| 法定名称 |
招商科技创新混合型证券投资基金 |
基金简称 |
招商科技创新混合C |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2020-02-12 |
| 募集起始日 |
2020-02-10 |
总募集规模(万份) |
98,967.53 |
| 募集截止日 |
2020-02-10 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
98,967.53 |
| 日常申购起始日 |
2020-08-12 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2020-05-13 |
参与资金利息(万份) |
0.00 |
| 基金经理 |
张林 |
最近总份额(万份) |
21,684.91 |
| 基金管理人 |
招商基金管理有限公司 |
基金托管人 |
中国工商银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
招商科技创新混合C |
| 业绩比较基准 |
中证中国战略新兴产业成份指数收益率×70%+中证全债指数收益率×20%+恒生综合指数收益率×10% |
| 投资目标 |
本基金重点关注国家战略发展带来的投资机会，主要投资于以科技创新驱动、在产业竞争中具备优势的优质上市公司，力求严格控制投资组合风险，并谋求基金资产的长期增值。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票和存托凭证（包括主板、科创板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票和存托凭证）、港股通标的股票、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券、可分离交易可转债、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。 本基金可参与融资业务。 |
| 投资策略 |
1、大类资产配置
本基金的大类资产配置策略为依据定期公布的各种重要宏观和金融方面的统计数据以及投资部门对于宏观经济形势、政策走势、证券市场环境、股票市场趋势等在内的因素的综合分析，重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资者行为分析和资本市场资金供求关系变化等因素，在深入分析和充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力度，形成资产配置的整体规划。同时，通过“自上而下”的定性分析和定量分析相结合形成对不同资产市场表现的预测和判断，确定本基金资产在股票、债券及货币市场工具等各类别资产间的分配比例，并在本基金基金合同约定的范围内动态调整组合中各类资产的比例，以规避和控制市场风险，提高基金收益率。
2、股票投资策略
本基金将运用“价值为本、成长为重”的投资策略来确定具体选股标准。该策略通过建立统一的价值评估框架，综合考虑上市公司的增长潜力和市场估值水平，以寻找具有增长潜力且价格合理或被低估的股票。同时，本基金将综合考虑投资回报的稳定性、持续性与成长性，通过精细化风险管理和组合优化技术，实现行业与风格类资产的均衡配置，从而实现风险调整后收益的最大化。本基金在把握“科技创新”主题相关上市公司的定位时，应当坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的原则。“科技创新”主题相关上市企业主要是指符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略型新兴产业的科技创新企业，互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业等。本基金将重点关注以下领域的科技创新企业：
（1）新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等；
（2）高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等；
（3）新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务等；
（4）新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等；
（5）节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等；
（6）生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等；
（7）符合科创板定位的其他领域。本基金在评估企业的科技创新能力时，将重点关注以下事项：
（1）是否掌握具有自主知识产权的核心技术，核心技术是否权属清晰、是否国内或国际领先、是否成熟或者存在快速迭代的风险；
（2）是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力，包括当不限于研发管理能力、研发人员数量、研发团队构成及核心研发人员背景情况、研发投入情况、研发设备情况、技术储备情况；
（3）是否拥有市场认可的研发成果，包括但不限于与主营业务相关的发明专利、软件著作权及新药批件情况，独立或牵头承担重大科研项目情况，主持或参与制定国家标准、行业标准情况，获得国家科学技术奖项及行业权威奖项情况；
（4）是否具有相对竞争优势，包括但不限于所处行业市场空间和技术壁垒情况，行业地位及主要竞争对手情况，技术优势及可持续性情况，核心经营团队和技术团队竞争力情况；
（5）是否具备技术成果有效转化为经营成果的条件，是否形成有利于企业持续经营的商业模式，是否依靠核心技术形成较强成长性，包括但不限于技术应用情况、市场拓展情况、主要客户构成情况、营业收入规模及增长情况、产品或服务盈利情况；
（6）是否服务于经济高质量发展，是否服务于创新驱动发展战略、可持续发展战略、军民融合发展战略等国家战略，是否服务于供给侧结构性改革。
3、科创板股票投资策略：
考虑到科创板将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力、且满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小企业，对企业在盈利要求上相对包容，本基金对科创板上市企业的研究和投资重点转向为对其研发能力和收入增幅的研究分析，对盈利能力的要求则相对降低。同时，传统的 PE 和 PB 估值体系难以对成长型科技企业价值进行合理预估，对科创板上市企业的估值分析应选择更贴近科技创新公司特定行业模式的估值体系。在筛选科创板股票时，本基金一方面将遵循传统股票的研究策略，如分析市场空间和行业发展阶段、行业壁垒以及企业成功率等，另一方面则重点分析企业的商业模式、核心竞争力以及企业成长阶段，并根据不同企业之间不同的商业模式和成长阶段选择适合的估值方式。具体来看，分为以下三个步骤：第一步，判断行业基本格局。首先是判断行业空间以及发展阶段。一般来说，科创企业所在的行业均有较大的发展空间，市场空间越小，企业的投资价值也会偏小。在行业的不同发展阶段，如从初创期、成长期到成熟期，企业面临商业环境、企业的应对措施以及成长速度和盈利能力都有巨大的差异，因此分析方式也不同。我们将从行业渗透率、行业龙头集中度、行业未来 3-5 年发展速度、政府政策等多个层面综合判断行业空间以及当前所处的发展阶段。第二步，判断企业核心竞争力以及商业模式。科创企业一般拥有独创的产品或者技术，并能够依托该技术或者产品为客户创造大量价值。对于集成电路、生物医药以及其他高端制造业来说，企业的核心竞争力通常是研发能力、管理能力以及客户粘性等；而对于互联网行业来说，核心竞争力通常是技术研发能力、市场反应速度以及生态构建能力等。判断企业核心竞争力将从以下方面分析，如研发能力、成本控制能力、客户响应速度、人力资源水平、中高层激励、供应商关系、客户粘性、财务稳健水平等。在多维度分析企业评估企业能力后，判断企业的综合实力和竞争优势。因为不同利润驱动模式的公司可能在估值方式和估值水平上呈现差异，因此需要在上述竞争要素的基础上判断企业的利润模式，例如判断公司是否为平台型公司、研发驱动型公司、销售驱动型公司等。第三步，选定估值方法并确定估值水平。科技公司存在高成长性、资本密集、技术路径不确定性等特点，估值方式有别与传统行业，主要的估值方法有 PE、PEG、EV/EBITDA、PS、市场空间折现法，此外，不同成长期的估值也有所不同。在概念期/导入期/成长期，企业处于大的基本面动量向上阶段，股价向上，享受高估值；在成熟期，企业基本面开始走平，股价走平，估值收缩；在衰退期，企业基本面趋势向下，股价与估值均下行。一般情况下，会根据下列方式判断企业适用的估值方式：（1）PE 适用于商业模式稳定成熟的公司使用 PE估值方式。从美股科技股发展路径看，以企业盈利为基数，考虑盈利增速的 PE 法是适用于成熟型企业的通用估值方法，被广泛采用。（2）高速成长型企业且有利润的公司一般采用PEG 估值方式。高速成长型且已经开始盈利的公司可以用 PEG 估值法，并且根据行业属性、业绩稳定性和成长水平，适当享有 PEG 折价或者溢价。对于高速成长型但是利润暂时没有体现的公司，也可以采用 PS 估值方式，例如云计算类公司。（3）重资产或者高研发投入的公司，可以采用 EV/EBITDA 此类估值方式，以还原企业折旧或者研发前的盈利水平。（4）对于生态级别商业模式，投入巨大，盈利前景偏好，但是当前盈利偏弱的企业，可以采用PS 或者 P/FCF 的估值。对于资本投入更大的领域，如云计算、电商等，企业盈利可能连续
多年无法释放，但营收增长、现金流等指标已经显著改善，通常采用 EV/FCF 以及其派生出的 PS 方法进行估值。（5）对于更早期的优秀企业采取市场空间折现法。对于大赛道上的早期企业，营收、利润、现金流都很难使用传统估值方法。可能出现类似于一级市场的市场空间折现估值法，关注赛道规模和未来市场空间，类似一级市场估值逻辑，估值的不确定性较高。在实际操作中，不同企业的估值需要根据企业发展速度、商业模式和财务情况进行相应的调整。在判定企业的估值方法后，会参考国内外同类企业的估值水平，并结合企业自身的特点以及未来的发展前景，充分合理地判定企业的估值水平。
4、债券投资策略
本基金采用的债券品种主要投资策略包括：久期策略、期限结构策略和个券选择策略等。
（1）久期策略根据国内外的宏观经济形势、经济周期、国家的货币政策、汇率政策等经济因素，对未来利率走势做出准确预测，并确定本基金投资组合久期的长短。
（2）期限结构策略
根据国际国内经济形势、国家的货币政策、汇率政策、货币市场的供需关系、投资者对未来利率的预期等因素，对收益率曲线的变动趋势及变动幅度做出预测，收益率曲线的变动趋势包括：向上平行移动、向下平行移动、曲线趋缓转折、曲线陡峭转折、曲线正蝶式移动、曲线反蝶式移动，并根据变动趋势及变动幅度预测来决定信用投资产品组合的期限结构，然后选择采取相应期限结构策略：子弹策略、杠铃策略或梯式策略。
（3）个券选择策略投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。
5、期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合运作效率。本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。
6、资产支持证券的投资策略
资产支持类证券的定价受市场利率、流动性、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率及其它附加条款等多种因素的影响。本基金将在利率基本面分析、市场流动性分析和信用评级支持的基础上，辅以与国债、企业债等债券品种的相对价值比较，审慎投资资产支持证券类资产。
7、为了更好地实现投资目标，在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上，本基金可参与融资业务。在条件许可的情况下，基金管理人可根据相关法律法规，参与融券业务和转融通证券出借业务。未来，随着市场的发展和基金管理运作的需要，基金管理人可以在不改变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，相应调整或更新投资策略，并在招募说明书更新中公告。
8、存托凭证投资策略
在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 |
| 投资标准 |
本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的 60%-95%（其中港股通标的股票不超过股票资产的 50%），其中投资于本基金定义的“科技创新”主题相关的上市公司证券不低于非现金基金资产的 80%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货、国债期货的投资比例遵循国家相关法律法规。 |
| 风险收益特征 |
本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
该项目暂无资料 |
-1.4671%