| 法定名称 |
湘财长弘灵活配置混合型证券投资基金 |
基金简称 |
湘财长弘灵活配置混合A |
| 投资类型 |
股债平衡型基金 |
成立日期 |
2020-09-24 |
| 募集起始日 |
2020-09-07 |
总募集规模(万份) |
22,508.05 |
| 募集截止日 |
2020-09-18 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
22,506.08 |
| 日常申购起始日 |
2020-12-24 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2020-12-24 |
参与资金利息(万份) |
19,661.20 |
| 基金经理 |
蒋正山 |
最近总份额(万份) |
3,173.76 |
| 基金管理人 |
湘财基金管理有限公司 |
基金托管人 |
中国银河证券股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
湘财长弘灵活配置混合A |
| 业绩比较基准 |
沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30% |
| 投资目标 |
本基金通过宏观、政策、流动性、资产相对价值水平、资产估值水平等研究成果决定合理的大类资产配置比例，权益资产方面强化配置景气度较高的行业及精选基本面稳健、具有中期成长性的上市公司，固收资产方面精选现金流良好、资产负债表稳健的发行主体，并结合市场状况积极采用多种策略，在严格控制风险和保持基金资产流动性良好的情况下，力争实现基金资产的长期稳健增值。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括主板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 |
本基金将实施积极主动的投资策略，运用多种方法进行资产配置。具体由大类资产配置策略、股票投资策略、固定收益类资产投资策略、股指期货投资策略和国债期货投资策略五个方面组成。
（一）资产配置策略
本基金将在基金合同约定的投资范围内，结合对宏观经济形势与资本市场的深入剖析，自上而下地实施大类资产配置策略。研判宏观形势的过程中主要考虑实体经济、对外贸易、财政状况、金融环境和政策引导等因素，以及包括市场估值水平和资金供需在内的市场指标等。基金管理人将结合以上因素以及对宏观环境的研判，在严格控制投资组合风险的前提下，合理制定基金资产在各大类资产间的分配比例，控制市场风险，提高配置效率。本基金将采取审慎的配置策略，严防过于激进的投资决策。
本基金将重点考虑权益资产估值水平，根据当前市场权益资产PE估值水平的高低，确定投资组合中股票类资产和其他资产的配置比例。当市场权益资产PE估值水平处于历史较高水平，本基金将降低权益类资产的配置；反之，则增加权益类资产的配置，以提升组合投资的风险收益性价比。
具体PE估值水平资产配置比例如下表所示：
PE估值水平 股票类资产比例
处于参考历史区间最高20% 0-40%
处于参考历史区间20%-80% 40%-80%
处于参考历史区间最低20% 50%-95%
注：PE估值水平参考沪深300估值水平，参考历史区间为2009年1月5日到最新交易日。
（二）股票投资策略
本基金的股票投资采取行业配置与个股价值精选相结合的方法，以深入的基本面研究为基础，精选具有持续成长能力、价值被低估的上市公司股票。
1、行业配置策略
本基金在行业选择中将深入研究行业的发展阶段、行业的现状、行业的竞争格局、行业在国民经济中所处的位置、行业本身的波动性、行业的合理估值水平等因素；在行业配置过程中，主要关注指标包括但不限于：行业周期属性、行业景气度指标（行业销售收入增长率、行业毛利率和净利率等）、行业估值指标（市盈率、市净率等）等。
2、个股精选策略
本基金主要根据宏观经济运行、上下游行业运行态势与行业的发展潜力作为参考，以定量分析和定性分析相结合的方式筛选出备选股票池。在个股选择上，重点考察上市公司股票的品质、成长性和估值水平，筛选出各个子行业中具有竞争优势的标的。
（1）品质
本基金主要通过盈利能力指标（如P/E、P/S、P/EBIT等），经营效率指标（如ROE、ROA、ROIC等），财务状况指标（如资产负债率、流动比率等），公司治理指标（前十大股东持股比例、外部董事占比等）衡量上市公司的品质。
（2）成长性评估
本基金主要通过企业利润增长率等指标以及成长性综合评价来评估公司的成长性。
首先对企业利润增长率、销售毛利率等成长性指标进行定量评估，然后根据企业成长性评价体系，对公司的成长性进行综合评分并排序，挑选出其中最具成长潜力而且成长质量优良的股票进入核心股票池。企业成长性评价体系从宏观环境、行业前景、公司质量和成长性质量方面对企业的成长性进行评价，采用定性分析结合定量分析的方法对企业的成长性进行综合评分。
（3）估值水平
对上述核心股票池中的重点上市公司进行内在价值的评估和成长性跟踪研究，在明确的价值评估基础上选择定价相对合理且成长性可持续的投资标的。主要关注指标包括市盈率（PE）、市盈率与增长率之比（PEG）、市净率（PB）、企业价值倍数（EV/EBITDA）、市销率（PS）等，另外绝对估值水平也是本基金参考的指标，包括股利贴现模型（DDM）、自由现金流贴现模型（DCF）等。
（三）固定收益类资产投资策略
总体而言，本基金将灵活运用久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略和息差策略等对债券和货币市场工具进行投资；具体券种方面，本基金除了投资低风险的利率类品种之外，还将在综合考虑风险和收益的基础上，审慎投资信用债、可转债和资产支持证券等固定收益工具。
1、债券投资策略
（1）久期策略
基于对宏观经济环境的深入研究，预期未来市场利率的变化趋势。如果预测未来利率将上升，则可以通过缩短组合平均剩余期限的办法规避利率风险。相反，如果预测未来利率下降，则延长组合平均剩余期限，赚取利率下降带来的超额回报。
（2）收益率曲线策略
在目标久期确定的基础上，通过对债券市场收益率曲线形状变化的合理预期，调整组合期限结构策略，在短期、中期、长期债券间进行配置，从短、中、长期债券的相对价格变化中获取收益。
（3）骑乘策略
通过分析收益率曲线各期限段的利差情况，买入收益率曲线最陡峭处所对应的期限债券，持有一定时间后，随着债券剩余期限的缩短，到期收益率将下降，基金可获得较高的资本利得收入。
（4）息差策略
息差策略操作即以组合现有债券为基础，利用回购等方式融入低成本资金，并购买具有较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。本基金将对回购利率与债券收益率、存款利率等进行比较，判断是否存在息差空间，从而确定是否进行正回购。进行息差策略操作时，基金管理人将严格控制回购比例以及信用风险和期限错配风险。
（5）信用类债券投资策略
信用品种收益率的主要影响因素为利率品种基准收益与信用利差。信用利差是信用产品相对国债、央行票据等利率产品获取较高收益的来源。信用利差主要受两方面的影响，一方面为债券所对应信用等级的市场平均信用利差水平，另一方面为发行人本身的信用状况。
信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行主体自身信用状况的变化都会对信用债个券的利差水平产生重要影响，因此，一方面，本基金将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市场的供求状况等多个方面考量信用利差的整体变化趋势；另一方面，本基金还将以内部信用评级为主、外部信用评级为辅，即采用内外结合的信用研究和评级制度，研究债券发行主体企业的基本面，以确定企业主体债的实际信用状况。
（6）可转换债券投资策略
可转债同时具有债性和股性的特征，既受到债券市场的影响，也受到权益市场的影响，具有抵御下行风险、分享股票市场上涨收益的特点。本基金将选择公司基本面优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券进行投资。
（7）可交换债券投资策略
本基金将积极把握新上市可交换债券的申购收益、二级市场的波段机会以及偏股型和平衡型可交换债的战略结构性投资机遇，适度把握可交换债券回售、赎回、修正相关条款博弈变化所带来的投资机会及套利机会，选择最具吸引力标的进行配置。
2、资产支持证券投资策略
本基金通过分析资产支持证券对应资产池的资产特征，来估计资产违约风险和提前偿付风险，根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流支付，并利用合理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。
同时还将充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性，控制资产支持证券投资的风险，以获取较高的投资收益。
（四）股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适当参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。本基金将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，在进行套期保值时，将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置和品种选择进行谨慎投资，以降低投资组合的整体风险。
（五）国债期货投资策略
本基金参与国债期货的投资时，将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的。国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。本基金将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。本基金将构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳健增值。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%-95%。基金投资于同业存单的比例不超过基金资产的20%。每个交易日日终在扣除股指期货合约及国债期货合约所需缴纳的交易保证金后现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型证券投资基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
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