0.0141% 基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
送出日期：2020 年 4 月 30 日
天治研究驱动混合 2019 年年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 27 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本基金于 2015年 6月 9日由天治稳定收益债券型证券投资基金通过转型变更而来。
本报告期自 2019年 1 月 1日起至 12月 31日止。
天治研究驱动混合 2019 年年度报告
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................. 2
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 5
2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 5
2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 5
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 5
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 6
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 6
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ............................................................................. 7
3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................... 7
3.2 基金净值表现 .............................................................................................................................. 8
3.3 其他指标 .................................................................................................................................... 12
3.4 过去三年基金的利润分配情况 ................................................................................................ 12
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 13
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 13
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 14
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 14
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 15
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 16
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ........................................................................ 16
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 17
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 18
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 18
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 19
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 19
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 19
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 19
§6 审计报告 ............................................................................................................................................. 20
6.1 审计报告基本信息 .................................................................................................................... 20
6.2 审计报告的基本内容 ................................................................................................................ 20
§7 年度财务报表 ..................................................................................................................................... 23
7.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 23
7.2 利润表 ........................................................................................................................................ 24
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ............................................................................................ 25
7.4 报表附注 .................................................................................................................................... 26
§8 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 53
8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 53
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 53
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 54
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 56
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 62
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 62
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8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 62
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 62
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 62
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 .................................................................. 63
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 63
8.12 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 63
§9 基金份额持有人信息 ....................................................................................................................... 65
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 65
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 65
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 65
§10 开放式基金份额变动 ..................................................................................................................... 67
§11 重大事件揭示 ................................................................................................................................. 68
11.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 68
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 68
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 68
11.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 68
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 68
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 68
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 68
11.8 其他重大事件 .......................................................................................................................... 69
§12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................... 73
12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...................................... 73
12.2 影响投资者决策的其他重要信息 .......................................................................................... 73
§13 备查文件目录 ................................................................................................................................... 74
13.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 74
13.2 存放地点 .................................................................................................................................. 74
13.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 74
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金
基金简称 天治研究驱动混合
基金主代码 350009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 6月 9日
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 66,507,592.28份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称： 天治研究驱动混合 A 天治研究驱动混合 C
下属分级基金的交易代码： 350009 002043
报告期末下属分级基金的份额总额 48,812,247.20份 17,695,345.08份
2.2 基金产品说明
投资目标 通过持续、系统、深入、全面的基本面研究，挖掘具有长期发展潜力和估值优
势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金将优先考虑股票类资产的配置，通过精选策略构造股票组合，剩余资产
将配置于固定收益类和现金类等大类资产上。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+1 年期定期存款利率(税后)×40%
风险收益特征 本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品
种，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金，低于股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 天治基金管理有限公司 中信银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 赵正中 李修滨
联系电话 021-60371155 4006800000
电子邮箱 zhaozz@chinanature.com.cn lixiubin@citicbank.com
客户服务电话 400-098-4800（免长途通话费
用）、021-60374800
95558
传真 021-60374934 010-85230024
注册地址 上海市浦东新区莲振路 298
号 4号楼 231室
北京市东城区朝阳门北大街 9
号
办公地址
上海市复兴西路 159号
北京市东城区朝阳门北大街 9
号
邮政编码 200031 100010
法定代表人 单宇 李庆萍
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2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《证券时报》
登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址
www.chinanature.com.cn
基金年度报告备置地点 基金管理人及基金托管人的办公场所
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所 安永华明会计师事务所（特殊普通
合伙）
上海市浦东新区世纪大道 100号环
球金融中心 50楼
注册登记机构 天治基金管理有限公司 上海市复兴西路 159号
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§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期
间数据和
指标
2019 年 2018 年 2017 年
天治研究驱动
混合 A
天治研究驱动混
合 C
天治研究驱动
混合 A
天治研究驱
动混合 C
天治研究驱
动混合 A
天治研究
驱动混合 C
本期已实
现收益
6,209,266.87 3,303,299.71 -622,367.59 -350,325.14 221,595.48 1,781.24
本期利润 10,776,586.64 7,861,913.12 -1,375,028.29 -825,290.44 413,382.87 3,032.03
加权平均
基金份额
本期利润
0.3892 0.4293 -0.3073 -0.3521 0.0997 0.0932
本期加权
平均净值
利润率
28.54% 35.14% -27.10% -36.06% 8.54% 8.79%
本期基金
份额净值
增长率
51.47% 50.94% -20.43% -20.72% 10.88% 10.58%
3.1.2 期
末数据和
指标
2019 年末 2018 年末 2017 年末
期末可供
分配利润
11,002,262.03 1,985,143.04 -78,910.93 -584,155.51 639,776.45 1,925.88
期末可供
分配基金
份额利润
0.2254 0.1122 -0.0112 -0.0968 0.2042 0.1013
期末基金
资产净值
73,097,737.89 24,114,789.27 6,970,132.72 5,449,616.13 3,894,879.47 21,671.14
期末基金
份额净值
1.498 1.363 0.989 0.903 1.243 1.139
3.1.3
累计期末
指标
2019 年末 2018 年末 2017 年末
基金份额
累计净值
增长率
38.06% 25.28% -8.85% -17.00% 14.56% 4.69%
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
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关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为
期末余额，不是当期发生数）。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
天治研究驱动混合 A
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 8.63% 0.80% 4.73% 0.44% 3.90% 0.36%
过去六个月 14.00% 0.91% 4.69% 0.51% 9.31% 0.40%
过去一年 51.47% 1.22% 21.09% 0.75% 30.38% 0.47%
过去三年 33.63% 0.98% 16.92% 0.52% 16.71% 0.46%
自基金合同
生效起至今
38.06% 0.82% 21.98% 0.42% 16.08% 0.40%
天治研究驱动混合 C
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 8.61% 0.79% 4.73% 0.44% 3.88% 0.35%
过去六个月 13.87% 0.91% 4.69% 0.51% 9.18% 0.40%
过去一年 50.94% 1.22% 21.09% 0.75% 29.85% 0.47%
过去三年 32.33% 0.98% 16.98% 0.52% 15.35% 0.46%
自基金合同
生效起至今
25.28% 0.88% 20.41% 0.44% 4.87% 0.44%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的
比较
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3.3 其他指标
注：无。
3.4 过去三年基金的利润分配情况
注：本基金过去三年未进行利润分配。
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人——天治基金管理有限公司于 2003年 5月成立，注册资本 1.6 亿元，注册地为
上海。公司股权结构为：吉林省信托有限责任公司出资 9800 万元，占注册资本的 61.25%；中国
吉林森林工业集团有限责任公司出资 6200万元，占注册资本的 38.75%。截至 2019 年 12月 31日，
本基金管理人旗下共有十四只开放式基金，除本基金外，另外十三只基金——天治财富增长证券
投资基金、天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）、天治天得利货币市场基金、天治稳健双盈
债券型证券投资基金、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金、天治可转债增强债券型证券
投资基金、天治中国制造 2025 灵活配置混合型证券投资基金（转型自 2008年 5 月 8 日生效的天
治创新先锋混合型证券投资基金）、天治低碳经济灵活配置混合型证券投资基金（转型自 2005 年
1 月 12 日生效的天治品质优选混合型证券投资基金）、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金
（转型自 2011 年 8 月 4 日生效的天治成长精选混合型证券投资基金）、天治鑫利纯债债券型证券
投资基金（转型自 2016年 12 月 7日生效的天治鑫利半年定期开放债券型证券投资基金）、天治转
型升级混合型证券投资基金、天治量化核心精选混合型证券投资基金、天治稳健双鑫债券型证券
投资基金分别于 2004 年 6 月 29 日、2006 年 1 月 20 日、2006 年 7 月 5 日、2008 年 11 月 5 日、
2009年 7月 15日、2013年 6月 4日、2016年 4月 7 日、2016年 4月 18日、2016年 7月 6日、
2019年 3月 7日、2019年 5月 21日、2019年 6月 11日、2019年 11月 20日生效。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
TIAN HUAN
量化投资
部总监、
本基金基
金经理、
天治量化
核心精选
混合型证
券投资基
金基金经
理
2018年 8月 7
日
- 15年
硕士研究生，具有基
金从业资格。1994年
9 月至 2000年 7月，
在建设银行海口市分
行担任分行营业部主
任职务；2004年 6月
至 2009 年 12 月，在
加 拿 大 Genus
Capital Management
担任基金经理、研究
总监和合伙人职务；
2010 年 1 月至 2012
年 12月，在中银基金
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管理有限公司担任投
资经理、产品研发副
总裁职务；2013 年 2
月至 2018年 2月，在
景顺长城基金管理有
限公司担任总经理助
理、产品部总监、ETF
销售总监职务。
注：1、基金的首任基金经理，任职日期为基金合同生效日，离任日期为公司对外公告的离任日期；
非首任基金经理，任职日期和离任日期分别为公司对外公告的任职日期和离任日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天
治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基
金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有
人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基
金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
本基金管理人依据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定制定了公司
《公平交易制度》。公司公平交易体系涵盖研究分析、授权、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动相关的各个环节，各环节公平措施简要如下：
公司的内外部报告均通过统一的研究管理平台发布，所有的研究员和投资组合经理均有权通
过该平台查看公司所有内外部研究报告。
投资组合经理在授权权限范围内做出投资决策，并负责投资决策的具体实施。投资决策委员
会和投资总监等管理机构和人员不得对投资组合经理在授权范围内的投资活动进行干预。投资组
合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。同时，不同
投资组合经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息相互隔离。
公司将投资管理职能和交易执行职能相隔离，实行集中交易制度。并在交易系统中设置公平
交易功能并严格执行，即按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同
一时点就同一证券下达了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，交易系统将该证券的
每笔交易报单都自动按比例分拆到各投资组合。
公司对银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易，保证各投资组合获得公平的交
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易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组
合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配。
公司对银行间市场交易价格异常的控制采用事前审查的方法。回购利率异常指回购利率偏离
同期公允回购利率 30bp以上；现券交易价格异常指根据交易价格推算出的收益率偏离同期公允收
益率 30bp以上（一年期以上债券为 50bp），其中，货币基金的现券交易价格异常指根据交易价格
推算出的收益率偏离同期公允收益率 30bp以上。
公司风控人员定期对各投资组合进行业绩归因分析，并于每季度和每年度对公司管理的不同
投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行分析，对连续四个季
度期间内，不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价
差进行分析。
具体方法如下：
1）对不同投资组合，根据不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）的每个券种，计算其交
易均价；
2）对一段时间（季度或年度）同一时间窗口的同个券种进行匹配，计算出价差率；
3）利用统计方法对多个价差率进行统计分析，分析价差率是否显著大于 0。如果某一资产类
别观测期间样本数据太少，则不进行统计检验，仅检查对不同时间窗口（如日内、3日内、5日内）
的价差率是否超过阀值；
4）价差率不是显著大于 0的，则不能说明非公平交易；价差率显著大于 0的，则需要综合其
他因素做出判断，比如交易占优势的投资组合是否收益也显著大于交易占劣势的投资组合。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情
况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，未发生“所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易
量超过该证券当日成交量的 5%”的情形�