| 法定名称 |
天弘价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金 |
基金简称 |
天弘价值精选混合发起E |
| 投资类型 |
股债平衡型基金 |
成立日期 |
2024-11-12 |
| 募集起始日 |
2024-11-12 |
总募集规模(万份) |
0.00 |
| 募集截止日 |
2024-11-12 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
0.00 |
| 日常申购起始日 |
2024-11-12 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2024-11-12 |
参与资金利息(万份) |
0.00 |
| 基金经理 |
胡彧、宛茹雪 |
最近总份额(万份) |
0.00 |
| 基金管理人 |
天弘基金管理有限公司 |
基金托管人 |
交通银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
天弘价值精选混合发起E |
| 业绩比较基准 |
中证800指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40% |
| 投资目标 |
在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获取长期稳健收益。 |
| 投资理念 |
该项目暂无资料 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、存托凭证、权证、债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、中期票据、中小企业私募债券、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 |
本基金的主体投资策略是在资产配置基础上精选个股投资。该策略分两个层次：第一层是大类资产配置，即识别股票市场的系统性风险，根据系统性风险的大小来确定股票仓位，剩余仓位进行固定收益资产投资；第二层是精选个股投资。根据价值投资原理，精选基本面优良、估值合理甚至明显低估个股进行投资，以最小化风险暴露、最大化投资收益。
1、资产配置策略
本基金资产配置策略的核心是识别股票市场的系统性风险，根据系统性风险的大小来合理确定股票仓位，并对剩余仓位进行固定收益资产投资。识别系统性风险的方法，第一是判断系统性风险的来源。系统性风险主要的来源是：货币紧缩、经济快速衰退、投资者去杠杆、经济危机、金融危机、社会危机、战争、传染性疾病等，当以上风险事件发生时，股票市场往往伴随着估值中枢的整体、快速下移，此时，市场呈普跌的趋势，选股无效。第二是预判系统性风险的爆发。货币紧缩、经济快速衰退、投资者去杠杆等因素可以通过观察政策动向、经济金融指标来判断；经济危机、金融危机等可以通过经济的内在逻辑分析，以及观察市场变化、企业尤其金融企业的资产负债状况来判断，重大的金融危机往往都是资产负债表危机；社会危机、战争、传染性疾病等可以通过观察社会群体性事件的进展、军事动向、新闻报道来判断。以上这些因素中，货币紧缩、经济快速衰退、投资者去杠杆是最常见的系统性风险因素，当宏观经济政策或监管政策发生重大变化时，进行密切跟踪和细致分析，以研判是否将引发系统性风险，并及时规避系统性风险。本基金对系统性风险分为高、中、低三个层级，与之相对应，将股票仓位划分为低、中、高三个层级，以使组合的风险承担与市场环境相匹配。
2、股票投资策略
（1）总体策略
在股票投资方面，本基金通过自上而下与自下而上相结合，在规避系统性风险基础上精选个股。精选个股的前提是规避系统性风险。当市场存在系统性风险时，整体估值中枢下移，个股盈利的增长往往对抗不了估值的负贡献，难以实现正的投资收益；当市场不存在系统性风险时，整体估值中枢稳定甚至向上抬升，精选盈利增长确定的个股，可以享受盈利增长和估值变化的乘积效应，最大化投资收益。个股的选择以价值投资原理为指引，以基本面研究为核心，以价值股和价值成长股为重点，着重精选股价低于内在价值的个股进行投资，以尽可能降低风险暴露，规避个股的非系统性风险，使个股投资的风险承担与预期收益相匹配。
（2）行业精选策略
本基金通过定性和定量相结合的方法，对子行业的成长阶段、景气程度、发展趋势、增长速度、竞争格局、创新空间等要素分析，得出子行业相对优势的排序，并对排名靠前的子行业进行重点投资。
行业的统计数据（包括官方权威数据和第三方数据等）是对行业发展情况较好的量化反映，但是传统的数据来源存在着针对性不够、时效性不强、精确度不高的缺点，本基金将利用公司大数据平台，整合海量数据，针对性的建立量化模型并进行数据分析，科学筛选有投资价值的子行业。此外，本基金将依据不同子行业的特点差别化地调整量化模型，不断提高模型的准确度。
（3）个股投资策略
本基金在行业配置的基础上，通过定性和定量研究相结合的办法，重点筛选基本面良好、估值合理甚至明显低估的价值股或价值成长股进行重点投资。
1）定性研究主要关注行业趋势、竞争能力、公司治理等因素。
A、行业趋势：本基金优选行业趋势好、景气周期向上的公司；
B、竞争能力：本基金优先选择行业地位稳定、具有核心竞争力、增长前景明确的公司；
C、公司治理：公司是否有清晰、合理的发展战略，是否具有良好的治理结构，管理团队的品质、格局、进取心、执行能力都是重要的考虑因素。
2）定量研究主要关注成长性、财务稳健性、分红收益和估值优势等因素。
A、成长性指标：收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等；
B、财务指标：毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率、经营活动净收益/利润总额、股息率等；
C、估值指标：市盈率（PE）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市销率（PS）和总市值；
D、分红收益：静态和动态股息率等。
3、债券等固定收益类资产的投资策略
本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下，根据不同债券类金融工具的到期收益率、流动性和市场规模等情况，并结合各债券品种之间的信用利差水平变化特征、宏观经济变化以及税收因素等的预测分析，综合运用类属资产配置策略、收益率曲线策略、久期策略、套利策略、个券选择策略等，对各类债券金融工具进行优化配置，力求规避风险并实现基金资产的保值增值。
（1）久期选择
本基金根据中长期的宏观经济走势和经济周期波动趋势，判断债券市场的未来走势，并形成对未来市场利率变动方向的预期，动态调整组合的久期。当预期收益率曲线下移时，适当提高组合久期，以分享债券市场上涨的收益；当预期收益率曲线上移时，适当降低组合久期，以规避债券市场下跌的风险。
（2）收益率曲线分析
本基金除考虑系统性的利率风险对收益率曲线形状的影响之外，还将考虑债
券市场微观因素对收益率曲线的影响，如历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等，形成一定阶段内的收益率曲线变动趋势的预期，并适时调整基金的债券投资组合。
（3）债券类属选择
本基金根据对金融债、企业债（公司债）、可转债等债券品种与同期限国债之间利差（可转债为期权调整利差（OAS））变化分析与预测，确定不同类属债券的投资比例及其调整策略。
（4）个债选择
本基金根据债券市场收益率数据，运用利率模型对单个债券进行估值分析，并结合债券的信用评级、流动性、息票率、税赋等因素，选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。对于含权类债券品种，如可转债等，本基金还将结合公司基本面分析，综合运用衍生工具定价模型分析债券的内在价值。
（5）信用风险分析
本基金通过对信用债券发行人基本面的深入调研分析，结合流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的综合评估结果，选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券产品进行投资。
（6）中小企业私募债券投资策略
中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易，并限制投资者数量上限，整体流动性相对较差。同时，受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响，整体的信用风险相对较高。本基金将采用谨慎投资策略进行中小企业私募债券的投资，在重点分析和跟踪发债主体的信用基本面基础上，综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素，确定具体个券的投资策略。
4、权证投资策略
本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、权证隐含波动率等多个角度对拟投资的权证进行分析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎参与投资。
5、股指期货等投资策略
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过卖出开仓方式进行套期保值操作，不进行净多或净空操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
6、资产支持证券投资策略
本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产证券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决策，力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。
7、存托凭证投资策略
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。
今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 |
| 投资标准 |
基金的投资组合比例为：本基金股票投资比例为基金资产的0%-95%；投资于权证的比例不超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益预期的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
该项目暂无资料 |
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