| 投资策略 |
1、大类资产配置策略
本基金在分析和判断国内外宏观经济形势的基础上,通过自上而下的分析,形成对不同大类资产市场的预测和判断,在基金合同约定的范围内确定权益类资产、固定收益类资产和现金等的配置比例,并随着市场运行状况以及各类证券风险收益特征的相对变化,动态调整大类资产的投资比例,力争有效控制基金资产运作风险,提高基金资产风险调整后收益。
2、股票投资策略
本基金主要通过指数化的投资方式投资于标的指数成份股及其备选成份股,以实现对标的指数的紧密跟踪,同时,本基金将基于数量化投资分析,将投资组合适当投资于本基金的非成份股,力争获得超越标的指数的表现。
(1)指数化投资策略
本基金将运用指数化的投资方法,通过研究及跟踪标的指数成份股的构成及其权重,确定本基金投资组合的基本构成,并通过控制投资组合中成份股对标的指数中各成份股权重的偏离,以控制本基金对标的指数的跟踪误差,进而达成对标的指数的紧密跟踪。本基金力争使基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年化跟踪误差不超过8%。
本基金运作过程中,当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市,且指数编制机构暂未作出调整的,基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则,履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。
(2)量化增强策略
本基金在参考标的指数成份股在指数中的权重比例构建基本投资组合,再基于数量化投资分析及基本面研究等方法对投资组合进行优化,以争取实现指数增强型的目标。
本基金数量化投资分析将基于标的指数的编制及调整方法,参考标的指数成份股的权重占比,结合股票市场的短期市场机会、股票的基本面、相对估值水平以及流动性等指标进行分析,对组合进行持续调整及优化,从而力争实现超越标的指数的投资目标。
除标的指数成份股之外,本基金亦可适当投资于一些基本面良好、相对估值较低、存在明确投资机会的非成份股,以及通过参与新股申购等方式提高本基金的收益水平。
(3)港股通标的股票投资策略
本基金通过内地与香港股票市场互联互通机制投资于香港股票市场,将综合比较并选择港股市场中具备相对优势的优质股票进行一定比例的投资,以实现对标的指数的收益增强。
(4)存托凭证的投资策略
本基金将针对发行存托凭证的上市公司基本面进行分析,在风险收益比较高的情况下进行适当配置,以实现对标的指数的收益增强。
3、债券投资策略
本基金将采取久期偏离、期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的投资策略,构建债券投资组合。
(1)久期偏离
本基金通过对宏观经济走势、货币政策和财政政策、市场结构变化等方面的定性分析和定量分析,预测利率的变化趋势,从而采取久期偏离策略,根据对利率水平的预期调整组合久期。
(2)期限结构配置
本基金将根据对利率走势、收益率曲线的变化情况的判断,适时采用哑铃型或梯型或子弹型投资策略,在长期、中期和短期债券间进行配置,以便最大限度的避免投资组合收益受债券利率变动的负面影响。
(3)类属配置
类属配置指债券组合中各债券种类间的配置,包括债券在国债、央行票据、金融债、企业债、可转换债券等债券品种间的分布,债券在浮动利率债券和固定利率债券间的分布。
(4)个券选择
个券选择是指通过比较个券的流动性、到期收益率、信用等级、税收因素,确定一定期限下的债券品种的过程。
4、可转换债券和可交换债券投资策略
可转换债券和可交换债券同时具有债券与权益类证券的双重特性。本基金利用可转换债券及可交换债券的债券底价和到期收益率、信用风险来判断其债性,增强本金投资的安全性;利用可转换债券和可交换债券转股溢价率、基础股票基本面趋势和估值来判断其股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种。综合选择安全边际较高、基础股票基本面优良的品种进行投资,获取超额收益。同时,关注可转债和可交换债流动性、条款博弈、可转债套利等影响可转债及可交换债投资的其他因素。
5、资产支持证券投资策略
在对市场利率环境深入研究的基础上,本基金运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,结合定量分析和定性分析的方法,综合分析资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、税收溢价等因素,选择具有较高投资价值的资产支持证券进行配置。
6、股指期货投资策略
在法律法规允许的范围内,本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理,届时将根据风险管理原则,以套期保值为目的,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险,提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
7、国债期货投资策略
在法律法规允许的范围内,本基金可根据风险管理原则,以套期保值为目的,投资于国债期货合约,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险,提高投资效率。本基金将结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,并充分考虑国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等因素,通过多头或空头套期保值等策略进行操作,力争获取超额收益。
8、股票期权投资策略
本基金将通过对股票期权标的证券进行深入研究的基础上,结合股票期权定价模型评估其合理价值,并充分考量可投期权的流动性等因素,在有效控制风险的前提下进行投资。
9、融资及转融通证券出借业务投资策略
本基金将在法律法规允许的范围和比例内且风险可控的前提下,本着谨慎原则参与融资和转融通证券出借业务。参与融资业务时,本基金将力争利用融资的杠杆效应,降低因资金申购造成基金仓位降低所带来的跟踪误差,以更好地实现对标的指数的有效跟踪。为更好地实现投资目标,在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下,本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场情况、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上,合理确定出借证券的范围、期限和比例。 |
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