| 法定名称 |
凯石淳行业精选混合型证券投资基金 |
基金简称 |
凯石淳行业精选混合A |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2018-07-19 |
| 募集起始日 |
2018-07-09 |
总募集规模(万份) |
34,083.37 |
| 募集截止日 |
2018-07-16 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
34,078.39 |
| 日常申购起始日 |
2018-09-10 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2018-09-10 |
参与资金利息(万份) |
49,845.66 |
| 基金经理 |
周德生 |
最近总份额(万份) |
746.96 |
| 基金管理人 |
凯石基金管理有限公司 |
基金托管人 |
招商证券股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
凯石淳行业精选混合A |
| 业绩比较基准 |
沪深300指数收益率×70%+中债总全价指数收益率×30% |
| 投资目标 |
本基金通过投资于行业中具有长期稳定成长性的上市公司，在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、存托凭证、债券（包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、地方政府债、可转换债券及其他经中国证监会允许投资的债券或票据）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具、股指期货以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 |
1、资产配置策略
本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策的分析，结合宏观经济、估值、流动性及投资者交易行为分析，根据经济周期的不同阶段，配置所适合持有的资产种类。动态优化调整权益类、固定收益类等大类资产的配置。在严格控制风险的前提下，定期对投资组合类属资产进行优化，确定类属资产的最优权重，力争获得超越业绩比较基准的长期回报。
2、行业精选和行业配置策略
在行业精选方面：公司业绩的增长往往是股票价格上涨的重要支撑，而当行业内公司同时表现出明显的业绩增长时，也表明该细分行业迎来了发展的机遇，那么此时正是投资该行业极佳的时机。通过寻找未来大概率业绩增长的行业，捕捉迎来发展机遇的行业的超额收益；同时，叠加技术指标，精选短期内更具投资价值的行业，以获取超额收益。通过本管理人构建的业绩趋势模型寻找处于业绩加速增长状态的行业，这一类行业后续将大概率延续业绩增长的趋势。这一模型对下期业绩高增长公司的预测能力较强，所选出来的高增长组合中，有接近一半的公司下期实现业绩的高增长，并且能够有效避免筛选到业绩大幅下滑的公司。
在行业配置选择中重点关注两个方面：一是寻找宏观经济周期与行业轮动的契合点；二是分析国家经济结构发展趋势及政策导向，寻找从中受益于趋势和政策的行业。具体包含受宏观经济及国际政策影响结构改善的行业，特别是传统周期性行业受益于供给侧改革，盈利能力改善；全球经济新周期中，中国发展具有优势的市占率不断提高的行业。还包括新时代中国重点支持发展的行业，中国具有优势的先进制造、中国着力发展的新兴战略产业；消费升级、服务深化，健康养老，教育娱乐等新业态和新模式行业；环保产业、新能源、保护资源等行业。寻找以上具有潜力增长空间的优质的核心资产的行业进行配置，分享全球新经济周期、中国新时代发展。
3、选股策略
本基金的个股选择是对行业配置策略的具体落实和优化。基于深度的产业链研究优势，优先选择行业中具有核心竞争优势的上市公司，构建组合，基于深厚的宏观产业研究功底分析结合市场风格趋势变化，进行价值选时投资。在具体个股选择中将秉持基本面优先选股理念，对公司治理信息、财务状况、产品市场、经营管理等深入分析，精选有核心竞争力、盈利模式清晰和可持续性强、成长能力和盈利能力强、以及收益质量高的优质股票构建投资组合。
4、存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
5、固定收益投资策略
债券投资方面，研究及预测宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和货币政策等影响债券市场的各类指标，确定经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响，制定有效的投资策略，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上，主动构建及调整固定收益投资组合。
（1）久期配置策略
本基金认真研判中国宏观经济运行情况，及由此引致的货币政策、财政政策，密切跟踪CPI、PPI、M2、M1、汇率等利率敏感指标，通过定性与定量相结合的方式，对未来中国债券市场利率走势进行分析与判断，并由此确定合理的债券组合久期。
（2）期限结构配置策略
本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线，通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。
在考察收益率曲线的基础上，本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等，以从收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般而言，当预期收益率曲线变陡时，本基金将采用集中策略；当预期收益率曲线变平时，将采用哑铃策略；在预期收益率曲线不变或平行移动时，则采用梯形策略。
（3）信用类债券策略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取较高的收益，所以在个券的选择当中特别重视信用风险的评估和防范。
信用债收益率是在基准收益率基础上加上反映信用风险收益的信用利差。基准收益率主要受宏观经济政策环境的影响，信用利差收益率主要受该信用债对应信用水平的市场信用利差曲线以及该信用债本身的信用变化的影响。因此，信用债的投资策略可细分为基于信用利差曲线变化的投资策略、基于信用债个券信用变化的投资策略。
1）基于信用利差曲线变化的投资策略
首先，信用利差曲线的变化受到经济周期和相关市场变化的影响。如果宏观经济向好，企业盈利能力增强，现金流好转，信贷条件放松，则信用利差将收窄；如果经济陷入萧条，企业亏损增加，现金流恶化，信贷条件收紧，则信用利差将拉大。其次，分析信用债市场容量、信用债券结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响；同时政策的变化也影响可投资信用债券的投资主体对信用债的需求变化。本基金将综合各种因素，分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定不同风险类别的信用债券的投资比例。
2）基于信用债个券信用变化的投资策略
除受宏观经济和行业周期影响外，信用债发行人自身素质也是影响个券信用变化的重要因素，包括股东背景、法人治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、融资能力等因素。本基金将通过公司内部的信用债评级系统，对债券发行人进行资质评估并结合其所属行业特点，判断个券未来信用变化的方向，采用对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价，从而发掘价值低估债券或规避信用风险。
（4）息差策略
当回购利率低于债券收益率时，本基金将实施正回购并将融入的资金投资于信用债券，从而获取债券收益率超出回购资金成本（即回购率）的套利价值。
（5）可转换债券投资策略
本基金的可转换债券的投资采取基本面分析和量化分析相结合的方法。对可转债发行人的公司基本情况进行深入研究，对公司的盈利和成长能力进行充分论证。在对可转债的价值评估方面，由于可转换债券内含权利价值，本基金将利用期权定价模型等数量化方法对可转换债券的价值进行估算，选择价值低估的可转换债券进行投资。
（6）资产支持证券投资策略
本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素，预判资产池未来现金流变动；研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
6、股指期货投资策略
基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。此外，本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，本基金可以相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新或相关公告中公告。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：股票及存托凭证资产占基金资产的比例为60%-95%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。
如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。 |
| 风险收益特征 |
本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
该项目暂无资料 |
0.4335%