0.1916% 基金管理人：红塔红土基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 10月 28日
红塔红土盛商一年定期开放债券 2020年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 10月 26日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 红塔红土盛商一年定期开放债券
交易代码 004708
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 9月 15日
报告期末基金份额总额 214,647,150.01份
投资目标
通过严格的风险控制和积极的主动管理，在保持
资产流动性的基础上，投资于精选的优质债券和
具备投资价值的优质个股，力求实现基金资产的
长期稳定增值，为投资者实现超越业绩比较基准
的收益。
投资策略
封闭期内，本基金的投资策略包括大类资产配置
策略、固定收益类资产投资策略、资产支持证券
投资策略、股票投资策略、权证投资策略几个部
分；开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，
方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限
制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性
的投资品种。
业绩比较基准
中国债券总指数（财富）×90%+沪深 300 指数
×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于
货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，
属于中等风险收益的产品。
基金管理人 红塔红土基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
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下属分级基金的基金简称
红塔红土盛商一年定期
开放债券 A
红塔红土盛商一年定
期开放债券 C
下属分级基金的交易代码 004708 004709
报告期末下属分级基金的份额总额 211,382,734.86份 3,264,415.15份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 7月 1日 － 2020年 9月 30日 ）
红塔红土盛商一年定期开放
债券 A
红塔红土盛商一年定期
开放债券 C
1．本期已实现收益 20,266,831.78 301,147.69
2．本期利润 13,328,023.05 195,392.95
3．加权平均基金份额本期利润 0.0631 0.0604
4．期末基金资产净值 217,097,403.08 3,306,920.63
5．期末基金份额净值 1.0270 1.0130
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
红塔红土盛商一年定期开放债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 5.98% 0.99% -0.02% 0.15% 6.00% 0.84%
过去六个月 12.52% 0.80% 0.48% 0.17% 12.04% 0.63%
过去一年 13.49% 0.78% 4.75% 0.15% 8.74% 0.63%
过去三年 19.43% 0.47% 16.22% 0.14% 3.21% 0.33%
自基金合同
生效起至今
19.31% 0.47% 16.43% 0.14% 2.88% 0.33%
红塔红土盛商一年定期开放债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月 5.87% 0.99% -0.02% 0.15% 5.89% 0.84%
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过去六个月 12.31% 0.80% 0.48% 0.17% 11.83% 0.63%
过去一年 13.05% 0.78% 4.75% 0.15% 8.30% 0.63%
过去三年 18.03% 0.47% 16.22% 0.14% 1.81% 0.33%
自基金合同
生效起至今
17.89% 0.47% 16.43% 0.14% 1.46% 0.33%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
罗薇 基金经理
2017年 9月
15日
- 8
澳洲新南威尔士大学会计学硕士，北京
大学理学学士，2012年加入红塔红土基
金研究部，现任职于公司投资部，为公
司投资决策委员会委员。
梁钧 基金经理
2018年 9月
22日
- 20
上海交通大学博士，2000年 7月参加工
作。曾担任湘财证券研究所研究员、太
平洋保险资金中心债券投资经理、泰达
宏利基金管理有限公司固定收益部总
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经理和基金经理、上投摩根基金管理有
限公司基金经理、上海原君投资公司总
经理、太平资产管理有限公司债券投资
经理。2018年 5月起任职于红塔红土基
金管理有限公司，现任固定收益部总经
理、研究部总监、总经理助理。
注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从
行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《红塔红土盛商一年定期开放债券型发起
式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内，本基金
的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规及基金合同等
规定，未从事内幕交易、操纵市场等违法、违规行为，未开展有损于基金份额持有人利益的关联
交易，整体运作合法合规。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《红
塔红土基金管理有限公司公平交易管理办法》的规定，通过制度、流程和系统等在研究分析、投
资决策、交易执行等各业务环节严格控制，公平对待旗下所有投资组合。
公司建立研究管理平台向所有投资部门人员开放，确保各投资组合公平获得研究资源，通过
建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时
的分析评估，保证公平交易原则的实现。公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票
库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。在公司备选股票库的基础上，各投资组合应根据不
同投资组合的投资目标、投资风格和投资范围，建立不同投资组合的备选股票库。公司建立了严
格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严
格的逐级审批程序。针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，由集中交易室通过投资
交易系统中的公平交易程序，按照“价格优先、时间优先、比例分配、综合平衡”的原则，对于
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不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配。针对以公司名义开展的场外网下
交易，严格按照价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。监察稽核部通过投资交易
系统对投资交易过程进行实时监控及预警，对非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级
市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控，保证分配结果符合公平交易的原则，定期针对
旗下所有投资组合的交易记录，进行交易时机和价差的专项统计分析，以排查异常交易。
报告期内，基金管理人管理的各投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益
率以及不同时间窗内（同日内、3 日内、5 日内）同向交易的交易价格未发现异常差异，各投资
组合间不存在违背公平交易原则的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金管理人建立了《红塔红土基金管理有限公司异常交易监控管理办法》，除完全按照有
关指数的构成比例进行证券投资的投资组合外，同一投资组合禁止同日反向交易，不同投资组合
之间严格限制同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，
需经严格审批并留痕备查。
报告期内，本基金与基金管理人管理的其他投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易中，
成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%，本基金未发生可能导致不公平交易和利
益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
当前经济修复进程过半，信用周期拐点隐现，基建或将在四季度冲刺后放缓，制造业投资高
点已过，未来将逐步放缓。但疫情后民生的恢复仍然相对较慢，民企投融资环境并未得到显著改
善，消费短期拐点向上，但中期面临隐忧。整体而言，四季度经济基本面仍维持改善的格局。三
季度央行对银行间流动性呵护态度不变，年内通胀、金融风险不会掣肘货币，但汇率可能会影响
收紧的节奏。财政政策重视直达，当前财政支出节奏相对于收入偏慢，四季度关注财政支出落实
情况。货币政策回归“稳货币”+“稳信用”。“跨周期”调节较“逆周期”调节更加重要，央行
珍惜政策空间来应对未来不确定性。
三季度以来债券市场收益率持续上行，主要受基本面、资金面以及供给的共同影响。从经济
基本面看，四季度经济大概率处于修复通道中，投资、出口和消费预计延续向上趋势，海外经济
也同步复苏，整体环境对债券市场仍然不利。从政策和资金面看，货币政策预计维持稳健中性，
财政政策继续发力。债市当前的核心困扰因素是流动性问题。现在整体低超储率、低基础货币、
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高货币乘数的状态和趋势在年底前都不会有太大的改变。因此债券市场震荡趋势仍将持续。
三季度 A股市场在震荡中收官，目前 A股市场估值处于历史中位水平，市场已不再呈明显低
估状态。考虑到未来国内货币难以长期保持高速增长，由货币驱动的 A股估值修复阶段已经结束。
与此同时，从领先性的外生货币指标和同步的经济数据指标看，市场正在由“数据弱、政策松”
的政策经济周期第四阶段转向“数据强、政策松”。随着经济数据走强，市场上行的动能并未衰
竭，但驱动力将由货币驱动转向盈利驱动。值得注意的是，在企业盈利改善未得到普遍认可之前，
存在政策过度收紧的风险或市场对政策过度收紧的担忧，可能引发市场短期上行动能弱化。
盛商基金在三季度末适当提升久期和杠杆，基金采取哑铃型投资策略，在流动性紧张时点布
局债券市场。当前债市仍然处于熊市环境中，但相对于三季度收益率的急速上行，四季度收益率
上行斜率或将有所放缓，不排除短期出现趋势性交易机会的可能。基金将择机进一步拉长久期和
提升杠杆。在权益投资方面，基金以“内循环”为关注重点，布局盈利具备显著改善空间的行业
和品种，以食品饮料、航空、家电、新能源等具备稳定业绩增长能力的行业为主要配置方向。重
点关注大金融、大消费、科技、新能源等核心资产以及受益于经济转型的重点行业和个股的投资
机会。操作策略上阶段性地根据市场风险偏好、估值水平、涨跌幅度等因素进行仓位总体调整及
组合内高低切换操作，保持投资灵活性。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末红塔红土盛商一年定期开放债券 A基金份额净值为 1.0270元，本报告期基金
份额净值增长率为 5.98%；截至本报告期末红塔红土盛商一年定期开放债券 C基金份额净值为
1.0130元，本报告期基金份额净值增长率为 5.87%；同期业绩比较基准收益率为-0.02%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金无连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千
万元情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 39,949,029.64 15.72
其中：股票 39,949,029.64 15.72
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2 基金投资 - -
3 固定收益投资 209,564,405.72 82.46
其中：债券 209,564,405.72 82.46
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 1,000,000.00 0.39
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 2,140,195.53 0.84
8 其他资产 1,501,203.01 0.59
9 合计 254,154,833.90 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 1,840,108.00 0.83
B 采矿业 5,957,380.00 2.70
C 制造业 24,887,821.64 11.29
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 182,000.00 0.08
G 交通运输、仓储和邮政业 6,852,940.00 3.11
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 228,780.00 0.10
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 39,949,029.64 18.13
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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 000860 顺鑫农业 52,000 3,128,320.00 1.42
2 002557 洽洽食品 44,500 2,581,000.00 1.17
3 600031 三一重工 88,000 2,190,320.00 0.99
4 300136 信维通信 40,000 2,180,400.00 0.99
5 601111 中国国航 300,000 2,127,000.00 0.97
6 600004 白云机场 154,000 2,095,940.00 0.95
7 600547 山东黄金 81,200 2,070,600.00 0.94
8 000975 银泰黄金 196,000 2,054,080.00 0.93
9 601137 博威合金 151,599 2,048,102.49 0.93
10 603885 吉祥航空 180,000 1,942,200.00 0.88
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 44,380,864.80 20.14
2 央行票据 - -
3 金融债券 23,484,100.00 10.66
其中：政策性金融债 23,484,100.00 10.66
4 企业债券 20,021,000.00 9.08
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 12,583,000.00 5.71
7 可转债（可交换债） 109,095,440.92 49.50
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 209,564,405.72 95.08
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 010107 21国债(7) 181,840 18,496,764.80 8.39
2 113033 利群转债 153,490 16,860,876.50 7.65
3 019640 20国债 10 138,000 13,751,700.00 6.24
4 110063 鹰 19转债 122,770 13,725,686.00 6.23
5 113027 华钰转债 112,600 12,981,654.00 5.89
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
注：无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.3 本期国债期货投资评价
注：无。
5.10 市场中性策略执行情况
注：无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
报告期内，本基金的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
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5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 28,105.47
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,473,097.54
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,501,203.01
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％）
1 110063 鹰 19转债 13,725,686.00 6.23
2 113027 华钰转债 12,981,654.00 5.89
3 110034 九州转债 12,602,700.00 5.72
4 110062 烽火转债 8,369,466.00 3.80
5 128095 恩捷转债 4,100,959.80 1.86
6 113563 柳药转债 3,402,595.60 1.54
7 113008 电气转债 3,279,552.00 1.49
8 110055 伊力转债 2,781,856.00 1.26
9 128035 大族转债 2,476,089.00 1.12
10 113014 林洋转债 2,191,800.00 0.99
11 110048 福能转债 1,544,263.00 0.70
12 110053 苏银转债 1,330,320.00 0.60
13 113030 东风转债 1,129,000.00 0.51
14 110068 龙净转债 1,101,200.00 0.50
15 110061 川投转债 1,090,427.80 0.49
16 113012 骆驼转债 963,540.00 0.44
17 127011 中鼎转 2 928,640.00 0.42
18 113562 璞泰转债 749,849.60 0.34
19 113025 明泰转债 445,000.00 0.20
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
红塔红土盛商一年定期开放
债券 A
红塔红土盛商一年定
期开放债券 C
报告期期初基金份额总额 211,229,301.52 3,200,332.50
报告期期间基金总申购份额 153,433.34 64,082.65
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 211,382,734.86 3,264,415.15
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
项目
红塔红土盛商一年定期开
放债券 A
红塔红土盛商一年定期
开放债券 C
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,450.05 0.00
报告期期间买入/申购总份额 - -
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,450.05 0.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
4.66 0.00
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目 持有份额总数
持有份额占
基金总份额
比例（%）
发起份额总数
发起份额占
基金总份额
比例（%）
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固有
资金
10,000,450.05 4.66 10,000,450.05 4.66
自合同生效
之日起不少
于 3年
红塔红土盛商一年定期开放债券 2020年第 3季度报告
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基金管理人高级
管理人员
47,906.49 0.02 - - -
基金经理等人员 74.39 0.00 - - -
基金管理人股东 9,999,450.00 4.66 - - -
其他 30,781.41 0.01 - - -
合计 20,078,662.34 9.35 10,000,450.05 4.66 -
注：1、上述份额总数为扣除认购费用并包含利息结转份额后的总份额数；
2、本基金发起式资金提供方仅为基金管理人固有资金；基金公司高级管理人员、基金经理、基金
管理人股东和其他从业人员认购的基金份额不属于发起份额。
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构 1
2020-07-01 至
2020-09-30
49,499,000.00 - - 49,499,000.00 23.06%
2
2020-07-01 至
2020-09-30
65,376,717.84 - - 65,376,717.84 30.46%
个人
- - - - - - -
- - - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情形，可能出现大额赎回导
致基金净值波动的风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产导致投资者赎回申请延期办理的风
险。敬请投资者留意。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
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§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、红塔红土盛商一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同；
3、红塔红土盛商一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议；
4、红塔红土盛商一年定期开放债券型发起式证券投资基金招募说明书；
5、报告期内披露的各项公告。
10.2 存放地点
广东省深圳市南山区侨香路 4068号智慧广场 A栋 801
10.3 查阅方式
投资者可通过基金管理人网站，或在营业期间到基金管理人、基金托管人的办公场所免费查
阅备查文件。在支付工本费后，投资者可取得备查文件的复制件或复印件。
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。
客服热线：4001-666-916（免长途话费）
公司网址：www.htamc.com.cn
红塔红土基金管理有限公司
2020年 10月 28日