| 法定名称 |
富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金 |
基金简称 |
富国天瑞强势混合 |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2005-04-05 |
| 募集起始日 |
2005-02-21 |
总募集规模(万份) |
163,867.86 |
| 募集截止日 |
2005-03-30 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
163,825.04 |
| 日常申购起始日 |
2005-04-15 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2005-07-04 |
参与资金利息(万份) |
428,167.37 |
| 基金经理 |
徐智翔 |
最近总份额(万份) |
532,258.72 |
| 基金管理人 |
富国基金管理有限公司 |
基金托管人 |
中国农业银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
价值投资型 |
费率结构表 |
富国天瑞强势混合 |
| 业绩比较基准 |
上证A股指数收益率×70%+上证国债指数收益率×25%+同业存款利率×5% |
| 投资目标 |
本基金遵循“风险调整后收益最大化”原则，通过“自上而下”的积极投资策略，在合理运用金融工程技术的基础上，动态调整投资组合比例，注重基金资产安全，谋求基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资理念 |
以强势地区产业经济发展为契机,积极把握精选个股的投资机会,挖掘证券内在的投资价值。 |
| 投资范围 |
本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行、上市的股票、存托凭证、债券以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。其中债券包括国债、金融债、企业（公司）债（包括可转债）等。 |
| 投资策略 |
本基金主要采用“自上而下”的主动投资管理策略，在充分研判宏观经济状况、资本市场运行特征的前提下，以强势地区内单个证券的投资价值评判为核心，追求投资组合流动性、赢利性、安全性的中长期有效结合。
图1 富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金投资策略示意图
资产配置：
（1）在正常市场状况下，本基金投资组合中的股票及存托凭证投资比例浮动范围为：45%-95%；债券和短期金融工具的投资比例浮动范围为：5%-55%,其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。投资于强势地区的股票和存托凭证比例不低于基金股票投资的80%。
（2）股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情况动态配置，以最大限度地规避风险。
本基金管理人认为，股票市场运行的中枢取决上市公司的整体盈利能力，外部环境（政策、投资理念及投资者行为等）变化决定了市场的运行区间，股票供求、资金面的松紧程度等左右市场的短期波动；债券市场的运行中枢主要取决于市场利率，利率的预期变化决定了债券市场总体变化趋势，债券供求状况和资金松紧程度等左右债券市场的短期波动。因此，本基金管理人将在基本分析的基础上，综合应用数量分析与技术分析等工具，研判市场的中期波动与长期趋势。
①当股票市场处于低风险区域或预期股票市场趋于上涨时，本基金管理人将采取适度积极的做法，提高股票的投资重，分享股票市场上涨带来的收益，以争取较高回报。
②当股票市场处于高风险区域或预期股票市场趋于下跌时，本基金管理人将采取保守的做法，降低股票投资比例，加大债券市场的投资力度，以回避股票市场下跌的系统性风险，避免组合损失。
③当股票市场在中等风险区域或预期处于震荡运行时，本基金管理人将以结构性调整为主，适当降低股票的投资比重，选择的重点是相对价值低估的个股，同时加大可转债的投资比重。
④当预期利率下降、债券价格将上升时，组合将降低现金持有比例，并将债券资产主要投资于中长期债券，以实现较高的回报；在预期利率上升、债券价格将下降时，组合将增加现金持有比例，并将债券资产主要投资于短期债券和浮息债券。
⑤积极参与风险低且可控的新股申购、债券回购等投资。
? 股票投资策略：
本基金管理人借鉴外方股东加拿大蒙特利尔银行金融集团（BMO Financial Group）的投资管理经验及技能，根据国内市场的特征，应用“富国3S股票滤网系统（Stock Screening System）”，挖掘具有投资价值的股票：
（1）富国3S股票滤网系统的操作思路为：
? 基于富国的“多因素综合价值评估模块（MVP）”，对上市公司的管理能力、财务实力、资金运用效率、资产盈利能力、成长性、经营中的现金流量状况以及股价吸引力进行总体评价；
? 剔除财务指标异常和股价波动异常的个股，构建备选股票库I；
? 在公司研究员和基金经理实地跟踪的基础上，结合市场趋势判断，形成重点关注股票库II；
? 对股票库II进行限制性、流动性和组合风险度检验，并根据资产配置原则和市场风险分析，构建投资组合。
强势地区股票
强势地区股票 非强势地区股票
多因素综合价值评估模块（MVP）
多因素综合价值评估模块（MVP）
股权双轨的市场结构，整体估价相对高估的特征等政府干预和政策导国有股向，市场减持等整体市盈率高低等 剔除财务指标异动和股价波动异常的个股
剔除财务指标异动和股价波动异常的个股
权双轨的市场结构，整估价相对高估的特征等 确定备选股票库I
确定备选股票库I
国有股减持等
府干预政策导，市场体市盈高低等 有股持等 在公司研究员和基金经理实地跟踪的基础上，结合市场趋势判断，形成重点关注股票库II 跟踪分析上市公司，及时更新公司的盈利预测和估价模型，研究投资组合调整方案
公司研究员和基金经理实地踪的基础上，结合市场趋势断，形成重点关注股票库II 踪分析上市司，及时更公司的盈利测和估价模，研究投资合调整方案
对股票库II进行限制性、流动性和组合风险度检验
对股票库II进行限制性、流动性和组合风险度检验
适度时机选择 根据资产配置原则和市场风险收益特征，构建投资组合
度时机选择 根据资产配置原则和市场险收益特征，构建投资组合
图2 富国3S股票滤网系统流程图
公司备选股票库I每季度微调一次，对于被剔除的股票，基金经理将在最近的一个月内作出相应的减持或卖出操作；对于被新调入的股票，基金经理将基于主客观判断进行决策；对于入选重点股票库II的，将选择适当时机进行投资操作。
（2）富国“多因素综合价值评估模块（MVP）”：
“多因素综合价值评估模块（Multifactor Valuation Pipeline）”是富国3S股票滤网系统中的核心部分之一。本基金管理人基于“定性定量分析相结合、动态静态指标相结合”的原则，运用“价值为本，成长为重”的合理价格成长投资策略（GARP-Growth At Reasonable Price）来确定具体选股标准，评估上市公司的综合素质，研判股票的投资价值。重点关注的因素包括：
? 企业的管理团队优秀，管理制度健全，内部治理结构完善，重视股东利益，关注投资回报，具有良好的诚信度；
? 企业在产品开发、技术进步、成本控制等方面具有较强的核心竞争力，并且在销售网络、市场知名度和品牌效应方面具有独特优势；
? 企业行业地位突出，财务管理稳健，营运状况良好，具有稳定的现金流并具备一定的规模优势和较好的抗风险能力；
? 企业盈利能力较强，主营业务收入、主营业务利润、息税前收益以及净资产报酬率稳定并保持较高的成长性；
? 股票具有较好的流动性，适合资金的操作；
? 市净率（P/B）、动态市盈率（PEG）以及股票市值/主营业务销售收入/主营业务收入增长率（P/S/G）相对较低；
? 综合股价/每股经营现金流指标（P/C）、股价/每股销售收入指标（P/S）、股利分配率（DPR）以及自由现金流折现模型（DCF）、经济价值模型（EV/EBITDA）、杜邦财务分析模型（DuPont Analysis）的分析结果。
? 存托凭证投资策略：
本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的研究判断，进行存托凭证的投资。
? 债券投资策略：
在目前中国债券市场处于制度与规则快速调整的阶段，管理人将采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、市场转换和相对价值判断等管理手段。在有效控制整体资产风险的基础上，根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合整体框架；对债券市场、收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。
本基金投资示意图如下：
大类资产配置：混合型（偏股性）
股票（投资比例：45%-95%） 债券和短期金融工具（投资比例：5%-55%）
地区评估体系（RRS） 强势地区选择：4级中评定为1、2级 国债 金融债 企业债：含可转债 央行票据 回购与逆回购 现金存款
强势地区1 强势地区2 ?? 强势地区N-1 强势地区N 非强势地区1 ?? 非强势地区M
基于富国3S股票滤网系统的个股选择：GARP投资策略
投资强势地区股票比例≥80% 投资强势地区以外股票比例≤20%
图3 富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金投资示意图 |
| 投资标准 |
在正常市场状况下，本基金投资组合中的股票及存托凭证投资比例浮动范围为：45%-95%；债券和短期金融工具的投资比例浮动范围为：5%-55%,其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。投资于强势地区的股票和存托凭证比例不低于基金股票投资的80%。 |
| 风险收益特征 |
本基金是一只主动投资的混合型基金,主要投资于强势地区中定价合理且具有成长潜力的优质股票,属于中度风险的证券投资基金品种。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长,实现较高的超额收益。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
本基金将借助于本公司的“富国基金风险评估系统”对投资过程中的各种风险进行分析和评估。 |
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