| 法定名称 |
国泰区位优势混合型证券投资基金 |
基金简称 |
国泰区位优势混合C |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2022-05-16 |
| 募集起始日 |
2022-05-16 |
总募集规模(万份) |
0.00 |
| 募集截止日 |
2022-05-16 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
0.00 |
| 日常申购起始日 |
2022-05-16 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2022-05-16 |
参与资金利息(万份) |
0.00 |
| 基金经理 |
智健 |
最近总份额(万份) |
593.82 |
| 基金管理人 |
国泰基金管理有限公司 |
基金托管人 |
中国银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
国泰区位优势混合C |
| 业绩比较基准 |
80%×沪深300指数收益率+20%×上证国债指数收益率 |
| 投资目标 |
本基金主要投资于具有区位优势且受益于区位经济发展优势环境（如优惠政策、特殊的产业链等）的优质上市公司的股票。在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资理念 |
价格终将反映价值。股票定价低于价值的暂时性偏差总是存在的，而且，市场最终必将认识到这一偏差的存在，并促使市场价格上升到反映其内在价值的水平。本基金遵循价值投资理念，并坚信价值投资理念始终是在证券市场获得长期、持续、稳定回报的根本。 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（Ａ股及监管机构允许投资的其他种类和其他市场的股票、存托凭证）、债券、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 |
1、大类资产配置
本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发展趋势，并据此评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率，主动调整股票、债券及现金类资产的配置比例。
本基金资产配置主要包括战略性资产配置和战术性资产配置：战略性资产配置首先分析较长时间段内所关注的各类资产的预期回报率和风险，然后确定最能满足各类基金风险－回报率目标的资产组合；战术性资产配置根据各类资产长短期平均回报率不同，预测短期性回报率，调整资产配置，获取市场时机选择的超额收益。本基金的资产配置主要采用定量分析与定性分析相结合的方法。
在定量分析方面，主要采用均衡市盈率预测模型，并参考其他相关指标。均衡市盈率模型的思路是通过测算A股市场理论上均衡的市盈率水平，然后将其与A股市场整体、基金股票池的实际市盈率水平进行比较，来判定股票市场系统性风险的高低，最后则根据理论值与实际值的差异程度来决定资产配置中股票资产的配置比例。另外，本基金还参照股息率、收益率差距表（1／PE－银行利率）等指标，来判断股市是否处于合理水平。
在定性分析方面，主要对可能影响市场走势的相关因素进行定性分析，并对根据定量模型作出的资产配置方案进行修正。定性因素涉及很多方面，主要包括国家宏观经济和证券市场政策、利率和汇率政策、国家政治环境、资本项目外汇管理政策、市场参与主体的诚信程度等。
2、股票资产投资策略
本基金的股票资产投资主要以区位经济发展优势为龙头，采取自下而上、三重过滤的精选个股策略。首先，通过对具有区位优势的产业和行业进行筛选，构成区位优势上市公司股票池；其次，利用“上市公司竞争力评价体系”对区位优势上市公司股票池中的上市公司的资源基础竞争力、经营过程竞争力、业绩表现竞争力进行总体评价，筛选具有竞争力的优质上市公司，构成具有区位和竞争力双重优势的股票池；最后，通过相对价值评估，选择价值被低估上市公司，形成优化的股票投资组合。这部分投资至少占基金股票资产净值的80％以上。
（1）区位优势股票筛选
1）区位的划分
本基金把我国内地划分为东部、中部、西部、东北四大板块，并将四个板块划分为八大综合经济区。分别是东北综合经济区、北部沿海综合经济区、东部沿海综合经济区、南部沿海经济区、黄河中游综合经济区、长江中游综合经济区、大西南综合经济区、大西北综合经济区。
2）区位优势评价方法
本基金从市场竞争格局中识别和判断各区位的比较优势产业，由于区位规模的差异较大，直接进行市场占有率的比较会低估幅员较小区位的优势， 因此本基金根据相对份额来判断区位比较优势。引入“区位商”的概念，其定义如下：
其中，i—表示第i个地区；j —表示第j个行业， Lij —表示表示第i个地区、第j个行业的产出指标； LQij —表示第i个地区、第j个行业的区位商。
区位商是i地区j行业在本地总产出中的份额与整个j行业占全国经济产出的份额之比。其含义是：
当LQij ＞1时，意味着i 地区的j 行业供给能力除满足本地区需求之外，还可以对外提供产品，有对外扩张的能力，意味着i 地区在j 行业上具有优势地位；
当LQij ＜1时， 意味着i 地区的j 行业供给能力不能满足本地区的需求， 需要由区外调入；
当LQij ＝1时，意味着i 地区的j行业供给能力恰好能够满足本地区需求。
“区位商”可以反映某一区位的相关行业的比较优势。区位商大于1表示这个区位的该行业具有较高的“比较优势”，该行业所包含的上市公司具有较强的“区位优势”。本基金根据“区位商”指标的大小，形成具有区位优势的上市公司股票池。
（2）上市公司竞争力股票筛选
本基金在区位优势上市公司股票池中，通过“上市公司竞争力评价体系”对上市公司的竞争力进行综合排序，得出具有竞争力的上市公司股票池。
上市公司综合竞争力主要由其资源基础竞争力、经营过程竞争力、业绩表现竞争力等环节构成。
1）资源基础指标： 包括企业总资产、净资产、人力资源数量和质量等指标；
2）经营过程指标： 包括总资产周转率、存货周转率、成本控制水平等体现经营管理水平的技术指标；
3）业绩表现指标： 包括利润总额、净利润率、市场份额、净资产收益率等财务指标。
本基金采用主观赋权法，对上述指标进行加权，得出上市公司竞争力综合排名，本基金选择排名前300位的上市公司组成上市公司竞争力股票池。
（3）相对价值评估分析
在上市公司竞争力股票池范围内，本基金利用相对价值评估，形成可投资的股票组合。相对价值评估主要运用国际化视野，采用专业的估值模型，合理使用估值指标，将国内上市公司的有关估值与国际公司相应指标进行比较，选择其中价值被低估的公司。具体采用的方法包括股息贴现模型、自由现金流贴现模型、市盈率法、市净率法、市盈增长比率等方法。
3、债券资产投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。
（1）以对长期利率预期为基础确定期限结构。在预期利率下降时，增加组合久期，提高债券价格上升产生的收益；在预期利率上升时，减小组合久期，降低债券价格下降产生的损失。如果预期市场收益率曲线作强烈的整体向上平移，降低债券组合的整体持仓比例，同时降低组合久期，来使组合损失降到最低。
（2）以收益率曲线分析为基础确定收益率曲线配置。根据收益率曲线可能发生变动的种类，如平坦化、陡峭化、正向蝴蝶型、反向蝴蝶型等，通过子弹形、哑铃形和梯形等配置方法，在短、中、长期债券间确定比例，以期从短、中、长期债券的相对价格差中取得收益。
（3）以相对利差分析为基础确定类属配置。通过对各类属债券历史利差的数量化分析，寻找市场投资机会。比如在预期国债与金融债利差缩小时，卖出国债，买入金融债。
（4）以流动性分析和收益率分析为基础确定市场配置。交易所国债市场发行总量较小，大额交易流动性较差、小额交易流动性较好，而银行间国债市场发行总量较大，大额交易成本低，某些时段流动性较好。故根据不同时段对流动性的不同需求，在两个市场间配置债券资产。
在通过上述配置方法构建债券组合之后，本基金在出现以下情况时对债券投资组合进行动态调整：
（1）短期经济运行指标， 如短期通货膨胀率、短期名义利率、汇率等发生变动，引起的市场实际利率的变动；
（2）中长期国内通货膨胀预期的变动引起中长期利率走势变动，导致整个投资组合重新估价；
（3）央行通过公开市场操作引导市场收益率水平的走向，从而引起债券市场结构性调整；
（4）债券一级市场上的发行方式创新及新债定价与认购情况发生变化，导致二级市场收益率产生波动；
（5）由于市场交易规则改变等因素引起的流动风险溢价的重新估价；
（6）市场平均风险偏好的变化引起信用风险溢价的变动；
单个券种或某一类别债券的定价偏差，也就是市场失衡导致的投资机会等。
4、权证投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下，主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，把握市场的短期波动，进行积极操作，追求在风险可控的前提下实现稳健的超额收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
6、存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 |
| 投资标准 |
本基金股票资产（含存托凭证）投资比例占基金资产的60％－95％；债券、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5％－40％，其中，权证投资比例占基金资产净值的0－3％，资产支持类证券投资比例占基金资产净值的0－10％，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％（其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等）。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
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