| 法定名称 |
兴华瑞丰混合型证券投资基金 |
基金简称 |
兴华瑞丰混合C |
| 投资类型 |
偏债型基金 |
成立日期 |
2020-12-30 |
| 募集起始日 |
2020-12-14 |
总募集规模(万份) |
20,321.61 |
| 募集截止日 |
2020-12-28 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
20,318.21 |
| 日常申购起始日 |
2021-02-01 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2021-02-01 |
参与资金利息(万份) |
33,954.07 |
| 基金经理 |
吕智卓、冷文鹏 |
最近总份额(万份) |
508.56 |
| 基金管理人 |
兴华基金管理有限公司 |
基金托管人 |
招商证券股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
兴华瑞丰混合C |
| 业绩比较基准 |
中债综合指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20% |
| 投资目标 |
本基金在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的投资管理，把握不同时期股票市场和债券市场的投资机会，力争超越业绩比较基准，追求资产净值的长期稳健增值。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包括创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、债券（包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、证券公司短期公司债券、二级资本债、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、同业存单、货币市场工具、金融衍生品（包括股指期货、国债期货）以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 |
本基金将采取自上而下的投资策略对各种投资工具进行合理的配置。在风险与收益的匹配方面，力求将信用风险降到最低，并在良好控制利率风险与市场风险的基础上为投资者获取稳定的收益。
1、资产配置策略
本基金通过定性与定量相结合的方法分析证券市场发展趋势，对证券市场当期的风险收
特征以及未来可预见的时期内股票、债券等大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争实现投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，并适时地做出相应的调整。
2、股票投资策略
本基金股票投资采用定量和定性分析相结合的策略。
（1）定性分析
在定性分析方面，本基金主要挑选全部或部分具备以下特征的上市公司：
A、公司受益于国家新发展格局下的不断改革创新，并且可分享改革创新过程中的政策红利；
B、公司所处的行业符合国家的战略发展方向，并且公司在行业中具有明显的竞争优势；
C、公司具有良好的治理结构，从大股东、管理层到中层业务骨干有良好的激励机制，并且信息披露公开透明；
D、公司具有良好的自主创新能力，包括科技、商业模式、管理、产品等方面，并且拥有持续创新的战略思维 。
（2）定量分析
本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标和估值指标等进行定量分析，以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。
A、成长性指标：收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等；
B、财务指标：净资产收益率、毛利率、净利率等；
C、估值指标：市盈率（PE）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市销率（PS）和总市值等。
（3）投资组合构建与优化
本基金利用相对价值评估方法，形成最终的股票组合进行投资。相对价值评估方法主要运用历史视野以及国际化视角，通过横向及纵向等多维度的比较，力争选择最具有投资吸引力的股票构建投资组合。
本基金基于投资组合中单个个股的预期收益及风险特性，对组合进行优化，在合理风险水平下追求基金投资回报最大化，同时监控组合中个股的估值水平，在市场价格明显高于其内在合理价值时适时卖出证券。
3、债券投资策略
1）久期匹配策略
在选择债券品种时，首先根据宏观经济、资金面动向、投资人行为、市场成交量和活跃度等方面的分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期。久期控制是根据宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期，有效地控制利率波动风险。当宏观经济下行时，代表国家主权信用的10年期国债利率（无风险利率）往往下行，此时加大债券组合久期，配置长期利率品种，获得资本利得收益。当经济过热时，央行紧缩银根，无风险利率上行，此时缩短久期防御，采用以票息为主的配置策略。
2）期限结构策略
期限结构配置是在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构，包括采用集中期限策略、两端哑铃策略、均匀分布策略，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，通过收益率曲线的陡峭平缓状态，预判期限利差变化获利。
骑乘操作是期限结构策略中的重要方法，具体操作为当收益率曲线凸性很大且相对陡峭时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的利率品种，随着债券剩余期限缩短，债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通过债券收益率的下滑，获得资本利得收益。
3）利率波段策略
通过对宏观经济数据、市场成交量、投资者行为等因素进行深入分析，再结合期限利差走势，预判收益率曲线的变化趋势。挖掘被市场所低估的利率品种，把握左侧交易机会，具体策略为：
（1）当宏观基本面向好，长端收益率快速上行，收益率曲线变陡峭时，通过测算期限利差所处的历史分位，加仓买入收益率涨幅超出市场预期的长端利率债；当经济数据走弱，宏观基本面不及预期时，收益率曲线平坦化，择机卖出长端利率债，获取资本利得收益。
（2）当资金面流动性偏紧，回购利率中枢上行，短期收益率快速上行，收益率曲线变平坦时，通过测算期限利差所处的历史分位，加仓买入收益率涨幅超出市场预期的短期利率债；当资金面流动性压力逐渐缓解，回购利率中枢恢复到政策利率水平附近时，择机卖出短期利率债，获取资本利得收益。
4）杠杆息差策略
杠杆息差策略属于债券套息策略的一种，是利用较为便宜的正回购资金进行债券杠杆配置的策略，具体操作为通过在交易所和银行间市场买入国债、政策性金融债券，之后进行交易所国债正回购、银行间质押式正回购后再买入利率债品种，增厚账户的整体收益率；杠杆息差策略的收益归因主要为债券静态收益率、杠杆息差和债券交易资本利得三部分。一般来讲，在趋势相对明确的市场环境中，即长端收益率趋势稳定，短端资金成本可控或预期稳定的情况下，息差杠杆策略能够在风险可控的前提下获得较为稳定的超额收益。
5）信用债投资策略
信用债投资策略是本基金债券投资策略的重要部分。本基金将从经济周期、国家政策、市场特征、行业发展趋势、债券发行人的公司背景、盈利能力、偿债能力、流动性等因素等多个方面考量信用利差的整体变化趋势与单个信用债的投资价值。本基金的信用债投资策略可以具体分为市场整体信用利差曲线策略和单个信用债信用分析策略。
（1）市场整体信用利差曲线策略
本基金将综合各种因素，分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定信用债券总的投资比例及分行业的投资比例。
本基金将从经济周期、市场特征和政策因素三方面考量信用利差曲线的整体走势。在经济周期向上阶段，企业盈利能力增强，经营现金流改善，则信用利差可能收窄，反之当经济周期不景气，企业的盈利能力减弱，信用利差扩大。同时本基金也将考虑市场容量、信用债结构以及流动性之间的相互关系，动态研究信用债市场的主要特征。另外，本基金将从供给和需求两方面分别评估政策对信用债市场的作用。
（2）单个信用债信用分析策略
信用债的收益率水平及其变化很大程度上取决于其发行主体自身的信用水平，本基金主要通过发行主体偿债能力、抵押物质量、契约条款和公司治理情况等方面分析和评估单个信用债券的信用水平，对不同信用类债券的信用等级进行评估，深入挖掘信用债的投资价值，增强本基金的收益。
我们的投资不完全依赖于外部评级，但其中AA级信用债占本基金所投资的信用债比例为0-20%；AA+级信用债占本基金所投资的信用债比例为0-70%；AAA级信用债占本基金所投资的信用债比例为30%-100%。本基金对信用债券评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的债券信用评级。
6）证券公司短期公司债券投资策略
本基金将通过对证券行业分析、证券公司资产负债分析、公司现金流分析等调查研究，分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平，对证券公司短期公司债券进行独立、客观的价值评估。
基金投资证券公司短期公司债券，基金管理人将根据审慎原则，制定严格的投资决策流程、风险控制制度，并经董事会批准，以防范信用风险、流动性风险等各种风险。
7）可转换债券和可交换债券投资策略
本基金在分析宏观经济运行特征和证券市场趋势判断的前提下，在综合分析可转换债券的固定收益类证券特征、权益类证券特征等因素的基础上，选择其中安全边际较高、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种进行投资。结合行业分析和个券选择，对成长前景较好的行业和上市公司的可转换债券进行重点关注，选择投资价值较高的个券进行投资。
可交换债券同样兼具权益类证券特性和固定收益类证券特性，其中固定收益类证券特性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于权益类证券特性的分析则需关注目标公司的股票价值以及发行人作为股东的换股意愿等。本基金将通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值、以及条款带来的期权价值等综合分析，进行投资决策。
此外，本基金还将根据新发可转债和可交换债券的预计中签率、模型定价结果，积极参与可转债和可交换债券新券的申购。本基金投资于可转债和可交换债的比例合计不超过基金资产净值的20%。
8）杠杆投资策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况，以及回购成本等因素的情况下，在风险可控以及法律法规允许的范围内，通过债券回购，放大杠杆进行投资操作。
4、金融衍生品投资策略
为更好的实现投资目标，本基金可投资股指期货、国债期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品，本基金将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的衍生品合约进行交易。
（1）股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到降低投资组合整体风险的目的。
（2）国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的国债期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
5、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。
今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：本基金股票投资占基金资产的比例为0-30%；本基金投资同业存单不超过基金资产的20%；每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
该项目暂无资料 |
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