基金管理人:前海开源基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:2018年04月23日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。??基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。??基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。??本报告中财务资料未经审计。??本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称
前海开源裕和定期开放混合
基金主代码
004218
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2017年04月12日
报告期末基金份额总额
78,457,804.55份
投资目标
本基金在力求本金长期安全的基础上,力争为基金份额持有人创造超额收益。
投资策略
本基金的投资策略包括两个方面:1、封闭期投资策略:(1)大类资产配置:本基金将依据经济周期理论,结合对证券市场的研究、分析和风险评估,分析未来一段时期内本基金在大类资产的配置方面的风险和收益预期,评估相关投资标的的投资价值,制定本基金在固定收益类、权益类和现金等大类资产之间的配置比例。(2)债券投资策略:本基金债券投资将主要采取组合久期配置策略,同时辅之以收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债券投资策略等积极投资策略。(3)股票投资策略:本基金将从定性和定量两方面入手,定性方面主要考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、创新能力等多种因素;定量方面考量公司估值、资产质量及财务状况,比较分析各优质上市公司的估值、成长及财务指标,优先选择具有相对比较优势的公司作为最终股票投资对象。(4)国债期货投资策略:本基金将结合国债交易市场和期货交易市场的收益性、流动性的情况,通过多头或空头套期保值等投资策略进行套期保值,以获取超额收益。(5)资产支持证券投资策略:本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价,在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下,谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。(6)权证投资策略:本基金根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值,发现市场对股票权证的非理性定价;利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合风险收益特征的目的。(7)股指期货投资策略:本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将结合股票投资的总体规模,以及中国证监会的相关限定和要求,确定参与股指期货交易的投资比例。2、开放期投资策略开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便投资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品种。
业绩比较基准
中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%。
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金。
基金管理人
前海开源基金管理有限公司
基金托管人
招商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期(2018年01月01日 - 2018年03月31日)
1.本期已实现收益
699,949.92
2.本期利润
548,529.64
3.加权平均基金份额本期利润
0.0065
4.期末基金资产净值
79,015,588.57
5.期末基金份额净值
1.0071
注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
0.67%
0.23%
0.57%
0.35%
0.10%
-0.12%
注:本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×30%+中证全债指数收益率×70%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:①本基金的基金合同于2017年4月12日生效,截至2018年3月31日止,本基金成立未满1年。②本基金的建仓期为6个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。截至2018年3月31日,本基金建仓期结束未满1年。
3.3其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
曲扬
本基金的基金经理、公司董事总经理、国际业务部负责人、投资部行政负责人
2017-04-12
-
9年
曲扬先生,清华大学博士研究生。历任南方基金管理有限公司研究员、基金经理助理、南方全球精选基金经理,2009年11月至2013年1月担任南方基金香港子公司投资经理助理、投资经理。现任前海开源基金管理有限公司董事总经理、国际业务部负责人、投资部行政负责人。
刘静
本基金的基金经理、公司联席投资总监、固定收益部负责人
2017-04-12
-
16年
刘静女士,经济学硕士。历任长盛基金管理有限公司债券高级交易员、基金经理助理、长盛货币市场基金基金经理、长盛全债指数增强型债券投资基金基金经理、长盛积极配置债券投资基金基金经理,现任前海开源基金管理有限公司董事总经理、联席投资总监、固定收益部负责人。
注:①对基金的首任基金经理,其"任职日期"为基金合同生效日,"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期,对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。?②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
债券部分:本报告期内,社融增速进一步走低。尽管工业和投资增速均有所回升,但很大程度是天气寒冷及地产投资回升所致,未来可持续性存疑。从春节期间央行推出CRA及春节后央行加大公开市场或MLF投放以平抑资金波动来看,央行操作上较为友好,总量流动性明显改善。1月上半月监管密集发文,但2月后发文节奏明显放缓,可能是出于维稳的考虑。整个季度来看,债券收益率先上后下,期限利差修复明显;1月份强监管担忧是驱动收益率上行的主要因素,2月后融资需求下滑、流动性改善及避险需求共同驱动债市走强。??操作上,固定收益方面,管理人基于对债市的前瞻性分析认为虽然经济基本面尚未有实质性变化,但市场对于监管恐慌情绪逐步释放,叠加资金面维持偏松状态,收益率有望修复性下行。因此在固定收益上适当拉长了组合久期,主要以高等级信用债及利率债为主,期间有效规避了1月份市场调整阶段,组合获得了较好的绝对收益。??固定收益方面,我们认为在接下来的一个季度中,前期社融增速走弱意味着经济面临一定的下行压力,对债市有一定的支撑;外围市场上,我们认为贸易战及美联储加息,将反复扰动国内债市;同时国债和地方债供给加大、资管新规及配套文件出台可能会对债市带来一定的不确定性,因此我们对债市保持谨慎乐观的态度,认为收益率下行将是一波三折的过程。基于上述判断,组合将适时继续调整信用债久期及杠杆比率,并择机参与利率债的波段机会。??股票部分:受国际市场影响,2018年1季度A股市场波动较大,沪深300指数下跌3.28%。本基金股票仓位重点配置了TMT和消费行业中的龙头公司。展望2018年2季度,预计经济平稳增长,结构进一步优化,宏观风险可控,市场具有结构化机会。本基金股票持仓将精选行业龙头公司,力争获得持续稳定的回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源裕和定期开放混合基金份额净值为1.0071元;本报告期内,基金份额净值增长率为0.67%,同期业绩比较基准收益率为0.57%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内,未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额(元)
占基金总资产的比例(%)
1
权益投资
15,364,731.00
18.43
其中:股票
15,364,731.00
18.43
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
54,641,031.38
65.56
其中:债券
50,058,241.04
60.06
资产支持证券
4,582,790.34
5.50
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
10,996,134.99
13.19
其中:买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
756,662.57
0.91
8
其他资产
1,589,147.20
1.91
9
合计
83,347,707.14
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值(元)
占基金资产净值的比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
-
-
C
制造业
15,364,731.00
19.45
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
批发和零售业
-
-
G
交通运输、仓储和邮政业
-
-
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
-
-
J
金融业
-
-
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
15,364,731.00
19.45
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。??
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
002273
水晶光电
187,700
3,784,032.00
4.79
2
300408
三环集团
149,800
3,614,674.00
4.57
3
600201
生物股份
131,300
3,594,994.00
4.55
4
002327
富安娜
246,500
2,758,335.00
3.49
5
600426
华鲁恒升
101,300
1,612,696.00
2.04
注:本基金本报告期末仅持有以上股票。???
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
19,780,000.00
25.03
其中:政策性金融债
19,780,000.00
25.03
4
企业债券
14,754,415.00
18.67
5
企业短期融资券
5,005,000.00
6.33
6
中期票据
-
-
7
可转债(可交换债)
634,826.04
0.80
8
同业存单
9,884,000.00
12.51
9
其他
-
-
10
合计
50,058,241.04
63.35
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
170205
17国开05
100,000
9,901,000.00
12.53
2
111891242
18南京银行CD009
100,000
9,884,000.00
12.51
3
160208
16国开08
100,000
9,879,000.00
12.50
4
011800480
18花园SCP001
50,000
5,005,000.00
6.33
5
122124
11中化02
49,150
4,919,915.00
6.23
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
序号
证券代码
证券名称
数量(份)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
131880
华中2A1
100,000
4,582,790.34
5.80
注:本基金本报告期末仅持有以上资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额(元)
1
存出保证金
14,054.87
2
应收证券清算款
1,028,597.48
3
应收股利
-
4
应收利息
546,494.85
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
其他
-
8
合计
1,589,147.20
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额
112,073,760.53
报告期期间基金总申购份额
6,388.87
减:报告期期间基金总赎回份额
33,622,344.85
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额
78,457,804.55
注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间
期初份额
申购份额
赎回份额
持有份额
份额占比
机构
1
20180101 - 20180118
29,999,000.00
-
15,000,000.00
14,999,000.00
19.12%
产品特有风险
1.?巨额赎回风险??(1)本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大,单一投资者的巨额赎回,可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响;??(2)单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时,在符合基金合同约定情况下,如基金管理人认为有必要,可延期办理本基金的赎回申请,投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险;如果连续2个开放日以上(含)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;??2.?转换运作方式或终止基金合同的风险??单一投资者巨额赎回后,若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的,基金管理人应当向中国证监会提出解决方案,或按基金合同约定,转换运作方式或终止基金合同,其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险;??3.流动性风险??单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;???4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小,导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、为了向投资者更好地提供服务,本报告期内,基金管理人根据基金合同等有关规定,基金管理人自2018年1月29日起,对投资者通过直销柜台认购、申购本公司旗下开放式基金的单笔最低金额进行调整。投资人敬请查阅基金管理人于2018年1月27日刊登在中国证监会指定媒介上的有《前海开源基金管理有限公司关于调整通过直销柜台认购、申购旗下开放式基金单笔最低金额的公告》。??2、本报告期内,根据《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的要求及相关规定,并经与本基金基金托管人协商一致,基金管理人对本基金调整投资交易限制、申购与赎回安排、基金估值和信息披露等内容并修改本基金基金合同的相应条款。本次修改后的基金合同自2018年3月31日起生效。具体内容详见基金基金管理人于2018年3月24日在中国证监会指定媒介发布的《关于前海开源基金管理有限公司旗下基金根据流动性风险管理规定修改基金合同的公告》及相关法律文件。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(1)中国证券监督管理委员会批准前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金设立的文件??(2)《前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金基金合同》??(3)《前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金托管协议》??(4)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程??(5)前海开源裕和定期开放混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
(1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件??(2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司,客户服务电话:4001-666-998(免长途话费)??(3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com
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二〇一八年四月二十三日