| 投资策略 |
1、资产配置策略
通过对宏观经济运行规律的研究,结合政策变化,综合运用定性与定量工具,判断经济周期运行位置及未来发展方向,合理调整组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。
2、股票投资策略
(1)先进制造的定义
先进制造代表中国核心竞争力,主要以战略性新兴产业和高端装备制造业为代表,以重大技术突破和重大发展需求为基础,对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用,处于制造业价值链高端和产业链核心环节,具有技术先进、知识密集、附加值大、成长性好、带动性强等特征。
根据产业特征,立足我国国情和科技、产业基础。本基金所指的“先进制造”相关产业及上市公司主要涉及以下领域:
a.新材料行业:所在的细分领域需求空间广阔,优选选择具备批量生产条件的公司。
b.新能源和节能环保行业:优选行业龙头,最好具备全球供货的能力,以及明确的护城河,可平抑行业短期周期波动。
c.高端装备:优先选择具备全球竞争力和国产化程度低、进口替代空间大的细分领域。
d.汽车制造:优先选择具有竞争优势的公司,以及ADAS、汽车软件、新能源汽车、车联网等出于行业生命周期前端的细分领域。
e.国防军工和航空航天:优选掌握核心技术的公司,最好具备某些产品的技术优势。
同时,先进制造是一个动态调整、持续更新的相对概念,随着社会经济的发展以及产业结构的变迁,先进制造的范畴可能发生变化。一方面,基金管理人将持续跟踪影响先进制造产业的各项因素,包括国家相关政策、最新技术进步和前沿科技发展、新产品和技术工艺的重大突破、市场需求、商业模式创新等,将与之相对应的变化所产生的新型产业纳入投资范畴;另一方面,传统制造产业在转型升级中可能形成可持续技术改造、创新和应用体系,从而获得新的成长驱动力,本基金也会将此类公司纳入先进制造主题的涵盖范围。
未来,如果由于经济与行业发展或技术进步造成本基金定义的先进制造所覆盖的投资范畴发生变动时,基金管理人在履行相关程序后可以对上述界定进行调整和修订,并在更新的招募说明书中进行公告。
相关业务涉及本基金所界定的先进制造领域范围内的上市公司,以及未来相关业务转型成为先进制造领域的上市公司也是本基金的关注重点,一并纳入本基金的投资范围。
(2)个股精选策略
在行业配置的基础上,本基金管理人将采用自下而上的研究方法,采取定性和定量分析相结合的方法对上市公司基本面进行深入分析,运用不同的估值方法对上市公司的估值水平进行分析,精选优质股票构建投资组合。
1)本基金对上市公司的定性分析主要包括以下几个方面:
A公司的竞争优势:重点考察公司的市场优势、资源优势、产品优势、政策优势等;
B公司的盈利模式:对企业盈利模式的考察重点关注企业盈利模式的属性以及成熟程度,是否具有不可复制性、可持续性、稳定性;
C公司治理方面:考察公司是否有清晰、合理、可执行的发展战略;是否具有合理的治理结构,管理团队是否团结高效、经验丰富,是否具有进取精神等。
2)本基金对上市公司的定量分析主要包括以下指标:
A成长性指标:收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等;
B财务指标:毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率、经营活动净收益/利润总额等;
C市值指标:市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(PS)和总市值等。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将结合公司基本面、国际可比公司估值水平等影响港股投资的主要因素来决定港股权重配置和个股选择。
(4)存托凭证的投资策略
对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。
3、债券投资策略
在债券组合的构建和调整上,本基金综合运用久期配置、期限结构配置、类属资产配置、收益率曲线策略、杠杆放大策略等组合管理手段进行日常管理,力求获取长期稳健的收益。
4、资产支持证券投资策略
当前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品为主,仍处于创新试点阶段。产品投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。
5、金融衍生品投资策略
(1)股指期货投资策略
为更好地实现投资目标,本基金在注重风险管理的前提下,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适度运用股指期货。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点,提高投资组合运作效率。本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易,以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。
(2)国债期货投资策略
为有效控制债券投资的系统性风险,本基金将结合对宏观经济形势和证券趋势的判断,通过对债券市场进行定性和定量的分析,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适度运用国债期货来提高投资组合的运作效率。在国债期货投资过程中,本基金将首先对国债期货和现货基差、国债期货的流动性水平等指标进行跟踪监控,在追求基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的中长期稳定增值。
(3)股票期权投资策略
股票期权为本基金辅助性投资工具。本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的参与股票期权的投资。股票期权的投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
本基金将关注其他金融衍生产品的推出情况,如法律法规或监管机构允许基金投资其他衍生工具,本基金将按届时有效的法律法规和监管机构的规定,制定与本基金投资目标相适应的投资策略,在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上,谨慎地进行投资。 |
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