| 法定名称 |
博时成长优势混合型证券投资基金 |
基金简称 |
博时成长优势混合A |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2021-08-03 |
| 募集起始日 |
2021-05-25 |
总募集规模(万份) |
275,664.79 |
| 募集截止日 |
2021-07-30 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
275,533.75 |
| 日常申购起始日 |
2021-11-03 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2021-11-03 |
参与资金利息(万份) |
1,310,383.44 |
| 基金经理 |
陈鹏扬 |
最近总份额(万份) |
159,939.01 |
| 基金管理人 |
博时基金管理有限公司 |
基金托管人 |
宁波银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
博时成长优势混合A |
| 业绩比较基准 |
中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数×20%+中债综合财富(总值)指数收益率×20% |
| 投资目标 |
本基金优选具备持续成长性、估值合理或被低估的上市公司，在严格控制风险的前提下，分享上市公司盈利增长，追求资产净值的长期稳健增值。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证）、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）、债券（包括国债、金融债、地方政府债、政府支持机构债券、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、可交换债、次级债等）、资产支持证券、货币市场工具、银行存款、同业存单、债券回购、股指期货、股票期权、国债期货、信用衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。
本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定参与融资业务。
如法律法规或中国证监会以后允许基金投资其他品种，本基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入本基金的投资范围。 |
| 投资策略 |
（一）大类资产配置策略
本基金通过跟踪考量宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势、外汇占款等）及国家财政、税收、货币、汇率各项政策，判断经济周期当前所处的位置及未来发展方向，并通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究，调整股票资产和固定收益资产的配置比例。
（二）股票投资策略
在个股选择上，本基金采用定性与定量相结合的方式，自下而上，精选优质的行业上市公司的投资价值进行综合评估，选取具有较强竞争优势的高成长上市公司作为投资标的。
（1）定性分析
1）产品竞争力
本基金主要通过以下几个方面考察具备产业发展潜力的上市公司的可投资性。一方面，考察产品竞争力。另一方面，考察企业的市场开发能力。
2）产品生命周期
处于启动期和高速成长期的产品和企业通常表现为较高的利润率、较快的利润增长、市场份额的急剧上升，处于上述阶段的上市公司是本基金的投资重点。
3）企业管理团队的领导与创新能力
首先考察团队是否具备新思想、新思维、接受现代新事物的心态，是否可以在技术的应用创新上领先，是否具备商业模式的创新等；其次考察管理团队及管理结构是否可以为企业的和谐发展提供保证。
（2）定量分析
本基金将公司分为三类，并采用相应的定量分析方法，以识别具备潜在盈利弹性或持续成长能力的个股进行投资。
1）初期成长阶段：上市公司具备核心商业模式/技术/产品/管理等优势，但由于处于行业成长初期，企业利润尚未体现。对这类公司，我们需要选取如下指标进行定量分析，识别相应投资价值。
A. 成长性指标：行业增速和潜在市场空间，产业潜在空间/公司市值比，收入增长率，息税折旧前利润（EBITDA）增长率，经营性活动现金流入增长率，自由现金流增长率；
B. 财务指标：毛利率、营业利润率、净资产收益率、投入资本回报率、经营性活动现金净流量、自由现金流净额、研发费用/收入比，息税折旧前利润/收入比；
C. 估值指标：市销率（P/S），市净率（P/B）、市现率（P/CF）和总市值；
2）稳定成长阶段：上市公司的产品已经形成稳定销售，行业竞争格局开始趋于稳定，企业利润开始逐步体现。对这类公司，我们需要选取如下指标进行定量分析，判断公司合理价值。
A. 成长性指标：营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、经营性活动现金流入增长率；
B. 财务指标：毛利率、营业利润率、净资产收益率、净利率、经营性活动现金净流入/利润总额等；
C. 估值指标： 市盈率（P/E）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市净率（P/B）、市销率（PS）和总市值；
3）成熟阶段：上市公司所处行业为成熟行业，但上市公司仍能通过份额扩张、产品创新或管理挖潜等优势实现超越行业的增速。对这类公司，我们重点关注如下指标进行定量分析，判断公司合理价值。
A. 成长性指标：营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、经营性活动现金流入增长率；
B. 财务指标：成本、毛利率、管理费用率、销售费用率、营业利润率、净资产收益率、净利率、经营性活动现金净流入/利润总额等；
C. 估值指标： 市盈率（P/E）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市净率（P/B）、市销率（PS）和总市值。
（3）组合股票的投资吸引力评估分析
本基金紧密对组合中股票进行动态评估，使用相对价值评估方法，形成最终股票组合进行投资。相对估值主要包括两个方面：
1）纵向对比：采用专业估值模型，合理使用市盈率、市净率和市销率指标，评估并确定新经济类公司上市前历次融资中的估值走廊，确定二级市场公司估值中枢；
2）横向对比：运用国际化视野，合理使用上述估值指标，评估并比较关注标的相对沪深市场/海外市场中类似业务公司的估值指标，选择其中价值被低估的公司。
本基金采用包括自由现金流贴现模型、股息贴现模型、市盈率法、市净率法、 PEG、EV/EBITDA、P/S、产业潜在空间/公司市值比等估值方法，选择最具投资价值的股票构建投资组合。
（4）投资组合构建与优化
分别按照初期成长/稳定成长/成熟阶段的标准划分，定期动态评估基金组合中单个证券的预期收益及风险特性，对组合持仓进行动态优化，在合理风险水平下追求基金收益最大化。同时监控组合中证券的估值水平和企业社会责任履行情况，在市场价格明显高于其内在合理价值、或者公司治理/企业社会责任出现重大风险时卖出证券。
（5）港股投资策略
本基金将充分挖掘内地与香港股票市场交易互联互通、资金双向流动机制下A股市场和港股市场的投资机会。具体投资策略如下：
1）通过自主开发的针对港股的以基本面因子为主导的多因子量化模型，以港股通标的股票为选股池，根据市场流动性和产品规模等实际需求选择因子打分高的标的构建港股通量化优选组合。
2）对于两地同时上市的公司，考察其折溢价水平，寻找相对于A股有异常折价或估值和波动性相对于A股更加稳定的H股标的。
3）考察港股通标的股票的行业属性和商业模式，在A股暂时无相应标的的行业中寻找估值低且具有成长性的标的。
本基金将持续追踪A股市场和港股市场的相对估值和市场情况，适时调整组合中港股通标的股票的投资比例。
（6）存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
（三）债券投资策略
本基金采用的债券投资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略等。
1、期限结构策略
通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类型债券进行久期配置。具体策略又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。
2、信用策略
信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益主要受两个方面的影响，一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素，本基金管理人分别采用（1）基于信用利差曲线变化策略和（2）基于信用债信用变化策略。
3、互换策略
不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别，基金管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种，赚取收益级差。
4、息差策略
通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，从而获得杠杆放大收益。
5、可转换债券投资策略
本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化，判断市场的变化趋势，选择不同的行业，再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性，增强本金投资的相对安全性；利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种，获取超额收益。
（四）衍生品投资策略
1、股指期货、国债期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货、国债期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
2、股票期权投资策略
本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。
本基金投资股票期权，基金管理人将根据审慎原则，建立股票期权交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股票期权的投资审批事项，以防范股票期权投资的风险。
3、购买信用衍生品规避个券信用风险策略
依托于公司整体的信用研究团队，当预期某只债券有较高的违约风险时，可以购买对应债券的信用衍生品来控制标的债券的信用风险冲击。
本基金按风险管理的原则，以风险对冲为目的参与信用衍生品交易，同时会根据实际情况尽量保持信用衍生品的名义本金与对应标的债券的面值相一致。
（五）资产支持证券投资策略
本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度进行资产支持证券的投资。
（六）流通受限证券投资策略
本基金将根据基金管理人的净资本规模，以及本基金的投资风格和流动性特点，兼顾基金投资的安全性、流动性和收益性，合理控制基金投资流通受限证券的比例。
（七）参与融资业务的投资策略
为了更好地实现投资目标，在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上，本基金可参与融资业务。
今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：本基金的股票（含存托凭证）资产投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%。每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货、股票期权合约需缴纳的交易保证金以后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
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