0.0359% 基金管理人：东海基金管理有限责任公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2019年 3月 30日
东海祥龙混合（LOF)2018年年度报告摘要
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§1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 3月 27日复核了本
报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
自 2018年 6月 22日起，本基金的基金名称由“东海祥龙定增灵活配置混合型证券投资基金”
变更为“东海祥龙灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”。本基金的封闭期自 2016 年 12 月 21
日起至 2018年 6月 21日止，自 2018年 6月 22日起，本基金转换为上市开放式基金（LOF）。
东海祥龙定增灵活配置混合型证券投资基金本报告期自 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 6 月 21
日止, 东海祥龙灵活配置混合型证券投资基金（LOF）本报告期自 2018年 6月 22日至 2018年 12
月 31日止。
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况（转型后）
基金简称 东海祥龙混合（LOF)
场内简称 东海祥龙
基金主代码 168301
前端交易代码 -
后端交易代码 -
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）
基金合同转型日 2018年 6月 22日
基金管理人 东海基金管理有限责任公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 392,563,583.97份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2017年 2月 27日
注：根据本基金合同约定,本基金的封闭期自 2016年 12月 21日起至 2018年 6月 21日止,自 2018
年 6月 22日起,本基金转换为上市开放式基金(LOF)。自 2018年 6月 22日起,本基金的基金名称
由“东海祥龙定增灵活配置混合型证券投资基金”变更为“东海祥龙灵活配置混合型证券投资基
金（LOF）”。
2.1 基金基本情况（转型前）
基金简称 东海祥龙定增混合
场内简称 东海祥龙
基金主代码 168301
前端交易代码 -
后端交易代码 -
基金运作方式 契约型。本基金在封闭期内不办理申购与赎回业务，但
投资人可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所转
让基金份额；封闭期届满后，本基金转换为上市开放式
基金，并更名为东海祥龙灵活配置混合型证券投资基金
（LOF），投资人可在基金的开放日办理申购和赎回业
务。本基金的封闭期是指自《基金合同》生效之日起（包
括《基金合同》生效之日）至第 18 个月后对应日（含
该日）的期间，如遇非工作日或无该对应日，则顺延至
下一个工作日。
基金合同生效日 2016年 12月 21日
基金管理人 东海基金管理有限责任公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 863,058,457.47份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
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上市日期 2017年 2月 27日
2.2 基金产品说明（转型后）
投资目标 本基金将在严格控制风险的前提下，充分挖掘和利用
市场中潜在的投资机会，力争实现基金资产的长期稳
定增值。
投资策略 （1）类别资产配置策略
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比
较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的
配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收
益的优化平衡。本基金采用多因素分析框架，将综合
考量宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的
绝对水平和增长率、利率水平与走势等）以及国家财
政、税收、货币、汇率各项政策，来动态调整大类资
产的配置比例。
（2）股票投资策略
深入挖掘并充分理解国内经济增长和结构转型所带来
的投资机会，积极把握宏观经济和市场发展趋势，精
选具有估值优势的公司股票进行投资。
基金管理人通过“自上而下”和“自下而上”相结合
的投资思路和定性分析与定量分析相结合的分析方
法,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合：自上
而 下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、
竞争要素等分析把握其投资机会；自下而上地评判企
业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等；并结
合企业基本面和估值水平进行综合的研判，严选安全
边际较高的个股。
本基金在进行个股筛选时，将主要从定性和定量两个
角度对上市公司的投资 价值进行综合评价，精选具有
较高投资价值的上市公司：1）定性分析：通过分析上
市公司所处行业、主营业务、同行业竞争水平、公司
内部管理水平、盈利能力、资本负债结构、商誉等，
评估上市公司的“内在价值”。2）定量分析：主要考
察上市公司的成长性、盈利能力及其估值指标，选取
具备选成长 性好，估值合理的股票，主要采用的指标
包括但不限于：公司收入、未来公司利 润增长率等；
ROE、ROIC、毛利率、净利率等； PE、PEG、PB、PS 等。
（3）股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，
在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货
的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的
风险收益特性。
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（4）国债期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前
提下，以套期保值为目的，适度运用国债期货。本基
金利用国债期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等
特点，通过国债期货提高投资组合的运作效率。
（5）债券投资策略
根据流动性管理、资产配置等需要，本基金将进行国
债、金融债、企业债等固定收益类证券的投资。债券
投资策略包括利率策略、信用策略、久期策略等，由
相关领域的专业研究人员提出独立的投资策略建议，
经固定收益投资团队讨论，并经投资决策委员会批准
后形成固定收益证券指导性投资策略。
（6）权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基
金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
本基金将主要投资满足成长和价值优选条件的高科技
公司发行的权证。
（7）资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益
率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析、
把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情
况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后
的收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
（8）中小企业私募债券投资策略
中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级
市场流动性较差。本基金将运用基本面研究，结合公
司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度
量，综合考虑中小企业私募债券的安全性、收益性和
流动性等特征，选择风险与收益相匹配的品种进行投
资。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+
中债综合指数收益率×50%。
风险收益特征 本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货
币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于中
高预期风险、中高预期收益的基金品种。
2.2 基金产品说明（转型前）
投资目标 本基金将在严格控制风险的前提下，充分挖掘和利用
市场中潜在的投资机会，力争实现基金资产的长期稳
定增值。
投资策略 通过对宏观经济，行业轮动效应与定向增发项目优势
的深入研究，充分挖掘和利用市场中的潜在机会，，优
选能够改善、提升企业基本面与经营状况的定向增发
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股票进行投资，形成以定向增发为核心的投资策略。
（1）类别资产配置策略
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比
较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的
配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收
益的优化平衡。
本基金采用多因素分析框架，将综合考量宏观经济变
量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长
率、利率水平与走势等）以及国家财政、税收、货币、
汇率各项政策，来动态调整大类资产的配置比例。
（2）定向增发股票投资策略
在本基金的封闭期，基金管理人将主要采取一级市场
参与定向增发策略，以价值投资理念和方法分析拟参
与定增项目的内在价值。首先本基金对潜在投资目标
公司所处行业的周期性、景气度、成长性、发展现状
及未来趋势、进入壁垒、产业政策等应进行审慎研究，
回避行业投资风险。精选投资期内上行的行业，并进
而精选上行行业中具有核心竞争能力、具有持续成长
能力的上市公司；其次本基金在价值精选的基础上，
严格执行成本控制和安全边际法则。通过内在价值比
较和市场相对价值比较确定安全边际。对于内在价值
相较于市场相对价值具有一定的差距时，相应地，本
基金在参与此定增项目时将要求较高的折价比例；再
次本基金管理人将密切跟踪投资项目的基本面情况，
动态评估企业投资价值，及时调整未来售出时的目标
价。最后对于解除锁定的增发股份，基金管理人将基
于市场环境、公司估值水平、同类行业估值水平、公
司近期的经营管理状况等作出是否售出的判断。
基于以上定向增发策略，结合当前政策的变化，基金
管理人采取相对灵活的参与方法获取超额收益。
（3）股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，
在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货
的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的
风险收益特性。
（4）国债期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前
提下，以套期保值为目的，适度运用国债期货。本基
金利用国债期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等
特点，通过国债期货提高投资组合的运作效率。
（5）债券投资策略
根据流动性管理、资产配置等需要，本基金将进行国
债、金融债、企业债等固定收益类证券的投资。债券
投资策略包括利率策略、信用策略、久期策略等，由
相关领域的专业研究人员提出独立的投资策略建议，
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经固定收益投资团队讨论，并经投资决策委员会批准
后形成固定收益证券指导性投资策略。
（6）权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基
金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
本基金将主要投资满足成长和价值优选条件的高科技
公司发行的权证。
（7）资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益
率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析、
把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情
况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后
的收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
（8）中小企业私募债券投资策略
中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级
市场流动性较差。本基金将运用基本面研究，结合公
司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度
量，综合考虑中小企业私募债券的安全性、收益性和
流动性等特征，选择风险与收益相匹配的品种进行投
资。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%+
中债综合指数收益率×50%。
风险收益特征 本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货
币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于中
高预期风险、中高预期收益的基金品种。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称
东海基金管理有限责任公司
中国工商银行股份有限
公司
信息披露负责
人
姓名 王恒 郭明
联系电话 021-60586966 010-66105799
电子邮箱 wangheng@donghaifunds.com custody@icbc.com.cn
客户服务电话 400-9595531 95588
传真 021-60586926 010-66105798
2.4 信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 www.donghaifunds.com
基金年度报告备置地点 基金管理人和基金托管人办公地址
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§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
转型后
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2018年 6月 22日至 2018年 12月 31日
本期已实现收益 -26,000,391.90
本期利润 -33,858,539.44
加权平均基金份额本期利润 -0.0739
本期基金份额净值增长率 -8.24%
3.1.2 期末数据和指标 2018年 12月 31日
期末可供分配基金份额利润 -0.1830
期末基金资产净值 320,711,045.94
期末基金份额净值 0.8170
- 累计期末指标 2018年 12月 31日
注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
(3)期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
(4)本基金于 2018年 6月 22日正式转型为东海祥龙灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。
转型前
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2018年 1月 1日至
2018年 6月 21日
2017年 2016年
本期已实现收益 -17,175,050.02 -1,070,146.28 -68,598.56
本期利润 -46,204,159.58 -48,290,406.40 -68,598.56
加权平均基金份额本期利润 -0.0535 -0.0560 -0.0001
本期基金份额净值增长率 -5.68% -5.59% -0.01%
3.1.2 期末数据和指标 2018年 6月 21日 2017年末 2016年末
期末可供分配基金份额利润 -0.0930 -0.0560 -0.0001
期末基金资产净值 768,495,292.93 814,699,452.51 862,989,858.91
期末基金份额净值 0.8904 0.9440 0.9999
- 累计期末指标 2018年 6月 21日 2017年末 2016年末
注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
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(3)期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
(4)本基金于 2018年 6月 22日正式转型为东海祥龙灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。
3.2 基金净值表现（转型后）
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -6.07% 0.81% -5.32% 0.81% -0.75% 0.00%
过去六个月 -7.89% 0.67% -5.90% 0.74% -1.99% -0.07%
自基金合同
生效起至今
-8.24% 0.67% -6.80% 0.75% -1.44% -0.08%
注：(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
(2)本基金的业绩基准为：沪深 300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%。
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3.2.2 自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：（1） 本基金转型日期为 2018年 6月 22日,截止报告期末,本基金转型未满一年。
（2）本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（含主板、中小板、创业板及其他经中国证
监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期
融资券、中小企业私募债、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、次级债）、资产支持证券、
债券回购、银行存款、货币市场工具、权证、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允
许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金管理人在履行适当程序后，可
以将其纳入本基金的投资范围。
基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例范围为 0%-95%，每个交易日日终在扣除
国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例
合计不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
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3.2.3 自基金转型以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：本基金转型日期为 2018年 6月 22日，按照基金转型后当年的实际存续期计算，不按整个自
然年度进行折算。
3.2 基金净值表现（转型前）
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
(2)本基金的业绩基准为：沪深 300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%。
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
① ③ ②－④
过去三个月 - - - - - -
过去六个月 - - - - - -
过去一年 -5.68% 0.39% -4.55% 0.56% -1.13% -0.17%
自基金合同
生效起至今
-10.96% 0.30% 4.29% 0.41% -15.25% -0.11%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注：（1）本基金基金合同生效日为 2016年 12月 21日，,本基金的封闭期于 2018年 6月 21日结
束，于 2018年 6月 22日起转换为上市开放式基金（LOF）。
（2）本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（含主板、中小板、创业板及其他经中国证
监会核准上市的股票）、债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期
融资券、中小企业私募债、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、次级债）、资产支持证券、
债券回购、银行存款、货币市场工具、权证、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允
许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金管理人在履行适当程序后，可
以将其纳入本基金的投资范围。
基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例范围为 0%-95%，每个交易日日终在扣除
国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例
合计不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
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3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：本基金合同生效日为 2016年 12月 21日，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年
度进行折算。
3.3 其他指标
3.4 过去三年基金的利润分配情况
转型前
单位：人民币元
年度
每10份基金份额
分红数
现金形式发
放总额
再投资形式发
放总额
年度利润分配合
计
备注
合计 - - - -
注：自 2016年 12月 21日以来，本基金未进行分红。
转型后
单位：人民币元
年度
每10份基金份额
分红数
现金形式发
放总额
再投资形式发
放总额
年度利润分配合
计
备注
合计 - - - -
注：自 2016年 12月 21日以来，本基金未进行分红。
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
东海基金管理有限责任公司，2013 年 2 月 25 日正式成立。由东海证券股份有限公司、深圳
鹏博实业集团有限公司和苏州市相城区江南化纤集团有限公司共同发起成立。注册地上海，注册
资本 1.5亿元人民币。
公司现有员工 69 余人，业务骨干的平均从业年限在十年以上。公司秉承"基金份额持有人利
益优先、管理创造价值、品质创造财富"的经营理念，在夯实基础上稳步推进创新发展步伐，努力
建设成"运作稳健、专业精良、治理完善、诚信合规"在业内具有影响力的现代资产管理公司。
截至本报告期末，本基金管理人管理的基金有东海美丽中国灵活配置混合型证券投资基金、
东海中证社会发展安全产业主题指数型证券投资基金、东海祥瑞债券型证券投资基金、东海祥龙
灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、东海核心价值精选混合型证券投资基金和东海祥利纯债债券
型证券投资基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介（转型后）
姓名 职务
任本基金的基金经理（助理）期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
胡德军
本基金的
基金经理
2016年 12月
21日
- 9年
国籍：中国。上海交通大学
生物医学工程博士，曾任齐
鲁证券有限公司研究所医药
行业研究员，2013 年 6 月加
入东海基金，历任公司研究
开发部高级研究员、专户理
财部投资经理等职。现任东
海美丽中国灵活配置混合型
证券投资基金、东海祥龙灵
活配置混合型证券投资基金
(LOF)、东海中证社会发展安
全产业主题指数型证券投资
基金和东海核心价值精选混
合型证券投资基金的基金经
理。
注：（1）此处的任职日期、离职日期均指公司做出决定之日，若该基金经理自基金合同生效日起
即任职，则任职日期为基金合同生效日；
（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介（转型前）
姓名 职务
任本基金的基金经理（助理）期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
胡德军
本基金的
基金经理
2016年 12月
21日
- 9年
国籍：中国。上海交通大学
生物医学工程博士，曾任齐
鲁证券有限公司研究所医药
行业研究员，2013 年 6 月加
入东海基金，历任公司研究
开发部高级研究员、专户理
财部投资经理等职。现任东
海美丽中国灵活配置混合型
证券投资基金、东海祥龙灵
活配置混合型证券投资基金
(LOF)、东海中证社会发展安
全产业主题指数型证券投资
基金和东海核心价值精选混
合型证券投资基金的基金经
理。
注：（1）此处的任职日期、离职日期均指公司做出决定之日，若该基金经理自基金合同生效日起
即任职，则任职日期为基金合同生效日；
（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金销
售管理办法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门
的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资
风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
公司制定了《公平交易制度》，该制度适用于所有投资品种，以及所有投资管理活动，涵盖授
权、研究分析、投资决策与执行、交易执行、业绩评估等投资管理活动各环节，从研究、投资、
交易合规性监控，发现可疑交易立即报告，并由风险管理部负责对公平交易情况进行定期和不定
期评估。
公司通过交易系统强制进行公平交易，对不通过交易系统进行的交易，风险管理部遵照《公
平交易制度》逐笔审核，确保交易公平。
东海祥龙混合（LOF)2018年年度报告摘要
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4.3.2 公平交易制度的执行情况
公司所有研究成果对公司所管理的所有产品公平开放，投资经理严格遵守公平、公正、独立
的原则下达投资指令，所有投资指令在中央交易室集中执行，投资交易过程公平公正，投资交易
监控贯穿于整个投资过程。
本报告期内，投资交易监控与价差分析未发现投资组合之间存在利益输送等不公平交易行为，
公平交易制度整体执行情况良好。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了公平交易制度
和异常交易监控细则，同时加强对组合间同向交易和同日反向交易的监控和检查�