| 法定名称 |
汇添富优选价值混合型发起式证券投资基金 |
基金简称 |
汇添富优选价值混合发起式C |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2024-10-15 |
| 募集起始日 |
2024-07-12 |
总募集规模(万份) |
5,081.20 |
| 募集截止日 |
2024-10-11 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
5,080.41 |
| 日常申购起始日 |
2024-11-18 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2024-11-18 |
参与资金利息(万份) |
7,898.25 |
| 基金经理 |
邵蕴奇 |
最近总份额(万份) |
3,501.07 |
| 基金管理人 |
汇添富基金管理股份有限公司 |
基金托管人 |
招商银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
汇添富优选价值混合发起式C |
| 业绩比较基准 |
沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)×20%+中债综合指数收益率×20% |
| 投资目标 |
本基金以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，精选具备
投资价值的上市公司，力争实现基金资产的中长期稳健增值。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市
的股票（含主板、创业板及其他经中国证监会允许上市的股票、存托凭证）、
港股通标的股票、债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中
期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持债券、政府支持机
构债券、地方政府债券、可交换债券、可转换债券（含分离交易可转债）及其
他经中国证监会允许投资的债券）、股指期货、国债期货、股票期权、资产支
持证券、债券回购、同业存单、银行存款（包含协议存款、定期存款及其他银
行存款）、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融
工具(但须符合中国证监会相关规定)。本基金还可根据法律法规参与融资业务。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适
当程序后，可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 |
本基金为混合型基金。投资策略主要包括资产配置策略和个股精选策略。
其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险；个股精选策略为重点关注“盈利持续增长、自由现金流创造能力强、分红意愿高”优质上市公司，并在合理的估值水平上进行投资，以创造来自于个股选择的持续超额收益。
1、资产配置策略
本基金综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等多方面因素（其中，基本面因素包括国民生产总值、居民消费价格指数、工业增加值、失业率水平、固定资产投资总量、发电量等宏观经济统计数据；政策面因素包括存款准备金率、存贷款利率、再贴现率、公开市场操作等货币政策、政府购买总量、转移支付水平以及税收政策等财政政策；市场面因素包括市场参与者情绪、市场资金供求变化、市场P/E与历史平均水平的偏离程度等），结合全球宏观经济形势，研判国内外经济的发展趋势，并在严格控制投资组合风险的前提下，确定或调整投资组合中股票、债券、货币市场工具、金融衍生品和法律法规或中国证监会允许基金投资的其他品种的投资比例。
2、个股精选策略
在个股选择上，本基金将重点关注“盈利持续增长、自由现金流创造能力强、分红意愿高”的优质上市公司，并结合当前估值水平来确定组合的投资标的。在组合构建上，本基金将采用“核心+卫星”的策略，以达成组合在进攻和防守之间的均衡，并实现“个股适度集中、组合相对均衡”的目标。
基于“以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券”的投资理念和投研团队在个股和行业研究上的长期积累，汇添富基金建立了简单明了、效果显著的价值投资策略的选股框架。基于近期的投资实践，基金管理人更坚定地认为有纪律的价值投资策略将在目前的市场环境下提供良好的回报。
从个股选择看，本基金将重点关注三方面的选股原则，以判断公司是否具备实现自由现金流持续增长的能力和以分红方式回报股东的意愿：第一，公司盈利增长的持续性；第二，公司创造自由现金流的能力；第三，公司派发股利的意愿。
（1）股票库的构建
1）初选股票库的构建
本基金首先对A股市场中的所有股票进行初选剔除，以过滤掉明显不具备投资价值的股票，建立初选股票库。
2）核心股票库的建立
在初选股票库的基础上，本基金将结合定量评估、定性分析和估值分析来综合评估备选公司的投资价值，关注“盈利持续增长、自由现金流创造能力强、分红意愿高”的选股原则，精选行业背景良好、商业模式清晰、公司治理优良、竞争优势突出且估值相对合理的上市公司。具体而言，主要考虑以下几方面因素：
①治理结构、公司管理层和财务状况评价
本基金主要从股东结构和激励约束机制两方面对公司治理进行分析。股东结构主要从股东背景、股权变更情况、关联交易、独立性等方面予以考察，激励约束机制则从股权激励、管理层与股东利益的一致性等方面考察。从公司管理层角度看，具有优秀企业家精神的公司通常会具有更高的估值溢价，成长性也会更强。因此本基金将致力于寻找中国优秀的企业家以及其管理的企业。优秀的企业家具备出色的经营才能，而且怀着清晰、长期的愿景，充满激情，不懈努力，执行力强。
本基金投资标的的财务状况应当健康和稳健。通过对目标企业的资产负债、损益、现金流量的分析，评估企业盈利能力、营运能力、偿债能力及增长能力等财务状况。
②企业竞争优势评估
企业竞争优势评估主要从生产、市场、技术和政策环境等四方面进行分析。生产优势集中体现在能以相对更低的成本为顾客提供更好的产品或服务。市场优势主要表现在产品线、营销渠道及品牌竞争力三方面。技术优势从专利权及知识产权保护、研究开发两方面考察。政策环境主要关注所在行业是否符合国家产业政策的方向。
③行业背景和商业模式分析
本基金主要从行业集中度和行业地位两方面对行业背景进行分析，优选具有较好的行业集中度及行业地位，并具备独特核心竞争优势的企业。企业所在行业有一定的集中度，其主导产品的市场份额高于市场平均水准，而且在经营许可、规模、资源、技术、品牌、创新能力等一个或数个方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的优势。
优秀的商业模式通常有以下两种：第一，较强的定价能力，在行业地位领先且稳固，对上下游具有较强的议价能力，能够通过不断提升产品价格或降低成本以提高盈利能力，即使在宏观经济向下的阶段，能够通过控制产量等方式延缓甚至避免价格的下跌；第二，扩张成本低，即利润增长对资本的需求和依赖较低，表现在财务数据上就是净资产收益率高，很少或者几乎不需要股权融资就可以实现较高增长，最好商业模式能够较快复制，能够以较快的速度形成规模效益。
3）ESG评价优选
本基金将根据环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个方面的指标对上市公司进行综合评价，在传统财务指标以外评估企业经营的可持续性，对社会的影响，以及公司治理层面的道德水平。以期从ESG的投资理念中找寻真正能够对企业绩效、对企业可持续发展带来贡献的因素。
具体而言本基金将结合公开披露的信息和主动调研的情况，分为E、S、G三个大类进行评分。E评分指标包括但不限于产业环境风险、资源使用效率、清洁环保投入、环境信息披露水平、监管处罚等方面评估上市公司的环境责任情况；S评分指标包括但不限于对员工的责任、客户和消费者责任、供应链责任、产品质量、纳税贡献、慈善事业发展状况等多个方面评估公司的社会责任情况；G评分指标包括但不限于商业道德、董事会及管理层、股东及股权结构、高管薪酬及激励、分红、财务治理、信息披露透明度等多个方面评估上市公司的治理水平。对以上各细分指标进行定期（一般为中期报告或年度报告时点）或不定期（突发事件）综合评定，再根据公司内部研究体系设定的不同行业加权计算综合得分，并且参考外部第三方ESG评价体系，作为投资评价依据，选择各行业中ESG评价结果优秀的公司进入本基金的核心股票库。
4）估值精选
当选择出具有上述特征的企业后，本基金将根据企业所在行业所适用的估值指标进行价值评估，选择股价没有充分反映其长期投资价值的标的，权衡风险收益特征后，构建投资组合。
3、港股通标的股票的投资策略
考虑到香港股票市场与A股股票市场的差异，对于港股通标的股票，本基金除按照上述“自下而上”的个股精选策略，还将结合公司基本面、国内经济和相关行业发展前景、香港市场资金面和投资者行为，以及世界主要经济体经济发展前景和货币政策、主流资本市场对投资者的相对吸引力等因素，精选符合本基金投资目标的港股通标的股票。
4、存托凭证的投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
5、债券投资策略
本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内外财政政策与货币市场政策等因素对债券市场的影响，进行合理的利率预期，判断债券市场的基本走势，制定久期控制下的资产类属配置策略。在债券投资组合构建和管理过程中，本基金管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等管理手段进行个券选择。
6、可转债及可交换债投资策略
对于本基金中可转债的投资，本基金主要采用可转债相对价值分析策略。
由于可转债兼具债性和股性，其投资风险和收益介于股票和债券之间，可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，力争获取较高投资收益。
其次，在进行可转债筛选时，本基金还对可转债自身的基本面要素进行综合分析，这些基本面要素包括股性特征、债性特征、摊薄率、流动性等，形成对基础股票的价值评估。本基金将可转债自身的基本面分析和其基础股票的基本面分析结合在一起，最终确定投资的品种。
可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有债券属性和权益属性，其中债券属性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于权益属性的分析则需关注目标公司的股票价值以及发行人作为股东的换股意愿等。本基金将通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值、以及条款带来的期权价值等综合分析，进行投资决策。
7、资产支持证券投资策略
本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产支持证券标的资产的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决策，以在控制风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。
在资产支持证券的选择上，本基金将采取“自上而下”和“自下而上”相结合的策略。“自上而下”投资策略指在平均久期配置策略与期限结构配置策略基础上，本基金运用数量化或定性分析方法对资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析，对收益率走势及其收益和风险进行判断。“自下而上”投资策略指运用数量化或定性分析方法对资产池信用风险进行分析和度量，选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。
8、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等，以降低交易成本和组合风险，提高投资效率。
若相关法律法规和监管要求发生变化时，基金管理人股指期货投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
9、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控。
若相关法律法规和监管要求发生变化时，基金管理人国债期货投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
10、股票期权投资策略
本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。若相关法律法规和监管要求发生变化时，基金管理人股票期权投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
未来如法律法规或监管机构允许基金投资股指期权或其他期权品种，本基金将在履行适当程序后，纳入投资范围并制定相应投资策略，并在招募说明书中更新公告。
11、融资投资策略
本基金将在充分考虑风险和收益特征的基础上，审慎参与融资交易。本基金将基于对市场行情和组合风险收益特征的分析，确定投资时机、标的证券以及投资比例。若相关融资业务法律法规和监管要求发生变化，本基金将从其最新规定，在符合本基金投资目标的前提下，依照相关法律法规和监管要求制定融资策略。
未来，随着投资工具的发展和丰富，本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下，相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，
其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。每个交易日日终
在扣除国债期货、股指期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，本基金保
留的现金或投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净
值的5%。其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行
适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。 |
| 风险收益特征 |
本基金属于混合型基金，其预期的风险与收益低于股票型基金，高于债券
型基金与货币市场基金。
本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票，
将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带
来的特有风险。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
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