| 法定名称 |
汇添富优势精选混合型证券投资基金 |
基金简称 |
汇添富优势精选混合 |
| 投资类型 |
偏股型基金 |
成立日期 |
2005-08-25 |
| 募集起始日 |
2005-07-05 |
总募集规模(万份) |
102,510.68 |
| 募集截止日 |
2005-08-19 |
其
中 |
实际募集规模(万份) |
102,468.29 |
| 日常申购起始日 |
2005-09-09 |
管理人参与规模(万份) |
0.00 |
| 日常赎回起始日 |
2005-11-18 |
参与资金利息(万份) |
423,897.08 |
| 基金经理 |
王栩 |
最近总份额(万份) |
108,976.98 |
| 基金管理人 |
汇添富基金管理股份有限公司 |
基金托管人 |
中国工商银行股份有限公司 |
| 投资风格 |
成长型 |
费率结构表 |
汇添富优势精选混合 |
| 业绩比较基准 |
70%×沪深300指数收益率+30%×上证国债指数收益率 |
| 投资目标 |
本基金投资于具有持续竞争优势的企业,分享其在中国经济持续成长背景下的长期优异业绩,为基金份额持有人谋求长期稳定的投资回报。
在投资顾问的指导下,本基金管理人根据中国证券市场的特点,创建了汇添富持续竞争优势企业评估系统,它以企业竞争优势评估为核心,以行业背景分析为竞争优势分析提供切入点,以财务分析验证竞争优势分析的结果。 |
| 投资理念 |
本基金认为企业竞争优势的持续性必将在其股票价格上得到反映。这一投资理念是价值投资和成长投资理念的一种融汇。本基金管理人认为,价值投资和成长投资这两种理念不是对立的,而是统一的。企业的价值在于它有成长性,而企业的成长性又为它增添了价值。企业的持续成长靠的是它有持续竞争优势。 |
| 投资范围 |
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，主要包括国内依法发行、上市的股票、存托凭证、债券以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。本基 金的股票投资对象主要是“持续竞争优势企业”。所谓持续竞争优势企业是指公 司治理结构完善、管理层优秀，并在生产、技术、市场、政策环境等经营层面上 具有一方面或多方面难以被竞争对手在短时间所模仿或超越的竞争优势的企业。 具体来说，持续竞争优势企业具有以下五个基本特征：
1、 持续竞争优势企业具有良好的公司治理结构，信息透明，注重公众股东 利益和投资者关系，历史上没有发生过由公司治理结构带来的风险事件；
2、 持续竞争优势企业具有优秀的管理层，且企业的经营实绩证明管理层是 精明能干、正直诚实、富有理性的；
3、 持续竞争优势企业在生产、技术、市场、政策环境等经营层面上具有一 方面或几方面竞争优势，而且，这种优势难以在短时间被竞争对手所模仿或超越；
4、 持续竞争优势企业的竞争优势与行业发展关键因素相契合，且其竞争优 势能不断提升经营能力，强化其技术壁垒、市场占有率、品牌影响力等；
5、 持续竞争优势企业财务状况稳健，主营业务收入、净利润等主要财务指 标具有良好增长性。 |
| 投资策略 |
本基金采用适度动态资产配置策略，同时运用汇添富持续竞争优势企业评估系统自下而上精选个股，并对投资组合进行积极而有效的风险管理。
1、资产配置
本基金在资产配置中采用自上而下的策略，根据全球经济形势、中国经济发展（包括宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况）、证券市场估值水平等，采用情景分析法，分析股票、债券、现金三大类资产的预期风险收益特征，适时动态地调整其在基金资产的比例，以规避或控制市场系统性风险。
2、股票投资策略 通过汇添富持续竞争优势企业评估系统，本基金管理人将挑选出一批具有持续竞争优势的企业，并且在它们的股票没有反映出它们的价值时，作投资布局。 本基金管理人运用汇添富持续竞争优势企业评估系统，通过对备选上市公司 翔实的案头分析和深入的实地调研，发掘出在影响行业演变的关键因素上具有持 续竞争优势的企业，且这种竞争优势已在过去财务状况上体现，使其进入本基金 的优势企业股票池。
汇添富持续竞争优势企业评估系统包括行业背景分析、企业竞争优势评估和 财务分析三个部分。行业背景分析在于找出该企业所在行业演变的关键因素，为 竞争优势评估提供切入点；对企业在管理层等六个方面是否具备竞争优势做深入 分析，考察其竞争优势对其经营业绩的重要性，决定竞争优势的关键因素，估量 竞争优势的可持续性；评估系统还透过财务分析对公司状况及经营能力作更细致 的考察，从而进一步验证本基金管理人对该企业竞争优势的分析，考察竞争优势与经营绩效之间的内在模式，预测企业未来财务数据，形成估值判断的基础。 汇添富持续竞争优势企业评估系统
本基金基于定性定量分析、动态静态指标相结合的原则，采用内在价值、相对价值、收购价值相结合的评估方法，如动态市盈率（PEG）、市盈率（P/E）、市净率（P/B）、企业价值/息税前利润（EV/EBIT）、企业价值/息税、折旧、摊销前利润（EV/EBITDA）、自由现金流贴现（DCF）等，对优势企业股票池中个股进行价值评估，确定价格低于价值的股票，并在此基础上建立核心股票池。基金经理根据本基金的投资决策程序，从核心股票池选择股票，权衡风险收益特征后，构建投资组合。
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
3、债券投资策略
本基金的债券投资综合考虑收益性、风险性和流动性，在深入分析宏观经济、货币政策以及市场结构的基础上，灵活运用各种消极和积极策略。消极债券投资的目标是在满足现金管理需要的基础上为基金资产提供稳定的收益。积极债券投 资的目标是利用市场定价的无效率来获得低风险甚至是无风险的超额收益。
（1） 消极投资策略
本基金主要通过利率免疫策略来进行消极债券投资。利率变动对债券价格与再投资收益所产生的影响是相反的。当利率上升时，债券价格下跌，但投资期间的现金流入就能获得较高的再投资收益。利率下降时的情形则相反。利率免疫策 略就是构造一个恰当的债券组合，使得利率变动导致的价格波动风险与再投资风 险相互抵消。这样无论市场利率如何变化，本基金的债券组合都能获得一个比较确定的收益率。
（2） 积极投资策略
本基金的积极债券投资主要基于对利率期限结构的研究。利率期限结构描述了债券市场的平均收益率水平以及不同期限债券之间的收益率差别，它决定于三个要素：货币市场利率、均衡真实利率和预期通货膨胀率。在判断货币市场利率 时，基金管理人将主要考察央行的基础货币供给与市场的流动性需求。均衡真实 利率指的是无通货膨胀情形下的均衡利率水平，它主要由国民财富、人口特征、 生产技术、社会保障体系以及文化等长期因素决定，经济的周期波动在短期内也 会造成相当大的影响。通货膨胀率的决定因素是总需求与总供给的相对变化。在 总需求方面，基金管理人需要考察消费、投资和对外贸易的需求变化；在总供给 方面，基金管理人需要考察自然资源、劳动力以及其他生产要素的供给变化。在 深入分析利率期限结构的基础上，本基金将运用利率预期策略和收益率曲线追踪 策略进行积极投资。
本基金也将从债券市场的结构变化中寻求积极投资的机会。国内债券市场正 处于发展阶段，交易制度、债券品种体系和投资者结构也在逐步完善，这些结构 变化将对市场产生深远影响。投资者对市场结构变化的认识是一个渐进的过程， 在这个过程中市场的某些局部可能会出现风险与收益不对称的现象。本基金将借 助经济理论和金融分析方法努力把握市场结构变化所带来的影响，并在此基础上 寻求低风险甚至无风险的套利机会。
4、权证投资策略
本基金的权证投资将以保值为主要投资策略，以充分利用权证来达到控制下跌风险、实现保值和锁定收益的目的；在个股层面上，充分发掘可能的套利机会，以达到增值的目的。
本基金可以持有在股权分置改革中被动获得的权证，并可以根据证券交易所的有关规定卖出该部分权证或行权。
本基金可根据权证投资策略主动投资于在股权分置改革中发行的权证。 |
| 投资标准 |
在正常市场情况下，本基金投资于四类资产的比例范围为：股票及存托凭证40-95%，债券0-50%，权证0-3%，现金类资产不低于5％，本基金所指的现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。持续竞争优势企业为股票及存托凭证主要投资对象，这类股票及存托凭证占股票及存托凭证资产净值的比例不低于80%。
今后在有关法律法规许可时，本基金资产配置比例可作相应调整，股票资产投资比例可达到法律法规有关规定的限额。 |
| 风险收益特征 |
本基金是精选股票、并且进行积极风险控制的混合型基金，本基金的风险和预期收益比较均衡，在证券投资基金中属于风险适中的基金品种。 |
| 风险管理工具及主要指标 |
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