华夏平稳增长混合型证券投资基金(原兴业证券投资基金转型)2006年年度报告

基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
送出日期：二○○七年三月三十一日
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
重要提示
华夏平稳增长混合型证券投资基金由原兴业证券投资基金转型而成。依据中
国证监会2006 年7 月25 日证监基金字[2006] 144 号文核准的兴业证券投资基金
基金份额持有人大会决议，兴业证券投资基金由封闭式基金转为开放式基金、调
整存续期限、终止上市、调整投资目标、范围和策略、修订基金合同，并更名为
"华夏平稳增长混合型证券投资基金"。《华夏平稳增长混合型证券投资基金基金
合同》自兴业基金终止上市之日即2006 年8 月9 日起生效，原《兴业证券投资
基金基金合同》自同一日起失效。
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本
年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007 年3 月15 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告
等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所为本基金出具了无
保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。华夏平稳增长混合型证券投资基金报
告期自2006 年8 月9 日起至2006 年12 月31 日止，原兴业证券投资基金报告期
自2006 年1 月1 日起至2006 年8 月8 日止。
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
目录
一、基金简介...........................................................................................................................1
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况...........................................................3
（一）主要财务指标.......................................................................................................3
（二）华夏稳增基金净值表现.......................................................................................4
（三）基金兴业净值表现...............................................................................................5
（四）基金收益分配情况...............................................................................................7
三、管理人报告.......................................................................................................................7
四、托管人报告.....................................................................................................................11
五、审计报告.........................................................................................................................12
六、华夏稳增基金财务会计报告.........................................................................................15
（一）基金会计报表.....................................................................................................15
（二）会计报表附注.....................................................................................................17
七、基金兴业财务会计报告.................................................................................................29
（一）基金会计报表.....................................................................................................29
（二）会计报表附注.....................................................................................................31
八、华夏稳增基金投资组合报告.........................................................................................43
（一）报告期末基金资产组合情况.............................................................................43
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合.............................................................44
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细.................44
（四）报告期内股票投资组合的重大变动.................................................................46
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合.............................................................47
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细.............48
（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细.48
（八）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细.................48
（九）投资组合报告附注.............................................................................................48
九、基金兴业投资组合报告.................................................................................................49
（一）报告期末基金资产组合情况.............................................................................49
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合.............................................................49
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细.................50
（四）报告期内股票投资组合的重大变动.................................................................51
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合.............................................................53
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细.............53
（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细.54
（八）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细.................54
（九）投资组合报告附注.............................................................................................54
十、基金份额持有人户数和持有人结构.............................................................................55
（一）华夏稳增基金.....................................................................................................55
（二）基金兴业.............................................................................................................55
十一、开放式基金份额变动.................................................................................................56
十二、重大事件揭示.............................................................................................................56
十三、备查文件目录.............................................................................................................60
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
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一、基金简介
（一）基金基本情况
1、华夏平稳增长混合型证券投资基金
基金简称：华夏稳增
交易代码：519028（由原基金兴业转型的基金份额代码）；519029（集中申
购、日常申购取得的基金份额代码）
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006 年8 月9 日
截至2006 年12 月31 日基金份额总额：1,749,501,993.49 份
基金合同存续期：不定期
2、兴业证券投资基金
基金简称：基金兴业
交易代码：500028
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：2000 年8 月18 日
截至2006 年8 月8 日基金份额总额：500,000,000 份
基金合同存续期：15 年
基金份额上市交易所：上海证券交易所
基金上市日： 2001 年7 月27 日
基金终止上市日：2006 年8 月9 日
（二）基金产品说明
1、华夏稳增基金
基金投资目标：在运用TIPP 投资组合保险策略进行风险预算管理的基础上，
通过实施主动资产配置、精选证券投资、金融衍生工具投资等多种积极策略，追
求基金资产的持续、稳健增值。
基金投资策略：基于对宏观经济/政策、证券市场估值/趋势的综合分析，主
动判断市场时机，进行积极的资产配置。运用TIPP 策略(时间不变性投资组合保
险策略)，对股票资产配置的风险进行监控。以价值投资理念为基础，通过严谨、
深入的基本面分析，追求具有健康、可持续增长潜力的股票；同时结合估值水平
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
2
分析和技术面分析，追求合理买入价格和最佳买卖时机，从而在控制风险的基础
上实现较高的回报。债券投资采取多种积极管理策略，通过严谨的研究发现价值
被低估的债券和市场投资机会，为组合增加收益。华夏稳增基金将在严格控制风
险的前提下，主动进行权证投资。
业绩比较基准：新华富时600 指数收益率×50%＋新华雷曼中国全债指数收
益率×50%。
风险收益特征：华夏稳增基金是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场
基金，低于股票基金。
2、基金兴业
基金投资目标：基金兴业将投资于企业基本面良好、业务具有成长性、符合
国民经济产业升级和结构调整方向的上市公司。基金将通过积极进取的投资策略,
为持有人谋求长期稳定的投资收益。
基金投资策略：重点投资在经济全球化背景下符合国民经济产业升级和结构
调整政策、具有科技含量、业绩成长良好、公司业务日益国际化的上市公司。
（三）基金管理人有关情况
基金管理人名称：华夏基金管理有限公司
CHINA ASSET MANAGEMENT CO.,LTD.
注册地址：北京市顺义区天竺空港工业区A 区
办公地址：北京市西城区金融大街33 号通泰大厦B 座8 层
邮政编码：100032
法定代表人：凌新源
信息披露负责人：张弘弢
联系电话：（010）88066688
传真：（010）88066566
国际互联网址：http://www.ChinaAMC.com
电子邮箱：chinaAMC@ChinaAMC.com
（四）基金托管人有关情况
基金托管人名称：中国农业银行
注册地址：北京市海淀区复兴路甲23 号
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
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办公地址：北京市西三环北路100 号金玉大厦
邮政编码：100037
法定代表人：杨明生
信息披露负责人：李芳菲
联系电话：（010）68424199
传真：（010）68424181
国际互联网址：http://www.abchina.com
电子邮箱：lifangfei@abchina.com
（五）信息披露事宜
投资者可通过《中国证券报》和基金管理人网站www.ChinaAMC.com 查阅
本报告。
本报告在基金管理人和基金托管人的住所有置备，投资者可要求查阅、复制。
（六）聘请的会计师事务所
法定名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
注册地址：上海市浦东新区东昌路568 号（邮编：200120）
办公地址：上海市湖滨路202 号普华永道中心11 楼（邮编：200021）
（七）注册登记机构
注册登记机构名称：中国证券登记结算有限责任公司
注册地址：中国北京西城区金融大街27 号投资广场22-23 层
办公地址：中国北京西城区金融大街27 号投资广场22-23 层
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
2006 年
主要财务指标转型后（2006 年8
月9 日至2006 年12
月31 日止期间）
转型前（2006 年1
月1 日至2006 年8
月8 日止期间）
2005 年2004 年
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
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基金本期净收益274,420,182.85 元115,336,784.72 元-16,264,502.59 元26,450,777.59 元
基金份额本期净收益0.1756 元0.2307 元-0.0325 元0.0529 元
期末可供分配基金收益188,131,794.35 元27,815,508.92 元-87,521,275.80 元-74,809,220.29 元
期末可供分配基金份额收益0.1075 元0.0556 元-0.1750 元-0.1496 元
期末基金资产净值2,332,765,969.64 元534,162,080.44 元436,633,240.25 元425,190,779.71 元
期末基金份额净值1.333 元1.0683 元0.8733 元0.8504 元
基金加权平均净值收益率16.14％ 23.00% -3.86% 5.87％
本期基金份额净值增长率44.74％ 22.33% 2.69% -6.09％
基金份额累计净值增长率44.74％ 6.85% -12.65% -14.94％
（二）华夏稳增基金净值表现
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月33.30% 1.22% 18.39% 0.70% 14.91% 0.52%
自基金合同生效起至今44.74％ 1.02% 26.40% 0.62% 18.34% 0.40%
2、自基金合同生效以来基金份额净值增长率及其业绩比较基准收益率的变
动情况
华夏平稳增长混合型证券投资基金累计份额净值增长率
及同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006 年8 月9 日至2006 年12 月31 日）
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
2006-8-9
2006-8-24
2006-9-8
2006-9-23
2006-10-8
2006-10-23
2006-11-7
2006-11-22
2006-12-7
2006-12-22
华夏平稳增长基金业绩比较基准收益率
注：1、华夏稳增基金合同于2006 年8 月9 日生效， 2006 年10 月13 日开始办理申购、赎
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
5
回业务。
２、华夏稳增基金股票投资比例范围为0～95%，权证投资比例范围为0～3%；债券投
资比例范围为0～95%，资产支持证券投资比例范围为0～20%；现金以及到期日在1 年以
内的国债、政策性金融债等短期金融工具的资产比例不低于5%。
3、自基金合同生效以来基金每年净值增长率及同期业绩比较基准收益率的
柱形对比图
华夏平稳增长混合型证券投资基金基金合同生效以来
净值增长率与业绩比较基准收益率的柱形对比图
0.00%
10.00%
20.00%

30.00%
40.00%
50.00%
2006年
份额净值增长率业绩比较基准收益率
注：华夏稳增基金合同于2006 年8 月9 日生效，因此2006 年的净值增长率是按照基
金合同生效后的实际存续期计算的。
（三）基金兴业净值表现
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
2006 年7 月1 日至
2006 年8 月8 日-4.37% 1.51% - - - -
2006 年1 月1 日至
2006 年8 月8 日22.33% 2.00% - - - -
2004 年1 月1 日至
2006 年8 月8 日17.98% 2.17% - - - -
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6
2002 年1 月1 日至
2006 年8 月8 日26.50% 2.15% - - - -
自基金合同生效起至
2006 年8 月8 日6.85% 2.03% - - - -
2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况
兴业证券投资基金累计份额净值增长率历史走势图
（2000 年8 月18 日至2006 年8 月8 日）
-30.00%
-20.00%
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
2000-8-18
2001-2-18
2001-8-18
2002-2-18
2002-8-18
2003-2-18
2003-8-18
2004-2-18
2004-8-18
2005-2-18
2005-8-18
2006-2-18
注：1、基金兴业无业绩比较基准。
2、基金兴业投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80％；投资于国家债
券的比例不低于基金资产净值的20％；持有一家上市公司的股票,不得超过基金资产净
值的10％；基金兴业与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和,
不得超过该证券的10％；遵守中国证监会规定的其他比例限制。基金兴业按规定自基
金兴业上市之日起六个月内达到上述规定的投资比例。
3、过往三年基金每年净值增长率的柱形图
兴业证券投资基金过往三年每年净值增长率的柱形图
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
7
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
2004年2005年2006年
注：基金兴业无业绩比较基准。基金兴业基金合同于2006 年8 月9 日失效，因此2006 年的
净值增长率是按照基金合同失效前的实际存续期计算的。
（四）基金收益分配情况
单位：元
年度每10 份基金份额分红数
转型后（2006 年8 月9 日至2006 年12 月31 日） 1.60
2006 年
转型前（2006 年1 月1 日至2006 年8 月8 日） -
2005 年-
2004 年-
合计1.60
三、管理人报告
（一）基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人及其管理基金的经验
本基金基金管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金管理有限公司成立于
1998 年4 月9 日，是经中国证监会批准的首批全国性基金管理公司之一，注册
资本13800 万元。公司总部设在北京，在北京、上海和深圳设有分公司。
截至2006 年12 月，公司管理资产规模792 亿元人民币，管理着基金兴华、
基金兴和、基金兴科、基金兴安4 只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华夏回
报、华夏现金增利、华夏大盘精选、50ETF、华夏红利、中小板ETF、华夏稳增、
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华夏回报二号、华夏优势增长11 只开放式基金，以及亚洲债券基金二期中国子
基金和全国社保基金投资组合，是国内管理基金数目最多的基金管理公司，也是
管理资产规模最大的基金管理公司之一。
2、基金经理简介
张龙先生，英国南安普顿大学经济学硕士。曾任职于长江证券公司研究所、
长盛基金管理公司研究部。2001 年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、
数量分析研究员、兴业证券投资基金基金经理（2004 年9 月至2006 年8 月）。
现任华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理（2006 年8 月起任职）。
张益驰先生，理学硕士。曾任平安证券有限公司研究所研究员。2002 年加
入华夏基金管理有限公司，历任研究员、兴科证券投资基金基金经理(2004 年9
月至2006 年2 月期间)、兴安证券投资基金基金经理（2005 年8 月至2006 年2
月期间）、兴华证券投资基金基金经理（2006 年2 月至2007 年2 月期间）。现任
华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理（2006 年8 月起任职）、华夏优势增
长股票型证券投资基金基金经理（2006 年11 月起任职）。
（二）报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销
售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、
监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基
金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，没有损害
基金持有人利益的行为。
（三）报告期内基金的业绩表现和投资策略
1、本基金业绩表现
本基金转型前，截至2006 年8 月8 日，基金兴业份额净值为1.0683 元，2006
年1 月1 日至8 月8 日期间基金兴业份额净值增长率为22.33%，同期上证综指
上涨36.13%，深圳成指上涨35.10%。本基金转型后，截至2006 年12 月31 日，
华夏稳增基金份额净值为1.333 元，2006 年8 月9 日至12 月31 日期间华夏稳增
基金份额净值增长率为44.74%，同期业绩比较基准增长率为26.40%。
2、行情回顾及运作分析
中国证券市场2006 年度走出了大幅上涨的行情，全年上证综指上涨130％。
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
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食品、银行、有色、房地产、机械、旅游成为领涨行业，电力、煤炭、电子、家
电等行业表现落后。这是中国证券历史上涨幅第二的一次超级牛市行情，其上涨
的动力来自整个国民经济稳定发展、过去8 年连续下跌后技术反弹的要求、股改
对价提升公司估值吸引力、业绩增长承诺和股权激励促使上市公司业绩增长不断
超过预期、人民币长期升值趋势下外资涌入和人民消费意愿不断增强、持续上涨
的行情所带来的财富效应吸引了大量储蓄资金流入股市等。
进入第4 季度，投资者对基金和证券市场的热情达到历史顶峰。证券市场成
交金额不断创下记录。基金发行出现井喷，一个多月时间里诞生了6 家100 亿元
规模以上的基金，2006 年全年的基金发行规模超过了过去7 年的总和。市场参
与者的结构发生了巨大的变化。市场在短期内也给予基本面有力支持、与上半年
大幅上涨成长股的估值相比,估值形成洼地的业绩超预期的银行、钢铁、石化、
通信、交通运输等大盘蓝筹公司溢价。
华夏稳增基金在2006 年度顺利由封闭式基金转型为开放式基金，业绩表现
良好。基金投资风格注重成长，兼顾价值，行业配置上保持一定的均衡性。组合
中银行、地产、有色、食品行业带来全年的超额收益，部分成长股在第4 季度面
临市场资金追逐大盘股的短期压力。
3、市场展望和投资策略
展望2007 年，虽然前期市场累计升幅巨大，但上市公司股权激励效应显现、
企业盈利超过预期、税制改革预期、人民币持续升值等因素仍支持中国股市长期
走好。
从长期投资角度来看，华夏稳增基金仍将把研究和投资的重点放在银行、食
品、旅游、地产等消费服务业以及先进制造业等领域，同时关注税制改革、区域
经济发展所受益上市公司的投资机会。
从中期投资来看，我们相信市场给予大盘股流动性溢价只是暂时现象，是市
场参与者结构突变、流入证券市场资金要求快速建仓、中小盘优质成长股公司股
票供应不足引起的。随着大盘股估值越来越高、盈利增长难以持续高增长，大盘
股的流动性溢价现象会在未来的某个时间点迅速向反方向修正，甚至在初期出现
修正过度。长期来看，资本市场只会给上市公司盈利的成长性给予溢价。
展望2007 年上半年，在目前重点公司的市盈率已经达到PE28 倍的相对高
华夏平稳增长混合型证券投资基金2006 年年度报告
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位，证券市场总体进一步大幅上涨的空间不大，主动进行行业轮动选择所面临的
风险也在加大。华夏稳增基金认为投资的超额收益将来自于两大投资主题：一是
资产注入、整体上市、资产重组带来的机会，尤其是背景深厚、资源丰富的母公
司整体上市后，净利润能大幅提升；二是结合相关产业政策的主题投资，高速铁
路、循环经济新能源、新材料、自主创新设备、奥运、数字电视、3G 的相关上
市公司都将受益，未来3 至5 年业绩高速增长明确。
华夏稳增基金将继续奉行华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营
理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
（四）内部监察报告
报告期内，本基金管理人在内部监察工作中一切从合规运作、保障基金持有
人利益出发，由独立于各业务部门的内部监察人员对公司经营、基金运作及员工
行为的合规性进行定期和不定期检查，发现问题及时敦促有关部门整改，并定期
制作监察报告报公司管理层。报告期内，本基金管理人内部监察工作重点加强了
以下几个方面：
1、根据《证券投资基金法》及其配套法规的内容，结合公司实际情况，对
监察制度进行了充实和修订，使其内容更全面、具体，更具操作性。
2、通过一线部门预警控制，监察部门定期检查、不定期抽查等工作方法，
保证了公司所管理的所有基金合法合规运作，未出现重大违规事件，为公司业务
开拓奠定了良好的基础。
3、根据中国证监会颁布的货币市场基金投资短期融资券的有关规定，进一
步加强了货币市场基金监察力度，完善了货币市场基金有关控制制度。
4、根据监管部门的要求，完成与基金投资业务相关的监督报告，报督察长
及证监会。
5、对投资制度执行情况进行了专项稽核，对有关投资管理制度进行了修订。
6、对新《公司法》、《证券法》进行宣传、培训，增强员工合规意识。
本报告期内，本基金管理人所管理的基金整体运作合规合法，无不当内幕交
易和关联交易，保障了基金持有人利益。我们将继续以风险控制为核心，提高内
部监察工作的科学性和有效性，切实保障基金安全、合规运作。
（五）为投资人提供的服务
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1、向投资者发放普及性基金知识宣传材料
本基金管理人组织专业人员撰写并印制了介绍基金理财知识的宣传资料，并
通过销售机构向投资者发放。为了方便投资者，本基金管理人互联网站专门设立
知识课堂，供投资者浏览阅读有关普及基金知识的电子文档。另外，为了保证宣
传活动的覆盖面，本基金管理人每季度在为投资者邮寄基金账户对账单的同时寄
送"客户服务问答"等资料，总结常见的问题，向投资者介绍基金投资业务规则等
基本知识。
2、开展"理财365 活动"，进行面对面的宣传普及工作
本基金管理人与代销机构合作，在全国范围内开展了"理财365 活动"，截
止到2006 年12 月31 日共组织报告会221 场，活动期间向投资者讲解正确的基
金投资理念和基本的基金理财知识，引导投资者树立长期投资理念，帮助投资者
选择适合自己风险承受能力的基金产品。此外，本基金管理人还于每月开展网络
嘉宾聊天活动，由基金经理在网上与投资者直接沟通、宣传成熟的基金投资理念
等。
3、公开风险提示
本基金管理人通过电视台专访、全国30 余家重点平面媒体宣传、在各门户
网站刊登宣传文章等形式，在行业内较早的对投资者进行了风险提示，并在本基
金管理人各直销网点专门设置了风险提示公告。
通过上述宣传活动，本基金管理人加强了对投资者的教育，普及了基金知识，
对提高投资者的风险意识达到了良好的效果。
四、托管人报告
2006 年全年，无论是在基金转型之前（基金兴业）还是在基金转型之后（华
夏平稳增长混合型证券投资基金），托管人在托管过程中都严格遵守了《证券投
资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽�