2.4255% 基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年四月二十一日
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
2
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 4月 17
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达恒生国企（QDII-ETF）
场内简称 H股 ETF
基金主代码 510900
交易代码 510900
基金运作方式 交易型开放式（ETF）
基金合同生效日 2012年 8月 9日
报告期末基金份额总额 9,690,021,934.00份
投资目标
紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度及跟踪误差的
最小化。
投资策略
本基金主要采取组合复制策略和适当的替代性策
略实现对标的指数的紧密跟踪。同时，本基金可适
当借出证券，以更好实现本基金的投资目标。本基
金主要采取完全复制法进行投资，即参考恒生中国
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
3
企业指数的成份股组成及权重构建股票投资组合，
并根据恒生中国企业指数的成份股组成及权重变
动对股票投资组合进行相应调整。当市场流动性不
足、法规规定本基金不能投资关联方股票等情况导
致本基金无法按照指数构成及权重进行组合构建
时，基金管理人将通过投资其他成份股、非成份股、
成份股个股衍生品进行替代。为进行流动性管理、
应付赎回、降低跟踪误差以及提高投资效率，本基
金可投资恒生 H股指数期货或期权等金融衍生工
具。本基金力争将年化跟踪误差控制在 3%以内。
业绩比较基准 恒生中国企业指数（使用估值汇率折算）
风险收益特征
本基金属股票指数基金，预期风险与收益水平高于
混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金主要
采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的
指数相似的风险收益特征。本基金主要投资香港证
券市场上市的中国企业，需承担汇率风险以及境外
市场的风险。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
境外投资顾问
英文名称：无
中文名称：无
境外资产托管人
英文名称：The Hongkong and Shanghai Banking
Corporation Limited
中文名称： 香港上海汇丰银行有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
4
主要财务指标
报告期
(2020年 1月 1日-2020年 3月 31日)
1.本期已实现收益 -51,591,036.26
2.本期利润 -1,140,760,674.64
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1401
4.期末基金资产净值 10,778,144,789.62
5.期末基金份额净值 1.1123
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
-12.56% 2.30% -12.37% 2.32% -0.19% -0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较
基准收益率变动的比较
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012年 8月 9日至 2020年 3月 31日）
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
5
注：1.本基金的业绩比较基准已经转换为以人民币计价。
2.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 16.18%，同期业绩比
较基准收益率为 8.71％。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张胜
记
本基金的基金经理、易方达恒
生中国企业交易型开放式指
数证券投资基金联接基金的
基金经理（自 2012年 08月
21日至 2020年 03月 17日）、
易方达 50指数证券投资基金
的基金经理、易方达标普全球
高端消费品指数增强型证券
投资基金的基金经理、易方达
香港恒生综合小型股指数证
券投资基金（LOF）的基金经
理（自 2016年 11月 02日至
2020年 03月 17日）、易方达
原油证券投资基金（QDII）的
2012-08-0
9
2020-03-1
8
15年
硕士研究
生，具有基
金从业资
格。曾任易
方达基金管
理有限公司
投资经理助
理、基金经
理助理、行
业研究员、
指数与量化
投资部总经
理助理、指
数与量化投
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
6
基金经理（自 2016年 12月
19日至 2020年 03月 17日）、
指数增强投资部联席总经理
资部副总经
理、指数及
增强投资部
副总经理、
指数投资部
总经理、易
方达沪深
300交易型
开放式指数
发起式证券
投资基金联
接基金（原
易方达沪深
300指数证
券投资基
金）基金经
理、易方达
上证中盘交
易型开放式
指数证券投
资基金基金
经理、易方
达上证中盘
交易型开放
式指数证券
投资基金联
接基金基金
经理、易方
达标普医疗
保健指数证
券投资基金
（LOF）基
金经理、易
方达标普
500指数证
券投资基金
（LOF）基
金经理、易
方达标普生
物科技指数
证券投资基
金（LOF）
基金经理、
易方达标普
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
7
信息科技指
数证券投资
基金（LOF）
基金经理。
成曦
本基金的基金经理、易方达生
物科技指数分级证券投资基
金的基金经理、易方达银行指
数分级证券投资基金的基金
经理、易方达中小板指数证券
投资基金（LOF）（原易方达
中小板指数分级证券投资基
金）的基金经理、易方达创业
板交易型开放式指数证券投
资基金的基金经理、易方达深
证 100交易型开放式指数基
金的基金经理、易方达深证
100交易型开放式指数证券投
资基金联接基金的基金经理、
易方达创业板交易型开放式
指数证券投资基金联接基金
的基金经理、易方达并购重组
指数分级证券投资基金的基
金经理、易方达MSCI中国 A
股国际通交易型开放式指数
证券投资基金的基金经理、易
方达恒生中国企业交易型开
放式指数证券投资基金联接
基金的基金经理、易方达纳斯
达克 100指数证券投资基金
（LOF）的基金经理、易方达
原油证券投资基金（QDII）的
基金经理、易方达MSCI中国
A股国际通交易型开放式指
数证券投资基金发起式联接
基金的基金经理、易方达上证
50交易型开放式指数证券投
资基金的基金经理、易方达上
证 50交易型开放式指数证券
投资基金发起式联接基金的
基金经理、易方达中证香港证
券投资主题交易型开放式指
数证券投资基金的基金经理
2018-08-1
1
- 12年
硕士研究
生，具有基
金从业资
格。曾任华
泰联合证券
资产管理部
研究员，易
方达基金管
理有限公司
集中交易室
交易员、指
数与量化投
资部指数基
金运作专
员、基金经
理助理、易
方达深证成
指交易型开
放式指数证
券投资基金
基金经理、
易方达深证
成指交易型
开放式指数
证券投资基
金联接基金
基金经理。
余海
燕
本基金的基金经理、易方达沪
深 300医药卫生交易型开放
2018-08-1
1
- 15年
硕士研究
生，具有基
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
8
式指数证券投资基金的基金
经理、易方达沪深 300非银行
金融交易型开放式指数证券
投资基金的基金经理、易方达
沪深 300非银行金融交易型
开放式指数证券投资基金联
接基金的基金经理、易方达上
证 50指数分级证券投资基金
的基金经理、易方达国企改革
指数分级证券投资基金的基
金经理、易方达证券公司指数
分级证券投资基金的基金经
理、易方达军工指数分级证券
投资基金的基金经理、易方达
沪深 300交易型开放式指数
发起式证券投资基金的基金
经理、易方达沪深 300交易型
开放式指数发起式证券投资
基金联接基金的基金经理、易
方达中证 500交易型开放式
指数证券投资基金的基金经
理、易方达中证海外中国互联
网 50交易型开放式指数证券
投资基金的基金经理、易方达
中证军工交易型开放式指数
证券投资基金的基金经理、易
方达中证全指证券公司交易
型开放式指数证券投资基金
的基金经理、易方达沪深 300
医药卫生交易型开放式指数
证券投资基金联接基金的基
金经理、易方达黄金交易型开
放式证券投资基金联接基金
的基金经理、易方达恒生中国
企业交易型开放式指数证券
投资基金联接基金的基金经
理、易方达黄金交易型开放式
证券投资基金的基金经理、易
方达中证海外中国互联网 50
交易型开放式指数证券投资
基金联接基金的基金经理、易
方达中证 500交易型开放式
指数证券投资基金发起式联
接基金的基金经理、易方达日
金从业资
格。曾任汇
丰银行
Consumer
Credit Risk
信用风险分
析师，华宝
兴业基金管
理有限公司
分析师、基
金经理助
理、基金经
理，易方达
基金管理有
限公司投资
发展部产品
经理。
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
9
兴资管日经 225交易型开放
式指数证券投资基金（QDII）
的基金经理、易方达上证 50
交易型开放式指数证券投资
基金的基金经理、易方达上证
50交易型开放式指数证券投
资基金发起式联接基金的基
金经理、指数投资部副总经理
注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”
为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离
任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金未聘请境外投资顾问。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人努力通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公
平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了相应的投资权限
管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，通过投资交易系统中的公平
交易模块，同时依据境外市场的交易特点规范交易委托方式，以尽可能确保公平
对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.4.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 17次，全部
为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
10
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
本基金跟踪的标的指数为恒生中国企业指数，恒生中国企业指数的成份股为
在香港上市交易的内地公司，涵盖了 H 股、红筹股及民营企业。上市公司的基
本面变化取决于国内经济的增长前景，但市场交易主体包括欧美等海外资金，流
动性受欧美等发达经济体的直接影响。该指数是香港市场最具影响力的基准指数
之一。本基金主要采取组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密
跟踪。
2020年第一季度，全球主要经济体陆续进入流动性宽松阶段，但随着“新冠”
疫情的蔓延，经济受到严重的拖累。同时，受此冲击，海外市场出现阶段性的流
动性挤兑，高流动性的优质资产被迫卖出。随着流动性危机的解除，海外防治的
升级，疫情对市场的冲击在逐渐降低。中国疫情控制得力，先于全球其他经济体
复产复工，虽然复苏的力度也受到全球需求萎缩的抑制，但已经是全球经济体中
最具韧性的表现。
短期受全球疫情影响，港股估值已跌至历史底部。从中长期看，香港市场尤
其是中国内地公司的港股（集中代表：恒生中国企业指数）的基本面将受益于中
国经济的韧性与复苏，估值面将受益于海外流动性危机的解除，具有较高的配置
价值。
恒生中国企业指数于 2018年 3月开始扩容优化，在原有 40只成份股的基础
上，新增 10只红筹股和民营企业股，优化过程已于 2019年 3月完成。从 2019
年 6月之后，指数不再对红筹股和民营企业数量设置上限。截至 2020年 1季度
末，恒生中国企业指数中红筹股和民营企业数量为 24只，权重在 43%左右。优
化后的指数更全面地代表了香港上市的中国企业整体表现，并且成长性也较之前
明显提升。
基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回
以及成分股调整事项，保障基金的正常运作。
截至报告期末，本基金份额净值为 1.1123 元，本报告期份额净值增长率为
-12.56%，同期业绩比较基准收益率为-12.37%。
本报告期，本基金日跟踪偏离度的均值为 0.02%，年化跟踪误差 0.49%，在
合同规定的目标控制范围之内。
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
11
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资
产的比例(%)
1 权益投资 10,600,997,307.92 91.95
其中：普通股 10,600,997,307.92 91.95
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 766,794,022.55 6.65
8 其他资产 161,547,915.01 1.40
9 合计 11,529,339,245.48 100.00
注：1.上表中的权益投资项含可退替代款估值增值，而 5.2 和 5.3 的合计项
不含可退替代款估值增值。
2.本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
12
7,145,074,292.45元，占净值比例 66.29%。
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
中国香港 10,601,898,273.26 98.36
合计 10,601,898,273.26 98.36
注：1.国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定。
2.ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
能源 727,883,177.37 6.75
材料 139,142,902.73 1.29
工业 345,597,959.27 3.21
非必需消费品 457,353,241.30 4.24
必需消费品 273,098,921.05 2.53
保健 362,393,925.26 3.36
金融 4,878,811,428.12 45.27
信息技术 155,729,401.62 1.44
电信服务 2,085,281,454.05 19.35
公用事业 406,293,835.51 3.77
房地产 770,312,026.98 7.15
合计 10,601,898,273.26 98.36
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭
证投资明细
序
号
公司名称
（英文）
公
司
名
称
（
中
文）
证
券
代
码
所
在
证
券
市
场
所
属
国
家
（
地
区)
数量
（股）
公允价值（人民
币元）
占基
金资
产净
值比
例
（％）
1
China
Constructio
n Bank
中
国
建
939
HK
香
港
证
中
国
香
196,595,40
0
1,138,849,235.6
6
10.57
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
13
Corporation 设
银
行
股
份
有
限
公
司
券
交
易
所
港
2
Tencent
Holdings
Ltd
腾
讯
控
股
有
限
公
司
700
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
3,218,420
1,118,042,868.5
9
10.37
3
Ping An
Insurance
(Group)
Company of
China, Ltd.
中
国
平
安
保
险
(集
团)
股
份
有
限
公
司
231
8
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
13,644,300 949,346,584.70 8.81
4
Industrial
and
Commercial
Bank of
China
Limited
中
国
工
商
银
行
股
份
有
限
公
司
139
8
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
168,946,60
0
819,686,159.71 7.61
5 China 中 941 香 中 14,067,750 741,015,988.04 6.88
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
14
Mobile
Limited
国
移
动
有
限
公
司
HK 港
证
券
交
易
所
国
香
港
6
Bank of
China
Limited
中
国
银
行
股
份
有
限
公
司
398
8
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
181,922,80
0
493,681,901.21 4.58
7
CNOOC
Limited
中
国
海
洋
石
油
有
限
公
司
883
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
40,897,000 303,798,497.75 2.82
8
China
Merchants
Bank Co.,
Ltd.
招
商
银
行
股
份
有
限
公
司
396
8
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
8,936,550 285,786,400.73 2.65
9
China Life
Insurance
Company
Limited
中
国
人
寿
保
险
股
262
8
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
17,040,200 236,346,994.63 2.19
易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金 2020年第 1季度报告
15
份
有
限
公
司
10
China
Resources
Land
Limited
华
润
置
地
有
限
公
司
110
9
HK
香
港
证
券
交
易
所
中
国
香
港
7,348,600 214,861,306.24 1.99
注：此处所用证券代码的类别是当地市场代码。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投
资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投
资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 2019年 7月 8日，中国银行保险监督管理委员会上海监管局对招商银行股
份有限公司信用卡中心 2016年 9月至 2018年 6月在为部分客户办理信用卡业务
时，未遵守总授信额度管理制度的违法违规事实，责令改正，并处罚款 20万元。
2019 年 5 月 7 日，中国银行保险监督管理委员会上海监管局针对中国建设银行
股份有限公司信用卡中心的如下违法违规行为作出“责令改正，并处罚款 50 万
元”的行政处罚决定：2016 年至 2017 年 6 月间部分信用卡资金违规用于非消费
领域的违法违规事实。
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2019 年 7 月 8 日，中国银行保险监督管理委员会上海监管局针对中国建设银行
股份有限公司信用卡中心的如下违法违规行为作出“责令改正，并处罚款 30 万
元”的行政处罚决定：1、2017 年 5 月在为部分客户办理信用卡业务时，未遵守
总授信额度管理制度；2、2017年 9月、10月对部分信用卡申请人资信水平调查
严重不尽职。
2019 年 12 月 27 日，中国银行保险监督管理委员会对中国建设银行股份有限公
司的如下违法违规行为作出“罚款 80万元”的行政处罚决定：1、用于风险缓释的
保证金管理存在漏洞；2、国别风险管理不完善。
本基金为指数型基金，上述股票系标的指数成份股，上述股票的投资决策程序符
合公司投资制度的规定。
除招商银行、建设银行外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被
监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 161,447,805.04
3 应收股利 -
4 应收利息 100,109.97
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 161,547,915.01
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 8,128,021,934.00
报告期基金总申购份额 3,235,000,000.00
减：报告期基金总赎回份额 1,673,000,000.00
报告期基金拆分变动份额（份额减少以“-”
填列）
-
报告期期末基金份额总额 9,690,021,934.00
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会核准易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金募
集的文件；
2.《易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金基金合同》；
3.《易方达恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金托管协议》；
4.基金管理人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
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易方达基金管理有限公司
二〇二〇年四月二十一日