| 法定名称 |
博时特许价值混合型证券投资基金 |
基金简称 |
博时特许价值混合A |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2008-05-28 |
| 募集起始日 |
2008-04-22 |
总募集规模(万份) |
47,730.31 |
| 募集截止日 |
2008-05-23 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
47,719.23 |
| 日常申购起始日 |
2008-06-16 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2008-06-30 |
参与资金利息(万份) |
110,804.64 |
| 基金经理 |
曾鹏 |
最近总份额(万份) |
14,674.21 |
| 基金管理人 |
博时基金管理有限公司 |
基金托管人 |
中国建设银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
稳健成长型 |
费率结构表 |
博时特许价值混合A |
| 业绩比较基准 |
80%×沪深300指数收益率＋20%×中国债券总指数收益率 |
| 投资目标 |
在于分享中国经济高速发展过程中那些具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业所带来的持续投资收益，为基金持有人获取长期持续稳定的投资回报。 |
| 投资理念 |
行业研究的工作重点是寻找普遍具有特许价值的子行业，并对其市场竞争状况进行分析研究，以便对各子行业进行配置。重点公司的研究，则是对超额获利能力突出、财务基础稳固、治理结构完善且未来增长明确的公司进行深入研究和跟踪。
上市公司的持续现金收益和盈利的稳定增长前景是股价上涨的长期内在推动力。具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的成长性能够非常有效地增加上市公司的内在价值。本基金用产业投资眼光，采用长期投资策略，辅以金融工程技术，将中国经济长期增长的潜力最大程度地转化为投资者的长期稳定收益。
因此，对价值投资更深入的认识是：在政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势下的成长性必然能非常有效地增加公司的内在价值。
本基金秉承博时价值投资、主动投资的基本理念，集中投资于具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的行业或企业中具有持续竞争力、财务稳健的上市公司，通过中长期投资，来获得长期、稳定的预期回报。 |
| 投资范围 |
本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票（含存托凭证）、债券以及法律法规允许基金投资的其他金融工具或金融衍生工具。 |
| 投资策略 |
本基金实行风险管理下的主动型价值投资策略，即采用以精选个股为核心的多层次复合投资策略。在战略上，强调自上而下的组合管理；在战术上，强调自下而上的精选个股。具体投资策略为：在资产配置和组合管理方面，利用金融工程手段和投资组合管理技术，保持组合流动性；在选股层面，按照价值投资原则，利用研究人员的专业研究能力和金融工程的财务数据处理能力，从品质过滤和价值精选两个阶段来精选个股，选择价值被低估且具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场壁垒优势或者品牌壁垒优势等持续增长潜力的股票，作为构建股票组合的基础。本基金的投资策略具有三层结构，即自上而下的资产配置、自上而下的行业选择和自下而上的选股或选债策略。
1．配置策略
本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置。 资产配置策略的关键在于自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析的有机结合。一方面，本基金将分析和预测众多的宏观经济变量（包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平与走势等），并关注国家财政、税收、货币、汇率以及股权分置改革政策和其它证券市场政策等。另一方面，本基金将对股票市场整体市盈率水平、ROE 水平，债券市场整体收益率曲线变化等综合指标进行定量分析，从而得出对市场走势和波动特征的判断。基于上述研究结果，我们将决定股票、固定收益证券和现金等大类资产在给定区间内的动态配置。
2．股票投资策略
（1）行业选择
我们首先判断具有政府壁垒和市场壁垒而形成一定特许价值的行业特征，将符合条件的行业作为基本的可投资范围。
（2）盈利指标筛选
在这些基本行业选择的基础上，我们还通过对上市公司盈利指标的分析进一步确定具有特别盈利能力的企业（如高 ROE）。为了构造现实的股票组合，本基金通过财务指标进行品质过滤进一步筛选股票。
（3）现金流指标筛选
本基金将根据一系列现金流质量及其他财务指标进一步筛选财务品质较高的股票。 对上市公司盈利质量、成长性检测指根据上市公司及其所处行业过去的投资回报率、现金流量等指标选择盈利能力较强且稳定的公司。主要指标包括 ROE (Return On Equity)、总资产的现金回收率、经营活动现金的盈利率和权益乘数等，用以过滤掉所选行业中不具备竞争力的非主流企业。
（4）个股精选
符合以上行业特征和财务指标特征的公司构成本基金的基本股票池。 在此基础上，基金管理人将充分利用内部、外部各种研究资源，进行细分行业和重点公司两个层次的研究，建立精选股票池，并以此作为基金构建投资组合的依据。 细分行业研究的工作重点是寻找普遍具有特许价值的子行业并对其市场竞争状况进行分析研究，以便对各子行业进行配置。而重点公司的研究则是对超额获利能力突出、财务基础稳固、治理结构完善且未来增长明确的公司进行深入研究和跟踪。
（5）存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
3．债券投资策略
本基金的固定收益证券投资组合以高票息债券作为主要投资对象，并通过信用、久期和凸性等的灵活配置，进行相对积极主动的操作，力争获取超越于所对应的债券基准的收益。
（1）自上而下的分析
根据各种宏观经济指标及金融数据，对未来的财政政策及货币政策做出判断或预测。 根据货币市场运行状况及央行票据发行到期情况，对债券市场短期利率走势进行判断。 根据近期债券市场的发行状况及各交易主体的资金需求特点，对债券的发行利率进行判断，进而对债券市场的走势进行分析。
根据近期的资金供需状况，对债券市场的回购利率进行分析。
（2）自下而上的分析
根据债券市场的当前交易数据，估计出债券市场当前的期限结构，并对隐含远期利率、当期利差水平等进行分析，进而对未来的期限结构变动做出判断。 根据债券市场的历史交易数据，估计出债券市场的历史期限结构，并对历史利率水平、历史利差水平等进行分析，进而对未来的期限结构变动做出判断。 在投资过程中，需要随时根据宏观经济、市场变化，以及基于流动性和风险管理的要求，对构建组合进行调整。 |
| 投资标准 |
本基金投资组合中，股票（含存托凭证）投资比例为基金资产的60-95%，其中投资于具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业股票的比例不低于本基金股票资产的80％；债券投资比例为基金资产的0-35%；现金以及到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 |
| 风险收益特征 |
本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险/收益品种。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
该项目暂无资料 |
-0.8787%