基金管理人:国泰基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:二〇一九年八月二十八日
国泰量化价值精选混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上
独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定,于 2019年 8月 26日复核了本报告中
的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书及其更新。
依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《国泰
量化价值精选混合型证券投资基金基金合同》的有关规定,本基金以通讯方式召开了基金份额持有
人大会,大会投票表决起止时间为自 2019年 6月 27日起至 2019年 7月 29日 17:00止。本次大会
审议了《关于终止国泰量化价值精选混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》,本次会议议
案于 2019年 7月 30日表决通过,自该日起本次持有人大会决议生效。决议内容如下:“根据《中华
人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《国泰量化价值精选混
合型证券投资基金基金合同》有关规定,同意终止国泰量化价值精选混合型证券投资基金基金合同。
为实施终止本基金基金合同的方案,同意授权基金管理人办理本次终止基金合同的有关具体事宜,
包括但不限于根据市场情况确定清算程序及基金合同终止的具体时间,并根据《关于终止国泰量化
价值精选混合型证券投资基金基金合同有关事项的说明》的相关内容对本基金实施清算并终止基金
合同”。本次基金份额持有人大会决议生效日即 2019年 7月 30日为本基金最后运作日,自基金份额
持有人大会决议生效公告之日即 2019年 7月 31日起,本基金将进入基金财产清算程序,进入基金
财产清算程序后,本基金不再办理申购、赎回、转换等业务,不再收取基金管理费、托管费、销售
服务费。具体可查阅本基金管理人于 2019年 7月 31日披露的《国泰量化价值精选混合型证券投资
基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告》。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 1月 1日起至 6月 30日止。
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2 基金简介
2.1基金基本情况
基金简称 国泰量化价值精选混合
基金主代码 005115
交易代码 005115
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 5月 14日
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 11,569,796.18份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称 国泰量化价值精选混合 A 国泰量化价值精选混合 C
下属分级基金的交易代码 005115 005116
报告期末下属分级基金的份额总额 10,923,709.80份 646,086.38份
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金通过数量化模型精选个股,在严格控制投资风险的前提下,力求长
期稳定地获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
1、资产配置策略
本基金将及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运行态势、宏观经济政策
变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断证
券市场的发展趋势,综合评价各类资产的风险收益水平,制定股票、债券、
现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、股票投资策略
本基金以国泰量化多因子模型为基础,结合组合优化模型,精选具有较高
投资价值的价值型股票并构建投资组合。在坚持模型驱动的纪律性投资的
基础上,遵循精细化的投资流程,严格控制组合在多维度上的风险暴露,
并不断精进模型的修正和组合的优化,系统性地挖掘价值型股票的投资机
会。
(1)精选个股
国泰量化多因子模型基于对中国证券市场运行特征的长期研究以及大量
历史数据的实证检验,选取价值因子、盈利质量因子、收益因子、成长性
因子、风险因子和流动性因子等六大类对股票超额收益具有较强解释度的
因子,通过构建多因子模型进行量化分析,建立股票价值评估体系。在国
泰量化多因子模型量化评估结果的基础上,根据价值因子、盈利质量因子
等价值类因子对个股超额收益的解释程度,并综合参考个股在其他因子上
的风险暴露,精选价值型股票。此外,基金管理人将依据市场环境的变化,
定期检验各类因子的有效性以及因子之间的关联度,动态调整并更新各类
因子的具体组合及权重。
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(2)组合优化
本基金将通过组合优化模型,综合考虑预期回报、股票组合风险水平以及
交易成本等因素,对上述模型的选股结果进行优化,以确定个股的权重,
构建风险收益最优的组合。
3、债券投资策略
本基金基于流动性管理及策略性投资的需要,将投资于债券等固定收益类
金融工具,投资的目的是保证基金资产流动性,有效利用基金资产,提高
基金资产的投资收益。本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财
政、货币政策动向,预测未来利率变动走势,自上而下地确定投资组合久
期,并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建债券投资组合。
4、中小企业私募债投资策略
本基金在严格控制风险的前提下,综合考虑中小企业私募债的安全性、收
益性和流动性等特征,选择具有相对优势的品种,在严格遵守法律法规和
基金合同基础上,谨慎进行中小企业私募债券的投资。
5、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合考虑信用等级、债券期限结构、分散化投
资、行业分布等因素,坚持价值投资理念,把握市场交易机会。在严格遵
守法律法规的基础上,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相
对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。
6、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选
择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆
作用,降低申购赎回时现金资产对投资组合的影响及投资组合仓位调整的
交易成本,达到稳定投资组合资产净值的目的。
7、国债期货投资策略
本基金投资国债期货,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,充分
考虑国债期货的流动性和风险收益特征,在风险可控的前提下,适度参与
国债期货投资。
8、权证投资策略
本基金在进行权证投资时,将通过对权证标的证券基本面的研究,结合权
证定价模型寻求其合理估值水平,并积极利用正股和权证之间的不同组合
来套取无风险收益。本基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性
及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较
稳定的当期收益。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×75%+中债综合指数收益率×25%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型
基金,低于股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 招商银行股份有限公司
信息披露
姓名 刘国华 张燕
联系电话 021-31081600转 0755-83199084
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负责人 电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com yan_zhang@cmbchina.com
客户服务电话 (021)31089000,400-888-8688 95555
传真 021-31081800 0755-83195201
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告摘要的管理人互联网网址 http://www.gtfund.com
基金半年度报告备置地点
上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦
16层-19层
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1期间数据和指标
报告期(2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日)
国泰量化价值精选混合
A
国泰量化价值精选混合 C
本期已实现收益 6,940,058.02 -1,412.04
本期利润 9,004,687.48 380,273.53
加权平均基金份额本期利润 0.2690 0.1809
本期基金份额净值增长率 24.58% 24.10%
3.1.2期末数据和指标
报告期末(2019年 6月 30日)
国泰量化价值精选混合 A 国泰量化价值精选混合 C
期末可供分配基金份额利润 0.0694 0.0593
期末基金资产净值 11,682,280.90 684,427.30
期末基金份额净值 1.0694 1.0593
注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
国泰量化价值精选混合 A
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
①-③ ②-④
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② 准差④
过去一个月 5.07% 0.89% 4.12% 0.87% 0.95% 0.02%
过去三个月 3.88% 0.96% -0.83% 1.14% 4.71% -0.18%
过去六个月 24.58% 1.11% 20.09% 1.16% 4.49% -0.05%
过去一年 6.85% 1.11% 7.98% 1.14% -1.13% -0.03%
自基金合同生
效起至今
6.94% 1.04% 0.48% 1.12% 6.46% -0.08%
国泰量化价值精选混合 C
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去一个月 5.02% 0.89% 4.12% 0.87% 0.90% 0.02%
过去三个月 3.69% 0.96% -0.83% 1.14% 4.52% -0.18%
过去六个月 24.10% 1.11% 20.09% 1.16% 4.01% -0.05%
过去一年 6.03% 1.11% 7.98% 1.14% -1.95% -0.03%
自基金合同生
效起至今
5.93% 1.04% 0.48% 1.12% 5.45% -0.08%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
国泰量化价值精选混合型证券投资基金
自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018年 5月 14日至 2019年 6月 30日)
国泰量化价值精选混合 A
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注:本基金合同生效日为 2018年 5月 14日。本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比
例符合合同约定。
国泰量化价值精选混合 C
注:本基金合同生效日为 2018年 5月 14日。本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比
例符合合同约定。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
国泰基金管理有限公司成立于 1998年 3月 5日,是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的
首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币,公司注册地为上海,并在
北京和深圳设有分公司。
截至 2019年 6月 30日,本基金管理人共管理 108只开放式证券投资基金:国泰金鹰增长灵活
配置混合型证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金(包括 2 只子基金,分别为国泰金龙行业精
选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金)、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证
券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金(由
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金鼎证券投资基金转型而来)、国泰金牛创新成长混合型证券投资基金、国泰沪深 300指数证券投资
基金(由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来)、国泰双利债券证券投资基金、国泰区位优
势混合型证券投资基金、国泰中小盘成长混合型证券投资基金(LOF)(由金盛证券投资基金转型而
来)、国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金、国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、
上证 180金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证 180金融交易型开放式指数证券投资基金
联接基金、国泰事件驱动策略混合型证券投资基金、国泰信用互利分级债券型证券投资基金、国泰
成长优选混合型证券投资基金、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)、国泰现金管理货币市场基金、
国泰金泰灵活配置混合型证券投资基金(由国泰金泰平衡混合型证券投资基金变更注册而来,国泰
金泰平衡混合型证券投资基金由金泰证券投资基金转型而来)、国泰民安增利债券型发起式证券投资
基金、国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金、国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)(由
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金封闭期届满转换而来)、上证 5年期国债交易型开放式
指数证券投资基金、纳斯达克 100 交易型开放式指数证券投资基金、国泰中国企业境外高收益债券
型证券投资基金、国泰黄金交易型开放式证券投资基金、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资
基金、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、国泰民益灵活配置混合型证券投资基金
(LOF)、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金、国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金、国
泰安康定期支付混合型证券投资基金(由国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金更名而来)、国
泰金鑫股票型证券投资基金(由金鑫证券投资基金转型而来)、国泰新经济灵活配置混合型证券投资
基金、国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金、国泰深证 TMT50指数分级证券投资基金、国
泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金、国泰睿吉灵活配置混合型证券投资基金、国泰兴益灵
活配置混合型证券投资基金、国泰互联网+股票型证券投资基金、国泰央企改革股票型证券投资基金、
国泰全球绝对收益型基金优选证券投资基金、国泰大健康股票型证券投资基金、国泰黄金交易型开
放式证券投资基金联接基金、国泰融丰外延增长灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(由国泰融丰
定增灵活配置混合型证券投资基金转换而来)、国泰国证新能源汽车指数证券投资基金(LOF)(由
国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金转型而来,国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金
由中小板 300成长交易型开放式指数证券投资基金转型而来)、国泰民利保本混合型证券投资基金、
国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资
基金、国泰创业板指数证券投资基金(LOF)、国泰利是宝货币市场基金、国泰安益灵活配置混合型
证券投资基金、国泰普益灵活配置混合型证券投资基金、国泰润利纯债债券型证券投资基金、国泰
润泰纯债债券型证券投资基金、国泰融信灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(由国泰融信定增灵
活配置混合型证券投资基金转换而来)、国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证航天
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军工指数证券投资基金(LOF)、国泰民丰回报定期开放灵活配置混合型证券投资基金、国泰中证申
万证券行业指数证券投资基金(LOF)、国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金(由国泰保本混
合型证券投资基金变更而来)、国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金、国泰大农业股票型证券
投资基金、国泰智能装备股票型证券投资基金、国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金、国
泰智能汽车股票型证券投资基金、上证 10年期国债交易型开放式指数证券投资基金、国泰瞬利交易
型货币市场基金、国泰民安增益纯债债券型证券投资基金(由国泰民安增益定期开放灵活配置混合
型证券投资基金转型而来)、国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金(QDII)、国泰聚优价值灵
活配置混合型证券投资基金、国泰可转债债券型证券投资基金、国泰招惠收益定期开放债券型证券
投资基金、国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金、国泰聚利价值定期开放灵活配置混合
型证券投资基金、国泰量化成长优选混合型证券投资基金、国泰量化价值精选混合型证券投资基金、
国泰优势行业混合型证券投资基金、国泰价值精选灵活配置混合型证券投资基金、国泰瑞和纯债债
券型证券投资基金、国泰嘉睿纯债债券型证券投资基金、国泰恒生港股通指数证券投资基金(LOF)、
国泰聚禾纯债债券型证券投资基金、国泰丰祺纯债债券型证券投资基金、国泰利享中短债债券型证
券投资基金、国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金(由国泰新目标收益保本混合型证券投
资基金变更而来)、国泰聚享纯债债券型证券投资基金、国泰丰盈纯债债券型证券投资基金、国泰量
化策略收益混合型证券投资基金(由国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金变更而来,国泰策
略收益灵活配置混合型证券投资基金由国泰目标收益保本混合型证券投资基金转型而来)、国泰鑫策
略价值灵活配置混合型证券投资基金(由国泰鑫保本混合型证券投资基金变更而来)、国泰价值优选
灵活配置混合型证券投资基金、国泰金鹿混合型证券投资基金(由国泰金鹿保本增值混合证券投资
基金转型而来)、国泰消费优选股票型证券投资基金、国泰惠盈纯债债券型证券投资基金、国泰润鑫
定期开放债券型发起式证券投资基金(由国泰润鑫纯债债券型证券投资基金变更注册而来)、国泰惠
富纯债债券型证券投资基金、国泰农惠定期开放债券型证券投资基金、国泰信利三个月定期开放债
券型发起式证券投资基金、国泰民福策略价值灵活配置混合型证券投资基金(由国泰民福保本混合
型证券投资基金保本期到期变更而来)、国泰沪深 300指数增强型证券投资基金(由国泰结构转型灵
活配置混合型证券投资基金转型而来)、国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金联接基
金、国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金、国泰 CES半导体行业交易型开放式指数证
券投资基金、国泰中证 500 指数增强型证券投资基金(由国泰宁益定期开放灵活配置混合型证券投
资基金变更注册而来)、国泰瑞安三个月定期开放债券型发起式证券投资基金。另外,本基金管理人
于 2004年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格,目前受托管理全国社保基金多个
投资组合。2007年 11月 19日,本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008年 2月 14日,
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本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务(专户理财)的基金公司之一,并于 3月 24
日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者(QDII)资格,囊括了公募基金、社保、年金、专户
理财和 QDII等管理业务资格。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理的简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助
理)期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
艾小军
本基金的基金
经理、投资总
监(量化)、金
融工程总监
2018-05-1
4
2019-07-30 18年
硕士。2001年 5月至 2006年 9月
在华安基金管理有限公司任量化
分析师;2006年 9月至 2007年 8
月在汇丰晋信基金管理有限公司
任应用分析师;2007年9月至2007
年 10月在平安资产管理有限公司
任量化分析师;2007年 10月加入
国泰基金管理有限公司,历任金融
工程分析师、高级产品经理和基金
经理助理。2014 年 1 月起任国泰
黄金交易型开放式证券投资基金、
上证 180 金融交易型开放式指数
证券投资基金、国泰上证 180金融
交易型开放式指数证券投资基金
联接基金的基金经理,2015 年 3
月起兼任国泰深证 TMT50指数分
级证券投资基金的基金经理,2015
年4月起兼任国泰沪深300指数证
券投资基金的基金经理,2016年 4
月起兼任国泰黄金交易型开放式
证券投资基金联接基金的基金经
理,2016 年 7 月起兼任国泰中证
军工交易型开放式指数证券投资
基金和国泰中证全指证券公司交
易型开放式指数证券投资基金的
基金经理,2017年 3月至 2017年
5 月任国泰保本混合型证券投资
基金的基金经理,2017 年 3 月至
2018年 12月任国泰策略收益灵活
配置混合型证券投资基金的基金
经理,2017 年 3 月起兼任国泰国
证航天军工指数证券投资基金
(LOF)的基金经理,2017 年 4
月起兼任国泰中证申万证券行业
指数证券投资基金(LOF)的基金
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经理,2017 年 5 月起兼任国泰策
略价值灵活配置混合型证券投资
基金(由国泰保本混合型证券投资
基金变更而来)的基金经理,2017
年 5月至 2018年 7月任国泰量化
收益灵活配置混合型证券投资基
金的基金经理,2017 年 8 月起至
2019 年 5 月任国泰宁益定期开放
灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理,2018 年 5 月起兼任国
泰量化成长优选混合型证券投资
基金,2018年 5月至 2019年 7月
任国泰量化价值精选混合型证券
投资基金的基金经理,2018 年 8
月至 2019年 4月任国泰结构转型
灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理,2018 年 12 月至 2019
年 3 月任国泰量化策略收益混合
型证券投资基金(由国泰策略收益
灵活配置混合型证券投资基金变
更而来)的基金经理,2019 年 4
月起兼任国泰沪深 300 指数增强
型证券投资基金(由国泰结构转型
灵活配置混合型证券投资基金变
更而来)的基金经理,2019 年 5
月起兼任国泰 CES 半导体行业交
易型开放式指数证券投资基金和
国泰中证 500 指数增强型证券投
资基金(由国泰宁益定期开放灵活
配置混合型证券投资基金变更注
册而来)的基金经理,2019 年 7
月起兼任上证 5 年期国债交易型
开放式指数证券投资基金、上证
10 年期国债交易型开放式指数证
券投资基金和国泰中证计算机主
题交易型开放式指数证券投资基
金的基金经理,2019 年 8 月起兼
任国泰中证全指通信设备交易型
开放式指数证券投资基金的基金
经理。2017 年 7 月起任投资总监
(量化)、金融工程总监。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基金合
同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
国泰量化价值精选混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易
制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着诚实信用、勤
勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上为持有人
谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份额持有人利益的行为,未发
生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披露及时、准确、完整,本基金与本
基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待,基金管理小组
保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权
益。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关
规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制,确保
公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。
(一)本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析
根据证监会公平交易指导意见,我们计算了公司旗下基金、组合同日同向交易纪录配对。通过
对这些配对的交易价差分析,我们发现有效配对溢价率均值大部分在 1%数量级及以下,且大部分溢
价率均值通过 95%置信度下等于 0的 t检验。
(二)扩展时间窗口下的价差分析
本基金管理人选取 T=3和 T=5作为扩展时间窗口,将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗
口内作平均,并以此为依据,进行基金或组合间在扩展时间窗口中的同向交易价差分析。对于有足
够多观测样本的基金配对(样本数≥30),溢价率均值大部分在 1%数量级及以下。
(三)基金或组合间模拟溢价金额分析
对于不能通过溢价率均值为零的 t 检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的
基金组合配对,已要求基金经理对价差作出了解释,根据基金经理解释公司旗下基金或组合间没有
可能导致不公平交易和利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告
期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
国泰量化价值精选混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
一季度在中美贸易纠纷走向缓和、市场流动性整体宽松的背景下,受大规模减税降费的利好以
及科创板加速推进,资本市场地位得到了空前的提高,A股自年初以来一扫去年的阴霾,大幅拉升,
呈现普涨格局,表现位居全球主要资本市场首位。沪深两市成交大幅提升,由前期 3000亿左右提高
到接近万亿。受科创板加速推进的刺激,包括直接受益的资本市场主力券商板块以及与科创直接相
关的计算机、半导体、通信等行业受到资金的青睐,板块主题行情轮番演绎;前期受非洲猪瘟影响
的养猪板块在猪价大幅上涨的预期下更是迭创新高,领涨个股涨幅超过 200%;在华为、中兴 5G屡
屡被西方国家排除在外又屡屡突围以及国内 5G建设加速推进的消息刺激下,5G板块也轮番上涨,