
日内、
5
日内）的同向交易价差进行了专项分析，未发现违反公平交
易原则的异常情况。
4.3.2
异常交易行为的专项说明
本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量未出现超过该证券当日成交量的5％的情况。本报告期，未发现
本基金存在异常交易行为。
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4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
随着困扰过去一年经济因素的解除，开年后，市场延续了
2022
年
11
月之后的反弹趋
势，直至春节前。
2022
年
11
月至
2023
年春节的行情以估值修复为主，经济复苏和消费复
苏等相关板块表现较好。春节后尤其是元宵节后，大量的草根调研显示经济活动和消费
活动在经历了集中爆发和迅速修复后，经济活动动力及消费数据开始有所回落。市场对
2023年经济增长的预期，也从最初的5.5%-6%下调至5-5.5%甚至进一步下调至5%左右，
与经济复苏和消费复苏相关的板块发生了较大幅度调整。在此过程中，存量资金发生腾
挪，与估值较低的国企板块以及经济弱相关的TMT板块，先后在中特估和ChatGPT的催
化下，开启了一轮上涨的浪潮。这一市场风格的演化，在3月底达到了短期的极值。随
着
4
月份相关经济数据以及上市公司财报的披露，预计市场风格将有所收敛。
一季度中，本组合仓位基本保持稳定，在季度初降低了估值修复至合理位置的食品
饮料等消费板块的配置比例，增加了基本面持续向好的光伏板块的配置比例，并增加了
受益于经济复苏的板块比例。从结果来看，这一调整并未在一季度体现出直接效果。但
决定股价中长期走势的依然是基本面因素，这一调整预计会在未来逐步显现出效果。
展望未来，本组合将在继续坚持深度研究、精选个股的基础之上，积极关注以下投
资机会：
受益于经济复苏的板块。尽管疫情复苏一波三折，但仍要看到随着政策的不断落地
以及企业家信心的恢复，经济大概率仍会延续弱复苏的态势。在过去的3年中，这些行
业需求下降，供给侧不断出清。未来随着需求的恢复，将面临供给不足的状态，在此过
程中坚守下来的优秀企业，收入和利润端均会得到较好的恢复。
医药板块。医药板块的投资逻辑受政策影响大，之前的极低估值反映了市场悲观预
期。近期，政策均好于预期，预计未来医药板块会有估值修复和业绩驱动的投资机会。
科技板块。过去的一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，
以
ChatGPT
为代表的人工智能成为了主线。
ChatGPT 3.0
的发布代表着大模型路线的成
功，这一成功比之前几次的如
AlphaGo
等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领
域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未
来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研
究和投资。
新能源。无论是光伏还是新能源车，在未来的3-5年中，均是成长性好、空间大的
典型成长板块，其中蕴含大量投资机会。随着硅料价格在
2022
年的下降，
2023
年装机需
求将得到释放，因此板块投资机会较好。新能源车在
2023
年面临供给扩张、需求降速的
压力，需要进一步观察，找到合适的投资时机。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至报告期末泓德泓华混合基金份额净值为
1.9957
元，本报告期内，基金份额净值
增长率为
-1.60%
，同期业绩比较基准收益率为
2.82%
。
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4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1
权益投资
667,079,634.90 93.16
其中：股票
667,079,634.90 93.16
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
34,897,153.81 4.87
其中：债券 34,897,153.81 4.87
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
13,462,235.02 1.88
8
其他资产
592,824.28 0.08
9
合计
716,031,848.01 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值
(
元
)
占基金资产净值比例（
%
）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
23,448,650.40 3.28
C 制造业 500,485,832.81 70.06
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
368,222.80 0.05
E
建筑业
77,329.12 0.01
F
批发和零售业
123,623.28 0.02
G 交通运输、仓储和邮政业 22,087,286.86 3.09
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H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
28,097,733.34 3.93
J
金融业
59,747,349.00 8.36
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
32,605,892.85 4.56
N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q
卫生和社会工作
37,714.44 0.01
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
667,079,634.90 93.37
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序
号
股票代码 股票名称 数量
(
股
)
公允价值
(
元
)
占基金资产净
值比例（％）
1 601012
隆基绿能
1,362,529 55,059,796.89 7.71
2 300059
东方财富
1,702,200 34,095,066.00 4.77
3 603259
药明康德
409,754 32,575,443.00 4.56
4 300750
宁德时代
73,261 29,747,629.05 4.16
5 600309
万华化学
298,500 28,620,180.00 4.01
6 600570
恒生电子
527,576 28,077,594.72 3.93
7 688008
澜起科技
399,029 27,740,496.08 3.88
8 002311
海大集团
452,800 26,411,824.00 3.70
9 002142
宁波银行
939,300 25,652,283.00 3.59
10 002475 立讯精密 783,072 23,734,912.32 3.32
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值
(
元
)
占基金资产净
值比例（％）
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1 国家债券 - -
2
央行票据
- -
3
金融债券
34,419,353.70 4.82
其中：政策性金融债 34,419,353.70 4.82
4
企业债券
- -
5 企业短期融资券 - -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
477,800.11 0.07
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
34,897,153.81 4.88
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序
号
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 220306
22进出06
100,000 10,093,512.33 1.41
2 220216
22国开16
100,000 10,034,520.55 1.40
3 200313
20进出13
70,000 7,165,374.52 1.00
4 200202
20国开02
70,000 7,125,946.30 1.00
5 113661
福22转债
3,680 477,800.11 0.07
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1
报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2
本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
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5.10
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券除宁波银行（证券代码：002142）外，其他证
券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处
罚的情形。
2023
年
01
月
09
日，宁波银行（证券代码：
002142
）发行人宁波银行股份有限公司因
违规开展异地互联网贷款业务、互联网贷款业务整改不到位、资信见证业务开展不审慎、
资信见证业务整改不到位、贷款“三查”不尽职、新产品管理不严格等问题被中国银行保
险监督管理委员会宁波监管局罚款人民币
220
万元。
2022年09月08日，宁波银行（证券代码：002142）发行人宁波银行股份有限公司因
柜面业务内控管理不到位被中国银行保险监督管理委员会宁波监管局罚款人民币25万
元。
2022
年
05
月
27
日，宁波银行（证券代码：
002142
）发行人宁波银行股份有限公司因
非标投资业务管理不审慎、理财业务管理不规范、主承销债券管控不到位、违规办理衍
生产品交易业务、信用证议付资金用于购买本行理财等被中国银行保险监督管理委员会
宁波监管局罚款人民币290万元。
2022年04月21日，宁波银行（证券代码：002142）发行人宁波银行股份有限公司因
薪酬管理不到位、关联交易管理不规范、绿色信贷政策执行不到位、授信管理不审慎、
资金用途管控不严、贷款风险分类不准确、票据业务管控不严、非现场统计数据差错被
中国银行保险监督管理委员会宁波监管局罚款人民币
270
万元。
2022
年
04
月
11
日，宁波银行（证券代码：
002142
）发行人宁波银行股份有限公司因
信贷资金违规流入房地产领域、违规向土地储备项目提供融资、非标投资业务资金支用
审核不到位、房地产贷款授信管理不到位被中国银行保险监督管理委员会宁波监管局罚
款人民币220万元。
2022年04月11日，宁波银行（证券代码：002142）发行人宁波银行股份有限公司因
代理保险销售不规范被中国银行保险监督管理委员会宁波监管局罚款人民币
30
万元。
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在上述公告公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为上述
处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的投资判断未
发生改变。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合本基金管理人投资管理制
度的规定。
5.11.2基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3
其他资产构成
序号 名称 金额
(
元
)
1
存出保证金
61,040.02
2 应收证券清算款 -
3
应收股利
-
4
应收利息
-
5
应收申购款
531,784.26
6
其他应收款
-
7
其他
-
8
合计
592,824.28
5.11.4
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
356,641,802.00
报告期期间基金总申购份额
18,509,265.74
减：报告期期间基金总赎回份额
17,165,616.22
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
357,985,451.52
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
31,924,306.78
报告期期间买入/申购总份额
-
报告期期间卖出/赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
31,924,306.78
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）
8.92
7.2
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1
报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过
20%
的情况
本基金本报告期间无单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情况。
8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准泓德泓华灵活配置混合型证券投资基金设立的文件；
2
、《泓德泓华灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3
、《泓德泓华灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
4、《泓德泓华灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
6
、基金托管人业务资格批件和营业执照；
7、报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告。
9.2
存放地点
地点为管理人地址：北京市西城区德胜门外大街125号
9.3
查阅方式
1、投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
泓德泓华灵活配置混合型证券投资基金 2023年第 1季度报告
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2023年04月21日