| 法定名称 |
泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金 |
基金简称 |
泓德优质治理混合 |
| 投资类型 |
股债平衡型基金 |
成立日期 |
2021-03-23 |
| 募集起始日 |
2021-03-16 |
总募集规模(万份) |
98,270.07 |
| 募集截止日 |
2021-03-19 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
98,258.67 |
| 日常申购起始日 |
2021-06-21 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2021-06-21 |
参与资金利息(万份) |
114,039.19 |
| 基金经理 |
苏昌景 |
最近总份额(万份) |
78,967.47 |
| 基金管理人 |
泓德基金管理有限公司 |
基金托管人 |
中国工商银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
泓德优质治理混合 |
| 业绩比较基准 |
中证800指数收益率×70%＋中证港股通综合指数收益率×10%+中国债券综合全价指数收益率×20% |
| 投资目标 |
本基金在严格控制风险的前提下，重点挖掘优质治理型公司的投资机会，力争实现基金资产的长期稳健增值。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票（以下简称“新三板精选层股票”）、港股通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券、证券公司短期公司债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定。
本基金所投资新三板精选层挂牌公司被调出精选层的，自调出之日起，基金管理人不得新增投资该股票，并应当逐步将该股票调出投资组合。基金所投资新三板精选层挂牌公司因转板上市被调出精选层的除外。 |
| 投资策略 |
（一）大类资产配置策略
本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究，动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例，控制市场风险，提高配置效率。本基金将基于国内外宏观经济、货币政策、资本市场环境等因素，主动判断市场时机，根据股票市场估值水平和上市公司盈利能力变化趋势来决定股票资产的配置比例。
（1）当中证 800 指数的整体估值水平处于过去十年的后 20%分位，同时未来一年上市公司预测盈利增速、资产回报率能够提高，本阶段，市场大部分股票将处于未被充分定价的低估状态，本基金将提高股票资产配置比例。股票资产占基金资产的比例为 45%-95%（不含45%）。同时将审慎判断后续市场环境变化，当市场情绪过于乐观、股票指数快速上涨时，将适度调低股票资产配置比例，保留部分估值处于合理水平、盈利能力稳定的优质个股。
（2）当中证 800 指数的整体估值水平处于过去十年的前 20%分位，同时未来一年上市公司预测整体盈利增速、资产回报率将出现下滑，为重点防范市场因估值水平过高、盈利能力下滑而造成的系统性风险，本基金将降低股票资产配置比例，股票资产占基金资产的比例为 0-50％（不含 50%）。同时将紧密跟踪宏观环境的变化，若宏观经济政策、资本市场环境发生重大调整，基金管理人将及时调提升股票资产配置比例。
（3）除上述两种情况以外，本基金股票资产占基金资产的比例为 40％-90％（不含 40%），本阶段本基金股票资产配置的重点是行业配置和个股选择，将遵循本基金的选择标准，寻找估值合理、盈利趋势向好的公司。
（二）股票投资策略
本基金强调公司治理结构的研究，着重考察公司治理结构是否良好，是否具有持续的竞争优势以及股票估值是否合理，重点挖掘股票价格低于公司内在价值的优质治理型公司的投资机会，力争实现基金资产的持续稳定增值。
1、个股精选策略
本基金通过定性和定量相结合的方法对个股进行自下而上的选择，积极寻找具有相对具备良好治理结构及竞争优势的上市公司作为投资标的。
1）公司治理结构研究
外部治理的核心由法规与监管机构、控制权市场、市场中介以及新闻媒体构成，主要依靠外部力量约束公司形成规范的治理模式。外部治理像一个警示器，帮我们辨别“差”，告诉我们哪些公司已经出了问题或者未来有较大可能出问题。
内部治理的核心由股东大会、董事会、监事会以及管理层组成。内部治理是一套针对委托代理问题的解决方案，良好的内部治理可以降低代理成本，增强信息透明度，使代理人与委托人的利益尽可能一致。它既可以帮我们辨别“差”，又可以帮助我们识别出“好”，内部治理机制是公司治理研究最核心的问题。
内部治理机制中，利益一致性是好的治理结构的先决条件（股东与管理层、大股东与中小股东、不同层级的经营管理者之间）；管理层的诚信、能力和进取（股东与管理层）、企业的文化、组织架构以及执行力（不同层级的经营管理者之间）则是好的治理结构的核心所在，其中前者对中小公司而言尤为重要；大公司则更需要依靠一种机制，需要看企业家人格外化成的企业文化与组织能力。
2）公司竞争优势研究
定量方面，从净资产收益率（ROE）、投入资本回报率（ROIC）、盈余质量等结果角度考察公司的商业模式、行业竞争格局和护城河等情况。 定性方面，从原因角度理解财报结果背后的驱动力在多大程度和多长的维度可以得到保证，是否能持续的扩大。
首先，从整体产业链的角度，理解商业模式与竞争格局的优劣。商业模式本质上就是利益相关者的交易结构，我们重点关注盈利模式——企业如何获得收入、分配成本、赚取利润，良好的盈利模式不仅能够为企业带来收益，更能为企业编制一张稳定共赢的价值网；同时我们关注行业的竞争格局。
其次，重点考察公司是否具备长期结构性竞争优势——品牌效应、规模经济、网络效应、顾客高转换成本、技术独占或者持续领先，在这五个特征中，具备两个或两个以上特征的公司将获得更强的竞争优势。
2、组合构建策略
在以上分析的基础上，本基金将进行股票组合的构建，主要是基于股票的预期收益及风险特性，对组合进行优化，在合理风险水平下追求基金收益最大化。
3、港股投资策略
本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金重点投资于治理结构良好、相对 A 股市场估值合理，具有持续领先优势或核心竞争力的上市公司进行长期投资。
4、新三板精选层股票投资策略
相比于沪深交易所的上市公司，新三板市场挂牌公司以创新型、成长型企业为主，业绩波动更大、持续盈利能力的不确定性更强。本基金将重点关注流动性良好的优质新三板精选层挂牌公司，通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的选择，积极寻找具有良好治理结构、竞争优势和良好成长潜力的公司纳入本基金的股票投资组合。
（1）定量分析方面
本基金将关注精选层企业以下方面：
1）成长性具体考察预期主营业务收入增长率、净利润增长率、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、加权平均净资产收益率、经营活动产生的现金流量等；
2）行业竞争力主要通过产品竞争力、市场占有率等指标和产业链上下游等角度进行交叉验证；
3）创新能力具体考察研发投入总额、研发投入占营业收入的比例、新产品研发能力等指标。
（2）定性分析方面
本基金将通过分析公司所在行业的竞争格局以及未来的变化趋势，从公司治理结构和企业核心竞争力出发，研究这些企业的竞争地位和发展趋势，精选出成长空间较大，成长性较为确定的公司。此外，本基金还将关注新三板精选层挂牌公司股票的交易活跃度和公司的股权分散度。
（三）债券投资策略
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资收益。
1、久期配置策略
本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化，对 GDP、CPI、国际收支等引起利率变化的相关因素进行深入的研究，分析宏观经济运行的可能情景，并在此基础上判断包括财政政策、货币政策在内的宏观经济政策取向，对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断，结合债券市场资金供求结构及变化趋势，确定固定收益类资产的久期配置。
2、个券选择策略
对于国债、央行票据等非信用类债券，本基金将根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析，预测未来收益率曲线的变动趋势，综合考虑组合流动性决定投资品种；对于信用类债券，本基金将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，对信用债进行信用风险评估，积极发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资，并采取分散化投资策略，严格控制组合整体的违约风险水平。
3、可转换债券投资策略
可转换债券赋予投资者在一定条件下将可转换债券转换成股票的权利，投资者可能还具有回售等其他权利，因此从这方面看可转换债券的理论价值应等于普通债券的基础价值和可转换债券自身内含的期权价值之和。本基金在合理地给出可转换债券估值的基础上，尽量有效地挖掘出投资价值较高的可转换债券。
4、证券公司短期公司债券投资策略
基于期限匹配、风险控制的需求，本基金将综合研究及跟踪证券公司短期公司债券的信用风险、流动性风险等方面的因素，适当投资证券公司短期公司债券。在期限匹配的前提下，选择风险与收益匹配的品种优化配置。
5、资产支持证券投资策略
本基金通过考量宏观经济走势、支持资产所在行业景气情况、资产池结构、提前偿还率、违约率、市场利率等因素，预判资产池未来现金流变动；研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
（四）金融衍生品投资策略
1、股指期货投资策略
本基金以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适度参与股指期货投资。通过对现货市场和期货市场运行趋势的研究，结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析，选择合适的期货合约构建相应的头寸，以调整投资组合的风险暴露，降低系统性风险。
2、国债期货投资策略
本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：
本基金投资于股票资产占基金资产的比例为 0%-95%，其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过 50%，投资于同业存单的比例不超过基金资产的 20%。每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型基金，其长期预期风险与预期收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。
本基金可投资于新三板精选层股票，可能面临新三板市场因投资环境、投资标的以及交易规则等差异带来的流动性风险、挂牌公司经营风险、挂牌公司降层风险、终止挂牌的风险和精选层市场股价波动风险等特有风险。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
该项目暂无资料 |
1.4858%